Sự thúc đẩy của ba dự luật đã cơ bản tạo ra sự chắc chắn cho ngành mã hóa, đồng thời giúp Hoa Kỳ chiếm ưu thế trong cuộc cạnh tranh mã hóa toàn cầu.
Tác giả: Paul Veradittakit, Đối tác tại Pantera Capital
Biên dịch: Saoirse, Foresight News
Tóm tắt
Dự luật 《GENIUS》 đã được ký kết thành quy định pháp luật, thiết lập tiêu chuẩn thống nhất cho việc phát hành và dự trữ stablecoin.
Dự luật CLARITY được thông qua bởi Hạ viện đã làm rõ phạm vi quản lý tài sản kỹ thuật số của Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Hoa Kỳ (CFTC), và quy định lộ trình chuyển đổi từ quản lý của SEC sang quản lý của CFTC.
Dự luật Quốc phòng (NDAA) bao gồm Dự luật chống CBDC, cấm Cục Dự trữ Liên bang phát hành đô la kỹ thuật số tập trung mà không có sự chấp thuận của Quốc hội, thúc đẩy các giải pháp phi tập trung.
Branden Smiarolowski chụp / Hãng tin AFP cung cấp
Tổng quan sự kiện
Tuần trước, chính sách mã hóa của Hoa Kỳ đã đạt được những tiến bộ lịch sử. Trong thời gian được Quốc hội gọi là "Tuần Mã Hóa", các nhà lập pháp đã thúc đẩy nhiều dự luật mang tính bước ngoặt. Vào ngày 19 tháng 7, Tổng thống Trump đã ký Đạo luật GENIUS, chính thức biến nó thành luật. Thông tin này ngay lập tức nâng cao tâm lý thị trường, đẩy tổng giá trị thị trường mã hóa lần đầu tiên vượt qua 40.000 tỷ USD, và lượng phát hành stablecoin cũng đạt mức cao kỷ lục 261 tỷ USD. Đạo luật này thiết lập các tiêu chuẩn thống nhất cho stablecoin, khuyến khích các ông lớn tài chính như JPMorgan, Bank of America, PayPal và Stripe công bố các kế hoạch thí điểm. Sự rõ ràng trong quy định về mã hóa đã giảm bớt sự không chắc chắn trong ngành, cho phép các nhà đầu tư tổ chức sử dụng nguồn vốn trước đó bị bỏ hoang, các ngân hàng lớn có thể tuân thủ quy định tham gia vào thị trường stablecoin, và người dùng có thể giao dịch một cách riêng tư hơn. Đạo luật này đã định vị mã hóa như một trụ cột cốt lõi của internet tài chính thế hệ tiếp theo, đồng thời đưa Hoa Kỳ đến vị trí "Thủ đô Mã Hóa Toàn cầu".
Sau nhiều tháng tranh luận, "Dự luật CLARITY" đã được thông qua tại Hạ viện với sự ủng hộ của cả hai đảng, hiện đang được nhanh chóng gửi lên Thượng viện xem xét. Dự luật này đã làm rõ phân công quản lý giữa SEC và CFTC đối với tài sản kỹ thuật số. Ngoài ra, "Dự luật chống CBDC" cũng đã đạt được tiến bộ đáng kể, được đưa vào "Dự luật ủy quyền quốc phòng", cấm Cục Dự trữ Liên bang phát hành đồng đô la kỹ thuật số tập trung mà không có sự chấp thuận rõ ràng từ Quốc hội.
Hiện tại đang là thời điểm đầy háo hức của ngành công nghiệp mã hóa! Tiếp theo, chúng tôi sẽ phân tích chi tiết về "Đạo luật GENIUS", "Đạo luật CLARITY" và "Đạo luật chống CBDC", cũng như ý nghĩa quan trọng của những tiến triển này đối với ngành.
Dự luật GENIUS
Vào ngày 19 tháng 5, Thượng viện đã thông qua quy trình kết thúc tranh luận về dự luật "Đạo luật GENIUS" với 66 phiếu thuận và 32 phiếu chống. Vào ngày 17 tháng 7, Quốc hội Hoa Kỳ đã chuyển dự luật này tới bàn làm việc của Tổng thống Trump, và vào ngày 19 tháng 7, Tổng thống đã ký để nó chính thức có hiệu lực.
