Автор: Александр Сугіура, Адріана Тапіа Зафра, Bloomberg; переклад: Байшуй, золота фінансова
інвестиції в обмінний фонд (ETF) наближаються до 13 трильйонів доларів. Ці ETF відображають індекс S&P 500. Золотий ETF, BTC ETF, навіть вегетаріанський ETF. Як цей ринок став настільки великим і різноманітним? І що саме він включає?
За даними дослідження Bloomberg Industry, об'єм ETF Ethereum Trust від iShares від BlackRock (ETHA) склав 248 мільйонів доларів США і став одним із найбільших обсягів в перший день у історії. Фото: Victor J. Blue/Bloomberg
У сьогоднішньому подкасті ми знову запрошуємо аналітика вищого рівня ETF від Bloomberg Intelligence та співведучого Trillions Еріка Балчунаса. Він розповідає ведучому Девіду Гурі про несподівану пару, яка створила перший у світі ETF як останню спробу врятувати біржу в укладеному стані. А співведуча Katie Greifeld з Bloomberg ETF IQ та Money Stuff аналізує ринок, який дуже активно розвивається, та надає огляд того, які ETF є безпечними для інвестування, а які краще не інвестувати.
Нижче наведено запис розмови:
Девід Гура: Сара.
Сара Холдер: Девід.
Gura: Сьогодні я хочу, щоб ти зі мною увійшов у студію трансляції, тому що мені потрібно задати тобі питання про ETF та твоє розуміння їх.
Власник: Добре, ETF... Я вважаю, що я часто чую, що не варто заморочуватися вивченням всіх цих акцій.
Гура: Хм.
Власник: Просто знайдіть ETF та вкладіть всі свої гроші в кошик ETF.
Dave Nadig: Ці речі дійсно можуть змінити наше уявлення про інвестиції.
Захарі Майдер: Ми маємо таку велику вразливість, давайте скористаємось нею в новий творчий спосіб.
Емілі Граффео: Таким чином, за останні шість місяців 94% ETF заробили позитивний дохід.
**Mider：**Ви знаєте, це є великою податковою перевагою для багатьох людей.
Гура: Але, Сара, чесно кажучи, я не зовсім впевнений, як вони працюють і чому вони так популярні.
Власник: Так, я також не впевнений, чому вони є таким чудовим інвестиційним активом, Девід? Що в них насправді є? Як вони відрізняються від спільних фондів чи індексних фондів?
Гура: Це всі дуже хороші питання, Сара, у мене такі ж питання.
Держатель: Дякую Богу, я потребую цього.
Гура: Це наша серія, в якій ми час від часу аналізуємо найбільшу частину фінансової системи. Ми розглянемо, як вони формуються і що вони означають для всіх нас, навіть якщо ви фінансовий експерт.
Власник: Або, якщо ви просто хочете краще розібратися, що саме у вашому інвестиційному портфелі.
Gura: Я гарантую, що кожен отримає вигоду!
Володар: Я Сара Володар.
Гура: Мене звати Девід Гура. Біржовий фонд (ETF) є однією із зірок сучасного інвестиційного світу. Вони мають статус Меріл · Стріп: їх поважають, люблять і ...... як професійні, так і аматорські інвестори Обожнювати.
За понад 30 років свого існування ETF стали одними з найпопулярніших інвестицій у світі. Проте, щоб зрозуміти, як ETF розвивалися і зростали, спочатку потрібно розуміти їх походження.
У Bloomberg ми маємо щасливу нагоду мати експерта з ETF, який працює в галузі ETF протягом десятиліть: Ерік Балчунас.
Ерік Балчунас: Я є висококваліфікований аналітик ETF, я пишу, аналізую та обговорюю ETF, і очолюю команду з приблизно 10 осіб із усього світу, які займаються такою самою роботою.
Gura: У вас є улюблений ETF?
Balchunas: Важко вибрати найулюбленіше. Ви знаєте, мені дуже подобається це. Я не скажу, як своїм дітям, що я не піду так далеко.
Гура: Ерік каже, що ETF народився в один з найтемніших періодів на Волл-стріт.
James Limbach: В будь-якому випадку, це найгірший день в історії фондового ринку.
Balchunas: На Чорний понеділок у жовтні 1987 року ринок акцій впав на 24%. Я маю на увазі, що це дуже велика цифра відсотків. Це означає, що чверть ринку акцій була знищена.
Limbach: Падіння промислового індексу Dow Jones майже утричі перевищило попередній рекордний максимум за один день.
Gura: Після цього краху Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) склала звіт, в якому проаналізовано причини краху і запропоновано деякі рекомендації щодо запобігання повторенню краху.
Ерік сказав, що середина цього звіту містить помірну рекомендацію адвоката Американської Комісії з цінних паперів і бірж.
