Đầu năm 2025, đi sâu thảo luận về cái nhìn của mã hóa VC đối với triển vọng thị trường

Khi tiếng chuông năm mới sắp vang lên, ngành mã hóa đang đón nhận một giai đoạn phát triển mới. Nhìn lại năm 2024, thị trường đã trải qua sự phục hồi, đổi mới và điều chỉnh, các dự án hàng đầu liên tục củng cố vị trí, trong khi các lĩnh vực mới nổi lặng lẽ trỗi dậy. Trong những thăng trầm của năm nay, VC như một chỉ báo phát triển của ngành, đã chứng kiến sự thay đổi của thị trường và cũng đang định hình xu hướng của ngành trong sự giao thoa của vốn, cộng đồng và công nghệ.

Đứng ở điểm khởi đầu của năm 2025, chúng tôi đã mời nhiều VC hàng đầu chia sẻ quan sát và suy nghĩ của họ về ngành mã hóa. Họ đã nhìn lại những khoảnh khắc nổi bật trong năm qua, phân tích cơ hội và thách thức hiện tại của thị trường, và đưa ra dự đoán về xu hướng phát triển trong tương lai. Hãy cùng nhau bước vào góc nhìn của VC, khám phá "hôm qua, hôm nay và ngày mai" của ngành mã hóa.

Dự án ấn tượng nhất năm 2024

Trong năm qua, ngành mã hóa đã trải qua một làn sóng tăng trưởng mới nhờ vào sự phục hồi của thị trường và đổi mới công nghệ. Từ việc nâng cấp cơ sở hạ tầng đến những đột phá trong các lĩnh vực mới nổi, vô số dự án đã nổi lên, thể hiện sức sống mạnh mẽ và tiềm năng đổi mới.

Người sáng lập và CEO của DFG, James Wo, chỉ ra rằng Hyperliquid bắt đầu với tư cách là một sàn giao dịch phi tập trung hợp đồng vĩnh viễn với hiệu suất vượt trội, thu hút một lượng lớn người dùng, duy trì tốc độ thực hiện giao dịch và tính thanh khoản. Nền tảng này đang mở rộng sản phẩm, ra mắt hệ sinh thái HyperEVM, tăng cường tính hữu dụng của hệ sinh thái giao ngay. Nền tảng này kiếm được một lượng lớn phí thông qua thanh toán và tạo lập thị trường trên chuỗi, dần dần xâm chiếm thị phần của các DEX và CEX hàng đầu.

Người đồng sáng lập Web3Port, Chris cũng đánh giá cao thị phần, cơ chế airdrop và phân phối cộng đồng, cũng như hiệu ứng tài sản của Hyperliquid. Ông còn đề cập đến Pump.fun là nền tảng phát hành Meme coin thành công nhất trong năm nay, đã thành công đưa khái niệm "nền tảng phát hành Meme" trở thành một câu chuyện hàng đầu, kích thích cơn sốt thị trường Meme.

Giám đốc điều hành Wallfacer Labs Ryan Rodenbaugh cho biết, sự phục hưng của các giao thức cho vay trưởng thành như AAVE, Compound trong lĩnh vực DeFi và sự xuất hiện của các người mới chất lượng cao như Morpho, Euler, Ajna thật sự thú vị.

Người sáng lập và CEO của Jsquare, Joanna, đã ca ngợi Pudgy Penguin và cho rằng nó đã thúc đẩy sự phục hồi của toàn bộ lĩnh vực NFT. Là một nhà đầu tư sớm, cô cảm nhận được năng lượng mạnh mẽ từ tư duy kết hợp Web2+Web3 mà thế hệ doanh nhân mới đại diện bởi Luca mang lại.

Đối tác Jsquare, Dinghan, cho biết Ethena đã thể hiện tốt trong lĩnh vực DeFi với stablecoin USDE, kiếm lời thông qua việc thiết lập vị thế trên sàn giao dịch. Hợp tác với quỹ BUIDL của BlackRock để đảm bảo tính khả thi lâu dài của USDE.

Dự báo thị trường Bitcoin

Người đồng sáng lập Web3Port, Chris, cho rằng, thị trường bò của Bitcoin có khả năng kéo dài và xác suất vượt qua 200.000 USD vào năm sau là khá lớn. Khi thị trường trưởng thành, mối quan hệ cung cầu của Bitcoin càng được củng cố, dưới 50.000 USD có thể trở thành lịch sử.

Nhà phân tích Allen của Ryze Labs xác định đỉnh thông qua Pi Cycle và 2Y MA Multiplier, dự đoán đỉnh của Bitcoin có thể ở khoảng 200.000 đô la.

Giám đốc đầu tư Evan Lu của Waterdrip Capital dự đoán rằng đỉnh điểm giai đoạn tiếp theo của Bitcoin có thể đạt từ 120.000 đến 150.000 USD, sau đó dao động trong khoảng từ 100.000 đến 150.000 USD. Dựa trên phát ngôn của Trump, giả sử giá trị thị trường vàng không thay đổi, giá Bitcoin có thể chạm tới 600.000 USD, nhưng có thể cần từ 5 đến 10 năm.

Evan cho rằng, động thái thị trường lần này bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố, bao gồm tính thanh khoản bên ngoài do ETF giao ngay mang lại và dòng tiền vào do chính sách dự trữ trong tương lai thúc đẩy. Trong khoảng thời gian từ hiện tại đến đỉnh điểm năm sau, thị trường Bitcoin có thể duy trì xu hướng tăng dao động.