Điều gì là 《GENIUS法案》?
Dự luật 《GENIUS》 xác định ai đủ điều kiện phát hành stablecoin thanh toán và liệt kê các công cụ đủ tiêu chuẩn có thể được sử dụng làm tài sản dự trữ cho stablecoin. Dự luật này đã thay đổi hoàn toàn nhận thức của thị trường về stablecoin, từ một công cụ giao dịch đơn thuần chuyển sang một kênh thanh toán cấp tổ chức. Stablecoin cho phép các ngân hàng và công ty công nghệ tài chính triển khai nó như một "đô la có thể lập trình" thực sự, đạt được thanh toán trong giây lát và giải quyết 24/7. Chúng tôi tin rằng điều này sẽ giải phóng giá trị từ thanh toán máy móc đến toàn bộ chuỗi giá trị thương mại xuyên biên giới, đồng thời đảm bảo rằng tính thanh khoản đô la toàn cầu luôn dưới sự giám sát của các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ, cuối cùng mang lại tính thanh khoản thị trường sâu hơn, ma sát thanh toán thấp hơn, và vị thế vững chắc hơn của đô la trên thị trường toàn cầu.
Các bên phát hành tuân thủ bao gồm ba loại: (1) Ngân hàng được quản lý bởi liên bang; (2) Các bên phát hành stablecoin phi ngân hàng được cấp phép bởi Cơ quan Giám sát Tiền tệ Hoa Kỳ (OCC); (3) Các bên phát hành được cấp phép bởi tiểu bang, nhưng tổng giá trị thị trường của stablecoin đang lưu hành không được vượt quá 10 tỷ USD.
Giá trị tài sản dự trữ phải bằng hoặc cao hơn tổng mệnh giá của tất cả các đồng stablecoin đã phát hành.
Công cụ dự trữ đủ điều kiện bao gồm: đô la được nắm giữ dưới hình thức tiền mặt, tiền gửi không kỳ hạn hoặc phần tiền gửi được bảo quản của các tổ chức bảo quản; trái phiếu chính phủ ngắn hạn có thời hạn không quá 93 ngày; và thỏa thuận mua lại đảo ngược qua đêm được đảm bảo bằng trái phiếu chính phủ.
Nhà phát hành phải công bố chi tiết về tài sản dự trữ và lưu thông hàng tháng, và thực hiện kiểm toán độc lập hàng năm để xác nhận tỉ lệ đảm bảo tài sản 1:1 và tính tuân thủ của tài sản.
Mặc dù dự luật này cấm stablecoin có lãi suất, nhưng nhiều dự án có thể cung cấp lợi tức thông qua các phương thức thay thế, chẳng hạn như khởi động các chương trình trung thành, hoàn tiền và các cơ chế khác, nhằm mô phỏng hiệu ứng lợi nhuận mà không trả lãi trực tiếp. Áp lực quản lý này dự kiến sẽ thúc đẩy sự hợp nhất trong ngành stablecoin, người dùng sẽ có xu hướng chọn các nền tảng không có lợi tức hấp dẫn nhất, trong khi những nhà cung cấp stablecoin có hệ thống trung thành hoặc phần thưởng hoàn chỉnh có thể chiếm lĩnh thị trường lớn hơn, thúc đẩy ngành từ hệ sinh thái "lợi tức" phân tán sang cấu trúc tập trung, cuối cùng do một vài người chơi hàng đầu cung cấp cơ chế phần thưởng đổi mới và tuân thủ dẫn dắt thị trường.
Dự luật 《CLARITY》
Điều gì là 《Dự luật CLARITY》?
Dự luật "GENIUS" cung cấp một khuôn khổ rõ ràng cho việc quản lý mã hóa ổn định, nhưng vẫn chưa có luật pháp đảm bảo rằng cơ sở hạ tầng giao dịch của mã hóa ổn định đạt được sự phi tập trung và "không cần tin tưởng". Sự ra đời của dự luật "CLARITY" chính là để lấp đầy khoảng trống này, nó phân định rõ ràng ranh giới trách nhiệm giữa SEC và CFTC trong việc quản lý tài sản kỹ thuật số.
