Phân tích xu hướng phát triển của thị trường Stablecoin và cấu trúc đa dạng

Tổng giá trị thị trường Stablecoin đã vượt 2050 tỷ USD, tỷ lệ thị phần của USDT tiếp tục giảm. Hiện tại, thị trường Stablecoin đang thể hiện xu hướng phát triển đa dạng, đồng Stablecoin truyền thống và đồng Stablecoin mới có sự song song.

Stablecoin truyền thống

USDT (Tether)

• Nhà phát hành: Công ty Tether
• Thời gian ra mắt: Năm 2014
• Giá trị neo: gắn với đô la Mỹ theo tỷ lệ 1:1, được đảm bảo bởi tài sản dự trữ
• Vị thế thị trường: Stablecoin lớn nhất và có khối lượng giao dịch lớn nhất toàn cầu
• Tranh cãi: Vấn đề minh bạch dự trữ

USDC ( USD Coin )

• Nhà phát hành: Circle và Coinbase đồng sáng lập
• Thời gian ra mắt: Năm 2018
• Đặc điểm: Tính tuân thủ cao, độ minh bạch của tài sản dự trữ cao
• Vị thế thị trường: Stablecoin lớn thứ hai chỉ sau USDT

FDUSD (First Digital USD)

• Nhà phát hành: First Digital Labs
• Thời gian ra mắt: Năm 2023
• Cơ chế neo giá: 100% đô la Mỹ hoặc tài sản tiền mặt tương đương được sử dụng làm dự trữ
• Hỗ trợ blockchain: Ethereum và Binance Smart Chain

DAI

• Nhà phát hành: MakerDAO
• Thời gian ra mắt: Năm 2017
• Đặc điểm: Stablecoin phi tập trung, thế chấp quá mức
• Mạng hoạt động: Ethereum và các chuỗi tương thích EVM khác

Đồng ổn định mới

Stablecoin mới cung cấp lợi nhuận bổ sung cho người nắm giữ thông qua mô hình đổi mới trong khi duy trì sự ổn định giá cả. Các đặc điểm chính:

1. Cung cấp lợi nhuận thông qua việc đầu tư vào tài sản rủi ro thấp, staking token, v.v.
2. Giữ giá ổn định và tính thanh khoản cao
3. Kết hợp tài sản trên chuỗi và công cụ tài chính ngoài chuỗi

1. USDe

• Nhà phát triển: Ethena Labs
• Cơ chế vận hành: Duy trì tỷ lệ 1:1 với USD thông qua chiến lược Delta trung tính
• Nguồn thu nhập: lợi nhuận từ staking, tỷ lệ phí vốn và lợi nhuận chênh lệch.
• Lợi suất hiện tại: sUSDe khoảng 8.64% APY

2. USD0

• Nhà phát hành: Usual Protocol
• Đặc điểm: phát hành với tài sản RWA làm dự trữ 1:1
• Cơ chế hoạt động: Người dùng gửi tài sản để nhận LDT tài sản tổng hợp

3. Sky Dollar (USDS)

• Nhà phát hành: Sky ( nguyên MakerDAO )
• Đặc điểm: có thể đổi DAI 1:1, token SKY là token quản trị

4. USDD

• Nhà phát hành: Quỹ dự trữ hợp tác TRON
• Đặc điểm: Nhiều tài sản kỹ thuật số chính được thế chấp vượt quá
• Chuỗi lưu thông: TRON, Ethereum, BNB Chain và 11 chuỗi công cộng khác

5. BlackRock USD (BUIDL)

• Nhà phát hành: BlackRock
• Đặc điểm: Quỹ token hóa đầu tiên, kết hợp tài chính truyền thống và công nghệ blockchain
• Nguồn thu nhập: Lợi nhuận tài sản cơ bản, hiện khoảng 4.5% APY

6. Ondo US Dollar Yield (USDY)

• Nhà phát hành: Ondo Finance
• Cơ chế vận hành: được hỗ trợ bởi trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn và tiền gửi ngân hàng
• Nguồn thu nhập: Lợi nhuận tài sản cơ bản, hiện tại khoảng 4.65% APY

7. USDX Money (USDX)

• Nhà phát hành: Stables Labs
• Cơ chế vận hành: Đạt được thu nhập thông qua chiến lược danh mục đầu tư trung lập Delta
• Đặc điểm: Cung cấp sự lựa chọn nhiều loại coin, tỷ suất sinh lợi cao

8. Frax (FRAX)

• Nhà phát hành: Frax Finance
• Cơ chế hoạt động: Kết hợp giữa một phần thế chấp và cơ chế thuật toán
• Nguồn thu nhập: Lợi nhuận từ lãi suất, khai thác thanh khoản, token quản trị FXS

9. Resolv USD (USR)

• Cơ chế hoạt động: sử dụng ETH và các sản phẩm phái sinh làm tài sản thế chấp, thông qua các hoạt động hedging để bảo vệ tài sản
• Nguồn thu nhập: Lợi nhuận từ việc ký gửi ETH, Chênh lệch giao dịch hedging

10. M By M⁰ (M)

• Đặc điểm: Giao thức Stablecoin phi tập trung
• Cơ chế hoạt động: thông qua việc thế chấp ngoại tuyến để đúc token M
• Nguồn lợi nhuận: Lợi nhuận từ tài sản thế chấp, Phí đúc tiền, Tiền phạt

11. yala

• Đặc điểm: Giao thức stablecoin dựa trên hệ sinh thái Bitcoin
• Cơ chế hoạt động: Người dùng gửi BTC để vay Stablecoin $YU
• Nguồn thu nhập: Nhận thêm thu nhập thông qua các giao thức DeFi

Triển vọng thị trường Stablecoin

Thị trường stablecoin rất lớn, là nền tảng của DeFi và tài chính thanh toán trong tương lai. Trong ngắn hạn, stablecoin dựa trên dự trữ tiền tệ pháp định như USDT/USDC sẽ vẫn chiếm ưu thế trên thị trường. Stablecoin mới chủ yếu được chia thành hai loại:

1. Lấy tài sản tài chính truyền thống làm dự trữ, lợi nhuận ổn định nhưng không cao
2. Duy trì sự ổn định thông qua việc arbitrage, nhưng có vấn đề về tính minh bạch và quản lý.

Thị trường vốn của Stablecoin có không gian mở rộng hơn nữa, nhưng cần cảnh giác với rủi ro bong bóng do việc tính toán tài sản lặp lại. Các nhà đầu tư có thể chú ý đến các giao thức Stablecoin mới nổi, nắm bắt cơ hội airdrop và phần thưởng staking, nhưng nên thận trọng với việc đầu tư vào coin nền tảng.