Strategy ra mắt cổ phiếu ưu đãi mới STRD, gây tranh cãi trên thị trường

Chiến lược gần đây đã ra mắt sản phẩm cổ phiếu ưu đãi mới STRD, đây là một động thái huy động vốn khác của công ty nhằm tăng cường nắm giữ Bitcoin. STRD dự kiến phát hành 2,5 triệu cổ phiếu, số tiền huy động chủ yếu được sử dụng để mua Bitcoin và bổ sung vốn hoạt động.

Sản phẩm mới này hứa hẹn lãi suất hàng năm 10%, nhưng không có nghĩa vụ thanh toán bắt buộc và lãi suất không được tích lũy. Một số phân tích cho rằng, STRD về bản chất là vay tiền từ Strategy với lãi suất 10% hàng năm, nhưng công ty không nhất thiết phải phân phát lãi suất theo cam kết. Strategy cho biết sẽ thanh toán đúng hạn, với điều kiện tình hình lợi nhuận của công ty tốt.

Về lý thuyết, Strategy có thể trả lãi theo ba cách: bán vị thế Bitcoin, tiếp tục tài trợ quay vòng hoặc sử dụng dòng tiền hoạt động của doanh nghiệp. Mặc dù công ty có quyền không trả lãi, nhưng việc này có thể gây tổn hại đến uy tín thị trường và khả năng huy động vốn trong tương lai. Do đó, miễn là thị trường Bitcoin hoạt động ổn định, Strategy rất có thể sẽ chọn thực hiện đúng hạn.

STRD là sản phẩm cổ phiếu ưu tiên loại ba của Strategy, có những đặc điểm riêng về thứ tự thanh lý, thiết kế lợi nhuận và cấu trúc rủi ro so với các sản phẩm STRK và STRF trước đó. STRK phù hợp với những nhà đầu tư bảo thủ tìm kiếm lợi nhuận ổn định, STRF hướng tới những nhà đầu tư trung tính mong muốn khóa lợi suất cố định cao hơn, trong khi STRD nhắm đến những nguồn vốn có khả năng chịu rủi ro cao.

Tuy nhiên, việc ra mắt STRD đã gây tranh cãi trong cộng đồng. Một số người cho rằng đây là "ma thuật vốn" hoặc "mô hình Ponzi hình hộp." Có phân tích chỉ ra rằng, STRD thực ra là một quyền chọn tăng cường Bitcoin được ngụy trang thành công cụ sinh lời. Khi giá Bitcoin tăng mạnh, Strategy có thể được đổi theo mệnh giá; nếu giá giảm mạnh, công ty có thể chọn không phát lãi.

Cũng có quan điểm cho rằng, việc phát hành STRD đã nâng cao chất lượng tín dụng của STRF, là một "thiết kế thiên tài". Có người dự đoán, trong tương lai Strategy có thể cho vay một phần Bitcoin hoặc tham gia giao dịch định lượng để duy trì dòng tiền, thậm chí có thể phát triển thành một ngân hàng dựa trên Bitcoin.

Tổng thể mà nói, Strategy đóng gói chiến lược đầu tư Bitcoin của mình thông qua sản phẩm có cấu trúc này, cố gắng thu hút thị trường bằng mô hình rủi ro-lợi nhuận và cam kết lãi suất cao. Thí nghiệm tài chính dựa trên niềm tin này đang trở nên ngày càng phức tạp và đáng để theo dõi liên tục.