《CLARITY 法案》 đã cung cấp các định nghĩa pháp lý chính xác cho "tài sản kỹ thuật số", "hàng hóa kỹ thuật số" và "hệ thống blockchain trưởng thành":
Tài sản số: chỉ hình thức thể hiện số của giá trị hoặc quyền lợi được ghi lại trên sổ cái phân tán an toàn mã hóa.
Hàng hóa số: chỉ những tài sản số có thể thay thế không thuộc chứng khoán, được phát hành hoặc tồn tại trong hệ thống blockchain trưởng thành, và có thể chuyển nhượng giữa các cá nhân mà không cần phụ thuộc vào trung gian.
Hệ thống blockchain trưởng thành: chỉ các giao thức có tính năng, công khai và đủ phi tập trung, không có cá nhân hoặc nhóm nào có thể đơn phương kiểm soát quy tắc giao thức hoặc phát hành tài sản.
Theo Đạo luật CLARITY, SEC chịu trách nhiệm quản lý các token có thuộc tính "hợp đồng đầu tư". Các token này thường được phát hành bởi các dự án đang trong giai đoạn phát triển sớm hoặc bị kiểm soát tập trung để huy động vốn. Ngược lại, CFTC quản lý "hàng hóa kỹ thuật số", tức là các tài sản kỹ thuật số thay thế không thuộc về chứng khoán và dựa trên hệ thống blockchain trưởng thành. Đạo luật này cho phép các tài sản kỹ thuật số "di chuyển" từ sự quản lý của SEC sang sự quản lý của CFTC khi chúng đạt được mức độ phi tập trung đầy đủ và được chấp nhận rộng rãi.
Phân tích《CLARITY 法案》
《CLARITY 法案》 xác định rõ nội hàm của "phi tập trung":
Hệ thống blockchain trưởng thành phải có tính mở và khả năng tương tác. Cần sử dụng mã nguồn mở và không được hạn chế bất kỳ ai tham gia các hoạt động chức năng của blockchain.
Hệ thống blockchain trưởng thành phải có cơ chế quản trị. Không cá nhân hay nhóm nào được phép đơn phương sửa đổi chức năng và quy tắc vận hành của blockchain, và quyền bỏ phiếu của bất kỳ cá nhân hay nhóm nào nắm giữ không được vượt quá 20% tổng quyền bỏ phiếu đang lưu hành.
Một dự án muốn chuyển từ sự giám sát của SEC sang sự giám sát của CFTC phải đạt được mức độ phân cấp đầy đủ. Các token được giám sát bởi SEC được coi là chứng khoán, với các hạn chế và yêu cầu quản lý tương tự như các công ty niêm yết; trong khi yêu cầu quản lý hàng hóa số của CFTC thì thoải mái hơn, không cần nộp báo cáo chi tiết, không hạn chế quyền truy cập của token, thị trường mở cho tất cả các bên tham gia, thậm chí không đặt ra ngưỡng "nhà đầu tư đủ điều kiện".
Trước khi đạo luật này được ban hành, các đội ngũ dự án mã hóa luôn phải đối mặt với một môi trường quản lý không rõ ràng. Không ai có thể xác định tiêu chuẩn "phi tập trung", dẫn đến việc ngành công nghiệp phải chịu áp lực pháp lý quá mức trong thời gian dài. Ngày nay, tình hình này đã hoàn toàn thay đổi. Đạo luật cung cấp một định nghĩa pháp lý rõ ràng cho phi tập trung, các đội ngũ không còn phải đuổi theo những mục tiêu luôn thay đổi hoặc khó đạt được, mà thay vào đó, họ đã có những tiêu chuẩn rõ ràng và có thể định lượng. Sự chắc chắn này mang lại sự giảm nhẹ cần thiết cho những người đổi mới trong ngành và cũng mở ra một con đường phát triển có thể đoán trước.
