Quy định mới về Stablecoin tại Hồng Kông: Cơ hội và thách thức cho các doanh nhân

Vào ngày 21 tháng 5, Hội đồng Lập pháp Hong Kong đã thông qua lần đọc thứ ba dự thảo quy định về tiền định, đánh dấu việc Hong Kong chính thức bước vào kỷ nguyên quản lý stablecoin. Biện pháp này đã gây ra cuộc thảo luận rộng rãi trong cộng đồng tiền điện tử, một số người lo ngại rằng người chơi nhỏ sẽ mất cơ hội, trong khi những người khác lạc quan về tiềm năng của các lĩnh vực mới nổi như cơ sở hạ tầng thanh toán. Tuy nhiên, những người có kinh nghiệm thực sự trong ngành vẫn giữ bình tĩnh, họ nhận ra rằng đây chỉ là sự khởi đầu của những quy tắc trò chơi mới, chứ không phải là điểm kết thúc.

Khi các tổ chức phát hành stablecoin lớn bắt đầu nộp đơn xin giấy phép tại Hồng Kông, một cuộc tái cấu trúc tài sản xung quanh hệ sinh thái stablecoin đang âm thầm diễn ra. Đối với các doanh nhân, điều quan trọng không phải là tập trung vào sự cạnh tranh giữa các ông lớn, mà là phát hiện ra những con đường mới đang hình thành dưới chân họ, nắm bắt cơ hội để chiếm giữ vị trí thuận lợi.

Phát hành Stablecoin: Thách thức ngưỡng cao

Nếu bạn vẫn đang cân nhắc phát hành Stablecoin ở Hồng Kông để kiếm lợi nhuận cao, tốt nhất là nên từ bỏ ý tưởng này. Lĩnh vực này đã trở thành "trò chơi riêng của những người chơi đầu tư nặng" với một số lý do chính sau đây:

1. Lợi thế của những người tiên phong trong hộp cát quy định: Dự án hộp cát quy định của Cục Quản lý Tài chính Hồng Kông đã bắt đầu phát triển một nhóm "học sinh xuất sắc" từ hai năm trước, chẳng hạn như các dự án stablecoin của một số công ty công nghệ lớn. Những người tham gia này đã chuẩn bị đầy đủ về phát triển hệ thống, quy trình tuân thủ và kiểm soát rủi ro, so với những người mới vào có lợi thế rõ ràng.

2. Yêu cầu tài chính nghiêm ngặt: Quy định yêu cầu bên phát hành phải có "tài nguyên tài chính đầy đủ". Ví dụ, vốn đăng ký cần 25 triệu đô la Hồng Kông, và còn phải chứng minh khả năng sinh lời liên tục. Điều kiện này đủ để loại bỏ hầu hết các nhà khởi nghiệp grassroots.

3. Kiểm tra quy định nghiêm ngặt: Các quy định mới yêu cầu tài sản dự trữ phải có giá trị tương đương 100%, và chỉ được đầu tư vào các tài sản có tính thanh khoản cao như tiền mặt và trái phiếu chính phủ ngắn hạn. Các bên phát hành và lưu ký phải hoàn toàn tách biệt, yêu cầu kiểm toán phải minh bạch theo thời gian thực. Không có đội ngũ tài chính và kỹ thuật chuyên nghiệp, rất khó để đáp ứng những yêu cầu này.

4. Rủi ro chính sách cao: Stablecoin liên quan đến chủ quyền tiền tệ, chính phủ Hồng Kông có thể áp dụng chiến lược "thí điểm trước, tiến hành một cách thận trọng". Rủi ro thay đổi chính sách có thể là chết người đối với các nhóm nhỏ.

Đối với các doanh nghiệp vừa và nhỏ cũng như các đội ngũ khởi nghiệp, việc trực tiếp trở thành người phát hành Stablecoin tại Hong Kong gần như không thể thực hiện. Lĩnh vực này phù hợp hơn với những tổ chức lớn có nguồn vốn dồi dào, nhân tài phong phú và mối quan hệ chính trị - thương mại tốt.

