Vào ngày 29 tháng 7 năm 2025, Cơ quan Quản lý Tài chính Hồng Kông (HKMA) đã phát hành nhiều hướng dẫn và tài liệu giải thích về chế độ quản lý các nhà phát hành stablecoin sẽ chính thức có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8 năm 2025, trong đó hai bộ hướng dẫn sẽ được công bố trên công báo vào ngày 1 tháng 8 năm 2025.
Tóm tắt tư vấn và hướng dẫn về quy định phát hành stablecoin có giấy phép;
Tóm tắt tư vấn về "Hướng dẫn chống rửa tiền và huy động vốn cho khủng bố (Áp dụng cho các nhà phát hành stablecoin có giấy phép)" và hướng dẫn đó;
Tóm tắt quy định về chế độ cấp phép và quy trình xin cấp phép cho nhà phát hành stablecoin;
Tóm tắt điều khoản chuyển tiếp cho các nhà phát hành stablecoin hiện có
**Các tài liệu này cấu thành các thành phần quy định cốt lõi cho việc triển khai hệ thống stablecoin tại Hong Kong: không chỉ bao gồm các tóm tắt liên quan đến việc xin cấp phép và quá trình chuyển giao quy định, mà còn bao gồm hai văn bản quy định cốt lõi về khung AML / CFT( liên quan đến phòng chống rửa tiền và tài trợ khủng bố ), nội dung của nó trực tiếp liên quan đến khả năng của nhà phát hành stablecoin trong việc thiết lập một khung hoạt động tuân thủ, có kiểm soát và bền vững, đồng thời thể hiện phản ứng hệ thống của Cục Quản lý Tiền tệ đối với rủi ro rửa tiền và tài trợ khủng bố, cũng là trọng tâm của bài viết này.
Tóm tắt và hướng dẫn tư vấn được phát hành vào tháng 7
Tóm tắt tư vấn: Xác định hướng tối ưu hóa hệ thống
Trong thời gian tư vấn công chúng từ ngày 26 tháng 5 đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, Cơ quan Quản lý Tiền tệ đã nhận được tổng cộng 38 phản hồi từ các ngân hàng, nền tảng tài sản ảo, công ty Web3, nhà cung cấp dịch vụ công nghệ và các công ty luật. Tài liệu tóm tắt chủ yếu xoay quanh một số vấn đề chính để đáp ứng sự quan tâm của ngành và sửa đổi các yêu cầu đề xuất ban đầu tương ứng:
Điều chỉnh cường độ quản lý ví không lưu ký: Thị trường đồng thuận rằng cần phải quản lý rủi ro liên quan đến ví của khách hàng, nhưng có ý kiến cho rằng do hạn chế của công nghệ và công cụ phân tích hiện tại, khó có thể phân biệt hiệu quả giữa ví không lưu ký và ví lưu ký trên chuỗi. Cơ quan quản lý yêu cầu các tổ chức có giấy phép xác minh quyền sở hữu hoặc quyền kiểm soát của mỗi ví khách hàng, mà không cần phân loại loại ví.
Ứng dụng linh hoạt công nghệ giám sát trên chuỗi: Phần lớn ý kiến ủng hộ việc sử dụng dữ liệu blockchain để theo dõi giao dịch, nhưng lo ngại rằng các quy định kỹ thuật bắt buộc sẽ cản trở doanh nghiệp vừa và nhỏ. Cục Quản lý Tài chính cuối cùng đã áp dụng nguyên tắc "thích ứng công nghệ", khuyến khích việc sử dụng thay vì bắt buộc các công cụ cụ thể, yêu cầu khả năng tuân thủ tương xứng với quy mô kinh doanh.
Nhận diện vai trò theo Quy tắc Du lịch: Ý kiến chỉ ra rằng những người có giấy phép cần xác định rõ trong giao dịch là "bên khởi xướng", "bên trung gian" hay "bên nhận", để thực hiện các nghĩa vụ khác nhau. Cơ quan quản lý tiền tệ cho biết sẽ tiếp tục hợp tác chặt chẽ với các bên liên quan trong ngành và sẽ cung cấp hướng dẫn thêm khi thích hợp.
Trách nhiệm thị trường thứ cấp được giới hạn hợp lý: Về việc liệu người phát hành stablecoin có nên chịu trách nhiệm giám sát thị trường thứ cấp hay không, một số ý kiến cho rằng người phát hành nên có vai trò, vì họ có hiểu biết và kiểm soát toàn diện nhất về vòng đời của stablecoin. Những ý kiến khác cho rằng, người phát hành có khả năng tiếp cận và kiểm soát hạn chế đối với giao dịch thị trường thứ cấp, và về mặt kỹ thuật rất khó để giám sát từng giao dịch điểm-điểm (peer-to-peer), đặc biệt là các giao dịch liên quan đến ví không được quản lý. Phản hồi của Cơ quan Quản lý Tài chính nhấn mạnh rằng người phát hành stablecoin cần thiết lập và thực hiện các hệ thống kiểm soát đầy đủ và thích hợp để ngăn chặn và chống lại việc rửa tiền/tài trợ khủng bố và các hành vi phạm tội khác trong các hoạt động stablecoin có giấy phép của họ; xem xét những đặc điểm nhất định của stablecoin thu hút tội phạm, cũng như các rủi ro liên quan đến giao dịch điểm-điểm và ví không được quản lý, Cơ quan Quản lý Tài chính sẽ áp dụng cách tiếp cận thận trọng trong giai đoạn triển khai ban đầu; trừ khi người có giấy phép có thể chứng minh và khiến Cơ quan Quản lý Tài chính tin tưởng rằng các biện pháp giảm thiểu rủi ro của họ có thể ngăn chặn và chống lại việc rửa tiền/tài trợ khủng bố và các tội phạm khác, thì danh tính của từng người nắm giữ stablecoin (bao gồm cả những người nắm giữ không có mối quan hệ khách hàng với người có giấy phép) nên được xác minh bởi một trong các bên sau: (i) Người có giấy phép; (ii) Các tổ chức tài chính hoặc nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo được quản lý thích hợp; hoặc (iii) Bên thứ ba đáng tin cậy.
Tóm lại, "Tóm tắt tư vấn" thể hiện rằng Cục Quản lý Tài chính đã chú trọng hơn đến tính khả thi và sự linh hoạt trong quản lý trên cơ sở tuân thủ các nguyên tắc quản lý, đồng thời đưa ra phản hồi về các vấn đề thực tiễn như sự phát triển công nghệ không đồng đều và sự đa dạng của thị trường.
Hướng dẫn: Văn hóa hệ thống và chi tiết thực thi
"Hướng dẫn" được ban hành theo Điều 171 của "Quy định về Stablecoin" (Chương 656) và Điều 7 của "Quy định về chống rửa tiền và tài trợ khủng bố" (AMLO, Chương 615), không chỉ kế thừa khung chính sách của "Tài liệu tư vấn" tháng 5 mà còn dựa trên phản hồi về ví không giám sát, tính khả thi về mặt kỹ thuật và phạm vi trách nhiệm trong "Tóm tắt tư vấn" tháng 7 để thực hiện sự tinh chỉnh và chuyển đổi pháp lý. Khác với các tài liệu trước đây mà "Tài liệu tư vấn" và "Tóm tắt tư vấn" tập trung vào thiết kế chính sách và phản hồi của công chúng, "Hướng dẫn" là một cẩm nang thực hiện có tính bắt buộc trong khuôn khổ quản lý AML / CFT của stablecoin tại Hồng Kông, không chỉ quy định nghĩa vụ mà các nhà phát hành stablecoin cần thực hiện, mà còn trực tiếp xây dựng các cơ chế như trách nhiệm hành chính, xử phạt vi phạm và sự phối hợp với Ủy ban Chứng khoán.
