Tổng hợp điểm nóng thị trường hàng tuần: Sự đồng điệu giữa Stablecoin hóa trái phiếu Mỹ và sự trỗi dậy chiến lược của Bitcoin trong chu kỳ mới

Thị trường tiền điện tử trong tuần này dao động, Bitcoin đã trải qua nhiều đợt tăng giá do sự can thiệp của James Wynn, trong khi Ethereum表现较为稳健，UNI、ETHFI等相关标的表现不错. Công ty thuộc sở hữu của Trump đã huy động 2,5 tỷ đô la để mua Bitcoin, Pakistan đang xây dựng dự trữ chiến lược Bitcoin cấp quốc gia, và việc FTX trả nợ 5 tỷ đô la vào đầu tuần đã thúc đẩy sự tăng trưởng của thị trường. Mặc dù vào thứ Sáu tuần này có tin tức tích cực về việc SEC nới lỏng quy định về staking, nhưng thị trường vẫn xảy ra giảm giá đồng loạt, xu hướng thị trường trong thời gian tới đáng được chú ý.

Về các điểm nóng, stablecoin vẫn là chủ đề chính của thị trường, đang trở thành một trong những hướng quan trọng mà chính phủ Mỹ và các tổ chức toàn cầu đang triển khai; Hội nghị Bitcoin mặc dù chưa có lợi ích thực chất, nhưng quan điểm chính thống đáng chú ý; Việc quản lý của SEC đã được nới lỏng, thời điểm để các lĩnh vực staking và các sàn giao dịch lớn tiến quân vào thị trường Mỹ đã đến.

Một. Xu hướng hóa trái phiếu Mỹ của Stablecoin

1. Circle IPO

Vào ngày 27 tháng 5, nhà phát hành stablecoin Circle đã bác bỏ tin tức có thể bị mua lại, cho biết đang bắt đầu quy trình IPO, dự định niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán New York. Hai ngày sau, một công ty quản lý tài sản đã công bố kế hoạch mua 10% cổ phần của Circle trong đợt IPO.

Chi tiết quan trọng như sau:

• IPO dự kiến sẽ bắt đầu giao dịch vào ngày 5 tháng 6 năm 2025.
• Circle đã nộp đơn IPO cho SEC vào ngày 1 tháng 4 năm 2025 và công bố bản cáo bạch vào ngày 27 tháng 5.
• Sẽ được niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán New York, mã cổ phiếu là "CRCL".
• Dự kiến phát hành 24 triệu cổ phiếu loại A, mức giá dao động từ 24 đến 26 đô la/cổ phiếu.
• IPO dự kiến huy động khoảng 6.24 triệu USD, định giá khoảng 56.5 triệu USD.
• Một công ty quản lý đầu tư cho biết họ có hứng thú mua tới 150 triệu đô la cổ phần.

Stablecoin USDC của Circle hiện có vốn hóa thị trường khoảng 60.793 tỷ USD, chiếm 24.59% tổng vốn hóa thị trường stablecoin, chỉ đứng sau một stablecoin chính khác. Từ đầu năm đến nay, vốn hóa thị trường của USDC đã tăng 38.44%, trong khi stablecoin chính khác chỉ tăng 11.51%.

Circle kiên định IPO có liên quan chặt chẽ đến một nền tảng giao dịch hợp tác. Nền tảng này đã niêm yết trên Nasdaq vào tháng 4 năm 2021, trở thành sàn giao dịch tiền điện tử lớn đầu tiên của Mỹ được niêm yết, với định giá đạt đến 85 tỷ USD. IPO của Circle cũng thu hút các nhà đầu tư lớn như các công ty quản lý tài sản. Một số tổ chức như các công ty quản lý tài sản đã tham gia vào việc niêm yết trên nền tảng giao dịch này và cũng xuất hiện trong danh sách các nhà đầu tư tiềm năng của Circle IPO.

Nền tảng giao dịch này đã ký thỏa thuận chia sẻ doanh thu 50% với Circle và nhận 100% lợi nhuận từ lãi suất kiếm được từ sản phẩm USDC trên nền tảng. Đối với nền tảng này, USDC đã trở thành nguồn thu nhập lớn thứ hai chỉ sau giao dịch. Dự kiến sẽ nhận khoảng 900 triệu USD doanh thu USDC từ Circle vào năm 2024, gần như không có chi phí vận hành, chiếm khoảng 25% tổng giá trị của nó.

Sau khi IPO, Circle không chỉ có thể dễ dàng huy động vốn từ thị trường vốn để đổi mới và mở rộng toàn cầu, mà còn thu hút nhiều nhà đầu tư chiến lược hoặc đối tác hơn. Do sự tăng trưởng của USDC trực tiếp mang lại lợi ích cho doanh thu của nền tảng giao dịch này và hệ sinh thái chuỗi công khai của nó, có thể thúc đẩy giá cổ phiếu của nền tảng này tăng lên.