**Balchunas：**Якщо ми хочемо створити якийсь інструмент у вигляді ринкового кошика, який торгуватиметься під нашим наглядом на Нью-йоркській фондовій біржі, що буде?
Gura: Торговці Нейт Мост і Стів Блум не працюють на Нью-йоркській фондовій біржі, а працюють на конкуруючій з нею Американській фондовій біржі.
Більшість уже понад 70 років. Він - канадський фізик, який служив у армії.
**Balchunas：**Партнер Стіва Блума, такий як дивовижний, дивовижний, ракетний вчений з Гарварду, має відмінні математичні здібності, і, крім того, молодший. Так що вони цікаві партнери. Мені здається, що Нейт, можливо, старший вдвічі-трічі від Стіва, ммм, але вони добре співпрацюють.
**Gura：**Проблема полягає в тому, де вони працюють:
**Balchunas：**Тоді американська фондова біржа表现不佳. Вони лише трохи поступаються за кількістю та об'ємом до Нью-Йоркської фондової біржі та Насдаку, посідаючи третє місце.
Гура: Біржі акцій Сполучених Штатів потрібна була перевага, і саме тоді Мост і Блум отримали Комісію Сполучених Штатів з цінних паперів і бірж. Цей 800-сторінковий посмертний звіт «Чорного понеділка».
**Balchunas：**Гм, Нейт і Стів прочитали цю книгу, вони справжні книжкові червонці, вони кажуть, зачекайте. Інструмент кошика ринку, SEC вимагає його, вони, можливо, затвердять його. Тоді давайте зробимо це. Таким чином, жодні акції не будуть лістингуватися у нас тут. Тому чому б нам не вигадати щось, щоб створити більше угод на нашій біржі?
Гура: Таким чином, вони почали спробувати створити інструмент для торгівлі кошиком товарів: що можна купувати та продавати на біржі цінних паперів, який діє подібно до акцій, але фактично є кошиком акцій: відображенням ринку.
Balchunas: Ця ідея фактично виникла в голові одного з адвокатів Комісії з цінних паперів і бірж США, що дуже цікаво. Це покладало основу для їх знаходження і винаходу ETF, оскільки вони дійсно були у безвихідному стані.
**Ґура：**але перетворити цю ідею на реальний продукт, який можна купувати та продавати, не так легко.
**Balchunas：**Отже, спосіб Нейта Моста - це справжній розум, секрет ETF полягає в тому, що він згадав свій час на Тихоокеанській біржі товарівбіржа, де ви маєте щось, що називається товарним складським сертифікатом. Товарний склад - це місце, де ви зберігаєте різні товари. Наприклад, соєве масло. Ви йдете туди, кладете соєве масло в шафу. Ви отримуєте точний кількісний чек на соєве масло. Потім ви торгуєте чеком, тому вам не потрібно пересувати великі обсяги товарів.
А потім, якщо у вас є купа квитанцій, і ви хочете отримати соєву олію, ви можете принести їх до сховища, і тоді ви зможете отримати олію. Так що Нейт Мост, насправді, чому у нас немає квитанцій, але для акцій індексу S&P 500. Вони будуть сидіти в цьому складі, але це фактично куратор. Потім ви отримуєте достатньо квитанцій, і тоді ви зможете отримати свої акції. Це так званий процес створення викупу.
Таким чином, це справжній геній, оскільки він зберігає квитки, які можуть торгувати цілий день, не збиваючи товари з пантелику. Насправді, вони пов'язані з реальними товари відомого складу.
Gura: Наша ідея полягає в створенні складу товарів для зберігання акцій, облігацій або чогось, що ви хочете зв'язати разом. Тоді народжуються фонди біржі 01928374656574839201.
Перший ETF був створений Нейтом Мостом та Стівом Блумом і містив у собі всі акції індексу S&P 500, він був названий "SPDR ETF", що означає "Standard & Poor's Depository Receipts ETF".
Даофу Банк запустив цей ETF в 1993 році, що викликало широкий інтереспідписатися.
**Balchunas：**Я пам'ятаю, як вони висіли павука на стелі і роздавали капелюхи. Той день був цікавий, так, вони торгували, вони вже першого дня торгували 1000000 акцій.
Гура: першого дня він торгував 1 мільйон акцій. Ерік сказав, що в кінці кінців, кошти, інвестовані в ETF, починають подвоюватися щороку. Це тому, що люди починають усвідомлювати, що ETF має деякі справжні переваги порівняно з іншими зв'язаними інвестиціями (такими як спільні фонди або індексні фонди).
Balchunas: Загалом, вони дешевші. Так. Тому це дуже важливо. Друга річ полягає в тому, що вони є прозорими, ви знаєте, ви знаєте, їхню ситуацію щодня, тоді як з іншими спільними фондами і фондами хеджування, ви не знаєте щодо кварталу або навіть зовсім не знаєте. Тому прозорість дуже добра.
