Позиція лонги знаходиться на екстремальному рівні, а також турбує ринок продовжуване зростання доходності (номінальна доходність на 10-річний строк становить приблизно 4,45%, реальна доходність >2,15%), американський фондовий ринок втратив частину недавнього зростання (останній п'ятниці SPX -1,3%, Nasdaq -2,3%). Крім того, голова Пауелл на минулотижневому виступі заявив, що враховуючи міцний економічний стан, ФРС розглядає можливість уповільнення темпу зниження процентної ставки, що призвело до зменшення ринкової цінової оцінки ймовірності зниження процентної ставки в грудні з близько 2 майже до 61% від піку у вересні.
"Зараз економічна ситуація не видає жодних сигналів про те, що потрібно негайно знижувати ставки", - сказав Пауелл у четвер на зустрічі в Далласі. "Сильна економічна віддача наразі дозволяє нам бути обережними у прийнятті рішень" - Джером Пауелл.
До минулої п'ятниці фондовий ринок різко демпінг, фондовий ринок Індекс коливання курсу (VIX) вже піднявся з 23 падіння до 14 після виборів, а за два тижні велике дамп майже 40%, хоча рух ринку рухається все швидше і швидше, як ми бачимо на фондовому ринку і Криптовалюта (мемкоін) Віддача, ми вважаємо, що "легка частина" трейдингу позаду, У майбутньому ринок зіткнеться з більшою кількістю проблем і викликів.
Президент Байден і президент Трамп ясно зобов'язалися здійснити плавний перехід влади, і зараз увага ринку переключилася з виборів на політику. Ринок уважно стежить за формуванням наступного кабінету, наразі багато ключових посад уже відомі, зокрема, нахили в бік яструбів спостерігаються в торгівлі та національній безпеці, а одна з ключових посад, яка залишилася, - міністр фінансів. Один з популярних кандидатів на цю посаду - Скотт Бессент (довгостроковий інвестор і партнер Сороса) і Говард Лутнік (генеральний директор Cantor Fitzgerald).
Bessent вважається одним з досвідчених гравців на Ринку капіталу, але компанія Lutnick є одним з кастодіантів Tether, тому отримує особливу увагу Криптоактиви спільноти. Незалежно від того, хто прийде до влади, обидва кандидати розглядаються як “підтримка Криптоактиви”, що відкриває можливість для подальшої політичної підтримки галузі Криптоактиви та сприяння довгостроковому розвитку Bitcoin як резервного активу.
У політичній сфері, хоча ринок з нетерпінням чекає на різноманітні заходи, які збирається запровадити Trump, не всі політики матимуть однаковий вплив, і навіть за умови контролю республіканцями Конгресу, виконання політики все ще потребує вирішення багатьох деталей.
Наразі ми перебуваємо на досить спокійному етапі, ринок в основному реагує на сподівання та очікування Віддача інвестори з нетерпінням чекають на позитивний вплив стимулюючої програми, тимчасово ігноруючи негативний вплив посилення митних тарифів та імміграційної політики. В цілому, це ідеальна ситуація, коли всі виграють, тому ризикові активи значно памп.
Далі найлегший крок, який обрає обраний президент, це послаблення регулювання, що може бути здійснене безпосередньо за допомогою виконавчого наказу, наприклад, в різних енергетичних проектах та вихід з Паризького кліматичного угоди. Фактично, послаблення регулювання банків та Криптоактиви також належать до цієї категорії, проте останнє може зайняти деякий час та потребує більшої чіткості в регулюванні для підтримки поточного Бичачого ринку.
Наступним є питання міграції та митних зборів, які є більш спірними. У сфері міграційної політики посилення контролю за кордоном та масштабні виселення можуть стати об'єктом жорстокої критики з боку ЗМІ та судів, проте уряд Трампа може використовувати їх як основну виборчу кампанію. Ці заходи можуть призвести до зменшення робочої сили, особливо в сфері робітників, що може призвести до подальшого зростання інфляції та ускладнення роботи Федерального резерву США в другій половині 2025 року.
Щодо митних питань, на ринку очікується значна кількість сенсаційних новин вже у першому кварталі, оскільки Трамп, використовуючи свій досвід з попереднього терміну, може обрати Китай як головну ціль. Ширші митні заходи щодо Європи та інших торговельних партнерів можуть потребувати підтримки Конгресу і, можливо, вимагатимуть від Трампа подання мирного вирішення як мотивації, тому це може затриматися до другого кварталу, а негативний вплив на інфляцію, пов'язаний з підйомом витрат, очікується, що проявиться в другій половині 2025 року.