(I) Phạm vi áp dụng và cấu trúc tổng thể
"Hướng dẫn" nhằm vào tất cả các nhà phát hành stablecoin được cấp phép theo Điều 15 của "Quy định về stablecoin" (các nhà cấp phép), tài liệu áp dụng phương pháp "dựa trên rủi ro" xuyên suốt, kết hợp với bản chất phi tập trung, đa chuỗi, và tính ẩn danh cao của tài sản ảo, đã thiết lập các quy định cho các lĩnh vực cốt lõi sau:
Cấu trúc quản trị ở cấp độ tổ chức và xây dựng khung hệ thống AML;
Yêu cầu thẩm định đối với khách hàng trong quá trình phát hành và thu hồi;
Cơ chế giám sát giao dịch liên tục trong lưu thông stablecoin;
Các biện pháp quản lý loại ví trên chuỗi (đặc biệt là ví không được lưu ký);
Nghĩa vụ nhận diện, báo cáo và kiểm tra các giao dịch nghi ngờ;
Lưu trữ hồ sơ, đào tạo nhân viên và trách nhiệm giám sát cấp cao.
(II) Bảy chiều thông qua quy định chính
Khung quản lý rủi ro tổ chức
Người được cấp phép phải thiết lập các chính sách nội bộ, hệ thống kiểm soát và quy trình kiểm tra bằng văn bản để xác định, đánh giá và giảm thiểu rủi ro rửa tiền và tài trợ khủng bố liên quan đến hoạt động stablecoin. Đánh giá rủi ro nên bao gồm các loại khách hàng, khu vực, công cụ thanh toán, loại stablecoin (neo vào một loại tiền tệ so với đa tài sản) và tính thanh khoản của chúng trên chuỗi; cần thiết lập một người phụ trách tuân thủ AML/CFT có trách nhiệm và báo cáo trực tiếp cho hội đồng quản trị; tất cả việc thực hiện các quy định phải được ghi lại và có thể truy xuất cho việc kiểm toán sau này.
Khách hàng thẩm định và tăng cường thẩm định ( CDD và EDD )
"Hướng dẫn" phân chia quan hệ khách hàng thành "quan hệ kinh doanh" và "giao dịch ngẫu nhiên", và từ đó thiết lập cường độ thẩm định: nếu khách hàng thiết lập quan hệ kinh doanh trong tương tác liên tục, người có giấy phép phải thu thập thông tin danh tính, tài liệu xác minh, thông tin về người kiểm soát thực tế và bản chất kinh doanh, và kết hợp hành vi trên chuỗi để xác minh chéo mức độ rủi ro. Nếu khách hàng liên quan đến nhân vật công chúng chính trị (PEPs), khu vực tài phán có rủi ro cao hoặc sử dụng dịch vụ trộn tiền, phải thực hiện thẩm định nâng cao (EDD), bao gồm nhưng không giới hạn ở việc chứng minh nguồn gốc tiền và tăng tần suất kiểm tra liên tục.
Biện pháp quản lý ví không lưu ký
"Hướng dẫn" chỉ rõ rằng ví không được quản lý được coi là kênh rủi ro cao, người có giấy phép không được coi nó như tài khoản tài chính được quản lý. Các yêu cầu cụ thể bao gồm:
Biện pháp kiểm soát giao dịch: Đặt ngưỡng giới hạn cho các giao dịch liên quan đến ví không được quản lý, hoặc chỉ cho phép tham gia vào các giai đoạn thanh lý rủi ro thấp.
Nhận diện hành vi và Tăng cường KYC: Cần ghi lại mô hình hành vi trên chuỗi của ví giao dịch đầu tiên, thực hiện một loạt các bước thẩm định bổ sung (như hình ảnh trên chuỗi, ghi chép liên kết địa chỉ);
Cơ chế danh sách đen và danh sách trắng: Thiết lập cơ sở dữ liệu địa chỉ trên chuỗi, đưa các địa chỉ ví liên quan đến các hoạt động bị trừng phạt hoặc bất hợp pháp vào danh sách đen;
Yêu cầu giám sát kỹ thuật: Cần triển khai công cụ phân tích trên chuỗi, thường xuyên quét mối quan hệ hành vi giữa ví và giao dịch, và nếu cần, tạo báo cáo đường dẫn kiểm toán.
Cần lưu ý rằng, "Hướng dẫn" không cấm việc sử dụng ví không được quản lý, mà yêu cầu đưa chúng vào hệ thống kiểm tra "dựa trên rủi ro hành vi".
Giám sát và phân tích giao dịch stablecoin
Ngân hàng Trung ương Hồng Kông lần này đã xác định việc nhận diện và theo dõi đường chuyển giao stablecoin trên chuỗi là một trong những trọng tâm tuân thủ, các tổ chức được cấp phép phải thiết lập cơ chế giám sát giao dịch thời gian thực và có các năng lực sau:
Theo dõi liên kết giao dịch theo thời gian thực, nhận diện các hành vi nhảy số có rủi ro cao, cầu nối chuỗi chéo, máy trộn tiền.
Xây dựng cơ sở dữ liệu mô hình hành vi trên chuỗi, thiết lập cảnh báo tự động cho các đường giao dịch bất thường;
Kết nối với cơ chế nhận diện ví, ghi lại danh tính và rủi ro địa chỉ của đối tác giao dịch;
Xuất báo cáo kiểm tra tuân thủ, hỗ trợ cơ quan quản lý tiền tệ kiểm tra tại chỗ và can thiệp thi hành.
Giám sát trên chuỗi được coi là quan trọng như giám sát thanh toán ngân hàng, việc không triển khai hệ thống trên chuỗi hiệu quả sẽ bị coi là sự thiếu trách nhiệm trong quản lý.
Nghĩa vụ nhận diện và báo cáo giao dịch nghi ngờ (cơ chế STR)
Tất cả các trường hợp phát hiện hoặc nghi ngờ khách hàng có liên quan đến các hoạt động bất hợp pháp, hành vi bất thường trên chuỗi hoặc nguồn gốc tài sản không thể giải thích, các tổ chức có giấy phép phải nộp báo cáo giao dịch đáng ngờ trong thời gian hợp lý cho Nhóm Tình báo Tài chính Liên hợp (JFIU):
Danh tính khách hàng, địa chỉ, loại giao dịch;
Các loại stablecoin, số lượng và ví liên quan;
Hệ thống thông báo và phản ứng của nhân viên khi có hành vi nghi ngờ xảy ra;
Biện pháp xử lý và theo dõi tiếp theo (như đóng băng, hạn chế quyền).