Гура: Що ще робить ETF таким привабливим? Податки. ETF оподатковується лише при продажу. У той час як спільні фонди оподатковуються щорічно. Але Ерік вважає, що ще одна велика перевага ETF полягає в тому, що, на відміну від багатьох інших інвестицій на Уолл-стріт, ETF дуже дружелюбний до користувачів.
Balchunas: Якщо у вас є комп'ютер і мишка, то незалежно від того, в що ви хочете інвестувати, вам потрібно просто клацнути купити. Ви його отримуєте, вам належить. Це усуває велике тертя. Це майже як Амазон. Ви знаєте, воно швидке, хороше і дешеве. Важко одночасно мати ці три аспекти.
Gura: Сьогодні, після близько 30 років з моменту запуску SPDR, на ринку налічується кілька тисяч ETF, обсяг інвестицій яких становить десятки трильйонів доларів США.
Незабаром ми надамо користувачам посібник, де представимо найкращі, найгірші та найдивніші ETF.
Гура: Говорячи про сучасний стан ETF, ми виявляємо, що вони дуже захоплені Bloomberg. Її звуть Кеті Грейфілд:
Katie Greifeld: Я співведучий програми Open Interest на телебаченні Bloomberg. Я також пишу дайджест ETFIQ для новинного агентства Bloomberg. Крім того, я веду телепрограму Bloomberg ETFIQ та спільно з Меттом Левіном веду подкаст Money Stuff.
Гура: Кеті має багато роботи...
Грейфелд: Я занадто втомлений.
Гура: Але вона дуже зацікавлена ETF, тому вона відклала все, щоб поговорити з нами про них. Кеті, ти розкажеш мені, що ETF - це твоє улюблене? Так точно. Розкажи трохи. Чому саме так?
Грайфельд: Я почав писати про ETF з січня 2020 року, е, це досить дивний час, щоб увійти в нову галузь. Але найбільше захоплює та причина, з якої я полюбив ETF, полягає в тому, що за цей час я побачив, як ця галузь так швидко зростає і розвивається.
Давид Гура: Дайте мені зрозуміти, наскільки розвинена галузь ETF.
Грейфелд： Ця галузь має величезний ринкову капіталізація, і вона продовжує зростати. Таким чином, ринкова капіталізація ETF, які внесені до списку на американській біржі, становить приблизно 9,5 трильйонів доларів США.
Gura: Трильйон, починається з літери T.
Грейфелд: О, так точно. Е-мм, приблизно 12,8 трильйонів доларів США по всьому світу.
Гура: Зараз це ще не досягає навіть половини ринкового обсягу спільних інвестиційних фондів - спільні інвестиційні фонди є традиційним вибором більш консервативних інвесторів. Але ETF зростає.
Більша частина цього зростання великою мірою обумовлена тим, що ETF, так само як і інвестиційні фонди, вважаються безпечними інвестиціями. Плюс до цього, низькі витрати на ETF роблять їх дуже привабливими для тих, хто шукає безпечне та економічне місце зберігання.
Грейфелд: Це одна з моїх улюблених діаграм, я знаю, що ми зараз у подкасті, але якщо ви подивитесь на поток коштів, які надходять в ETF та виходять зі спільних інвестиційних фондів щороку, ви побачите, що деякі роки це взагалі є гра з нульовим результатом.
Гура: Але не всі ETF однакові. Є золотий ETF, паладієвий ETF, ETF фьючерси на кукурудзу, а також ETF лише з акціями Nvidia. Зараз є один з найпопулярніших ETF - Біткойн ETF Спот...
Гура: Як вони працюють? Чи придбала БлекРок велику кількість BTC і утримує їх?
Грайфельд: В основному, так і є. Емм, я виявив, що це корисно порівняти з Спот золотим ETF. Оскільки Спот золотий ETF насправді повинен придбати значну кількість золота.
Гура: Воно повинно мати реальну підтримку.
Грейфелд: Так, є багато теоретиків змови, які кажуть, що State Street не може мати так багато золота.
Але вони дійсно мають. Вони зберігають золото в камері храніння в Лондоні, яка знаходиться під землею в центрі Лондона. Якщо ви подивитеся на СпотBTC ETF, то побачите, що такі компанії, як Fidelity, BlackRock, купують великі обсяги BTC. СпотETC також є подібним.
Gura: Я раптом подумав, що ми бачимо ETF-ізацію різних активів. Наприклад, чи можна дійсно отримати ETF, який відстежує будь-що?
Грейфелд: Так, майже так. Майже все на світі має ETF.
Гура: Кожна акція, рекомендована Джимом Креймером з C-N-B-C, має ETF для інвестицій. Крім того, є також трекер ETF, який ставить на всі акції, вибрані Джимом Креймером.