Chúng tôi cho rằng, dự luật này sẽ thúc đẩy các nhóm dự án tìm ra sự cân bằng giữa "tập trung hóa vừa phải để tối ưu hóa hiệu suất" và "thúc đẩy phi tập trung để có được quyền tiếp cận thị trường và lợi ích từ quy định."
Dự thảo luật chống CBDC
CBDC là gì?
Tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) là phiên bản kỹ thuật số của tiền tệ hợp pháp của một quốc gia, được phát hành và quản lý trực tiếp bởi ngân hàng trung ương. So với stablecoin, tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương về bản chất dễ bị chính phủ giám sát hơn. Mỗi giao dịch đều phải trải qua sổ cái tập trung của nhà nước, hoặc có thể bị theo dõi, điều này cho phép cơ quan chức năng theo dõi, phân tích và thậm chí hạn chế hoạt động tài chính của công dân.
Có sự khác biệt cơ bản giữa tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương và stablecoin: stablecoin được phát hành bởi các tổ chức tư nhân, được đảm bảo bởi các tài sản dự trữ như tiền tệ hợp pháp hoặc trái phiếu chính phủ, do đó thiếu sự đảm bảo của ngân hàng trung ương mà tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương có. Nhưng chính vì stablecoin giao dịch trên các sổ cái công cộng như Ethereum, Solana nên việc giao dịch của chúng khó bị chính phủ kiểm tra.
什么 là《反 CBDC法案》？
Tên chính thức của "Dự luật phản đối CBDC" là "Dự luật chống giám sát tiền tệ số của ngân hàng trung ương", là một biện pháp lập pháp nhằm ngăn chặn Cục Dự trữ Liên bang hoặc bất kỳ cơ quan chính phủ nào của Hoa Kỳ tạo ra và triển khai tiền tệ số của ngân hàng trung ương mà không có sự ủy quyền rõ ràng từ Quốc hội. Điều khoản này cấm chính phủ tìm kiếm và tịch thu dữ liệu tài chính của người Mỹ, đồng thời bịt các lỗ hổng, cấm phát hành tiền tệ số của ngân hàng trung ương một cách gián tiếp thông qua bên trung gian thứ ba, và yêu cầu bất kỳ nỗ lực nào để phát hành đô la số của Mỹ phải được sự phê duyệt chính thức rõ ràng từ cơ quan lập pháp.
Phân tích "Dự luật chống CBDC"
"Dự luật chống CBDC" hướng tài chính đổi mới và hoạt động đến blockchain phi tập trung công cộng, thay vì sổ cái do nhà nước kiểm soát. Kết hợp với "Dự luật GENIUS" và "Dự luật CLARITY", khung lập pháp này phát ra xu hướng chính sách rõ ràng: Chính phủ Hoa Kỳ chọn hỗ trợ stablecoin trên sổ cái phi tập trung, thay vì đồng tiền số tập trung trên sổ cái chính phủ có giấy phép.
Cách tiếp cận này giảm thiểu khả năng giám sát tài chính do các quốc gia dẫn dắt trong hệ thống tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, bảo vệ quyền riêng tư tài chính của cá nhân. Bằng cách hỗ trợ cơ sở hạ tầng phi tập trung, luật pháp này phù hợp cao với tinh thần cốt lõi của blockchain, đảm bảo người dùng kiểm soát chủ quyền kinh tế của chính mình mà không cần lo lắng về việc giao dịch bị kiểm duyệt.
Kết luận
Tuần trước là một khoảnh khắc lịch sử của ngành mã hóa.
Dự thảo luật 《CLARITY》 thiết lập các tiêu chuẩn rõ ràng cho hàng hóa số.
Dự thảo "GENIUS" đặt ra những quy tắc rõ ràng cho việc phát hành và vận hành stablecoin.
Cuối cùng, Dự luật Quốc phòng đã loại trừ rủi ro giám sát của chính phủ trong Dự luật Chống CBDC, bảo vệ quyền riêng tư và khuyến khích sự phát triển của mạng lưới phi tập trung.
