Tether vẫn giữ vị trí trung tâm của thị trường stablecoin, nhưng các rìa của sự thống trị đó đang bị rạn nứt. Với 167 tỷ đô la đang lưu hành, USDT chiếm khoảng 60 phần trăm của thị trường 277 tỷ đô la, với khối lượng giao dịch hàng ngày thường vượt quá 75 tỷ đô la. Nó chạy trên 13 blockchain khác nhau, khiến nó trở thành stablecoin phân phối nhiều nhất. Nhưng sự thống trị đó đang giảm sút. Một năm trước, Tether kiểm soát 69 phần trăm của thị trường. Đến giữa năm 2025, con số đó đã giảm xuống còn 64 phần trăm. Hướng đi là rõ ràng.
USDC Tăng Trưởng Trong Thị Trường Stablecoin
Thách thức đáng tin cậy nhất đến từ USDC. Với 68 tỷ USD đang lưu hành, Circle đã xây dựng thương hiệu của mình dựa trên sự minh bạch, sản xuất các xác nhận dự trữ hàng tháng kể từ khi ra mắt vào năm 2018. Không giống như các báo cáo hàng quý của Tether, USDC tiết lộ sự hỗ trợ hoàn toàn bằng tiền mặt và trái phiếu kho bạc mỗi tháng. Chiến lược này càng quan trọng hơn bây giờ với Đạo luật GENIUS của Hoa Kỳ đang có hiệu lực, yêu cầu chính xác những tiêu chuẩn đó. Circle có vẻ đã chuẩn bị. Tether thì không. Khoảng cách đó góp phần vào áp lực quy định rộng lớn hơn đối với thị trường stablecoin, đặc biệt là ở Châu Âu, nơi các quy tắc MiCA đã đẩy Tether ra ngoài trong khi USDC vẫn ở lại và mở rộng. Câu chuyện về sự minh bạch của USDC ngày càng định hình động lực cạnh tranh.
Các đối thủ thúc đẩy đổi mới trong thị trường Stablecoin
Sự chuyển đổi của MakerDAO từ DAI sang USDS dưới Sky Protocol đã giới thiệu một stablecoin với các tính năng tập trung như chức năng đóng băng và tỷ lệ tiết kiệm 4,5%. Đây là một nỗ lực rõ ràng để cạnh tranh trực tiếp với các sản phẩm tập trung trong khi vẫn giữ lại một lớp quản trị phi tập trung. Ripple đã đi theo một con đường khác, ra mắt RLUSD như một stablecoin cấp doanh nghiệp cho các khoản thanh toán xuyên biên giới. Với 70 tỷ USD đã được chuyển qua các kênh của Ripple, khả năng tích hợp một stablecoin bản địa có thể chứng tỏ sức mạnh. Ngay cả PayPal, với PYUSD của nó, cũng đang dựa vào cơ sở người dùng khổng lồ hiện có của mình để nhanh chóng chiếm lĩnh thị trường.
Sự Thay Đổi Quy Định Cho Stablecoin Toàn Cầu
Bản đồ quy định đang vẽ lại sân chơi cho Thị trường Stablecoin. MiCA của Châu Âu yêu cầu dự trữ 1:1 nghiêm ngặt và phê duyệt trước khi ra mắt. Một số stablecoin được hỗ trợ bởi euro hiện đáp ứng các tiêu chí này, trong khi Tether chọn rút lui. Tại Mỹ, Đạo luật GENIUS có những tác động tương tự. Lãnh đạo của Tether đã đưa ra ý tưởng về một token tuân thủ quy định của Mỹ, nhưng hiện tại, nó hoạt động ngoài khung mới. Điều đó khiến công ty bị phơi bày vào thời điểm mà các nhà quản lý rõ ràng đang đặt ra các điều kiện tham gia.
Sự chấp nhận cho thấy việc sử dụng Stablecoin không đồng đều nhưng đang phát triển
Singapore, Hồng Kông và Nhật Bản đã thiết lập các quy định rõ ràng về stablecoin. Trong khi đó, Trung Quốc đang xem xét một đồng coin gắn với nhân dân tệ như một phần trong nỗ lực đưa đồng nhân dân tệ ra toàn cầu. Tại những nơi như Nigeria, việc chấp nhận đã ở mức cao. Gần 12% người dân sử dụng stablecoin. Đối với nhiều người, điều này không chỉ là về giao dịch mà còn là về việc thoát khỏi lạm phát hoặc đối phó với tình trạng thiếu ngoại tệ.
Những ví dụ này cho thấy thị trường đã thay đổi. Stablecoin không chỉ là các token đầu cơ nữa. Chúng đang trở thành công cụ cho việc tiếp cận tài chính và khả năng phục hồi, đặc biệt là ở những nơi mà các ngân hàng truyền thống không đáp ứng được. Các nhà phân tích không thể đồng ý về việc điều gì sẽ xảy ra tiếp theo. JPMorgan thận trọng dự đoán thị trường sẽ đạt 500 tỷ USD vào năm 2028. Citigroup thấy một tương lai lớn hơn nhiều, với kịch bản tốt nhất là 3,7 nghìn tỷ USD vào năm 2030.
