Thời điểm giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (FED) gây tranh cãi, thị trường tiền điện tử đối mặt với cơ hội đầu tư mới

Sự khác biệt giữa CPI tháng 6 và dữ liệu phi nông nghiệp của Mỹ đã khiến thị trường khó đạt được sự đồng thuận về số lần cắt giảm lãi suất, chỉ có thể duy trì thái độ chờ đợi. Cơn sốt AI đã thúc đẩy giá trị thị trường của Nvidia một thời gian trở thành số một toàn cầu, trở thành công ty dẫn đầu trong làn sóng công nghệ hiện tại. Tuy nhiên, thị trường chứng khoán Mỹ đang phân hóa nghiêm trọng, với tỷ lệ P/E cao và dấu hiệu bong bóng đã xuất hiện. Thị trường tiền điện tử trong tháng này đã ghi nhận sự sụt giảm không rõ lý do, có thể liên quan đến việc bán tháo của những người nắm giữ lâu dài và thợ đào, nhưng điều này cũng đã cung cấp cho nhà đầu tư cơ hội mới để tham gia.

Cuộc họp FOMC mới nhất của Mỹ vào tháng 6 giữ lãi suất quỹ liên bang ở mức 5,25% đến 5,50%, phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Thái độ tổng thể của cuộc họp nghiêng về chính sách tiền tệ nới lỏng, đã thay đổi lập trường diều hâu trước đó. Powell cho rằng lạm phát hiện tại đã "đạt được tiến bộ vừa phải" so với mục tiêu 2%. Dữ liệu CPI tháng 5 cho thấy, CPI tháng 5 của Mỹ tăng 3,3% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn dự kiến; CPI lõi tăng 3,4% so với cùng kỳ năm trước, là mức thấp nhất trong hơn ba năm.

Tuy nhiên, mặc dù dữ liệu lạm phát tích cực, dữ liệu việc làm phi nông nghiệp lại làm mờ đi triển vọng giảm lãi suất. Số việc làm phi nông nghiệp của Mỹ trong tháng 5 là 272.000, cao hơn dự kiến. Sự khác biệt giữa dữ liệu lạm phát và việc làm khiến thị trường khó có thể đạt được sự đồng thuận về thời gian và số lần giảm lãi suất. Hiện tại, xác suất giảm lãi suất lần đầu tiên vào tháng 9 chỉ là 56,3%.

Biểu đồ điểm cho thấy, 11 ủy viên cho rằng lãi suất sẽ duy trì trên 5% trong năm nay, có thể giảm 1 lần; 8 ủy viên cho rằng có thể giảm xuống 4,75%-5%, tương đương với việc giảm 2 lần. Do đó, số lần và mức độ giảm lãi suất vẫn chưa có kết luận rõ ràng, cần tiếp tục quan sát.

Từ góc độ giao dịch, thị trường dường như đã bắt đầu đặt cược vào việc Cục Dự trữ Liên bang (FED) giảm lãi suất. Lợi suất trái phiếu Mỹ đã có xu hướng giảm trong vài tháng qua, trong khi giá vàng ổn định ở mức cao, cho thấy sự ưa thích rủi ro của các nhà đầu tư đang dần tăng lên, và sức hấp dẫn của tài sản trú ẩn đang giảm.

Hiện tại, xu hướng lạm phát ở Mỹ đang tốt lên. Chỉ số PMI sản xuất của Markit mới nhất là 51.7, cao hơn dự đoán; mô hình GDPNow của Cục Dự trữ Liên bang Atlanta dự đoán tỷ lệ tăng trưởng GDP quý 2 năm 2024 là 3.0%. Do đó, các nhà đầu tư không cần quá lo lắng về nền kinh tế Mỹ, có thể kiên nhẫn chờ đợi lạm phát giảm và Cục Dự trữ Liên bang (FED) hạ lãi suất.

Vào ngày 18 tháng 6, giá cổ phiếu của NVIDIA tăng 3,51%, giá trị thị trường đạt 33353 tỷ đô la, tạm thời vượt qua Microsoft và Apple, trở thành công ty có giá trị thị trường lớn nhất thế giới. Trong câu chuyện về cuộc cách mạng AI, NVIDIA đã trở thành thần thánh được thị trường yêu thích. Tuy nhiên, sau đó Huang Renxun bắt đầu giảm bớt cổ phần để thu hồi vốn, giá cổ phiếu điều chỉnh, hiện đang đứng thứ ba thế giới.

Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang (FED) vẫn chưa hạ lãi suất, nhưng chứng khoán Mỹ liên tục lập đỉnh cao mới, động lực mạnh mẽ từ câu chuyện AI đã giúp chứng khoán Mỹ vượt qua chu kỳ vĩ mô, thể hiện xu hướng độc lập. Trong tháng này, chỉ số Nasdaq và S&P 500 lại lập đỉnh cao mới, trong khi chỉ số Dow Jones dao động ở mức cao.

Từ chỉ số P/E, mặc dù P/E của S&P 500 đã tăng cao, gần 80% phân vị kể từ thế kỷ 21, nhưng vẫn thấp hơn mức độ vào năm 2002 khi bong bóng Internet vỡ. Có thể nói rằng bong bóng thực sự tồn tại, nhưng mức độ không nghiêm trọng.