Ці дві компанії закрилися минулого року, але інші схожі компанії щодня випускаються. Кеті каже, що багато з цих компаній не призначені для звичайних інвесторів, вони більше підходять для спортивних заходів.
Грайфелд: NVIDIA: Особливо цікаво спостерігати за такими активами, як єдиний акційний ETF, TSL, оскільки вони пампляться на десятки тисяч відсотків і потім падають на ті ж десятки тисяч відсотків.
Гура: Я запитав Кеті, який наступний крок з ETF.
Грейфелд: Зараз відбувається цікава дискусія в галузі про те, чи можна розмістити особисті активи в ETF. Приватний ринок зараз дуже популярний, особливо ті компанії, які вже не торгуються на біржі.
Гура: Проте, навіть при стрімкому зростанні кількості ETF, кількість компаній, які заробляють на цьому, все ще сконцентрована в декількох відомих компаніях.
Грейфелд: Ефективність ETF дуже низька, оскільки їх ціна часто значно нижча, ніж у спільних фондах. Я вважаю, що Vanguard - другий за розміром постачальник ETF після BlackRock, це цікаво. За даними Bloomberg Intelligence, їх середні витрати становлять всього 9 базисних пунктів. Незважаючи на те, що їх активи в ETF складають майже 2,5 трлн доларів США, вони отримують з цього лише 13 млрд доларів США щороку, що також не є незначною сумою. Я погоджуюсь. Але можливо, ви можете подумати, що якщо активи досягають 2,5 трлн доларів США, то ця цифра буде вищою. Тому справжнім способом заробітку тут є масштаб.
Гура: Зараз зростання ETF також має деякі недоліки. Аналітик ETF від Bloomberg Intelligence Ерік Балчунас вказує, що через їх дуже просте використання... і простоту запуску можуть виникнути проблеми.
Balchunas: Якщо ви не можете контролювати себе, і ви, ви, ви, ніби, гральний настрій. Наприклад, ви знаєте, ви, можливо, захочете придбати спільний фонд, навіть якщо це спільний фонд з попередньою виплатою, якщо він може допомогти вам у торгівлі, то ETF може бути дуже небезпечним.
Гура: Багато більш безпечних, очевидних інвестицій вже охоплені, - сказав Ерік. Тому багато нових ETF можуть бути трохи не вчасно.
Balchunas: Це трохи нагадує FrankenETF, начебто ніхто більше не запускає звичайні речі. Вони всі намагаються вигадати нові речі, що приваблюватимуть інвесторів. Ось де ви опинилися в ситуації з FrankenETF.
Гура: На самом деле, появление FrankenETF вызвало беспокойство у легендарной фигуры Вангарда - Джека Богга.
Він був одним з перших прихильників індексних фондів і надавав їм поради при розробці ETF Nate Most і Steve Bloom.
За словами Еріка, коли Богг бачив, що кожен використовує ETF для виявлення творчості, він відчував хвилювання.
Балчунас: Богг сказав, що іноді, коли він прокидається, він відчуває себе доктором Франкенштейном, оскільки його можна назвати батьком індексних фондів. Він думає, що вони зробили з моїм сином?
Гура: Крім FrankenETF, Ерік і Кейті погодилися, що, як правило, базовий ETF отримав увесь ажіотаж.
Вони прозорі, легкі у використанні та мають нижчі витрати
Все це стало можливим завдяки великому ринковому краху 1987 року, думцеві з Комісії з цінних паперів і бірж (SEC) та двом трейдерам-підприємцям, які пізніше побачили можливість, а Сара... Це змусило мене задуматися.
Власник: Це правда?
Gura: Можливо, ми повинні запустити власний ETF ...
Власник: Це правда? Це схоже на Big Take Away ETF?
**Gura：**Справді.
Власник: Добре, ви маєте на увазі акції, пов'язані з подкастами? Я не знаю...
Гура: Так, здається, це не найкраща ідея, але я дійсно запропонував цю ідею Еріку Балчунусу. Він погодився дати нам поради щодо нашого запуску.
Balchunas: Добре, тикер-код може бути TAKE. Якщо у вас є тема і гість, ви в основному можете інвестувати в цю галузь.
До того часу, доки не вийде наступна програма, а потім здійснюйте угоди в різних галузях, подивимось, що відбудеться.
Гура: Ну, Сара, візьміть ETF. Що ви думаєте? Які новини про інвестиції ми повинні враховувати?
