Aave: Trụ cột cốt lõi trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung và giá trị bị đánh giá thấp của nó

Thị trường cho vay trên chuỗi đóng vai trò quan trọng trong ngành công nghiệp tiền điện tử, trong khi Aave là người dẫn đầu trong lĩnh vực này, sở hữu lợi thế cạnh tranh mạnh mẽ và sự gắn bó của người dùng. Mặc dù vậy, thị trường dường như vẫn chưa nhận thức đầy đủ về tiềm năng tăng trưởng khổng lồ của Aave.

Kể từ khi ra mắt trên mạng chính Ethereum vào tháng 1 năm 2020, Aave đã trải qua năm năm. Hiện nay, nó đã trở thành giao thức cho vay lớn nhất, với tổng số tiền cho vay hoạt động lên đến 7,5 tỷ USD, gấp 5 lần giao thức đứng thứ hai.

Chỉ số giao thức tiếp tục tăng trưởng, vượt qua điểm cao của chu kỳ trước

Aave là một trong số ít các giao thức DeFi đã vượt qua mức cao của thị trường bò năm 2021. Doanh thu hàng quý của nó đã vượt qua mức cao điểm của thị trường bò vào quý 4 năm 2021. Đáng chú ý là, ngay cả trong giai đoạn thị trường suy thoái từ tháng 11 năm 2022 đến tháng 10 năm 2023, doanh thu của Aave vẫn tiếp tục tăng trưởng. Khi thị trường ấm lên trong quý 1 và quý 2 năm 2024, đà tăng trưởng của Aave không giảm, với tốc độ tăng trưởng so với quý trước đạt 50-60%.

Kể từ đầu năm, nhờ vào sự gia tăng tiền gửi và giá tài sản cơ sở tăng lên, tổng giá trị bị khóa của Aave (TVL) đã gần như gấp đôi, phục hồi lên 51% so với đỉnh chu kỳ năm 2021. Hiệu suất này nổi bật sự kiên cường mạnh mẽ của Aave so với các giao thức DeFi hàng đầu khác.

Hiệu suất lợi nhuận mạnh mẽ phản ánh sự phù hợp cao giữa sản phẩm và thị trường

Doanh thu của Aave đạt đỉnh trong chu kỳ trước, trùng hợp với việc nhiều nền tảng hợp đồng thông minh phát hành nhiều phần thưởng token để thu hút người dùng và thanh khoản. Điều này đã mang lại vốn đầu cơ và mức đòn bẩy không bền vững, làm tăng con số doanh thu của hầu hết các giao thức.

Hiện nay, phần thưởng token của chuỗi chính đã cạn kiệt, phần thưởng token của Aave cũng đã giảm xuống mức không đáng kể. Điều này cho thấy sự tăng trưởng chỉ số trong vài tháng qua là hữu cơ và bền vững, động lực chính là hoạt động đầu cơ trên thị trường phục hồi, đẩy lãi suất cho vay và vay mượn tăng cao.

Ngay cả trong thời gian hoạt động đầu cơ giảm sút, Aave cũng thể hiện khả năng thúc đẩy tăng trưởng cơ bản. Trong bối cảnh thị trường tài sản rủi ro toàn cầu giảm mạnh, doanh thu của Aave vẫn ổn định, nhờ vào việc thu được phí thanh lý thành công trong quá trình hoàn trả khoản vay. Điều này chứng tỏ Aave có khả năng chống chọi với sự biến động của thị trường trong các môi trường tài sản thế chấp khác nhau và đa chuỗi.

Cơ bản phục hồi mạnh mẽ, tỷ lệ giá trên doanh thu của Aave vẫn ở mức thấp

Mặc dù chỉ số đã phục hồi mạnh mẽ trong vài tháng qua, nhưng tỷ lệ doanh thu của Aave chỉ là 17 lần, mức thấp nhất trong 3 năm, thấp hơn nhiều so với mức trung vị 62 lần trong cùng kỳ.

Lợi thế cạnh tranh của Aave

Lợi thế cạnh tranh của Aave chủ yếu được thể hiện ở bốn khía cạnh:

1. Ghi chép quản lý an toàn của giao thức tốt: Cho đến nay, Aave chưa xảy ra sự kiện an toàn cấp hợp đồng thông minh nào nghiêm trọng.

2. Hiệu ứng mạng hai chiều: Cho vay DeFi là một thị trường hai chiều điển hình. Người gửi tiền và người vay tạo thành hai bên cung cầu, sự tăng trưởng của một bên sẽ thúc đẩy sự tăng trưởng của bên còn lại.

3. Quản lý DAO hiệu quả: Aave đã triển khai hoàn toàn mô hình quản lý dựa trên DAO, liên quan đến việc công bố thông tin toàn diện hơn và thảo luận cộng đồng sâu sắc hơn.

4. Vị trí hệ sinh thái đa chuỗi: Aave đã được triển khai trên hầu hết tất cả các L1/L2 EVM chính và duy trì vị trí dẫn đầu trên hầu hết các chuỗi đã triển khai.

Cải cách kinh tế token, thúc đẩy tích lũy giá trị

Aave đang xem xét cải cách kinh tế token của mình, đưa vào cơ chế chia sẻ lợi nhuận để tăng cường tính hữu dụng của token. Những thay đổi chính bao gồm:

1. Loại bỏ rủi ro AAVE bị giảm khi điều chỉnh mô-đun an toàn.
2. Giới thiệu token "Anti-GHO", tăng cường sự đồng nhất lợi ích giữa người đặt cọc AAVE và người vay GHO.
3. Thực hiện kế hoạch tiêu hủy và phân phối, cho phép phân phối lại thu nhập thỏa thuận vượt mức ròng cho những người nắm giữ token.

Các yếu tố thúc đẩy sự tăng trưởng của Aave

1. Aave v4: sẽ nâng cao khả năng cạnh tranh của nó, đơn giản hóa quy trình cho vay xuyên chuỗi.

2. Tăng trưởng có mối tương quan tích cực với BTC và ETH: Việc ra mắt ETF Bitcoin và Ethereum dự kiến sẽ thu hút một lượng lớn vốn mới vào thị trường.

3. Liên kết với nguồn cung stablecoin: Các ngân hàng trung ương toàn cầu có thể bước vào chu kỳ cắt giảm lãi suất, điều này có thể thúc đẩy vốn từ tài chính truyền thống chuyển sang lĩnh vực farming stablecoin DeFi.

Tóm tắt

Aave là người dẫn đầu trong lĩnh vực cho vay phi tập trung, có hiệu ứng mạng mạnh mẽ cùng với tính thanh khoản và khả năng kết hợp vượt trội của token. Sự nâng cấp kinh tế token sắp tới sẽ进一步 nâng cao tính bảo mật của giao thức, tăng cường khả năng thu hút giá trị của nó.

Trong những năm gần đây, thị trường đã coi tất cả các giao thức Tài chính phi tập trung là một thể loại tài sản có tiềm năng tăng trưởng hạn chế và định giá chúng như vậy. Sự không phù hợp giữa định giá và cơ bản này có thể sẽ không kéo dài quá lâu. AAVE hiện đang cung cấp cơ hội đầu tư điều chỉnh rủi ro tốt trong ngành công nghiệp tiền điện tử.