Tiềm năng của lĩnh vực RWA rất lớn, Aptos nổi bật lên.

Token hóa tài sản hữu hình (RWA) là một lĩnh vực được chú ý nhưng vẫn chưa phát huy đầy đủ tiềm năng kết nối hàng nghìn tỷ tài sản của thị trường truyền thống. Dữ liệu cho thấy tổng giá trị thị trường của tài sản RWA trong ngành công nghiệp tiền điện tử chỉ đạt 24 tỷ USD, ngay cả khi trong nửa đầu năm nay đã tăng mạnh 56%. Điều này cho thấy sự phát triển của RWA mới chỉ bắt đầu, trong tương lai, khi nhiều loại tài sản hơn được token hóa, RWA có triển vọng bước vào một giai đoạn phát triển mới.

Cần lưu ý rằng Aptos đã thể hiện xuất sắc trong lĩnh vực này. Trong 30 ngày qua, tổng giá trị tài sản khóa trên chuỗi Aptos (TVL) đã tăng 56,4%, đạt 538 triệu USD, vươn lên vị trí thứ ba trong các chuỗi công cộng. Với nhiều cơ hội đầu tư hơn xuất hiện, Aptos có thể chiếm ưu thế trong giai đoạn cạnh tranh tiếp theo về tài sản thực trong thế giới ảo.

Tín dụng tư nhân dẫn dắt thị trường RWA hiện tại

Nợ tư nhân chiếm 58% tỷ lệ tài sản RWA, trở thành loại tài sản được chú ý nhất, tiếp theo là trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ. Tài sản nợ tư nhân chủ yếu tồn tại dưới dạng trên chuỗi, nhưng đa phần thiếu tính thanh khoản giao dịch. Ngược lại, trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ đang phải đối mặt với áp lực cạnh tranh từ các stablecoin có lãi suất, những stablecoin này được đảm bảo bằng trái phiếu chính phủ và cung cấp các đặc tính lợi suất tương tự.

Cho vay tư nhân là khoản vay được cung cấp bởi các tổ chức phi ngân hàng hoặc nhà đầu tư cho doanh nghiệp hoặc cá nhân trên thị trường không công khai. Trong lĩnh vực tài chính truyền thống, cho vay tư nhân thu hút được nhiều nhà đầu tư tổ chức nhờ tính linh hoạt và lợi suất cao. Tuy nhiên, nó cũng đối mặt với các vấn đề như chi phí cao, hiệu suất thấp và rào cản gia nhập. Ví dụ, quy trình kiểm toán cho vay tư nhân truyền thống phức tạp, chi phí giao dịch cao, và các doanh nghiệp vừa và nhỏ thường gặp khó khăn trong việc tiếp cận nguồn vốn.

Giao thức mã hóa đóng vai trò trung gian bằng cách phát hành và quản lý tài sản trên chuỗi, giảm chi phí và tăng tính minh bạch. Mô hình này trở thành lợi thế cạnh tranh cốt lõi của nó bằng cách loại bỏ nhiều trung gian, đồng thời cung cấp cái nhìn thời gian thực về hiệu suất của các hồ vay và tài sản cơ sở.

Quy trình token hóa tài sản tín dụng tư nhân

1. Tạo ra tài sản tín dụng ngoại chuỗi

Bên phát hành tài sản chịu trách nhiệm tạo ra tài sản tín dụng ngoại chuỗi. Điều này bao gồm việc ký kết hợp đồng vay, thiết lập tài sản thế chấp, xây dựng kế hoạch trả nợ và điều khoản vi phạm hợp đồng, cũng như xem xét tình hình tài chính của người vay. Ví dụ, một khoản vay 1 triệu USD có thể được cấp cho một công ty logistics, thời hạn 12 tháng, lãi suất hàng năm 12%, với 1,1 triệu USD tài sản phải thu làm tài sản thế chấp.

2. Xây dựng cấu trúc token trên chuỗi

Thông qua giao thức RWA, đánh dấu một hoặc nhiều khoản vay dưới dạng token trên chuỗi. Dạng token có thể là NFT, SFT hoặc loại ERC-20. Dữ liệu metadata của token bao gồm danh tính ẩn danh của người vay, số tiền gốc, lãi suất, tần suất thanh toán, ngày đáo hạn, chi tiết tài sản đảm bảo và cơ chế xử lý mặc định. Hợp đồng thông minh hỗ trợ quản lý trạng thái thanh toán, phân phối lợi nhuận tự động và chức năng chuyển nhượng.