Нарешті, оскільки баланс зобов'язань США постійно зростає, а новостворений відділ "DOGE" для збільшення ефективності уряду та скорочення витрат, масштабні плани фінансових витрат будуть найважчою ініціативою уряду Трампа, будь-які податкові та витратні плани потребують узгодження з Міністерством фінансів та переговорів з Конгресом, очікується, що ринок в кінцевому підсумку буде розчарований цим.
Після того, як Трамп був обраний президентом, криптовалюта завжди була найпопулярнішим активом, BTC перевалив за 90 тисяч доларів, зростання перевищує навіть показники ліверажного індексу Nasdaq. Зростання BTC головним чином припадає на американський торговий сеанс, активна участь у ньому з боку американців постійно зростає, спостерігається значне збільшення потоку коштів у Спот ETF в США, на минулому тижні в BTC ETF надійшло 17 мільярдів доларів, а в ETH ETF - 5 мільярдів доларів.
Ще одним позитивним сигналом щодо участі в основному потоці є постійне зростання ринкової капіталізації стейблкоїна, загальна ринкова капіталізація вже перевищує 160 мільярдів доларів США і майже досягає історичного максимуму 2022 року. Стейблкоїн є важливим показником участі в основному потоці, майже всі операції на ланцюжку починаються з перетворення фіатної валюти на стейблкоїн. Крім того, обсяг постачання стейблкоїна в основному зростає синхронно з M2. Якщо уряд США повернеться до політики чистого розширення грошового постачання, це буде хорошим знаком для ринку у довгостроковій перспективі.
Взагалі-то, ми вважаємо, що період 'легкості' на ринку Віддача вже закінчився, наступна фаза буде складнішою, ціна буде більше Коливання і можливо з'явиться віддача. Крім того, хоча мемкойн знову ожив, і ETH теж проявляє деяку життєздатність, але BTC все ще однобічно Підйомі, схоже на ситуацію з домінуючими великими акціями у індексі SPX, це не є дуже ідеальним для поточної Криптовалюта екосистеми. В будь-якому разі, з урахуванням емоційного рівня ринку, ми будемо уважно спостерігати за можливою вершиною ринку в найближчий час, будьте обережні з Управління ризиками і бережіться майбутніх Коливання!
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
SignalPlus макроаналіз спеціального видання: The Next Inning
Позиція лонги знаходиться на екстремальному рівні, а також турбує ринок продовжуване зростання доходності (номінальна доходність на 10-річний строк становить приблизно 4,45%, реальна доходність >2,15%), американський фондовий ринок втратив частину недавнього зростання (останній п'ятниці SPX -1,3%, Nasdaq -2,3%). Крім того, голова Пауелл на минулотижневому виступі заявив, що враховуючи міцний економічний стан, ФРС розглядає можливість уповільнення темпу зниження процентної ставки, що призвело до зменшення ринкової цінової оцінки ймовірності зниження процентної ставки в грудні з близько 2 майже до 61% від піку у вересні. "Зараз економічна ситуація не видає жодних сигналів про те, що потрібно негайно знижувати ставки", - сказав Пауелл у четвер на зустрічі в Далласі. "Сильна економічна віддача наразі дозволяє нам бути обережними у прийнятті рішень" - Джером Пауелл.
До минулої п'ятниці фондовий ринок різко демпінг, фондовий ринок Індекс коливання курсу (VIX) вже піднявся з 23 падіння до 14 після виборів, а за два тижні велике дамп майже 40%, хоча рух ринку рухається все швидше і швидше, як ми бачимо на фондовому ринку і Криптовалюта (мемкоін) Віддача, ми вважаємо, що "легка частина" трейдингу позаду, У майбутньому ринок зіткнеться з більшою кількістю проблем і викликів.
Президент Байден і президент Трамп ясно зобов'язалися здійснити плавний перехід влади, і зараз увага ринку переключилася з виборів на політику. Ринок уважно стежить за формуванням наступного кабінету, наразі багато ключових посад уже відомі, зокрема, нахили в бік яструбів спостерігаються в торгівлі та національній безпеці, а одна з ключових посад, яка залишилася, - міністр фінансів. Один з популярних кандидатів на цю посаду - Скотт Бессент (довгостроковий інвестор і партнер Сороса) і Говард Лутнік (генеральний директор Cantor Fitzgerald). Bessent вважається одним з досвідчених гравців на Ринку капіталу, але компанія Lutnick є одним з кастодіантів Tether, тому отримує особливу увагу Криптоактиви спільноти. Незалежно від того, хто прийде до влади, обидва кандидати розглядаються як “підтримка Криптоактиви”, що відкриває можливість для подальшої політичної підтримки галузі Криптоактиви та сприяння довгостроковому розвитку Bitcoin як резервного активу.