Tuy nhiên, sự chênh lệch giữa tỷ suất sinh lợi của chỉ số S&P 500 và chỉ số độ rộng đã đạt mức cao nhất trong 30 năm, cho thấy dòng tiền trên thị trường đang tập trung cao độ vào các cổ phiếu lớn, trong khi cổ phiếu nhỏ thì bị bỏ rơi. Hiện tượng này không có lợi cho tính thanh khoản tổng thể của thị trường chứng khoán Mỹ, việc các tổ chức giữ chặt cổ phiếu có thể dẫn đến rủi ro sụp đổ của thị trường. Có lẽ chúng ta cần chờ đến khi báo cáo tài chính quý 2 năm tài chính 2025 của Nvidia được công bố, kết hợp với sự thay đổi trong kỳ vọng giảm lãi suất, thì phong cách đầu tư trên thị trường chứng khoán Mỹ mới có thể thay đổi.

Thị trường châu Á-Thái Bình Dương trong tháng này có màn trình diễn nổi bật, chỉ số SENSEX của Mumbai gần 80000 điểm, chỉ số trọng số Đài Loan đạt mức cao kỷ lục. Mặc dù tỷ giá yên Nhật giảm xuống dưới 160, chỉ số Nikkei 225 vẫn dao động ở mức cao, thể hiện sức mạnh.

Mặc dù thị trường chứng khoán Mỹ đạt mức cao kỷ lục, nhưng thị trường tiền điện tử lại giảm không rõ lý do. Trong tháng này, giá Bitcoin đã có lúc giảm xuống dưới 58500 đô la, trong khi Ethereum giảm xuống khoảng 3240 đô la. Mặc dù trong tháng 6, tình hình vĩ mô khá tốt và Cục Dự trữ Liên bang (FED) có thái độ ôn hòa hơn, nhưng sự biến động trên thị trường tài chính đôi khi khó để giải thích. Dữ liệu cho thấy trong tháng 6, quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ vẫn có dòng tiền ròng vào 9281 BTC, và diễn biến thị trường lại đi ngược với hành động của các tổ chức lớn.

Hiện tại, nguyên nhân trực tiếp khiến thị trường giảm có thể là do việc bán tháo tập trung của những người nắm giữ lâu dài và thợ đào. Từ một góc độ khác, sự đa dạng hóa các công cụ tài chính trong thị trường Bitcoin cũng đã làm tăng sự biến động của thị trường. Kể từ khi giao dịch hợp đồng Bitcoin xuất hiện vào năm 2017, các sản phẩm phái sinh tài chính phức tạp liên tục xuất hiện, làm tăng nguồn cung trên thị trường và gia tăng sự biến động giá. Các công cụ tài chính như giao ngay, hợp đồng, quyền chọn, v.v. đan xen với nhau, khiến cho sự biến động của thị trường Bitcoin trở nên hỗn loạn hơn.

Vì không có rủi ro rõ ràng, đợt giảm này có thể là cơ hội tốt để gia tăng vị thế. Sự đa dạng hóa công cụ tài chính cũng là con đường chính để thị trường tiền điện tử tiến vào tầm nhìn của công chúng. Trong tháng này, thị trường tiền điện tử đã đón nhận hai thông tin quan trọng: đầu tiên, ETF giao ngay của Ethereum có thể được phê duyệt sớm nhất vào đầu tháng 7; thứ hai, VanEck đã nộp đơn xin SEC cấp phép ETF Solana và có thể ra mắt vào năm 2025.

Từ Bitcoin đến Ethereum, rồi đến Solana, các tài sản mã hóa đang được thị trường truyền thống chấp nhận với tốc độ vượt mong đợi, trong tương lai có thể mang lại nguồn vốn gia tăng khổng lồ.

Mặc dù dữ liệu CPI tháng 6 của Mỹ cho thấy lạm phát giảm hơn mong đợi, nhưng dữ liệu phi nông nghiệp mạnh mẽ đã làm phức tạp kỳ vọng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (FED). Sự khác biệt giữa CPI và dữ liệu phi nông nghiệp cùng với các biện pháp giảm lãi suất đã bắt đầu ở châu Âu đã gia tăng sự phân hóa trong chính sách tiền tệ toàn cầu. Về thị trường chứng khoán, sự biến động mạnh của giá trị thị trường Nvidia và hiệu suất của cổ phiếu lớn và nhỏ ở Mỹ phản ánh sự khác biệt trong triển vọng công nghệ AI, đồng thời phơi bày vấn đề gia tăng độ tập trung của thị trường.

Thị trường tiền điện tử giá Bitcoin đã giảm mạnh xuống dưới 60.000 USD, tách rời với diễn biến của thị trường chứng khoán Mỹ, có thể liên quan đến hành vi bán tháo của các thợ đào và nhà đầu tư nắm giữ lâu dài. Sự gia tăng biến động của thị trường một phần có thể do sự xuất hiện của các sản phẩm phái sinh tài chính phức tạp liên quan đến Bitcoin. Tuy nhiên, việc ra mắt ETF giao ngay được coi là công cụ ổn định thị trường, cung cấp cho nhà đầu tư các công cụ phòng ngừa rủi ro. Đặc biệt, ETF giao ngay Ethereum dự kiến sẽ ra mắt vào đầu tháng Bảy, được kỳ vọng sẽ mang lại sức sống và sự ổn định mới cho thị trường.

Mặc dù có sự không chắc chắn trong nền kinh tế vĩ mô và thị trường tài chính truyền thống, thị trường tài sản mã hóa thể hiện tính độc lập và độ bền bỉ, có khả năng đóng vai trò ngày càng quan trọng trong danh mục đầu tư đa dạng, cung cấp cho nhà đầu tư những cơ hội tăng trưởng mới.