Tranh cãi và thách thức của dự án Bittensor

Dự án Bittensor tự xưng là dự án "khai thác công bằng", nhưng Subtensor cơ sở của nó thực tế không phải là một chuỗi công khai PoW hoặc PoS, mà là một chuỗi đơn được quản lý bởi một quỹ nào đó, có cơ chế không minh bạch. Cấu trúc quản trị của nó bao gồm ba nhân viên quỹ và 12 nút xác thực, tất cả đều là nhân viên nội bộ hoặc bên có lợi ích liên quan.

Dự án này đã sản xuất 5,38 triệu token từ tháng 1 năm 2021 đến tháng 10 năm 2023, nhưng thiếu quy định phân phối rõ ràng. Có thể suy đoán rằng phần token này có thể được chia sẻ bởi các thành viên nội bộ, chiếm ít nhất 62,5% tổng số phát hành hiện tại. Cùng với các nút xác minh do quỹ và các nhà đầu tư vận hành, tỷ lệ nắm giữ nội bộ có thể còn cao hơn.

Tương tự như một số dự án có giá trị thị trường cao nhưng lưu thông thấp, tỷ lệ staking token của Bittensor luôn duy trì trên 70%, cao nhất gần 90%. Dựa trên giá trị thị trường 2 tỷ USD, ít nhất 1,4 tỷ USD token chưa bao giờ thực sự được lưu thông. Giá trị thị trường thực tế có thể chỉ là 600 triệu USD, trong khi giá trị pha loãng hoàn toàn có thể lên tới 5 tỷ USD.

Gần đây, bản nâng cấp dường như đã cung cấp cơ hội thoát cho những người tham gia sớm. Bằng cách giới thiệu token subnet, token gốc trở thành đồng tiền cơ sở, được hỗ trợ bởi nhiều subnet. Token subnet thường có mức tăng cao, tạo áp lực mua cho token gốc, che chắn việc bán tháo của các nút xác thực. Tuy nhiên, hệ sinh thái khép kín và môi trường thị trường đã dẫn đến việc nâng cấp không thu hút đủ thanh khoản bên ngoài.

Dữ liệu cho thấy, kể từ khi nâng cấp, khoảng 300.000 token ( trị giá 70 triệu USD ) đã rút khỏi mạng gốc, có thể được thanh lý tại các sàn giao dịch. Hơn nữa, mô hình mới đã phá vỡ sự cân bằng sinh thái ban đầu, lợi ích của các bên dự án subnet, thợ mỏ và nút xác thực không còn nhất quán.

Các mã thông báo mạng con khó có thể xây dựng mô hình kinh tế hiệu quả, các bên dự án phải sử dụng doanh thu để mua lại nhằm tăng giá. Các nút xác thực như là tầng lớp đặc quyền có thể liên tục bán mã thông báo mạng con, trong khi các bên dự án và thợ mỏ thực sự đang làm việc cho họ. Mô hình này đang làm tổn hại đến nền tảng của Bittensor, có thể dẫn đến việc các bên dự án chọn phát triển độc lập thay vì tiếp tục xây dựng trong hệ sinh thái của nó.