Cơ hội hệ sinh thái: Năm đường đua cốt lõi

Mặc dù ngưỡng phát hành Stablecoin rất cao, nhưng lĩnh vực dịch vụ xung quanh Stablecoin vẫn đầy cơ hội. Dưới đây là năm cơ hội tuân thủ đáng chú ý:

1. Cơ sở hạ tầng thanh toán (PayFi)

Đây có thể là lĩnh vực cạnh tranh chính của các đội ngũ nhỏ và vừa. Các quy định rõ ràng khuyến khích phát triển hệ thống thanh toán và quyết toán bằng Stablecoin, nhu cầu thị trường rất lớn. Các cơ hội cụ thể bao gồm:

• Thanh toán xuyên biên giới: Cung cấp kênh thanh toán stablecoin nhanh chóng, chi phí thấp cho các doanh nghiệp thương mại quốc tế.
• Thanh toán cho thương nhân: Cung cấp dịch vụ thanh toán bằng Stablecoin thời gian thực cho các nhà bán lẻ.
• Thanh toán đa chuỗi: Phát triển trung tâm thanh toán stablecoin kết nối các blockchain khác nhau.

2. Nhà cung cấp dịch vụ tuân thủ

Với việc quản lý ngày càng chặt chẽ, nhu cầu về dịch vụ tuân thủ tăng vọt. Các cơ hội bao gồm:

• Công cụ chống rửa tiền: Phát triển hệ thống giám sát giao dịch trên chuỗi và nhận diện địa chỉ rủi ro.
• Dịch vụ kiểm toán: Cung cấp kiểm toán dự trữ cho các tổ chức phát hành Stablecoin.
• Công nghệ quản lý quy định (RegTech): Phát triển công cụ tự động tạo báo cáo tuân thủ.

3. Dịch vụ cầu nối chuỗi chéo

Sự phát triển của hệ sinh thái đa chuỗi đã mang lại nhu cầu lớn về stablecoin xuyên chuỗi. Phát triển các giao thức hoặc dịch vụ xuyên chuỗi an toàn, hiệu quả và có độ trượt giá thấp, đặc biệt là các giải pháp hỗ trợ các chuỗi công khai chủ đạo trên thị trường Hồng Kông, sẽ có tiềm năng lớn.

4. Quản lý tài sản Stablecoin

Nhu cầu dịch vụ giúp người dùng gia tăng giá trị stablecoin đang trở nên mạnh mẽ. Các hướng có thể bao gồm:

• Kết nối với các giao thức tài chính phi tập trung (DeFi), kiếm lợi tức từ chênh lệch lãi suất cho vay.
• Đầu tư vào tài sản thế giới thực (RWA), chẳng hạn như sản phẩm token hóa trái phiếu chính phủ.

5. Quản lý tài sản dự trữ

Cung cấp dịch vụ lưu ký, kiểm toán, đánh giá và quản lý tài sản chuyên nghiệp cho nhà phát hành Stablecoin. Điều này cần có giấy phép liên quan và khả năng chuyên môn mạnh mẽ.

Kết luận

Việc ban hành quy định về stablecoin ở Hong Kong không phải là điểm kết thúc, mà là một bước quan trọng trong cuộc đua quản lý stablecoin toàn cầu. Nó cung cấp cho ngành những quy tắc rõ ràng, có thể dự đoán và phù hợp với quốc tế, điều này bản thân nó đã là một lợi ích lớn từ hệ thống.

Đối với các nhà khởi nghiệp, điều quan trọng là phải tìm đúng vị trí của mình. Đừng quá cố chấp vào việc phát hành trực tiếp Stablecoin, mà nên tập trung vào các cơ hội xung quanh hệ sinh thái Stablecoin. Dù là cơ sở hạ tầng thanh toán, dịch vụ tuân thủ, giải pháp chuỗi chéo, hay quản lý tài sản, đều có tiềm năng trở thành điểm nóng khởi nghiệp tiếp theo.

Trong kỷ nguyên mới mà quy định là vua, hiểu rõ quy tắc, xác định vị trí chính xác, chỉ có thể nắm bắt cơ hội trong làn sóng stablecoin do Hồng Kông dẫn dắt, thực hiện việc tạo ra giá trị thực sự.