Với việc quy định về mã hóa ở Mỹ ngày càng rõ ràng, ngành công nghiệp đang trải qua sự phục hồi mạnh mẽ với trọng tâm là Mỹ. Chúng tôi thấy nhu cầu về nhân tài trong nước tăng vọt: các nhóm trước đây đã di cư ra nước ngoài đang trở lại Mỹ, nhiều dự án đang tích cực tuyển dụng các chuyên gia về chính sách, quan hệ phát triển và mở rộng hợp tác trong nước.
Mô hình phát hành token cũng đang chuyển mình để "thích ứng với thị trường Mỹ": Nhiều dự án không còn mặc định áp dụng mô hình quỹ ngoài khơi nữa, mà chọn phát hành token trực tiếp thông qua các thực thể tại Delaware; mô hình kinh tế token cũng đang được thiết kế lại để phù hợp hơn với kỳ vọng của thị trường Mỹ. Như trường hợp của OpenSea đã chỉ ra, các hoạt động airdrop ngày càng nhắm đến người dùng Mỹ; Các nền tảng chính thống như Telegram cũng đã ra mắt ví Web3 và các ứng dụng nhỏ cho người dùng Mỹ, làm nổi bật sự tái tập trung của thị trường vào Mỹ.
Thế hệ mới của sự xác định quy định đang mang lại động lực mạnh mẽ cho ngành tài sản số, thúc đẩy sự phát triển mạnh mẽ của các ngân hàng và công ty thanh toán stablecoin sáng tạo. Dù là những người dẫn đầu trong ngành hay những người mới vào cuộc linh hoạt, tất cả đều nhanh chóng triển khai các giải pháp cấp tổ chức như lưu ký, thanh khoản, tuân thủ và bảo vệ quyền riêng tư, đây chính là những trụ cột cốt lõi của hệ sinh thái mã hóa trưởng thành. Sau 12 năm tiến triển của ngành, chúng tôi chưa bao giờ lạc quan như vậy. Với động lực phát triển mạnh mẽ và khung pháp lý vững chắc, Mỹ đang nhanh chóng củng cố vị thế không thể bị lung lay của mình là "thủ đô tiền mã hóa toàn cầu".
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Pantera đối tác: Ba cú sốc từ "Tuần mã hóa" ở Washington, quyền lực mã hóa của Mỹ đã ổn định?
Tác giả: Paul Veradittakit, Đối tác tại Pantera Capital
Biên dịch: Saoirse, Foresight News
Tóm tắt
Branden Smiarolowski chụp / Hãng tin AFP cung cấp
Tổng quan sự kiện
Tuần trước, chính sách mã hóa của Hoa Kỳ đã đạt được những tiến bộ lịch sử. Trong thời gian được Quốc hội gọi là "Tuần Mã Hóa", các nhà lập pháp đã thúc đẩy nhiều dự luật mang tính bước ngoặt. Vào ngày 19 tháng 7, Tổng thống Trump đã ký Đạo luật GENIUS, chính thức biến nó thành luật. Thông tin này ngay lập tức nâng cao tâm lý thị trường, đẩy tổng giá trị thị trường mã hóa lần đầu tiên vượt qua 40.000 tỷ USD, và lượng phát hành stablecoin cũng đạt mức cao kỷ lục 261 tỷ USD. Đạo luật này thiết lập các tiêu chuẩn thống nhất cho stablecoin, khuyến khích các ông lớn tài chính như JPMorgan, Bank of America, PayPal và Stripe công bố các kế hoạch thí điểm. Sự rõ ràng trong quy định về mã hóa đã giảm bớt sự không chắc chắn trong ngành, cho phép các nhà đầu tư tổ chức sử dụng nguồn vốn trước đó bị bỏ hoang, các ngân hàng lớn có thể tuân thủ quy định tham gia vào thị trường stablecoin, và người dùng có thể giao dịch một cách riêng tư hơn. Đạo luật này đã định vị mã hóa như một trụ cột cốt lõi của internet tài chính thế hệ tiếp theo, đồng thời đưa Hoa Kỳ đến vị trí "Thủ đô Mã Hóa Toàn cầu".
