Xu hướng thị trường tiền điện tử Q1 năm 2025: Thiếu nhận thức chung và dòng chảy chính, lợi nhuận thực sự trở thành trọng tâm

Hội nghị Nhận thức chung ở Hồng Kông vào tháng 2 năm 2025 đã không thể đạt được Nhận thức chung, trong khi đó, thị trường tiền điện tử trong quý đầu tiên của năm 2025 cũng thiếu một chủ đề rõ ràng.

Nhìn lại năm 2024, một chuỗi L1 nào đó đã vượt qua toàn bộ hệ sinh thái Ethereum về khối lượng giao dịch đơn thể nhờ thực hiện các chiến lược tiền điện tử cụ thể, trở thành chuỗi L1 đầu tiên trong lịch sử giành chiến thắng trong cuộc cạnh tranh không gian khối. Tuy nhiên, nền tảng của chiến thắng này không vững chắc. Do ba yếu tố chú ý, cảm xúc và thanh khoản cấu thành nền tảng khó duy trì sau khi khối lượng giao dịch trên chuỗi giảm mạnh do hiệu ứng lễ hội, cộng với các hồ thanh khoản quy mô nhỏ không thể hỗ trợ định giá cao, vào tháng 2 năm 2025 đã xảy ra một đợt rút lui quy mô lớn.

Với sự suy tàn của các nhà lãnh đạo thị trường cũ, lực lượng dẫn đầu mới vẫn chưa được xác định rõ ràng. Đứng trước đầu tháng 3 đầy biến động như thường lệ, chúng ta có thể mạnh dạn dự đoán dòng chính của thị trường trong tương lai.

Hiện tại trong cấu trúc thị trường hỗn loạn, một xu hướng mới bắt đầu xuất hiện: vốn đang chuyển từ trò chơi không có tổng trên chuỗi chỉ dựa vào khái niệm sang các dự án canh tác lợi nhuận có hỗ trợ từ các yếu tố cơ bản thực sự. Các dự án này chủ yếu được chia thành ba loại:

1. Mô hình canh tác lợi nhuận tân cổ điển, tăng cường cơ chế Ve (3,3);
2. (3,3,3) mô hình mới, sẽ áp dụng cơ chế (3,3) của các dự án tài chính phi tập trung sớm ở cấp độ chuỗi;
3. Các dự án DePIN, điển hình là một dự án mạng lưới cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung, có mô hình canh tác lợi nhuận biến thể với thu nhập thực và các tác động tích cực từ bên ngoài.

Mặc dù hai loại dự án trước đó được thị trường quan tâm, nhưng lĩnh vực DePIN lại ít người chú ý sau một năm im ắng. Tuy nhiên, báo cáo triển vọng năm 2025 của một tổ chức nghiên cứu nổi tiếng lại cho rằng lĩnh vực DePIN là triển vọng nhất, và khuyến nghị một chuỗi công khai L1 nào đó nên chuyển trọng tâm chiến lược trở lại DePIN vào năm 2025.

Như mọi người đã biết, chìa khóa để có được lợi nhuận vượt trội là chú ý đến những lĩnh vực bị bỏ qua. DePIN càng ít người quan tâm, càng đáng để chúng ta đầu tư sâu hơn.

Theo thống kê dữ liệu, trong số năm dự án DePIN có doanh thu cao nhất, ngoài một số dự án nổi tiếng, còn có hai dự án mới nổi. Trong đó, một nền tảng tính toán GPU phi tập trung đứng đầu bảng xếp hạng các dự án DePIN với doanh thu 30 ngày đạt 30 triệu đô la. Dự án này đã đạt doanh thu hàng năm 105 triệu đô la, cung cấp 487 triệu giờ sức mạnh tính toán và phân phát hơn 3,6 tỷ token thưởng, giao dịch trên chuỗi gần 1 triệu giao dịch.

Dự án này thành công như vậy một phần là do chiến lược cạnh tranh khác biệt của nó, tập trung vào việc sử dụng GPU hiệu suất cao để xây dựng nền tảng điện toán đám mây phi tập trung, cung cấp sức mạnh tính toán GPU cấp doanh nghiệp cho các nhà phát triển AI và trò chơi trên toàn cầu; mặt khác, đội ngũ đã nắm bắt được thời cơ kết hợp AI và mã hóa trong quý đầu tiên của năm 2024, thành công huy động vốn và mua một lượng lớn GPU cao cấp, thiết lập rào cản cạnh tranh và thúc đẩy dự án nhanh chóng đạt được hiệu ứng mạng.

Gần đây, trên thị trường có ý kiến cho rằng mô hình mã nguồn mở chi phí thấp sẽ làm giảm nhu cầu về card đồ họa cao cấp, khiến một số nhà đầu tư lo ngại về tính bền vững của doanh thu dự án. Tuy nhiên, quan điểm này thực chất chỉ là tiếng ồn thị trường do những kẻ thao túng tài chính cố ý tạo ra. Thực tế, mô hình mã nguồn mở không những không giảm nhu cầu về GPU cao cấp mà còn kích thích sự gia tăng nhu cầu. Sau khi mô hình mã nguồn mở bùng nổ, quy mô thị trường dịch vụ mô hình trong nước (MaaS) tăng vọt, làm hồi sinh nhiều trung tâm điện toán đang gặp khó khăn.

Ngoài ra, sự đổi mới trong lĩnh vực AI vẫn tiếp tục, bên cạnh các mô hình ngôn ngữ lớn, trí tuệ hiện thân (Embodied AI) cũng trở thành tâm điểm được các nhà đầu tư theo đuổi. Trí tuệ hiện thân cần khả năng tính toán độ trễ thấp, độ tin cậy cao và cấu trúc mạng đa lớp phối hợp giữa thiết bị biên và đám mây, điều này sẽ trở thành động lực thúc đẩy đường tăng trưởng thứ hai của dự án.

Do đó, từ phía nhu cầu, triển vọng của dự án không đáng lo ngại. Hiện tại, đội ngũ dự án đang tập trung vào phía cung, nỗ lực thu hút thêm nhiều nhà cung cấp sức mạnh GPU cao cấp doanh nghiệp vào mạng lưới. Để làm được điều này, họ còn đặc biệt ra mắt mạng lưới xác thực hỗ trợ, cung cấp hỗ trợ tuân thủ và giảm bớt rào cản gia nhập cho các nhà cung cấp sức mạnh GPU.

Nhìn chung, DePIN đã từ "mánh lới" bị nghi ngờ vào năm 2023 phát triển thành một mạng lưới hợp tác thiết bị vật lý có thu nhập thực sự và các tác động tích cực bên ngoài, nhưng thị trường vẫn chưa phản ánh điều này đầy đủ. Điều này chính là một cơ hội tốt cho các nhà đầu tư.