У політичній сфері, хоча ринок з нетерпінням чекає на різноманітні заходи, які збирається запровадити Trump, не всі політики матимуть однаковий вплив, і навіть за умови контролю республіканцями Конгресу, виконання політики все ще потребує вирішення багатьох деталей.
Наразі ми перебуваємо на досить спокійному етапі, ринок в основному реагує на сподівання та очікування Віддача інвестори з нетерпінням чекають на позитивний вплив стимулюючої програми, тимчасово ігноруючи негативний вплив посилення митних тарифів та імміграційної політики. В цілому, це ідеальна ситуація, коли всі виграють, тому ризикові активи значно памп.
Далі найлегший крок, який обрає обраний президент, це послаблення регулювання, що може бути здійснене безпосередньо за допомогою виконавчого наказу, наприклад, в різних енергетичних проектах та вихід з Паризького кліматичного угоди. Фактично, послаблення регулювання банків та Криптоактиви також належать до цієї категорії, проте останнє може зайняти деякий час та потребує більшої чіткості в регулюванні для підтримки поточного Бичачого ринку.
Наступним є питання міграції та митних зборів, які є більш спірними. У сфері міграційної політики посилення контролю за кордоном та масштабні виселення можуть стати об'єктом жорстокої критики з боку ЗМІ та судів, проте уряд Трампа може використовувати їх як основну виборчу кампанію. Ці заходи можуть призвести до зменшення робочої сили, особливо в сфері робітників, що може призвести до подальшого зростання інфляції та ускладнення роботи Федерального резерву США в другій половині 2025 року.
Щодо митних питань, на ринку очікується значна кількість сенсаційних новин вже у першому кварталі, оскільки Трамп, використовуючи свій досвід з попереднього терміну, може обрати Китай як головну ціль. Ширші митні заходи щодо Європи та інших торговельних партнерів можуть потребувати підтримки Конгресу і, можливо, вимагатимуть від Трампа подання мирного вирішення як мотивації, тому це може затриматися до другого кварталу, а негативний вплив на інфляцію, пов'язаний з підйомом витрат, очікується, що проявиться в другій половині 2025 року.
Нарешті, оскільки баланс зобов'язань США постійно зростає, а новостворений відділ "DOGE" для збільшення ефективності уряду та скорочення витрат, масштабні плани фінансових витрат будуть найважчою ініціативою уряду Трампа, будь-які податкові та витратні плани потребують узгодження з Міністерством фінансів та переговорів з Конгресом, очікується, що ринок в кінцевому підсумку буде розчарований цим.
Після того, як Трамп був обраний президентом, криптовалюта завжди була найпопулярнішим активом, BTC перевалив за 90 тисяч доларів, зростання перевищує навіть показники ліверажного індексу Nasdaq. Зростання BTC головним чином припадає на американський торговий сеанс, активна участь у ньому з боку американців постійно зростає, спостерігається значне збільшення потоку коштів у Спот ETF в США, на минулому тижні в BTC ETF надійшло 17 мільярдів доларів, а в ETH ETF - 5 мільярдів доларів.
Ще одним позитивним сигналом щодо участі в основному потоці є постійне зростання ринкової капіталізації стейблкоїна, загальна ринкова капіталізація вже перевищує 160 мільярдів доларів США і майже досягає історичного максимуму 2022 року. Стейблкоїн є важливим показником участі в основному потоці, майже всі операції на ланцюжку починаються з перетворення фіатної валюти на стейблкоїн. Крім того, обсяг постачання стейблкоїна в основному зростає синхронно з M2. Якщо уряд США повернеться до політики чистого розширення грошового постачання, це буде хорошим знаком для ринку у довгостроковій перспективі.
Взагалі-то, ми вважаємо, що період 'легкості' на ринку Віддача вже закінчився, наступна фаза буде складнішою, ціна буде більше Коливання і можливо з'явиться віддача. Крім того, хоча мемкойн знову ожив, і ETH теж проявляє деяку життєздатність, але BTC все ще однобічно Підйомі, схоже на ситуацію з домінуючими великими акціями у індексі SPX, це не є дуже ідеальним для поточної Криптовалюта екосистеми. В будь-якому разі, з урахуванням емоційного рівня ринку, ми будемо уважно спостерігати за можливою вершиною ринку в найближчий час, будьте обережні з Управління ризиками і бережіться майбутніх Коливання!