Một điều có thể kết luận là sự kiểm soát của Tether đang giảm bớt. Các nhà quản lý đang theo dõi sát sao, sự minh bạch của USDC mang lại lợi thế cho nó, và những người chơi mới đang xếp hàng với các mô hình được xây dựng để tuân thủ. Sự hấp dẫn cốt lõi của stablecoin sẽ không biến mất. Nhưng những người chiến thắng thực sự sẽ là những người có thể mở rộng trong khi kiếm được niềm tin và giữ cho các nhà quản lý ở bên.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Thị trường Stablecoin đối mặt với cạnh tranh khi Tether mất vị thế
Tether vẫn giữ vị trí trung tâm của thị trường stablecoin, nhưng các rìa của sự thống trị đó đang bị rạn nứt. Với 167 tỷ đô la đang lưu hành, USDT chiếm khoảng 60 phần trăm của thị trường 277 tỷ đô la, với khối lượng giao dịch hàng ngày thường vượt quá 75 tỷ đô la. Nó chạy trên 13 blockchain khác nhau, khiến nó trở thành stablecoin phân phối nhiều nhất. Nhưng sự thống trị đó đang giảm sút. Một năm trước, Tether kiểm soát 69 phần trăm của thị trường. Đến giữa năm 2025, con số đó đã giảm xuống còn 64 phần trăm. Hướng đi là rõ ràng.
USDC Tăng Trưởng Trong Thị Trường Stablecoin
Thách thức đáng tin cậy nhất đến từ USDC. Với 68 tỷ USD đang lưu hành, Circle đã xây dựng thương hiệu của mình dựa trên sự minh bạch, sản xuất các xác nhận dự trữ hàng tháng kể từ khi ra mắt vào năm 2018. Không giống như các báo cáo hàng quý của Tether, USDC tiết lộ sự hỗ trợ hoàn toàn bằng tiền mặt và trái phiếu kho bạc mỗi tháng. Chiến lược này càng quan trọng hơn bây giờ với Đạo luật GENIUS của Hoa Kỳ đang có hiệu lực, yêu cầu chính xác những tiêu chuẩn đó. Circle có vẻ đã chuẩn bị. Tether thì không. Khoảng cách đó góp phần vào áp lực quy định rộng lớn hơn đối với thị trường stablecoin, đặc biệt là ở Châu Âu, nơi các quy tắc MiCA đã đẩy Tether ra ngoài trong khi USDC vẫn ở lại và mở rộng. Câu chuyện về sự minh bạch của USDC ngày càng định hình động lực cạnh tranh.
Các đối thủ thúc đẩy đổi mới trong thị trường Stablecoin
Sự chuyển đổi của MakerDAO từ DAI sang USDS dưới Sky Protocol đã giới thiệu một stablecoin với các tính năng tập trung như chức năng đóng băng và tỷ lệ tiết kiệm 4,5%. Đây là một nỗ lực rõ ràng để cạnh tranh trực tiếp với các sản phẩm tập trung trong khi vẫn giữ lại một lớp quản trị phi tập trung. Ripple đã đi theo một con đường khác, ra mắt RLUSD như một stablecoin cấp doanh nghiệp cho các khoản thanh toán xuyên biên giới. Với 70 tỷ USD đã được chuyển qua các kênh của Ripple, khả năng tích hợp một stablecoin bản địa có thể chứng tỏ sức mạnh. Ngay cả PayPal, với PYUSD của nó, cũng đang dựa vào cơ sở người dùng khổng lồ hiện có của mình để nhanh chóng chiếm lĩnh thị trường.
Sự Thay Đổi Quy Định Cho Stablecoin Toàn Cầu
Bản đồ quy định đang vẽ lại sân chơi cho Thị trường Stablecoin. MiCA của Châu Âu yêu cầu dự trữ 1:1 nghiêm ngặt và phê duyệt trước khi ra mắt. Một số stablecoin được hỗ trợ bởi euro hiện đáp ứng các tiêu chí này, trong khi Tether chọn rút lui. Tại Mỹ, Đạo luật GENIUS có những tác động tương tự. Lãnh đạo của Tether đã đưa ra ý tưởng về một token tuân thủ quy định của Mỹ, nhưng hiện tại, nó hoạt động ngoài khung mới. Điều đó khiến công ty bị phơi bày vào thời điểm mà các nhà quản lý rõ ràng đang đặt ra các điều kiện tham gia.
Sự chấp nhận cho thấy việc sử dụng Stablecoin không đồng đều nhưng đang phát triển
Singapore, Hồng Kông và Nhật Bản đã thiết lập các quy định rõ ràng về stablecoin. Trong khi đó, Trung Quốc đang xem xét một đồng coin gắn với nhân dân tệ như một phần trong nỗ lực đưa đồng nhân dân tệ ra toàn cầu. Tại những nơi như Nigeria, việc chấp nhận đã ở mức cao. Gần 12% người dân sử dụng stablecoin. Đối với nhiều người, điều này không chỉ là về giao dịch mà còn là về việc thoát khỏi lạm phát hoặc đối phó với tình trạng thiếu ngoại tệ.
Những ví dụ này cho thấy thị trường đã thay đổi. Stablecoin không chỉ là các token đầu cơ nữa. Chúng đang trở thành công cụ cho việc tiếp cận tài chính và khả năng phục hồi, đặc biệt là ở những nơi mà các ngân hàng truyền thống không đáp ứng được. Các nhà phân tích không thể đồng ý về việc điều gì sẽ xảy ra tiếp theo. JPMorgan thận trọng dự đoán thị trường sẽ đạt 500 tỷ USD vào năm 2028. Citigroup thấy một tương lai lớn hơn nhiều, với kịch bản tốt nhất là 3,7 nghìn tỷ USD vào năm 2030.
Một điều có thể kết luận là sự kiểm soát của Tether đang giảm bớt. Các nhà quản lý đang theo dõi sát sao, sự minh bạch của USDC mang lại lợi thế cho nó, và những người chơi mới đang xếp hàng với các mô hình được xây dựng để tuân thủ. Sự hấp dẫn cốt lõi của stablecoin sẽ không biến mất. Nhưng những người chiến thắng thực sự sẽ là những người có thể mở rộng trong khi kiếm được niềm tin và giữ cho các nhà quản lý ở bên.