Các cơ quan quản lý sẽ định kỳ kiểm tra hệ thống STR và nhật ký phản hồi, xác minh xem các sự kiện nghi ngờ có được xử lý hiệu quả hay không. Đồng thời, cơ chế STR nên liên kết với giám sát trên chuỗi và mô-đun KYC, tạo thành cơ chế tự động hỗ trợ sinh ra.
Yêu cầu về lưu trữ dữ liệu và hồ sơ
"Hướng dẫn" thiết lập thời hạn nghiêm ngặt cho việc ghi chép dữ liệu tuân thủ:
Tài liệu liên quan đến kiểm tra thẩm định khách hàng (bao gồm thông tin ánh xạ địa chỉ trên chuỗi): lưu giữ ít nhất 5 năm;
Hồ sơ giao dịch (dữ liệu trên chuỗi bao gồm ảnh chụp đường dẫn, nhãn giao dịch, báo cáo phân tích địa chỉ): tối thiểu lưu giữ 5 năm;
Đánh giá rủi ro, kiểm tra nội bộ, ghi chép thay đổi tham số hệ thống: Ngân hàng Nhà nước có thể yêu cầu kéo dài thời gian lưu giữ.
Người có giấy phép phải đảm bảo rằng tất cả các hồ sơ có khả năng truy xuất, an toàn và có khả năng chống giả mạo, để phục vụ cho việc kiểm tra tuân thủ.
Đào tạo nhân viên và văn hóa tổ chức
Tất cả nhân viên liên quan đến nhận diện khách hàng, giám sát giao dịch, đánh giá rủi ro và báo cáo tuân thủ đều phải tham gia đào tạo AML / CFT định kỳ trước khi vào làm. Các giám đốc điều hành và thành viên hội đồng quản trị phải tham gia đào tạo về phân định trách nhiệm, đảm bảo nguồn lực được bố trí và thực hiện quy chế đúng cách. Cơ quan quản lý tiền tệ có thể kiểm tra ngẫu nhiên hệ thống đào tạo và hồ sơ hiệu quả, nếu phát hiện quy định chỉ trên giấy tờ sẽ được coi là vi phạm nghiêm trọng.
(3) Trách nhiệm pháp lý và cơ chế thực thi quyền lực quản lý
Hậu quả của việc vi phạm "Hướng dẫn" không chỉ là điều chỉnh mang tính chất khuyến nghị, mà còn có thể kích hoạt các hành động thực thi sau đây:
Ngân hàng Trung ương có thể tạm ngừng, hạn chế hoặc thu hồi giấy phép phát hành stablecoin;
Đối với những trường hợp nghiêm trọng, sẽ được chuyển giao cho cơ quan thực thi pháp luật theo "Quy định về chống rửa tiền" hoặc các luật hình sự khác.
Ngoài ra, Cơ quan Quản lý Tiền tệ Hồng Kông giữ quyền kiểm tra đột xuất, phỏng vấn đánh giá rủi ro và kiểm tra hệ thống kỹ thuật, và sẽ phối hợp với nhiều cơ quan như Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông (SFC), Hải quan, JFIU để thực hiện các biện pháp thực thi tổng hợp.
(IV) Tóm tắt ý nghĩa hệ thống và logic quản lý
Việc ra mắt "Hướng dẫn" không chỉ là phản hồi hợp pháp đối với "Tài liệu tư vấn" và "Tóm tắt tư vấn", mà còn thể hiện sự chuyển mình quan trọng của các cơ quan quản lý Hong Kong từ "hướng dẫn nguyên tắc" sang "hướng dẫn cơ chế". So với tài chính truyền thống, lĩnh vực stablecoin có nhiều rủi ro hơn và hành vi trên chuỗi khó định tính hơn, do đó, ý nghĩa thể chế của "Hướng dẫn" thể hiện ở chỗ:
Từ sáng kiến chính sách (tháng 5) → Tóm tắt tư vấn (tháng 7) → Thực thi hợp pháp (tháng 8), hoàn thành vòng khép kín của hệ thống.
Đưa vào cơ chế giám sát hành vi trên chuỗi, giúp hệ thống AML tiến hóa theo hướng "có thể nhìn thấy, có thể xác minh, có thể truy nguyên";
Cân bằng giữa sự cứng nhắc trong quản lý và tính linh hoạt trong tuân thủ, nhấn mạnh vào "ranh giới trách nhiệm rõ ràng" và "rủi ro có thể kiểm soát và định lượng";
Cung cấp nền tảng thử nghiệm chế độ cho việc mở rộng trong tương lai đến thanh toán trên chuỗi, mã hóa tài sản (như RWA), tuân thủ đa chuỗi, v.v.
Hướng dẫn này là tiêu chuẩn thực thi không thể thiếu cho sự tuân thủ hoạt động của các tổ chức được cấp phép, cũng như là giao diện cốt lõi cho các nhà cung cấp dịch vụ kỹ thuật (như giám sát trên chuỗi, xác thực danh tính, quản lý địa chỉ, v.v.) kết nối với hệ thống quản lý của Hong Kong.
Phân tích so sánh ba tài liệu
Ba tài liệu gồm "Tài liệu tư vấn" phát hành vào tháng 5 năm 2025, "Tóm tắt tư vấn" phát hành vào tháng 7 năm 2025 và "Hướng dẫn" sẽ được công bố vào tháng 8 năm 2025, tạo thành một vòng khép kín hoàn chỉnh từ thiết kế, sửa đổi đến thực thi của hệ thống quản lý AML / CFT cho stablecoin tại Hồng Kông. Ba tài liệu này không chỉ thể hiện nhận thức thận trọng và kỳ vọng quản lý của Ngân hàng Trung ương đối với các đặc điểm rủi ro riêng của stablecoin, mà còn phản ánh quá trình điều chỉnh và làm sâu sắc thêm khả năng thực thi và khả thi của quản lý dựa trên phản hồi từ thị trường. Qua việc so sánh cấu trúc và nội dung của ba tài liệu, không khó để nhận thấy sự tiến triển logic và những thay đổi quan trọng của hệ thống quản lý này từ "xác định nguyên tắc" đến "hướng dẫn thực hiện".
Một mặt, "Tài liệu tham vấn" (tháng 5 năm 2025) đã đưa ra một khung ban đầu, thiết lập các nguyên tắc và mục tiêu cốt lõi của việc quản lý, đặc biệt nhấn mạnh những rủi ro ML / TF mà các hoạt động stablecoin phải đối mặt, và đã đề xuất ý tưởng trong các lĩnh vực như kiểm tra khách hàng, quản lý ví không được quản lý, giám sát giao dịch và báo cáo STR. Tài liệu này kèm theo các hướng dẫn dự thảo, nhằm mục đích hướng dẫn các bên tham gia thị trường cung cấp phản hồi về hướng đi và con đường công nghệ của quy định.
Sau đó, "Tóm tắt tư vấn" (tháng 7 năm 2025) phản ánh tình hình tiếp thu 38 ý kiến thị trường của Cơ quan Quản lý Tiền tệ và đưa ra phản hồi về các vấn đề tranh cãi cụ thể (như cơ chế danh sách trắng, khó khăn trong phân loại ví không lưu ký, khả năng thực hiện của Quy tắc du lịch, v.v.), đề xuất các sửa đổi có tính khả thi hơn. Cần lưu ý rằng, "Tóm tắt tư vấn" đã thể hiện quan điểm quản lý ngày càng nghiêm ngặt trong một số yêu cầu cốt lõi, chẳng hạn như hủy bỏ ý tưởng danh sách trắng, tăng cường nghĩa vụ xác minh danh tính không phải khách hàng, v.v.