Holder: Просто - ми підемо в лонг на вибори 2024 року, зробимо цілеспрямовані інвестиції в популярну музику Південної Кореї, обов'язково візьмемо участь у Олімпійських іграх - але, щиро кажучи, ми ставимо лише на Брат.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Bloomberg: Золото, BTC, NVIDIA - чому все може бути ETF
Автор: Александр Сугіура, Адріана Тапіа Зафра, Bloomberg; переклад: Байшуй, золота фінансова
інвестиції в обмінний фонд (ETF) наближаються до 13 трильйонів доларів. Ці ETF відображають індекс S&P 500. Золотий ETF, BTC ETF, навіть вегетаріанський ETF. Як цей ринок став настільки великим і різноманітним? І що саме він включає?
За даними дослідження Bloomberg Industry, об'єм ETF Ethereum Trust від iShares від BlackRock (ETHA) склав 248 мільйонів доларів США і став одним із найбільших обсягів в перший день у історії. Фото: Victor J. Blue/Bloomberg
У сьогоднішньому подкасті ми знову запрошуємо аналітика вищого рівня ETF від Bloomberg Intelligence та співведучого Trillions Еріка Балчунаса. Він розповідає ведучому Девіду Гурі про несподівану пару, яка створила перший у світі ETF як останню спробу врятувати біржу в укладеному стані. А співведуча Katie Greifeld з Bloomberg ETF IQ та Money Stuff аналізує ринок, який дуже активно розвивається, та надає огляд того, які ETF є безпечними для інвестування, а які краще не інвестувати.
Нижче наведено запис розмови:
Девід Гура: Сара.
Сара Холдер: Девід.
Gura: Сьогодні я хочу, щоб ти зі мною увійшов у студію трансляції, тому що мені потрібно задати тобі питання про ETF та твоє розуміння їх.
Власник: Добре, ETF... Я вважаю, що я часто чую, що не варто заморочуватися вивченням всіх цих акцій.
Гура: Хм.
Власник: Просто знайдіть ETF та вкладіть всі свої гроші в кошик ETF.
Dave Nadig: Ці речі дійсно можуть змінити наше уявлення про інвестиції.
Захарі Майдер: Ми маємо таку велику вразливість, давайте скористаємось нею в новий творчий спосіб.
Емілі Граффео: Таким чином, за останні шість місяців 94% ETF заробили позитивний дохід.
**Mider：**Ви знаєте, це є великою податковою перевагою для багатьох людей.
Гура: Але, Сара, чесно кажучи, я не зовсім впевнений, як вони працюють і чому вони так популярні.
Власник: Так, я також не впевнений, чому вони є таким чудовим інвестиційним активом, Девід? Що в них насправді є? Як вони відрізняються від спільних фондів чи індексних фондів?
Гура: Це всі дуже хороші питання, Сара, у мене такі ж питання.
Держатель: Дякую Богу, я потребую цього.
Гура: Це наша серія, в якій ми час від часу аналізуємо найбільшу частину фінансової системи. Ми розглянемо, як вони формуються і що вони означають для всіх нас, навіть якщо ви фінансовий експерт.
Власник: Або, якщо ви просто хочете краще розібратися, що саме у вашому інвестиційному портфелі.
Gura: Я гарантую, що кожен отримає вигоду!
Володар: Я Сара Володар.
Гура: Мене звати Девід Гура. Біржовий фонд (ETF) є однією із зірок сучасного інвестиційного світу. Вони мають статус Меріл · Стріп: їх поважають, люблять і ...... як професійні, так і аматорські інвестори Обожнювати.
За понад 30 років свого існування ETF стали одними з найпопулярніших інвестицій у світі. Проте, щоб зрозуміти, як ETF розвивалися і зростали, спочатку потрібно розуміти їх походження.
У Bloomberg ми маємо щасливу нагоду мати експерта з ETF, який працює в галузі ETF протягом десятиліть: Ерік Балчунас.
Ерік Балчунас: Я є висококваліфікований аналітик ETF, я пишу, аналізую та обговорюю ETF, і очолюю команду з приблизно 10 осіб із усього світу, які займаються такою самою роботою.
Gura: У вас є улюблений ETF?
Balchunas: Важко вибрати найулюбленіше. Ви знаєте, мені дуже подобається це. Я не скажу, як своїм дітям, що я не піду так далеко.
Гура: Ерік каже, що ETF народився в один з найтемніших періодів на Волл-стріт.
James Limbach: В будь-якому випадку, це найгірший день в історії фондового ринку.
Balchunas: На Чорний понеділок у жовтні 1987 року ринок акцій впав на 24%. Я маю на увазі, що це дуже велика цифра відсотків. Це означає, що чверть ринку акцій була знищена.
Limbach: Падіння промислового індексу Dow Jones майже утричі перевищило попередній рекордний максимум за один день.
Gura: Після цього краху Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) склала звіт, в якому проаналізовано причини краху і запропоновано деякі рекомендації щодо запобігання повторенню краху.
Ерік сказав, що середина цього звіту містить помірну рекомендацію адвоката Американської Комісії з цінних паперів і бірж.
