Các nhà nghiên cứu của CryptoQuant lưu ý rằng bitcoin (BTC) cho thấy sự tăng trưởng ổn định bất chấp lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cao kỷ lục và sức mạnh liên tục của đồng đô la (USD). Điều này đi ngược lại với kịch bản kinh tế vĩ mô cổ điển, trong đó lợi suất tăng và chỉ số DXY thường dẫn đến dòng vốn chảy ra khỏi các tài sản rủi ro.

Trong hơn 10 năm qua, thị trường tiền điện tử đã ổn định theo logic này, điều chỉnh trong bối cảnh thắt chặt chính sách tiền tệ và sự mạnh lên của đô la. Tuy nhiên, chu kỳ hiện tại cho thấy hành vi bất thường. Chúng tôi đã nghiên cứu động thái giá BTC so với chỉ số đô la và lợi suất của trái phiếu 5-, 10- và 30 năm của Mỹ.

Các chuyên gia nhấn mạnh rằng kể từ năm 2022 đã có sự gia tăng mạnh về tỷ lệ. Lợi suất đã vượt qua 4% và trong một số trường hợp gần 5%, tương ứng với mức gần với mức cao nhất trong 15 năm qua. Đồng thời, chỉ số DXY vẫn duy trì trong khoảng 100-115 kể từ cuối năm 2022, cho thấy nhu cầu ổn định đối với đồng đô la như một tài sản bảo vệ. Trong quá khứ, những điều kiện như vậy đã đi kèm với các giai đoạn giảm giá kéo dài trên thị trường tiền điện tử.

Tuy nhiên, bắt đầu từ năm 2023, bitcoin đã "thoát ra" khỏi logic truyền thống: bất chấp sự tồn tại dai dẳng của lợi suất cao và đồng đô la mạnh, nó vẫn tiếp tục tăng trưởng ổn định. Hơn nữa, đà tăng của nó thường tăng tốc trong bối cảnh DXY suy yếu cục bộ, nhưng không dừng lại ngay cả trong thời kỳ ổn định. Điều này cho thấy sự độc lập ngày càng tăng của tiền điện tử so với các chỉ báo vĩ mô, trước đây có tác động nghiêm trọng đến nó.

Các chuyên gia cho rằng điều này là do sự thay đổi nhận thức về BTC giữa các nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ. Nếu trước đây nó được coi là một tài sản đầu cơ, thì giờ đây vị trí của nó là "vàng kỹ thuật số" và một phương tiện bảo toàn vốn dài hạn đang tăng lên. Đối mặt với sự bất ổn địa chính trị, gánh nặng nợ ngày càng tăng của Mỹ và áp lực lạm phát, BTC đang trở thành một kho lưu trữ giá trị thay thế, cạnh tranh với các tài sản truyền thống.