Cuối cùng, "Hướng dẫn" sẽ có hiệu lực vào tháng 8 năm 2025, chính thức thiết lập nghĩa vụ pháp lý đối với các nhà phát hành stablecoin có giấy phép trong việc tuân thủ AML / CFT, nội dung chi tiết và hệ thống hơn so với hai tài liệu trước đó, và tăng cường khả năng thực thi và kiểm tra thông qua việc liệt kê, các bước thực hiện và yêu cầu lưu trữ tài liệu. Hướng dẫn này không chỉ chuyển đổi các yêu cầu nguyên tắc thành quy trình hoạt động tuân thủ mà còn giới thiệu cơ chế thực thi quy định, cơ chế xử phạt và quyền hợp tác giữa các cơ quan, đảm bảo rằng các mục tiêu quản lý có tính ràng buộc và sức mạnh thực thi.
Về nội dung, ba bên thể hiện sự tiến triển theo cấp độ và sự khác biệt chính sau đây:
Yêu cầu quản lý chuyển từ các nguyên tắc trừu tượng sang các hoạt động cứng nhắc: ví dụ, "Tài liệu tham vấn" đề xuất sử dụng công cụ phân tích blockchain để theo dõi các khoản tiền bất hợp pháp, trong khi "Hướng dẫn" cụ thể yêu cầu sử dụng các nhà cung cấp dịch vụ công nghệ bên ngoài có khả năng giám sát thời gian thực, đồng thời tiến hành thẩm định về phạm vi, tần suất cập nhật và độ chính xác, nhấn mạnh rằng chính công cụ đó cũng cần chịu trách nhiệm chứng minh tuân thủ.
Chiến lược quản lý ví không được ủy thác có sự chuyển hướng lớn: "Tài liệu tư vấn" đề xuất "cơ chế danh sách trắng" như một biện pháp có thể để kiểm soát rủi ro thị trường thứ cấp, trong khi "Tóm tắt tư vấn" đã hủy bỏ ý tưởng này, chuyển sang yêu cầu xác thực danh tính đối với tất cả những người nắm giữ không phải khách hàng, trừ khi người nắm giữ có thể chứng minh các biện pháp kiểm soát khác là hiệu quả. "Hướng dẫn" kế thừa và củng cố sự sửa đổi này, yêu cầu rõ ràng rằng trong trường hợp không có bằng chứng hỗ trợ tính hiệu quả của việc giảm thiểu rủi ro, phải xác thực danh tính của tất cả những người nắm giữ stablecoin. Sự thay đổi này sẽ mở rộng nghĩa vụ KYC của người nắm giữ từ khách hàng sang "người nắm giữ", phản ánh sự cảnh giác căn bản của cơ quan quản lý đối với cấu trúc ẩn danh trong DeFi.
Quy tắc du lịch chuyển từ nguyên tắc sang cấu trúc thực thi: Trong "Tài liệu tư vấn", Quy tắc du lịch được đưa ra như là một yêu cầu điều khoản trong khung AML, trong khi trong "Hướng dẫn", các yêu cầu thực thi của nó đã được làm rõ đáng kể, bao gồm phân cấp số tiền, phân chia nghĩa vụ đối với người chuyển tiền/người trung gian/người nhận, cơ chế truyền tải mã hóa, quy trình xử lý thông tin thiếu sót, tiêu chuẩn thẩm định nhà cung cấp công nghệ, v.v., cuối cùng thiết lập mô hình quản lý toàn diện "thẩm định đối với chuyển khoản stablecoin" cho các tổ chức tài chính. Đây là biểu hiện của việc bản địa hóa đầy đủ các tiêu chuẩn kỹ thuật của FATF.
Trách nhiệm pháp lý và hệ thống quyền lực quản lý được xác định rõ ràng: "Hướng dẫn" bổ sung nhiều điều khoản thực thi quy định, bao gồm hậu quả phạt cho việc không tuân thủ quy định (ảnh hưởng đến tư cách cấp phép), quyền can thiệp vào thời gian lưu giữ hồ sơ, cũng như mô tả quyền lực kiểm tra thực địa các hệ thống kỹ thuật và quy trình vận hành. So với đó, "Tài liệu tư vấn" chỉ đề cập rất ít, không đủ để tạo ra răn đe trong việc thi hành pháp luật.
Các yêu cầu về tổ chức quản trị và kiểm toán được tăng cường đáng kể: "Hướng dẫn" nhấn mạnh việc giám sát cấu trúc tổ chức AML / CFT, yêu cầu thiết lập cơ chế giám sát của ban quản lý cấp cao, chỉ định Giám đốc Tuân thủ (CO) và Giám đốc báo cáo rửa tiền (MLRO), và xác định rõ phân công trách nhiệm của họ. Đồng thời, yêu cầu kiểm toán độc lập được đưa vào, yêu cầu họ báo cáo trực tiếp cho hội đồng quản trị, và quy định việc tuyển dụng nhân viên phải xem xét đến tính liêm chính và năng lực. Những nội dung này chưa được đề cập trong hai tài liệu trước.
Tổng thể mà nói, "Tài liệu tư vấn" chủ yếu là một bản đồ ý tưởng, đưa ra các mục tiêu và hướng đi của việc quản lý; "Tóm tắt tư vấn" thì dựa trên phản hồi của thị trường mà thực hiện sửa đổi thực chất, xác định các ranh giới quản lý và nghĩa vụ cốt lõi; trong khi đó, "Hướng dẫn" hoàn thành việc hợp pháp hóa, vận hành và quy trình hóa các yêu cầu quản lý, thể hiện con đường quản lý của Cục Quản lý Tài chính dựa trên các tiêu chuẩn quốc tế, kết hợp với thực tế địa phương và kiểm soát chặt chẽ các rủi ro mới. Đặc biệt trong các lĩnh vực then chốt như chiến lược xử lý ví không giám sát, cơ chế thực hiện Travel Rule, tiêu chuẩn thẩm định công cụ công nghệ và lưu giữ hồ sơ toàn bộ quy trình, "Hướng dẫn" không còn chỉ là "khuyến nghị tham khảo", mà đã trở thành các quy định quản lý có ràng buộc pháp lý rõ ràng, xây dựng cho những người được cấp phép một hệ thống thực hiện có thể tuân theo, có thể vận hành và có thể kiểm toán.
Giải pháp an toàn tuân thủ
Mặc dù "Hướng dẫn" có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8 năm 2025 đã được làm rõ và củng cố nhiều yêu cầu cụ thể so với "Tài liệu tư vấn", nhưng đội ngũ SlowMist( trước đó đã xây dựng giải pháp tuân thủ dựa trên "Tài liệu tư vấn", đặc biệt là "Hướng dẫn thực hiện hợp đồng thông minh dành cho các nhà phát hành stablecoin tại Hồng Kông" và "Giải pháp an toàn tuân thủ về quản lý rủi ro stablecoin và phòng chống rửa tiền / tài trợ khủng bố (AML / CFT)" được phát triển cùng với các đối tác sinh thái, về mặt cấu trúc logic, thiết kế hệ thống và các mô-đun công nghệ, vẫn có thể cung cấp lộ trình tham khảo tuân thủ phù hợp cao cho "Hướng dẫn" hiện tại.