Sau nhiều tháng tranh luận, "Dự luật CLARITY" đã được thông qua tại Hạ viện với sự ủng hộ của cả hai đảng, hiện đang được nhanh chóng gửi lên Thượng viện xem xét. Dự luật này đã làm rõ phân công quản lý giữa SEC và CFTC đối với tài sản kỹ thuật số. Ngoài ra, "Dự luật chống CBDC" cũng đã đạt được tiến bộ đáng kể, được đưa vào "Dự luật ủy quyền quốc phòng", cấm Cục Dự trữ Liên bang phát hành đồng đô la kỹ thuật số tập trung mà không có sự chấp thuận rõ ràng từ Quốc hội.
Hiện tại đang là thời điểm đầy háo hức của ngành công nghiệp mã hóa! Tiếp theo, chúng tôi sẽ phân tích chi tiết về "Đạo luật GENIUS", "Đạo luật CLARITY" và "Đạo luật chống CBDC", cũng như ý nghĩa quan trọng của những tiến triển này đối với ngành.
Dự luật GENIUS
Vào ngày 19 tháng 5, Thượng viện đã thông qua quy trình kết thúc tranh luận về dự luật "Đạo luật GENIUS" với 66 phiếu thuận và 32 phiếu chống. Vào ngày 17 tháng 7, Quốc hội Hoa Kỳ đã chuyển dự luật này tới bàn làm việc của Tổng thống Trump, và vào ngày 19 tháng 7, Tổng thống đã ký để nó chính thức có hiệu lực.
Điều gì là 《GENIUS法案》?
Dự luật 《GENIUS》 xác định ai đủ điều kiện phát hành stablecoin thanh toán và liệt kê các công cụ đủ tiêu chuẩn có thể được sử dụng làm tài sản dự trữ cho stablecoin. Dự luật này đã thay đổi hoàn toàn nhận thức của thị trường về stablecoin, từ một công cụ giao dịch đơn thuần chuyển sang một kênh thanh toán cấp tổ chức. Stablecoin cho phép các ngân hàng và công ty công nghệ tài chính triển khai nó như một "đô la có thể lập trình" thực sự, đạt được thanh toán trong giây lát và giải quyết 24/7. Chúng tôi tin rằng điều này sẽ giải phóng giá trị từ thanh toán máy móc đến toàn bộ chuỗi giá trị thương mại xuyên biên giới, đồng thời đảm bảo rằng tính thanh khoản đô la toàn cầu luôn dưới sự giám sát của các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ, cuối cùng mang lại tính thanh khoản thị trường sâu hơn, ma sát thanh toán thấp hơn, và vị thế vững chắc hơn của đô la trên thị trường toàn cầu.
Mặc dù dự luật này cấm stablecoin có lãi suất, nhưng nhiều dự án có thể cung cấp lợi tức thông qua các phương thức thay thế, chẳng hạn như khởi động các chương trình trung thành, hoàn tiền và các cơ chế khác, nhằm mô phỏng hiệu ứng lợi nhuận mà không trả lãi trực tiếp. Áp lực quản lý này dự kiến sẽ thúc đẩy sự hợp nhất trong ngành stablecoin, người dùng sẽ có xu hướng chọn các nền tảng không có lợi tức hấp dẫn nhất, trong khi những nhà cung cấp stablecoin có hệ thống trung thành hoặc phần thưởng hoàn chỉnh có thể chiếm lĩnh thị trường lớn hơn, thúc đẩy ngành từ hệ sinh thái "lợi tức" phân tán sang cấu trúc tập trung, cuối cùng do một vài người chơi hàng đầu cung cấp cơ chế phần thưởng đổi mới và tuân thủ dẫn dắt thị trường.
Dự luật 《CLARITY》
Điều gì là 《Dự luật CLARITY》?
Dự luật "GENIUS" cung cấp một khuôn khổ rõ ràng cho việc quản lý mã hóa ổn định, nhưng vẫn chưa có luật pháp đảm bảo rằng cơ sở hạ tầng giao dịch của mã hóa ổn định đạt được sự phi tập trung và "không cần tin tưởng". Sự ra đời của dự luật "CLARITY" chính là để lấp đầy khoảng trống này, nó phân định rõ ràng ranh giới trách nhiệm giữa SEC và CFTC trong việc quản lý tài sản kỹ thuật số.
