Coinbase (COIN) có chiến lược riêng cho BTC trên bảng cân đối kế toán của công ty, nhưng nó không phải là một ván bài bitcoin tối đa như chiến lược của Michael Saylor (MSTR).
Trong cuộc gọi thu nhập quý đầu tiên năm 2025 của công ty, CFO Alesia Haas tiết lộ rằng Coinbase đã mua 150 triệu USD bằng crypto, "chủ yếu là bitcoin", đưa danh mục đầu tư dài hạn của họ lên 1,3 tỷ USD, tương đương 25% tiền mặt ròng.
Haas, tuy nhiên, đã cố gắng để phân biệt giữa Coinbase và các công ty mà rõ ràng gắn bó danh tính doanh nghiệp của họ với việc nắm giữ bitcoin trong bảng cân đối kế toán.
“Để làm rõ, chúng tôi là một công ty đang hoạt động,” cô ấy nói. “Nhưng chúng tôi cũng đầu tư cùng với lĩnh vực này.”
Nói cách khác, Coinbase không đặt cược toàn bộ công ty vào bitcoin. Trong một cuộc gọi Q&A với các nhà đầu tư bán lẻ, Armstrong cho biết đã có sự cám dỗ trong những ngày đầu để đưa nhiều BTC vào bảng cân đối kế toán, nhưng điều đó quá rủi ro. Crypto rất biến động và, vào thời điểm đó, Coinbase còn quá trẻ để chấp nhận rủi ro đó.
Bây giờ, với tư cách là một gã khổng lồ niêm yết, mọi thứ đã thay đổi, nhưng vẫn không cần phải đầu tư hoàn toàn vào bitcoin. Coinbase đang phân bổ lợi nhuận từ hoạt động trở lại vào tài sản crypto, tương tự như cách một công ty hàng hóa có thể tích lũy nguyên liệu thô mà họ hiểu sâu sắc. Động thái này ít giống Michael Saylor hơn và nhiều hơn là tái chế vốn theo định hướng ngành.
Trên thực tế, Coinbase thậm chí còn không công bố việc mua lại trong thư gửi cổ đông của mình. Tin tức chỉ xuất hiện khi trả lời câu hỏi của một cổ đông bán lẻ về "tích lũy tài sản dự trữ crypto cứng."
Giám đốc điều hành Brian Armstrong không nói trực tiếp về các giao dịch mua, nhưng ông đã cung cấp một bối cảnh triết lý. Coinbase, ông nhắc nhở các nhà đầu tư, không chỉ đơn thuần tham gia vào tiền điện tử - mà chính là tiền điện tử.
"Chúng tôi đã tập trung vào tiền điện tử ngay từ đầu, 12 năm trước và chúng tôi tiếp tục tập trung vào đó", Armstrong nói. "Tiền điện tử đang ăn các dịch vụ tài chính."
Đối với Armstrong, việc mua BTC là một sản phẩm phụ của niềm tin và sự điều chỉnh hoạt động chứ không phải là một động thái bề nổi, sự chuyển hướng quỹ hoặc một cược mang tính hoạt động.
Coinbase không nắm giữ BTC để tín hiệu cho thị trường một niềm tin rộng lớn hơn, hoặc trở thành một đại diện như MSTR. Đằng sau ngôn ngữ kế toán là một điều sâu xa hơn: một cược dài hạn rằng việc nắm giữ Bitcoin, giống như xây dựng những đường ray bên dưới nó, chỉ đơn giản là một phần trong công việc của Coinbase.
Đó không phải là một chiến lược ngân khố — mà là một cái gì đó ở giữa.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Phân tích: Coinbase đang mua Bitcoin, chỉ cần đừng gọi đó là chiến lược kho bạc.
Coinbase (COIN) có chiến lược riêng cho BTC trên bảng cân đối kế toán của công ty, nhưng nó không phải là một ván bài bitcoin tối đa như chiến lược của Michael Saylor (MSTR).
Trong cuộc gọi thu nhập quý đầu tiên năm 2025 của công ty, CFO Alesia Haas tiết lộ rằng Coinbase đã mua 150 triệu USD bằng crypto, "chủ yếu là bitcoin", đưa danh mục đầu tư dài hạn của họ lên 1,3 tỷ USD, tương đương 25% tiền mặt ròng.
Haas, tuy nhiên, đã cố gắng để phân biệt giữa Coinbase và các công ty mà rõ ràng gắn bó danh tính doanh nghiệp của họ với việc nắm giữ bitcoin trong bảng cân đối kế toán.
“Để làm rõ, chúng tôi là một công ty đang hoạt động,” cô ấy nói. “Nhưng chúng tôi cũng đầu tư cùng với lĩnh vực này.”
Nói cách khác, Coinbase không đặt cược toàn bộ công ty vào bitcoin. Trong một cuộc gọi Q&A với các nhà đầu tư bán lẻ, Armstrong cho biết đã có sự cám dỗ trong những ngày đầu để đưa nhiều BTC vào bảng cân đối kế toán, nhưng điều đó quá rủi ro. Crypto rất biến động và, vào thời điểm đó, Coinbase còn quá trẻ để chấp nhận rủi ro đó.
Bây giờ, với tư cách là một gã khổng lồ niêm yết, mọi thứ đã thay đổi, nhưng vẫn không cần phải đầu tư hoàn toàn vào bitcoin. Coinbase đang phân bổ lợi nhuận từ hoạt động trở lại vào tài sản crypto, tương tự như cách một công ty hàng hóa có thể tích lũy nguyên liệu thô mà họ hiểu sâu sắc. Động thái này ít giống Michael Saylor hơn và nhiều hơn là tái chế vốn theo định hướng ngành.
Trên thực tế, Coinbase thậm chí còn không công bố việc mua lại trong thư gửi cổ đông của mình. Tin tức chỉ xuất hiện khi trả lời câu hỏi của một cổ đông bán lẻ về "tích lũy tài sản dự trữ crypto cứng."
Giám đốc điều hành Brian Armstrong không nói trực tiếp về các giao dịch mua, nhưng ông đã cung cấp một bối cảnh triết lý. Coinbase, ông nhắc nhở các nhà đầu tư, không chỉ đơn thuần tham gia vào tiền điện tử - mà chính là tiền điện tử.
"Chúng tôi đã tập trung vào tiền điện tử ngay từ đầu, 12 năm trước và chúng tôi tiếp tục tập trung vào đó", Armstrong nói. "Tiền điện tử đang ăn các dịch vụ tài chính."
Đối với Armstrong, việc mua BTC là một sản phẩm phụ của niềm tin và sự điều chỉnh hoạt động chứ không phải là một động thái bề nổi, sự chuyển hướng quỹ hoặc một cược mang tính hoạt động.
Coinbase không nắm giữ BTC để tín hiệu cho thị trường một niềm tin rộng lớn hơn, hoặc trở thành một đại diện như MSTR. Đằng sau ngôn ngữ kế toán là một điều sâu xa hơn: một cược dài hạn rằng việc nắm giữ Bitcoin, giống như xây dựng những đường ray bên dưới nó, chỉ đơn giản là một phần trong công việc của Coinbase.
Đó không phải là một chiến lược ngân khố — mà là một cái gì đó ở giữa.
Xem bình luận