Một mặt, hướng dẫn hợp đồng thông minh đã bao gồm nhiều biện pháp kiểm soát kỹ thuật phù hợp với các yêu cầu chính thức trong "Hướng dẫn", cung cấp một mẫu tham khảo cho người được cấp phép xây dựng cấu trúc hợp đồng.
Mặt khác, "Giải pháp an ninh tuân thủ quản lý rủi ro stablecoin và phòng chống rửa tiền / tài trợ khủng bố (AML / CFT)" được dựa trên kinh nghiệm thực tiễn của đội ngũ SlowMist[Image] trong lĩnh vực an ninh blockchain, kiểm toán tuân thủ và quản lý rủi ro, các giải pháp công nghệ và lộ trình thực hiện được đề xuất cũng có tính khả thi cao.
Tổng thể, các yêu cầu tuân thủ được đề cập trong "Hướng dẫn" rất đa dạng và phức tạp, bao gồm nhiều khía cạnh như công nghệ, vận hành, quản trị, chống rửa tiền ( AML / CFT ), kế hoạch này chỉ tập trung vào việc giải thích một số điều khoản chính và cung cấp các chiến lược đối phó, chưa hoàn toàn bao quát tất cả các yêu cầu của "Hướng dẫn". Hệ thống tuân thủ của các nhà phát hành stablecoin cần được tối ưu và điều chỉnh liên tục dựa trên các tình huống kinh doanh, kiến trúc công nghệ và sự thay đổi trong quy định. Các giải pháp được liệt kê trong kế hoạch này dựa trên phân tích khả năng công nghệ hiện tại và thực tiễn trong ngành, có thể cần được điều chỉnh và bổ sung thêm tùy theo nhu cầu kinh doanh thực tế, sự tiến hóa công nghệ và thay đổi môi trường quy định. Khuyến nghị cho các nhà phát hành kết hợp các đặc điểm kinh doanh của mình, duy trì liên lạc với các tổ chức dịch vụ tuân thủ và an toàn chuyên nghiệp (như Slow Mist Technology), và tham khảo các hướng dẫn mới nhất từ các cơ quan quản lý liên quan, để đảm bảo tính toàn vẹn và hiệu quả của hệ thống tuân thủ.
Tóm tắt
Ngân hàng Trung ương Hồng Kông đã xây dựng một khuôn khổ quản lý AML / CFT cho stablecoin có hiệu lực pháp lý, hệ thống rõ ràng và trách nhiệm rõ ràng thông qua một dự thảo tham vấn, một vòng tóm tắt thị trường và một hướng dẫn chính thức. Hệ thống này không chỉ đáp ứng yêu cầu quốc tế về quản lý tài sản ảo của FATF mà còn cung cấp hỗ trợ quan trọng cho Hồng Kông trong việc xây dựng trung tâm công nghệ tài chính quốc tế, bảo vệ sự ổn định của thị trường và quyền lợi của người dùng. Khi hệ thống chính thức có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8 năm 2025, các nhà phát hành stablecoin sẽ phải đối mặt với những thách thức tuân thủ quy định chưa từng có. Trong bối cảnh này, cần phải xây dựng quản trị tổ chức, đưa vào các công cụ công nghệ, tăng cường quản lý có thể nhìn thấy trên chuỗi và nâng cao nhận thức tuân thủ của nhân viên để thực sự thực hiện logic quản lý "tuân thủ là quyền truy cập vào thị trường".
Tham khảo liên kết:
( Tài liệu tham vấn về "Hướng dẫn chống rửa tiền và huy động vốn cho khủng bố (Áp dụng cho nhà phát hành stablecoin có giấy phép)" được phát hành vào tháng 5 năm 2025.
) Tóm tắt tư vấn về "Hướng dẫn chống rửa tiền và tài trợ khủng bố (Áp dụng cho các nhà phát hành stablecoin có giấy phép)" sẽ được phát hành vào tháng 7 năm 2025.
( Hướng dẫn chính thức về "Đấu tranh chống rửa tiền và tài trợ cho khủng bố (Áp dụng cho các nhà phát hành stablecoin có giấy phép)" có hiệu lực từ tháng 8 năm 2025.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Nhà phát hành Stablecoin Hồng Kông quy định AML/CFT "ba bước"
Bối cảnh
Vào ngày 29 tháng 7 năm 2025, Cơ quan Quản lý Tài chính Hồng Kông (HKMA) đã phát hành nhiều hướng dẫn và tài liệu giải thích về chế độ quản lý các nhà phát hành stablecoin sẽ chính thức có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8 năm 2025, trong đó hai bộ hướng dẫn sẽ được công bố trên công báo vào ngày 1 tháng 8 năm 2025.
**Các tài liệu này cấu thành các thành phần quy định cốt lõi cho việc triển khai hệ thống stablecoin tại Hong Kong: không chỉ bao gồm các tóm tắt liên quan đến việc xin cấp phép và quá trình chuyển giao quy định, mà còn bao gồm hai văn bản quy định cốt lõi về khung AML / CFT( liên quan đến phòng chống rửa tiền và tài trợ khủng bố ), nội dung của nó trực tiếp liên quan đến khả năng của nhà phát hành stablecoin trong việc thiết lập một khung hoạt động tuân thủ, có kiểm soát và bền vững, đồng thời thể hiện phản ứng hệ thống của Cục Quản lý Tiền tệ đối với rủi ro rửa tiền và tài trợ khủng bố, cũng là trọng tâm của bài viết này.
Tóm tắt và hướng dẫn tư vấn được phát hành vào tháng 7
Tóm tắt tư vấn: Xác định hướng tối ưu hóa hệ thống
Trong thời gian tư vấn công chúng từ ngày 26 tháng 5 đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, Cơ quan Quản lý Tiền tệ đã nhận được tổng cộng 38 phản hồi từ các ngân hàng, nền tảng tài sản ảo, công ty Web3, nhà cung cấp dịch vụ công nghệ và các công ty luật. Tài liệu tóm tắt chủ yếu xoay quanh một số vấn đề chính để đáp ứng sự quan tâm của ngành và sửa đổi các yêu cầu đề xuất ban đầu tương ứng:
Tóm lại, "Tóm tắt tư vấn" thể hiện rằng Cục Quản lý Tài chính đã chú trọng hơn đến tính khả thi và sự linh hoạt trong quản lý trên cơ sở tuân thủ các nguyên tắc quản lý, đồng thời đưa ra phản hồi về các vấn đề thực tiễn như sự phát triển công nghệ không đồng đều và sự đa dạng của thị trường.