2. Một nhà phát hành stablecoin chuyển sang thị trường mới nổi

Vào ngày 25 tháng 5, theo báo cáo, CEO của một nhà phát hành Stablecoin cho biết, mặc dù Mỹ đang thúc đẩy luật pháp về Stablecoin, công ty vẫn sẽ tập trung vào thị trường nước ngoài và chú ý đến tác động của các dự luật liên quan đến các nhà phát hành nước ngoài. Một phần lý do là các tài sản khác của họ như Bitcoin và vay thế chấp có thể không đáp ứng các tiêu chuẩn dự kiến.

Theo báo cáo, tính đến tháng 12 năm 2024, công ty vẫn đầu tư 18% dự trữ của mình vào các tài sản có tính thanh khoản thấp và rủi ro cao, chẳng hạn như các tài sản tiền điện tử không phải stablecoin khác và cho vay. Điều này không hoàn toàn phù hợp với quy định yêu cầu 100% dự trữ phải là tài sản có tính thanh khoản cao và rủi ro thấp.

3. Mối liên hệ chặt chẽ giữa Stablecoin và trái phiếu kho bạc Mỹ

Mô hình kinh doanh của các nhà phát hành stablecoin đang ảnh hưởng đến nền kinh tế vĩ mô toàn cầu thông qua việc tăng cường nhu cầu cấu trúc đối với trái phiếu kho bạc Mỹ. Số lượng trái phiếu kho bạc Mỹ mà hai nhà phát hành chính nắm giữ lên tới 116 tỷ USD, khiến các công ty stablecoin lọt vào top 20 những người nắm giữ trực tiếp trái phiếu kho bạc Mỹ, vượt qua các quốc gia chủ quyền như Đức và Mexico.

Khi các dự luật liên quan đến stablecoin ở Mỹ sắp được thông qua, ngày càng nhiều nhà phát hành stablecoin sẽ trở thành kênh cho đồng đô la kỹ thuật số gia nhập nền kinh tế toàn cầu, từ đó nâng cao khả năng tiếp cận toàn cầu của đồng đô la và mở rộng phạm vi chính sách tiền tệ của Mỹ.

Ngoài ra, chính phủ Hoa Kỳ đã tuyên bố rõ ràng rằng sẽ sử dụng Stablecoin để duy trì vị thế đồng đô la Mỹ là đồng tiền dự trữ toàn cầu. Bộ trưởng Tài chính đã phát biểu tại hội nghị thượng đỉnh tiền điện tử của Nhà Trắng: "Chúng tôi sẽ giữ vị thế của đồng đô la là đồng tiền dự trữ chính toàn cầu và sẽ sử dụng Stablecoin để đạt được mục tiêu này."

Hai, Bitcoin hội nghị

1. Phó Tổng thống phát biểu

Sự chuyển biến chính sách: Công bố đã chấm dứt chính sách thù địch của chính phủ trước đó, dọn dẹp các rào cản quản lý trước đây. Cam kết xây dựng dự trữ Bitcoin quốc gia trong vòng 100 ngày để giành quyền lãnh đạo toàn cầu. Ngoài ra, thúc đẩy lập pháp các dự luật liên quan, thiết lập khung quản lý cho Stablecoin đô la, nhằm biến Stablecoin thành động lực mới cho nền kinh tế đô la.

Vai trò chiến lược của Bitcoin: chỉ ra rằng 50 triệu người Mỹ sở hữu Bitcoin, mục tiêu là tăng lên 100 triệu. Nhấn mạnh rằng Bitcoin là công cụ chống lại lạm phát, rủi ro chính sách và kiểm soát tài chính, đặc biệt đề cập đến tiềm năng của nó như một tài sản chiến lược.

Quản lý và đổi mới: Đề cập đến việc sẽ xây dựng các quy định về tài sản kỹ thuật số minh bạch, đổi mới, đưa chúng vào hệ thống kinh tế chính thống. Phê phán cách quản lý của các lãnh đạo cơ quan quản lý trước đây và cam kết tiếp tục loại bỏ những nhà quản lý cản trở đổi mới.

Tham gia cộng đồng và triển vọng tương lai: Kêu gọi cộng đồng tiền điện tử tiếp tục tham gia chính trị, đặc biệt là trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026, thúc đẩy các chính sách có lợi. Cũng đề cập đến sự hợp tác giữa AI và tiền điện tử, nhấn mạnh cần chú ý đến sự phát triển của AI để bảo vệ lợi ích quốc gia.

2. Phát biểu của Thượng nghị sĩ Mỹ

Tầm quan trọng của dự luật cấu trúc thị trường: đã thảo luận với giám đốc pháp lý của một nền tảng giao dịch về dự luật cấu trúc thị trường. Nhấn mạnh rằng dự luật này đặc biệt quan trọng đối với doanh nghiệp của các tham gia hội nghị, liên quan đến việc mua và nắm giữ Bitcoin, dịch vụ lưu ký, cho vay và thị trường hợp đồng tương lai.

Dự luật Stablecoin: Dự luật liên quan đến stablecoin đã bước vào giai đoạn xem xét cuối cùng của Thượng viện. Dự luật này đã vượt qua ngưỡng 60 phiếu vào tuần trước, mặc dù gặp một số phản đối. Nếu được thông qua, đây sẽ là dự luật thành công đầu tiên của Ủy ban Ngân hàng trong tám năm qua.