**Balchunas：**Якщо ми хочемо створити якийсь інструмент у вигляді ринкового кошика, який торгуватиметься під нашим наглядом на Нью-йоркській фондовій біржі, що буде?
Gura: Торговці Нейт Мост і Стів Блум не працюють на Нью-йоркській фондовій біржі, а працюють на конкуруючій з нею Американській фондовій біржі.
Більшість уже понад 70 років. Він - канадський фізик, який служив у армії.
**Balchunas：**Партнер Стіва Блума, такий як дивовижний, дивовижний, ракетний вчений з Гарварду, має відмінні математичні здібності, і, крім того, молодший. Так що вони цікаві партнери. Мені здається, що Нейт, можливо, старший вдвічі-трічі від Стіва, ммм, але вони добре співпрацюють.
**Gura：**Проблема полягає в тому, де вони працюють:
**Balchunas：**Тоді американська фондова біржа表现不佳. Вони лише трохи поступаються за кількістю та об'ємом до Нью-Йоркської фондової біржі та Насдаку, посідаючи третє місце.
Гура: Біржі акцій Сполучених Штатів потрібна була перевага, і саме тоді Мост і Блум отримали Комісію Сполучених Штатів з цінних паперів і бірж. Цей 800-сторінковий посмертний звіт «Чорного понеділка».
**Balchunas：**Гм, Нейт і Стів прочитали цю книгу, вони справжні книжкові червонці, вони кажуть, зачекайте. Інструмент кошика ринку, SEC вимагає його, вони, можливо, затвердять його. Тоді давайте зробимо це. Таким чином, жодні акції не будуть лістингуватися у нас тут. Тому чому б нам не вигадати щось, щоб створити більше угод на нашій біржі?
Гура: Таким чином, вони почали спробувати створити інструмент для торгівлі кошиком товарів: що можна купувати та продавати на біржі цінних паперів, який діє подібно до акцій, але фактично є кошиком акцій: відображенням ринку.
Balchunas: Ця ідея фактично виникла в голові одного з адвокатів Комісії з цінних паперів і бірж США, що дуже цікаво. Це покладало основу для їх знаходження і винаходу ETF, оскільки вони дійсно були у безвихідному стані.
**Ґура：**але перетворити цю ідею на реальний продукт, який можна купувати та продавати, не так легко.
**Balchunas：**Отже, спосіб Нейта Моста - це справжній розум, секрет ETF полягає в тому, що він згадав свій час на Тихоокеанській біржі товарівбіржа, де ви маєте щось, що називається товарним складським сертифікатом. Товарний склад - це місце, де ви зберігаєте різні товари. Наприклад, соєве масло. Ви йдете туди, кладете соєве масло в шафу. Ви отримуєте точний кількісний чек на соєве масло. Потім ви торгуєте чеком, тому вам не потрібно пересувати великі обсяги товарів.
А потім, якщо у вас є купа квитанцій, і ви хочете отримати соєву олію, ви можете принести їх до сховища, і тоді ви зможете отримати олію. Так що Нейт Мост, насправді, чому у нас немає квитанцій, але для акцій індексу S&P 500. Вони будуть сидіти в цьому складі, але це фактично куратор. Потім ви отримуєте достатньо квитанцій, і тоді ви зможете отримати свої акції. Це так званий процес створення викупу.
Таким чином, це справжній геній, оскільки він зберігає квитки, які можуть торгувати цілий день, не збиваючи товари з пантелику. Насправді, вони пов'язані з реальними товари відомого складу.
Gura: Наша ідея полягає в створенні складу товарів для зберігання акцій, облігацій або чогось, що ви хочете зв'язати разом. Тоді народжуються фонди біржі 01928374656574839201.
Перший ETF був створений Нейтом Мостом та Стівом Блумом і містив у собі всі акції індексу S&P 500, він був названий "SPDR ETF", що означає "Standard & Poor's Depository Receipts ETF".
Даофу Банк запустив цей ETF в 1993 році, що викликало широкий інтереспідписатися.
**Balchunas：**Я пам'ятаю, як вони висіли павука на стелі і роздавали капелюхи. Той день був цікавий, так, вони торгували, вони вже першого дня торгували 1000000 акцій.
Гура: першого дня він торгував 1 мільйон акцій. Ерік сказав, що в кінці кінців, кошти, інвестовані в ETF, починають подвоюватися щороку. Це тому, що люди починають усвідомлювати, що ETF має деякі справжні переваги порівняно з іншими зв'язаними інвестиціями (такими як спільні фонди або індексні фонди).
Balchunas: Загалом, вони дешевші. Так. Тому це дуже важливо. Друга річ полягає в тому, що вони є прозорими, ви знаєте, ви знаєте, їхню ситуацію щодня, тоді як з іншими спільними фондами і фондами хеджування, ви не знаєте щодо кварталу або навіть зовсім не знаєте. Тому прозорість дуже добра.