《CLARITY 法案》 đã cung cấp các định nghĩa pháp lý chính xác cho "tài sản kỹ thuật số", "hàng hóa kỹ thuật số" và "hệ thống blockchain trưởng thành":
Theo Đạo luật CLARITY, SEC chịu trách nhiệm quản lý các token có thuộc tính "hợp đồng đầu tư". Các token này thường được phát hành bởi các dự án đang trong giai đoạn phát triển sớm hoặc bị kiểm soát tập trung để huy động vốn. Ngược lại, CFTC quản lý "hàng hóa kỹ thuật số", tức là các tài sản kỹ thuật số thay thế không thuộc về chứng khoán và dựa trên hệ thống blockchain trưởng thành. Đạo luật này cho phép các tài sản kỹ thuật số "di chuyển" từ sự quản lý của SEC sang sự quản lý của CFTC khi chúng đạt được mức độ phi tập trung đầy đủ và được chấp nhận rộng rãi.
Phân tích《CLARITY 法案》
《CLARITY 法案》 xác định rõ nội hàm của "phi tập trung":
Một dự án muốn chuyển từ sự giám sát của SEC sang sự giám sát của CFTC phải đạt được mức độ phân cấp đầy đủ. Các token được giám sát bởi SEC được coi là chứng khoán, với các hạn chế và yêu cầu quản lý tương tự như các công ty niêm yết; trong khi yêu cầu quản lý hàng hóa số của CFTC thì thoải mái hơn, không cần nộp báo cáo chi tiết, không hạn chế quyền truy cập của token, thị trường mở cho tất cả các bên tham gia, thậm chí không đặt ra ngưỡng "nhà đầu tư đủ điều kiện".
Trước khi đạo luật này được ban hành, các đội ngũ dự án mã hóa luôn phải đối mặt với một môi trường quản lý không rõ ràng. Không ai có thể xác định tiêu chuẩn "phi tập trung", dẫn đến việc ngành công nghiệp phải chịu áp lực pháp lý quá mức trong thời gian dài. Ngày nay, tình hình này đã hoàn toàn thay đổi. Đạo luật cung cấp một định nghĩa pháp lý rõ ràng cho phi tập trung, các đội ngũ không còn phải đuổi theo những mục tiêu luôn thay đổi hoặc khó đạt được, mà thay vào đó, họ đã có những tiêu chuẩn rõ ràng và có thể định lượng. Sự chắc chắn này mang lại sự giảm nhẹ cần thiết cho những người đổi mới trong ngành và cũng mở ra một con đường phát triển có thể đoán trước.
Chúng tôi cho rằng, dự luật này sẽ thúc đẩy các nhóm dự án tìm ra sự cân bằng giữa "tập trung hóa vừa phải để tối ưu hóa hiệu suất" và "thúc đẩy phi tập trung để có được quyền tiếp cận thị trường và lợi ích từ quy định."
Dự thảo luật chống CBDC
CBDC là gì?
Tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) là phiên bản kỹ thuật số của tiền tệ hợp pháp của một quốc gia, được phát hành và quản lý trực tiếp bởi ngân hàng trung ương. So với stablecoin, tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương về bản chất dễ bị chính phủ giám sát hơn. Mỗi giao dịch đều phải trải qua sổ cái tập trung của nhà nước, hoặc có thể bị theo dõi, điều này cho phép cơ quan chức năng theo dõi, phân tích và thậm chí hạn chế hoạt động tài chính của công dân.
Có sự khác biệt cơ bản giữa tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương và stablecoin: stablecoin được phát hành bởi các tổ chức tư nhân, được đảm bảo bởi các tài sản dự trữ như tiền tệ hợp pháp hoặc trái phiếu chính phủ, do đó thiếu sự đảm bảo của ngân hàng trung ương mà tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương có. Nhưng chính vì stablecoin giao dịch trên các sổ cái công cộng như Ethereum, Solana nên việc giao dịch của chúng khó bị chính phủ kiểm tra.