Hướng dẫn: Văn hóa hệ thống và chi tiết thực thi
"Hướng dẫn" được ban hành theo Điều 171 của "Quy định về Stablecoin" (Chương 656) và Điều 7 của "Quy định về chống rửa tiền và tài trợ khủng bố" (AMLO, Chương 615), không chỉ kế thừa khung chính sách của "Tài liệu tư vấn" tháng 5 mà còn dựa trên phản hồi về ví không giám sát, tính khả thi về mặt kỹ thuật và phạm vi trách nhiệm trong "Tóm tắt tư vấn" tháng 7 để thực hiện sự tinh chỉnh và chuyển đổi pháp lý. Khác với các tài liệu trước đây mà "Tài liệu tư vấn" và "Tóm tắt tư vấn" tập trung vào thiết kế chính sách và phản hồi của công chúng, "Hướng dẫn" là một cẩm nang thực hiện có tính bắt buộc trong khuôn khổ quản lý AML / CFT của stablecoin tại Hồng Kông, không chỉ quy định nghĩa vụ mà các nhà phát hành stablecoin cần thực hiện, mà còn trực tiếp xây dựng các cơ chế như trách nhiệm hành chính, xử phạt vi phạm và sự phối hợp với Ủy ban Chứng khoán.
(I) Phạm vi áp dụng và cấu trúc tổng thể
"Hướng dẫn" nhằm vào tất cả các nhà phát hành stablecoin được cấp phép theo Điều 15 của "Quy định về stablecoin" (các nhà cấp phép), tài liệu áp dụng phương pháp "dựa trên rủi ro" xuyên suốt, kết hợp với bản chất phi tập trung, đa chuỗi, và tính ẩn danh cao của tài sản ảo, đã thiết lập các quy định cho các lĩnh vực cốt lõi sau:
(II) Bảy chiều thông qua quy định chính
Người được cấp phép phải thiết lập các chính sách nội bộ, hệ thống kiểm soát và quy trình kiểm tra bằng văn bản để xác định, đánh giá và giảm thiểu rủi ro rửa tiền và tài trợ khủng bố liên quan đến hoạt động stablecoin. Đánh giá rủi ro nên bao gồm các loại khách hàng, khu vực, công cụ thanh toán, loại stablecoin (neo vào một loại tiền tệ so với đa tài sản) và tính thanh khoản của chúng trên chuỗi; cần thiết lập một người phụ trách tuân thủ AML/CFT có trách nhiệm và báo cáo trực tiếp cho hội đồng quản trị; tất cả việc thực hiện các quy định phải được ghi lại và có thể truy xuất cho việc kiểm toán sau này.
"Hướng dẫn" phân chia quan hệ khách hàng thành "quan hệ kinh doanh" và "giao dịch ngẫu nhiên", và từ đó thiết lập cường độ thẩm định: nếu khách hàng thiết lập quan hệ kinh doanh trong tương tác liên tục, người có giấy phép phải thu thập thông tin danh tính, tài liệu xác minh, thông tin về người kiểm soát thực tế và bản chất kinh doanh, và kết hợp hành vi trên chuỗi để xác minh chéo mức độ rủi ro. Nếu khách hàng liên quan đến nhân vật công chúng chính trị (PEPs), khu vực tài phán có rủi ro cao hoặc sử dụng dịch vụ trộn tiền, phải thực hiện thẩm định nâng cao (EDD), bao gồm nhưng không giới hạn ở việc chứng minh nguồn gốc tiền và tăng tần suất kiểm tra liên tục.
"Hướng dẫn" chỉ rõ rằng ví không được quản lý được coi là kênh rủi ro cao, người có giấy phép không được coi nó như tài khoản tài chính được quản lý. Các yêu cầu cụ thể bao gồm:
Cần lưu ý rằng, "Hướng dẫn" không cấm việc sử dụng ví không được quản lý, mà yêu cầu đưa chúng vào hệ thống kiểm tra "dựa trên rủi ro hành vi".
Ngân hàng Trung ương Hồng Kông lần này đã xác định việc nhận diện và theo dõi đường chuyển giao stablecoin trên chuỗi là một trong những trọng tâm tuân thủ, các tổ chức được cấp phép phải thiết lập cơ chế giám sát giao dịch thời gian thực và có các năng lực sau:
Giám sát trên chuỗi được coi là quan trọng như giám sát thanh toán ngân hàng, việc không triển khai hệ thống trên chuỗi hiệu quả sẽ bị coi là sự thiếu trách nhiệm trong quản lý.
Tất cả các trường hợp phát hiện hoặc nghi ngờ khách hàng có liên quan đến các hoạt động bất hợp pháp, hành vi bất thường trên chuỗi hoặc nguồn gốc tài sản không thể giải thích, các tổ chức có giấy phép phải nộp báo cáo giao dịch đáng ngờ trong thời gian hợp lý cho Nhóm Tình báo Tài chính Liên hợp (JFIU):
Các cơ quan quản lý sẽ định kỳ kiểm tra hệ thống STR và nhật ký phản hồi, xác minh xem các sự kiện nghi ngờ có được xử lý hiệu quả hay không. Đồng thời, cơ chế STR nên liên kết với giám sát trên chuỗi và mô-đun KYC, tạo thành cơ chế tự động hỗ trợ sinh ra.
"Hướng dẫn" thiết lập thời hạn nghiêm ngặt cho việc ghi chép dữ liệu tuân thủ:
Người có giấy phép phải đảm bảo rằng tất cả các hồ sơ có khả năng truy xuất, an toàn và có khả năng chống giả mạo, để phục vụ cho việc kiểm tra tuân thủ.
Tất cả nhân viên liên quan đến nhận diện khách hàng, giám sát giao dịch, đánh giá rủi ro và báo cáo tuân thủ đều phải tham gia đào tạo AML / CFT định kỳ trước khi vào làm. Các giám đốc điều hành và thành viên hội đồng quản trị phải tham gia đào tạo về phân định trách nhiệm, đảm bảo nguồn lực được bố trí và thực hiện quy chế đúng cách. Cơ quan quản lý tiền tệ có thể kiểm tra ngẫu nhiên hệ thống đào tạo và hồ sơ hiệu quả, nếu phát hiện quy định chỉ trên giấy tờ sẽ được coi là vi phạm nghiêm trọng.
(3) Trách nhiệm pháp lý và cơ chế thực thi quyền lực quản lý
Hậu quả của việc vi phạm "Hướng dẫn" không chỉ là điều chỉnh mang tính chất khuyến nghị, mà còn có thể kích hoạt các hành động thực thi sau đây:
Ngoài ra, Cơ quan Quản lý Tiền tệ Hồng Kông giữ quyền kiểm tra đột xuất, phỏng vấn đánh giá rủi ro và kiểm tra hệ thống kỹ thuật, và sẽ phối hợp với nhiều cơ quan như Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông (SFC), Hải quan, JFIU để thực hiện các biện pháp thực thi tổng hợp.
(IV) Tóm tắt ý nghĩa hệ thống và logic quản lý
Việc ra mắt "Hướng dẫn" không chỉ là phản hồi hợp pháp đối với "Tài liệu tư vấn" và "Tóm tắt tư vấn", mà còn thể hiện sự chuyển mình quan trọng của các cơ quan quản lý Hong Kong từ "hướng dẫn nguyên tắc" sang "hướng dẫn cơ chế". So với tài chính truyền thống, lĩnh vực stablecoin có nhiều rủi ro hơn và hành vi trên chuỗi khó định tính hơn, do đó, ý nghĩa thể chế của "Hướng dẫn" thể hiện ở chỗ:
Hướng dẫn này là tiêu chuẩn thực thi không thể thiếu cho sự tuân thủ hoạt động của các tổ chức được cấp phép, cũng như là giao diện cốt lõi cho các nhà cung cấp dịch vụ kỹ thuật (như giám sát trên chuỗi, xác thực danh tính, quản lý địa chỉ, v.v.) kết nối với hệ thống quản lý của Hong Kong.