3. Bao bì tuân thủ

Quy trình token hóa phải tuân thủ các yêu cầu quy định. Thông thường sẽ thành lập các thực thể mục đích đặc biệt (SPV) hoặc nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo (VASP) làm bên ủy thác pháp lý. Nhà đầu tư cần hoàn thành kiểm tra KYC/KYB và AML, các nhà đầu tư không đủ điều kiện bị hạn chế theo các quy định liên quan. Tài liệu công khai ngoài chuỗi làm rõ thuộc tính pháp lý của token, kết hợp xác minh hash trên chuỗi và lưu trữ thông tin danh tính cá nhân mã hóa ngoài chuỗi, đảm bảo tính tuân thủ.

4. Phát hành mã thông báo và huy động vốn

Hiện thực hóa token trên nền tảng, chấp nhận đầu tư trên chuỗi. Sau khi nhà đầu tư hoàn tất xác minh KYC, họ sẽ sử dụng tiền điện tử để đầu tư và nhận token RWA như chứng nhận, đồng thời nhận lại vốn gốc và lãi suất đúng hạn.

5. Phân phối lợi nhuận và thanh lý tài sản

Người vay trả nợ theo kế hoạch, vốn được chuyển từ bên phát hành và SPV vào chuỗi, phân phối cho người nắm giữ token. Hợp đồng thông minh tự động phân chia lãi suất, sau khi khoản vay đáo hạn sẽ trả lại vốn hoặc sắp xếp gia hạn. Một số cấu trúc token có thể hỗ trợ giao dịch trên DEX hoặc thị trường chuyên dụng, nhưng thường có thời gian khóa.

Lợi thế cạnh tranh của Aptos trong lĩnh vực RWA

Lợi thế công nghệ

Aptos là một blockchain Layer 1 thế hệ mới, kiến trúc công nghệ của nó cung cấp những lợi thế độc đáo cho lĩnh vực RWA:

1. Thông lượng cao và độ trễ thấp: Aptos sử dụng động cơ thực thi song song Block-STM, trong môi trường sản xuất thực tế ổn định ở mức 4000-5000 TPS, vượt xa hầu hết các chuỗi công khai. Thời gian xác nhận giao dịch cuối cùng chỉ là 650 mili giây, hỗ trợ thanh toán ngay lập tức.

2. Chi phí giao dịch thấp: Phí giao dịch trung bình dưới 0.01 đô la, thuận lợi cho các thao tác trên chuỗi thường xuyên.

3. Kiến trúc mô-đun và khả năng mở rộng: Tách biệt các lớp đồng thuận, thực thi và lưu trữ, cho phép mỗi lớp tối ưu độc lập, phù hợp với những nhu cầu quản lý tài sản RWA phức tạp.

Bố trí sinh thái

Aptos đã nâng cao đáng kể khả năng cạnh tranh của mình thông qua việc hợp tác với các ông lớn tài chính truyền thống và mở rộng hệ sinh thái DeFi:

1. Hợp tác tổ chức: Giới thiệu các loại token USDY của Ondo Finance, BENJI của Franklin Templeton, tăng cường tính tuân thủ và độ tin cậy.

2. Thân thiện với quy định: Thông qua hợp tác với các nền tảng tuân thủ, tích hợp xác thực danh tính trên chuỗi và chức năng theo dõi tài sản, đáp ứng các yêu cầu quy định như UETA.

3. Định vị thị trường mới nổi: Tập trung vào những khu vực có tính bao trùm tài chính thấp, chẳng hạn như sản phẩm tín dụng tư nhân đa dạng do BSFG phát hành trên chuỗi Aptos, bao phủ các lĩnh vực như cho vay tiêu dùng ở thị trường mới nổi và tài trợ cho các doanh nghiệp nhỏ.

Tóm tắt

Sự trỗi dậy nhanh chóng của Aptos trong lĩnh vực RWA nhờ vào lợi thế công nghệ và bố trí hệ sinh thái của nó. Đến tháng 6 năm 2025, TVL RWA của nó đạt 538 triệu USD, đứng thứ ba trong số các chuỗi công khai. Tín dụng tư nhân như một động cơ tăng trưởng chính, thông qua việc mã hóa để thực hiện khả năng kết hợp trên chuỗi, tạo ra lợi nhuận đáng kể. Phí giao dịch thấp và thời gian xác nhận nhanh của Aptos hỗ trợ cho việc cho vay và thanh toán theo thời gian thực, và sự tích hợp sâu hơn với các giao thức DeFi trong tương lai có thể giải phóng thêm tiềm năng.

Khi chênh lệch lãi suất trên thị trường tài chính truyền thống thu hẹp, các nhà đầu tư tổ chức ngày càng chuyển sang các giải pháp trên chuỗi. Aptos đã lấp đầy khoảng trống tài chính cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ thông qua việc phục vụ các thị trường mới nổi. Nhìn về tương lai, với việc cải thiện môi trường quy định và mở rộng hệ sinh thái DeFi, Aptos dự kiến sẽ đạt thêm 500 triệu USD TVL RWA vào năm 2026, thể hiện tiềm năng tăng trưởng liên tục trong lĩnh vực tín dụng riêng.