什么 là《反 CBDC法案》？
Tên chính thức của "Dự luật phản đối CBDC" là "Dự luật chống giám sát tiền tệ số của ngân hàng trung ương", là một biện pháp lập pháp nhằm ngăn chặn Cục Dự trữ Liên bang hoặc bất kỳ cơ quan chính phủ nào của Hoa Kỳ tạo ra và triển khai tiền tệ số của ngân hàng trung ương mà không có sự ủy quyền rõ ràng từ Quốc hội. Điều khoản này cấm chính phủ tìm kiếm và tịch thu dữ liệu tài chính của người Mỹ, đồng thời bịt các lỗ hổng, cấm phát hành tiền tệ số của ngân hàng trung ương một cách gián tiếp thông qua bên trung gian thứ ba, và yêu cầu bất kỳ nỗ lực nào để phát hành đô la số của Mỹ phải được sự phê duyệt chính thức rõ ràng từ cơ quan lập pháp.
Phân tích "Dự luật chống CBDC"
"Dự luật chống CBDC" hướng tài chính đổi mới và hoạt động đến blockchain phi tập trung công cộng, thay vì sổ cái do nhà nước kiểm soát. Kết hợp với "Dự luật GENIUS" và "Dự luật CLARITY", khung lập pháp này phát ra xu hướng chính sách rõ ràng: Chính phủ Hoa Kỳ chọn hỗ trợ stablecoin trên sổ cái phi tập trung, thay vì đồng tiền số tập trung trên sổ cái chính phủ có giấy phép.
Cách tiếp cận này giảm thiểu khả năng giám sát tài chính do các quốc gia dẫn dắt trong hệ thống tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, bảo vệ quyền riêng tư tài chính của cá nhân. Bằng cách hỗ trợ cơ sở hạ tầng phi tập trung, luật pháp này phù hợp cao với tinh thần cốt lõi của blockchain, đảm bảo người dùng kiểm soát chủ quyền kinh tế của chính mình mà không cần lo lắng về việc giao dịch bị kiểm duyệt.
Kết luận
Tuần trước là một khoảnh khắc lịch sử của ngành mã hóa.
Với việc quy định về mã hóa ở Mỹ ngày càng rõ ràng, ngành công nghiệp đang trải qua sự phục hồi mạnh mẽ với trọng tâm là Mỹ. Chúng tôi thấy nhu cầu về nhân tài trong nước tăng vọt: các nhóm trước đây đã di cư ra nước ngoài đang trở lại Mỹ, nhiều dự án đang tích cực tuyển dụng các chuyên gia về chính sách, quan hệ phát triển và mở rộng hợp tác trong nước.
Mô hình phát hành token cũng đang chuyển mình để "thích ứng với thị trường Mỹ": Nhiều dự án không còn mặc định áp dụng mô hình quỹ ngoài khơi nữa, mà chọn phát hành token trực tiếp thông qua các thực thể tại Delaware; mô hình kinh tế token cũng đang được thiết kế lại để phù hợp hơn với kỳ vọng của thị trường Mỹ. Như trường hợp của OpenSea đã chỉ ra, các hoạt động airdrop ngày càng nhắm đến người dùng Mỹ; Các nền tảng chính thống như Telegram cũng đã ra mắt ví Web3 và các ứng dụng nhỏ cho người dùng Mỹ, làm nổi bật sự tái tập trung của thị trường vào Mỹ.
Thế hệ mới của sự xác định quy định đang mang lại động lực mạnh mẽ cho ngành tài sản số, thúc đẩy sự phát triển mạnh mẽ của các ngân hàng và công ty thanh toán stablecoin sáng tạo. Dù là những người dẫn đầu trong ngành hay những người mới vào cuộc linh hoạt, tất cả đều nhanh chóng triển khai các giải pháp cấp tổ chức như lưu ký, thanh khoản, tuân thủ và bảo vệ quyền riêng tư, đây chính là những trụ cột cốt lõi của hệ sinh thái mã hóa trưởng thành. Sau 12 năm tiến triển của ngành, chúng tôi chưa bao giờ lạc quan như vậy. Với động lực phát triển mạnh mẽ và khung pháp lý vững chắc, Mỹ đang nhanh chóng củng cố vị thế không thể bị lung lay của mình là "thủ đô tiền mã hóa toàn cầu".