Phân tích so sánh ba tài liệu
Ba tài liệu gồm "Tài liệu tư vấn" phát hành vào tháng 5 năm 2025, "Tóm tắt tư vấn" phát hành vào tháng 7 năm 2025 và "Hướng dẫn" sẽ được công bố vào tháng 8 năm 2025, tạo thành một vòng khép kín hoàn chỉnh từ thiết kế, sửa đổi đến thực thi của hệ thống quản lý AML / CFT cho stablecoin tại Hồng Kông. Ba tài liệu này không chỉ thể hiện nhận thức thận trọng và kỳ vọng quản lý của Ngân hàng Trung ương đối với các đặc điểm rủi ro riêng của stablecoin, mà còn phản ánh quá trình điều chỉnh và làm sâu sắc thêm khả năng thực thi và khả thi của quản lý dựa trên phản hồi từ thị trường. Qua việc so sánh cấu trúc và nội dung của ba tài liệu, không khó để nhận thấy sự tiến triển logic và những thay đổi quan trọng của hệ thống quản lý này từ "xác định nguyên tắc" đến "hướng dẫn thực hiện".
Một mặt, "Tài liệu tham vấn" (tháng 5 năm 2025) đã đưa ra một khung ban đầu, thiết lập các nguyên tắc và mục tiêu cốt lõi của việc quản lý, đặc biệt nhấn mạnh những rủi ro ML / TF mà các hoạt động stablecoin phải đối mặt, và đã đề xuất ý tưởng trong các lĩnh vực như kiểm tra khách hàng, quản lý ví không được quản lý, giám sát giao dịch và báo cáo STR. Tài liệu này kèm theo các hướng dẫn dự thảo, nhằm mục đích hướng dẫn các bên tham gia thị trường cung cấp phản hồi về hướng đi và con đường công nghệ của quy định.
Sau đó, "Tóm tắt tư vấn" (tháng 7 năm 2025) phản ánh tình hình tiếp thu 38 ý kiến thị trường của Cơ quan Quản lý Tiền tệ và đưa ra phản hồi về các vấn đề tranh cãi cụ thể (như cơ chế danh sách trắng, khó khăn trong phân loại ví không lưu ký, khả năng thực hiện của Quy tắc du lịch, v.v.), đề xuất các sửa đổi có tính khả thi hơn. Cần lưu ý rằng, "Tóm tắt tư vấn" đã thể hiện quan điểm quản lý ngày càng nghiêm ngặt trong một số yêu cầu cốt lõi, chẳng hạn như hủy bỏ ý tưởng danh sách trắng, tăng cường nghĩa vụ xác minh danh tính không phải khách hàng, v.v.
Cuối cùng, "Hướng dẫn" sẽ có hiệu lực vào tháng 8 năm 2025, chính thức thiết lập nghĩa vụ pháp lý đối với các nhà phát hành stablecoin có giấy phép trong việc tuân thủ AML / CFT, nội dung chi tiết và hệ thống hơn so với hai tài liệu trước đó, và tăng cường khả năng thực thi và kiểm tra thông qua việc liệt kê, các bước thực hiện và yêu cầu lưu trữ tài liệu. Hướng dẫn này không chỉ chuyển đổi các yêu cầu nguyên tắc thành quy trình hoạt động tuân thủ mà còn giới thiệu cơ chế thực thi quy định, cơ chế xử phạt và quyền hợp tác giữa các cơ quan, đảm bảo rằng các mục tiêu quản lý có tính ràng buộc và sức mạnh thực thi.
Về nội dung, ba bên thể hiện sự tiến triển theo cấp độ và sự khác biệt chính sau đây:
Yêu cầu quản lý chuyển từ các nguyên tắc trừu tượng sang các hoạt động cứng nhắc: ví dụ, "Tài liệu tham vấn" đề xuất sử dụng công cụ phân tích blockchain để theo dõi các khoản tiền bất hợp pháp, trong khi "Hướng dẫn" cụ thể yêu cầu sử dụng các nhà cung cấp dịch vụ công nghệ bên ngoài có khả năng giám sát thời gian thực, đồng thời tiến hành thẩm định về phạm vi, tần suất cập nhật và độ chính xác, nhấn mạnh rằng chính công cụ đó cũng cần chịu trách nhiệm chứng minh tuân thủ.
Chiến lược quản lý ví không được ủy thác có sự chuyển hướng lớn: "Tài liệu tư vấn" đề xuất "cơ chế danh sách trắng" như một biện pháp có thể để kiểm soát rủi ro thị trường thứ cấp, trong khi "Tóm tắt tư vấn" đã hủy bỏ ý tưởng này, chuyển sang yêu cầu xác thực danh tính đối với tất cả những người nắm giữ không phải khách hàng, trừ khi người nắm giữ có thể chứng minh các biện pháp kiểm soát khác là hiệu quả. "Hướng dẫn" kế thừa và củng cố sự sửa đổi này, yêu cầu rõ ràng rằng trong trường hợp không có bằng chứng hỗ trợ tính hiệu quả của việc giảm thiểu rủi ro, phải xác thực danh tính của tất cả những người nắm giữ stablecoin. Sự thay đổi này sẽ mở rộng nghĩa vụ KYC của người nắm giữ từ khách hàng sang "người nắm giữ", phản ánh sự cảnh giác căn bản của cơ quan quản lý đối với cấu trúc ẩn danh trong DeFi.
Quy tắc du lịch chuyển từ nguyên tắc sang cấu trúc thực thi: Trong "Tài liệu tư vấn", Quy tắc du lịch được đưa ra như là một yêu cầu điều khoản trong khung AML, trong khi trong "Hướng dẫn", các yêu cầu thực thi của nó đã được làm rõ đáng kể, bao gồm phân cấp số tiền, phân chia nghĩa vụ đối với người chuyển tiền/người trung gian/người nhận, cơ chế truyền tải mã hóa, quy trình xử lý thông tin thiếu sót, tiêu chuẩn thẩm định nhà cung cấp công nghệ, v.v., cuối cùng thiết lập mô hình quản lý toàn diện "thẩm định đối với chuyển khoản stablecoin" cho các tổ chức tài chính. Đây là biểu hiện của việc bản địa hóa đầy đủ các tiêu chuẩn kỹ thuật của FATF.
Trách nhiệm pháp lý và hệ thống quyền lực quản lý được xác định rõ ràng: "Hướng dẫn" bổ sung nhiều điều khoản thực thi quy định, bao gồm hậu quả phạt cho việc không tuân thủ quy định (ảnh hưởng đến tư cách cấp phép), quyền can thiệp vào thời gian lưu giữ hồ sơ, cũng như mô tả quyền lực kiểm tra thực địa các hệ thống kỹ thuật và quy trình vận hành. So với đó, "Tài liệu tư vấn" chỉ đề cập rất ít, không đủ để tạo ra răn đe trong việc thi hành pháp luật.