Гура: Що ще робить ETF таким привабливим? Податки. ETF оподатковується лише при продажу. У той час як спільні фонди оподатковуються щорічно. Але Ерік вважає, що ще одна велика перевага ETF полягає в тому, що, на відміну від багатьох інших інвестицій на Уолл-стріт, ETF дуже дружелюбний до користувачів.
Balchunas: Якщо у вас є комп'ютер і мишка, то незалежно від того, в що ви хочете інвестувати, вам потрібно просто клацнути купити. Ви його отримуєте, вам належить. Це усуває велике тертя. Це майже як Амазон. Ви знаєте, воно швидке, хороше і дешеве. Важко одночасно мати ці три аспекти.
Gura: Сьогодні, після близько 30 років з моменту запуску SPDR, на ринку налічується кілька тисяч ETF, обсяг інвестицій яких становить десятки трильйонів доларів США.
Незабаром ми надамо користувачам посібник, де представимо найкращі, найгірші та найдивніші ETF.
Гура: Говорячи про сучасний стан ETF, ми виявляємо, що вони дуже захоплені Bloomberg. Її звуть Кеті Грейфілд:
Katie Greifeld: Я співведучий програми Open Interest на телебаченні Bloomberg. Я також пишу дайджест ETFIQ для новинного агентства Bloomberg. Крім того, я веду телепрограму Bloomberg ETFIQ та спільно з Меттом Левіном веду подкаст Money Stuff.
Гура: Кеті має багато роботи...
Грейфелд: Я занадто втомлений.
Гура: Але вона дуже зацікавлена ETF, тому вона відклала все, щоб поговорити з нами про них. Кеті, ти розкажеш мені, що ETF - це твоє улюблене? Так точно. Розкажи трохи. Чому саме так?
Грайфельд: Я почав писати про ETF з січня 2020 року, е, це досить дивний час, щоб увійти в нову галузь. Але найбільше захоплює та причина, з якої я полюбив ETF, полягає в тому, що за цей час я побачив, як ця галузь так швидко зростає і розвивається.
Давид Гура: Дайте мені зрозуміти, наскільки розвинена галузь ETF.
Грейфелд： Ця галузь має величезний ринкову капіталізація, і вона продовжує зростати. Таким чином, ринкова капіталізація ETF, які внесені до списку на американській біржі, становить приблизно 9,5 трильйонів доларів США.
Gura: Трильйон, починається з літери T.
Грейфелд: О, так точно. Е-мм, приблизно 12,8 трильйонів доларів США по всьому світу.
Гура: Зараз це ще не досягає навіть половини ринкового обсягу спільних інвестиційних фондів - спільні інвестиційні фонди є традиційним вибором більш консервативних інвесторів. Але ETF зростає.
Більша частина цього зростання великою мірою обумовлена тим, що ETF, так само як і інвестиційні фонди, вважаються безпечними інвестиціями. Плюс до цього, низькі витрати на ETF роблять їх дуже привабливими для тих, хто шукає безпечне та економічне місце зберігання.
Грейфелд: Це одна з моїх улюблених діаграм, я знаю, що ми зараз у подкасті, але якщо ви подивитесь на поток коштів, які надходять в ETF та виходять зі спільних інвестиційних фондів щороку, ви побачите, що деякі роки це взагалі є гра з нульовим результатом.
Гура: Але не всі ETF однакові. Є золотий ETF, паладієвий ETF, ETF фьючерси на кукурудзу, а також ETF лише з акціями Nvidia. Зараз є один з найпопулярніших ETF - Біткойн ETF Спот...
Гура: Як вони працюють? Чи придбала БлекРок велику кількість BTC і утримує їх?
Грайфельд: В основному, так і є. Емм, я виявив, що це корисно порівняти з Спот золотим ETF. Оскільки Спот золотий ETF насправді повинен придбати значну кількість золота.
Гура: Воно повинно мати реальну підтримку.
Грейфелд: Так, є багато теоретиків змови, які кажуть, що State Street не може мати так багато золота.
Але вони дійсно мають. Вони зберігають золото в камері храніння в Лондоні, яка знаходиться під землею в центрі Лондона. Якщо ви подивитеся на СпотBTC ETF, то побачите, що такі компанії, як Fidelity, BlackRock, купують великі обсяги BTC. СпотETC також є подібним.
Gura: Я раптом подумав, що ми бачимо ETF-ізацію різних активів. Наприклад, чи можна дійсно отримати ETF, який відстежує будь-що?
Грейфелд: Так, майже так. Майже все на світі має ETF.