Hệ thống thuế trong tương lai: Đề xuất cải cách thuế, cụ thể là miễn thuế cho các giao dịch Bitcoin dưới 600 đô la. Đề xuất này đã được gửi tới Ủy ban Tài chính, nhằm giảm bớt gánh nặng thuế cho các giao dịch nhỏ.

Chiến lược dự trữ Bitcoin: Đề xuất Mỹ mua và giữ 1 triệu Bitcoin, sau 20 năm có thể giảm một nửa 37 triệu tỷ đô la nợ công của Mỹ. Giải thích rằng, việc mua Bitcoin làm dự trữ chiến lược có thể tận dụng tài sản kém hiệu quả mà không cần vay thêm, điều này sẽ cải thiện đáng kể tình hình tài chính.

Thách thức quản lý: Chỉ ra rằng trong bốn năm qua, các cơ quan quản lý đã có thái độ thù địch đối với tài sản kỹ thuật số, dẫn đến việc thúc đẩy chính sách bị cản trở. Đề cập đến việc không có người phụ trách liên quan đã xác nhận, điều này đã làm chậm tiến trình lập pháp liên quan, nhấn mạnh rằng cần có một khuôn khổ quản lý rõ ràng hơn.

Ý nghĩa chiến lược toàn cầu của Bitcoin: nhấn mạnh Bitcoin là rất quan trọng đối với kinh tế và phòng thủ toàn cầu, mô tả nó như một công cụ răn đe chống lại sự xâm lược. Đề cập đến các tướng lĩnh quân đội cũng ủng hộ quan điểm này, càng củng cố vị thế của Bitcoin như một tài sản chiến lược.

3. Phát biểu của ủy viên cơ quan quản lý

Một ủy viên của cơ quan quản lý đã phát biểu tại hội nghị rằng, "Tôi nghĩ rằng Meme coin này giống như một bộ sưu tập, và những người tham gia Meme coin không được bảo vệ bởi luật chứng khoán. Tôi nghĩ rằng chúng tôi sẽ cung cấp thêm hướng dẫn về vấn đề này. Tôi cảm thấy rằng một ủy ban quản lý Meme coin có thể được thành lập, luôn cần lấp đầy những khoảng trống trong quản lý."

Nếu ủy ban quản lý này được thành lập, chi phí tuân thủ chắc chắn sẽ có ảnh hưởng tiêu cực đến thị trường Meme trong ngắn hạn.

Ba, chính sách quản lý

1. Tuyên bố chính sách của cơ quan quản lý Hoa Kỳ: Ba loại hoạt động staking không cấu thành phát hành chứng khoán

Một cơ quan quản lý của Mỹ đã công bố tuyên bố chính sách về hoạt động staking trên mạng chứng khoán, làm rõ ba loại hoạt động staking không cấu thành phát hành chứng khoán. Chính sách này nhằm cung cấp sự chắc chắn về mặt quy định cho các hoạt động staking tuân thủ, đồng thời giữ lại quyền thực thi đối với các token dạng chứng khoán. Dưới đây là ba loại hoạt động staking không được coi là phát hành chứng khoán:

• Staking tự chủ: Nhà điều hành nút sử dụng tài sản tiền điện tử của chính họ để tham gia xác thực mạng.
• Staking không ủy thác của bên thứ ba: Chủ sở hữu tài sản giữ quyền kiểm soát tài sản, chỉ ủy quyền quyền xác thực.
• Gửi ký quỹ hợp lệ: Bên ký quỹ nghiêm ngặt tách biệt tài sản của khách hàng, không sử dụng cho hoạt động hoặc tái thế chấp.

Chính sách cũng chỉ ra rằng, phần thưởng mạng nhận được từ các hoạt động staking nêu trên thuộc về giá trị của dịch vụ xác thực, chứ không phải là lợi nhuận đầu tư có được từ nỗ lực quản lý kinh doanh của người khác, do đó không phù hợp với tiêu chuẩn xác định chứng khoán liên quan.

2. Cơ quan quản lý Hoa Kỳ đã yêu cầu tòa án hủy bỏ vụ kiện đối với một nền tảng giao dịch.

Theo báo cáo, một cơ quan quản lý của Mỹ đã nộp tài liệu lên tòa án yêu cầu bác bỏ vụ kiện đối với một nền tảng giao dịch tiền điện tử và cựu CEO của nó. Cơ quan quản lý này, luật sư của nền tảng giao dịch và người sáng lập đã ký một thỏa thuận bác bỏ chung và nộp cho tòa án liên bang tại Washington, D.C. Họ cho biết, dựa trên các cân nhắc chính sách, việc bác bỏ vụ án này là thích hợp. Đáng chú ý, cơ quan này đã khẳng định rằng việc bác bỏ vụ án "có tính chất cuối cùng". Điều này có nghĩa là không thể tiếp tục khởi kiện nền tảng này với những cáo buộc tương tự.

Đối với nền tảng giao dịch này, bước tiếp theo có thể là tích cực triển khai vào thị trường Mỹ, các đồng tiền sinh thái của nó đáng được chú ý.