Triển vọng của cuộc tranh luận giữa Meme và "VC币"

Đối tác của Generative Ventures, Will Wang, cho rằng quy mô quỹ VC trên thị trường sơ cấp quá lớn sẽ khó mang lại lợi nhuận vượt trội cho LP. Quy mô tinh tế mới có thể hỗ trợ các doanh nhân giai đoạn đầu, nuôi dưỡng "huyền thoại". Các quỹ VC quy mô lớn thường rơi vào bẫy mở rộng quy mô quản lý, phát hành "VC coin". Tình huống này sẽ dần được điều chỉnh.

Người đồng sáng lập Web3Port, Chris, chỉ ra rằng cuộc tranh luận giữa Meme và đồng VC về bản chất là cuộc cạnh tranh giữa nguồn vốn thị trường hiện có và tính thanh khoản. Đặc điểm lưu thông thấp và FDV cao của đồng VC làm giảm sự sẵn sàng của các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Cơ chế phát hành công bằng và sự lưu thông hoàn toàn của đồng Meme phù hợp với tâm lý của các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Tuy nhiên, thuộc tính PVP của đồng Meme về bản chất là không bền vững.

Evan Lu, giám đốc đầu tư của Waterdrip Capital, cho rằng việc phát hành đồng tiền không phải là điểm kết thúc, mà là điểm khởi đầu thực sự cho hoạt động của dự án. Các bên dự án cần suy nghĩ về việc hiện thực hóa các tình huống ứng dụng, ổn định dòng tiền thu nhập và cộng đồng hoạt động.

Giám đốc đầu tư IOSG Ventures Jiawei gợi ý rằng "dự án VC" cần suy nghĩ tốt hơn về Sự phù hợp của Token trên thị trường, mục đích của token và mức độ tham gia của cộng đồng.

Đường đua tiềm năng và triển vọng dự án

Đối tác của Generative Ventures, Will Wang, lạc quan về triển vọng RWA (Tài sản Thế giới Thực), cho rằng bản chất của nó là để blockchain ghi sổ cho các tài sản tài chính chủ đạo toàn cầu.

Giám đốc đầu tư IOSG Ventures Jiawei dự đoán rằng việc tái thế chấp và các dự án thuộc hệ ZK (như RiscZero, Ingonyama) sẽ thể hiện tiềm năng thị trường.

Chuyên gia phân tích Allen của Ryze Labs đánh giá cao ứng dụng của AI Agent trong giao dịch mã hóa, tối ưu hóa DeFi và quản lý tài sản.

Đối tác Jsquare Dinghan dự đoán rằng lĩnh vực PayFi và sự kết hợp giữa AI và mã hóa sẽ trở thành hướng phát triển quan trọng trong tương lai.

Triển vọng "Mass Adoption"突破

Người sáng lập DFG, James Wo cho rằng các lĩnh vực dọc như DePIN đang thu hút người dùng Web2. Lĩnh vực thanh toán có thể thúc đẩy làn sóng người dùng tiếp theo.

Giám đốc nghiên cứu đầu tư của YBB Capital, Zeke, dự đoán rằng lĩnh vực thanh toán có khả năng trở thành lĩnh vực đầu tiên đạt được "Mass Adoption" của blockchain.

Người sáng lập Jsquare, Joanna, lạc quan về tiến trình "mass adoption" trong năm tới, lạc quan về hệ sinh thái Solana và dự án Pudgy Penguins.

Giám đốc điều hành Wallfacer Labs Ryan Rodenbaugh cho rằng trải nghiệm người dùng mới và DeFi nhúng sẽ thúc đẩy sự đột phá.

Xác định giai đoạn thị trường bò

Quản lý nghiên cứu đầu tư Zeke của YBB Capital cho rằng hiện tại đang ở giai đoạn giữa của thị trường bò. ETF Bitcoin có thể giảm sự biến động giá của thị trường, và thị trường có thể chuyển sang một xu hướng bò chậm dài hạn.

Nhà sáng lập DFG, James Wo, cho rằng đang ở "giai đoạn lạc quan", dự đoán trong tương lai khó có khả năng xảy ra sự sụp đổ thị trường tương tự như năm 2022.

Giám đốc đầu tư Web3.com Ventures, Nemo, cho rằng quá trình thị trường tăng giá đã hoàn thành một nửa trong ngắn hạn, và nhìn về dài hạn, ông lạc quan về bản chất của Bitcoin trong việc chống lại lạm phát và bảo vệ tài sản.

Lời khuyên đầu tư cho nhà đầu tư nhỏ lẻ

Người đồng sáng lập Web3Port, Chris, khuyên nên tập trung vào các lĩnh vực có độ chắc chắn cao, chú ý đến BTC, các đồng Meme và câu chuyện AI, đầu tư cẩn thận vào các đồng coin cũ.

Nhà phân tích Allen của Ryze Labs nhắc nhở tránh việc sử dụng đòn bẩy quá mức, khuyên nên rút chi phí kịp thời.

Giám đốc nghiên cứu đầu tư của YBB Capital, Zeke, nhấn mạnh tầm quan trọng của quản lý rủi ro, khuyên nên duy trì chiến lược thận trọng.

Đối tác Jsquare Dinghan đề xuất ưu tiên xem xét quản lý rủi ro, chú ý đến các dự án chất lượng cao và phát triển bền vững.