Các yêu cầu về tổ chức quản trị và kiểm toán được tăng cường đáng kể: "Hướng dẫn" nhấn mạnh việc giám sát cấu trúc tổ chức AML / CFT, yêu cầu thiết lập cơ chế giám sát của ban quản lý cấp cao, chỉ định Giám đốc Tuân thủ (CO) và Giám đốc báo cáo rửa tiền (MLRO), và xác định rõ phân công trách nhiệm của họ. Đồng thời, yêu cầu kiểm toán độc lập được đưa vào, yêu cầu họ báo cáo trực tiếp cho hội đồng quản trị, và quy định việc tuyển dụng nhân viên phải xem xét đến tính liêm chính và năng lực. Những nội dung này chưa được đề cập trong hai tài liệu trước.
Tổng thể mà nói, "Tài liệu tư vấn" chủ yếu là một bản đồ ý tưởng, đưa ra các mục tiêu và hướng đi của việc quản lý; "Tóm tắt tư vấn" thì dựa trên phản hồi của thị trường mà thực hiện sửa đổi thực chất, xác định các ranh giới quản lý và nghĩa vụ cốt lõi; trong khi đó, "Hướng dẫn" hoàn thành việc hợp pháp hóa, vận hành và quy trình hóa các yêu cầu quản lý, thể hiện con đường quản lý của Cục Quản lý Tài chính dựa trên các tiêu chuẩn quốc tế, kết hợp với thực tế địa phương và kiểm soát chặt chẽ các rủi ro mới. Đặc biệt trong các lĩnh vực then chốt như chiến lược xử lý ví không giám sát, cơ chế thực hiện Travel Rule, tiêu chuẩn thẩm định công cụ công nghệ và lưu giữ hồ sơ toàn bộ quy trình, "Hướng dẫn" không còn chỉ là "khuyến nghị tham khảo", mà đã trở thành các quy định quản lý có ràng buộc pháp lý rõ ràng, xây dựng cho những người được cấp phép một hệ thống thực hiện có thể tuân theo, có thể vận hành và có thể kiểm toán.
Giải pháp an toàn tuân thủ
Mặc dù "Hướng dẫn" có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8 năm 2025 đã được làm rõ và củng cố nhiều yêu cầu cụ thể so với "Tài liệu tư vấn", nhưng đội ngũ SlowMist( trước đó đã xây dựng giải pháp tuân thủ dựa trên "Tài liệu tư vấn", đặc biệt là "Hướng dẫn thực hiện hợp đồng thông minh dành cho các nhà phát hành stablecoin tại Hồng Kông" và "Giải pháp an toàn tuân thủ về quản lý rủi ro stablecoin và phòng chống rửa tiền / tài trợ khủng bố (AML / CFT)" được phát triển cùng với các đối tác sinh thái, về mặt cấu trúc logic, thiết kế hệ thống và các mô-đun công nghệ, vẫn có thể cung cấp lộ trình tham khảo tuân thủ phù hợp cao cho "Hướng dẫn" hiện tại.
Một mặt, hướng dẫn hợp đồng thông minh đã bao gồm nhiều biện pháp kiểm soát kỹ thuật phù hợp với các yêu cầu chính thức trong "Hướng dẫn", cung cấp một mẫu tham khảo cho người được cấp phép xây dựng cấu trúc hợp đồng.
!)(https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9db2533bf0770d1ff81d17aa46f93259.webp)
Mặt khác, "Giải pháp an ninh tuân thủ quản lý rủi ro stablecoin và phòng chống rửa tiền / tài trợ khủng bố (AML / CFT)" được dựa trên kinh nghiệm thực tiễn của đội ngũ SlowMist[Image] trong lĩnh vực an ninh blockchain, kiểm toán tuân thủ và quản lý rủi ro, các giải pháp công nghệ và lộ trình thực hiện được đề xuất cũng có tính khả thi cao.
Tổng thể, các yêu cầu tuân thủ được đề cập trong "Hướng dẫn" rất đa dạng và phức tạp, bao gồm nhiều khía cạnh như công nghệ, vận hành, quản trị, chống rửa tiền ( AML / CFT ), kế hoạch này chỉ tập trung vào việc giải thích một số điều khoản chính và cung cấp các chiến lược đối phó, chưa hoàn toàn bao quát tất cả các yêu cầu của "Hướng dẫn". Hệ thống tuân thủ của các nhà phát hành stablecoin cần được tối ưu và điều chỉnh liên tục dựa trên các tình huống kinh doanh, kiến trúc công nghệ và sự thay đổi trong quy định. Các giải pháp được liệt kê trong kế hoạch này dựa trên phân tích khả năng công nghệ hiện tại và thực tiễn trong ngành, có thể cần được điều chỉnh và bổ sung thêm tùy theo nhu cầu kinh doanh thực tế, sự tiến hóa công nghệ và thay đổi môi trường quy định. Khuyến nghị cho các nhà phát hành kết hợp các đặc điểm kinh doanh của mình, duy trì liên lạc với các tổ chức dịch vụ tuân thủ và an toàn chuyên nghiệp (như Slow Mist Technology), và tham khảo các hướng dẫn mới nhất từ các cơ quan quản lý liên quan, để đảm bảo tính toàn vẹn và hiệu quả của hệ thống tuân thủ.
Tóm tắt
Ngân hàng Trung ương Hồng Kông đã xây dựng một khuôn khổ quản lý AML / CFT cho stablecoin có hiệu lực pháp lý, hệ thống rõ ràng và trách nhiệm rõ ràng thông qua một dự thảo tham vấn, một vòng tóm tắt thị trường và một hướng dẫn chính thức. Hệ thống này không chỉ đáp ứng yêu cầu quốc tế về quản lý tài sản ảo của FATF mà còn cung cấp hỗ trợ quan trọng cho Hồng Kông trong việc xây dựng trung tâm công nghệ tài chính quốc tế, bảo vệ sự ổn định của thị trường và quyền lợi của người dùng. Khi hệ thống chính thức có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8 năm 2025, các nhà phát hành stablecoin sẽ phải đối mặt với những thách thức tuân thủ quy định chưa từng có. Trong bối cảnh này, cần phải xây dựng quản trị tổ chức, đưa vào các công cụ công nghệ, tăng cường quản lý có thể nhìn thấy trên chuỗi và nâng cao nhận thức tuân thủ của nhân viên để thực sự thực hiện logic quản lý "tuân thủ là quyền truy cập vào thị trường".
Tham khảo liên kết:
( Tài liệu tham vấn về "Hướng dẫn chống rửa tiền và huy động vốn cho khủng bố (Áp dụng cho nhà phát hành stablecoin có giấy phép)" được phát hành vào tháng 5 năm 2025.
) Tóm tắt tư vấn về "Hướng dẫn chống rửa tiền và tài trợ khủng bố (Áp dụng cho các nhà phát hành stablecoin có giấy phép)" sẽ được phát hành vào tháng 7 năm 2025.
( Hướng dẫn chính thức về "Đấu tranh chống rửa tiền và tài trợ cho khủng bố (Áp dụng cho các nhà phát hành stablecoin có giấy phép)" có hiệu lực từ tháng 8 năm 2025.