Гура: Кожна акція, рекомендована Джимом Креймером з C-N-B-C, має ETF для інвестицій. Крім того, є також трекер ETF, який ставить на всі акції, вибрані Джимом Креймером.
Ці дві компанії закрилися минулого року, але інші схожі компанії щодня випускаються. Кеті каже, що багато з цих компаній не призначені для звичайних інвесторів, вони більше підходять для спортивних заходів.
Грайфелд: NVIDIA: Особливо цікаво спостерігати за такими активами, як єдиний акційний ETF, TSL, оскільки вони пампляться на десятки тисяч відсотків і потім падають на ті ж десятки тисяч відсотків.
Гура: Я запитав Кеті, який наступний крок з ETF.
Грейфелд: Зараз відбувається цікава дискусія в галузі про те, чи можна розмістити особисті активи в ETF. Приватний ринок зараз дуже популярний, особливо ті компанії, які вже не торгуються на біржі.
Гура: Проте, навіть при стрімкому зростанні кількості ETF, кількість компаній, які заробляють на цьому, все ще сконцентрована в декількох відомих компаніях.
Грейфелд: Ефективність ETF дуже низька, оскільки їх ціна часто значно нижча, ніж у спільних фондах. Я вважаю, що Vanguard - другий за розміром постачальник ETF після BlackRock, це цікаво. За даними Bloomberg Intelligence, їх середні витрати становлять всього 9 базисних пунктів. Незважаючи на те, що їх активи в ETF складають майже 2,5 трлн доларів США, вони отримують з цього лише 13 млрд доларів США щороку, що також не є незначною сумою. Я погоджуюсь. Але можливо, ви можете подумати, що якщо активи досягають 2,5 трлн доларів США, то ця цифра буде вищою. Тому справжнім способом заробітку тут є масштаб.
Гура: Зараз зростання ETF також має деякі недоліки. Аналітик ETF від Bloomberg Intelligence Ерік Балчунас вказує, що через їх дуже просте використання... і простоту запуску можуть виникнути проблеми.
Balchunas: Якщо ви не можете контролювати себе, і ви, ви, ви, ніби, гральний настрій. Наприклад, ви знаєте, ви, можливо, захочете придбати спільний фонд, навіть якщо це спільний фонд з попередньою виплатою, якщо він може допомогти вам у торгівлі, то ETF може бути дуже небезпечним.
Гура: Багато більш безпечних, очевидних інвестицій вже охоплені, - сказав Ерік. Тому багато нових ETF можуть бути трохи не вчасно.
Balchunas: Це трохи нагадує FrankenETF, начебто ніхто більше не запускає звичайні речі. Вони всі намагаються вигадати нові речі, що приваблюватимуть інвесторів. Ось де ви опинилися в ситуації з FrankenETF.
Гура: На самом деле, появление FrankenETF вызвало беспокойство у легендарной фигуры Вангарда - Джека Богга.
Він був одним з перших прихильників індексних фондів і надавав їм поради при розробці ETF Nate Most і Steve Bloom.
За словами Еріка, коли Богг бачив, що кожен використовує ETF для виявлення творчості, він відчував хвилювання.
Балчунас: Богг сказав, що іноді, коли він прокидається, він відчуває себе доктором Франкенштейном, оскільки його можна назвати батьком індексних фондів. Він думає, що вони зробили з моїм сином?
Гура: Крім FrankenETF, Ерік і Кейті погодилися, що, як правило, базовий ETF отримав увесь ажіотаж.
Вони прозорі, легкі у використанні та мають нижчі витрати
Все це стало можливим завдяки великому ринковому краху 1987 року, думцеві з Комісії з цінних паперів і бірж (SEC) та двом трейдерам-підприємцям, які пізніше побачили можливість, а Сара... Це змусило мене задуматися.
Власник: Це правда?
Gura: Можливо, ми повинні запустити власний ETF ...
Власник: Це правда? Це схоже на Big Take Away ETF?
**Gura：**Справді.
Власник: Добре, ви маєте на увазі акції, пов'язані з подкастами? Я не знаю...
Гура: Так, здається, це не найкраща ідея, але я дійсно запропонував цю ідею Еріку Балчунусу. Він погодився дати нам поради щодо нашого запуску.
Balchunas: Добре, тикер-код може бути TAKE. Якщо у вас є тема і гість, ви в основному можете інвестувати в цю галузь.
До того часу, доки не вийде наступна програма, а потім здійснюйте угоди в різних галузях, подивимось, що відбудеться.
Гура: Ну, Сара, візьміть ETF. Що ви думаєте? Які новини про інвестиції ми повинні враховувати?
Holder: Просто - ми підемо в лонг на вибори 2024 року, зробимо цілеспрямовані інвестиції в популярну музику Південної Кореї, обов'язково візьмемо участь у Олімпійських іграх - але, щиро кажучи, ми ставимо лише на Брат.