«У США панує плутанина та недостатньо чіткого регулювання. Деякі компанії зробили все можливе, щоб дотримуватись правил, але їх безпідставно штрафують регулятори США». «Новатори покинуть США та поїдуть до інших країн. Долар США гегемонія в усьому світі негативно впливає та створює більше можливостей для інших країн».
У сфері Web3.0, з технічної точки зору, є два основні шляхи проведення «дедоларизації», перший полягає у збільшенні резерву кількох активів для зменшення залежності від долара США; інше – замінити SWIFT. Цифрова законна валюта CBDC, що випускається центральним банком. **Вранці 17 травня Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) відхилила петицію, подану Coinbase, найбільшою криптовалютною біржею США, у липні 2022 року щодо формулювання спеціальних правил для цифрових активів. З кінця минулого року нагляд США був частим. У травні Bittrex Inc. та її філії, які припинили діяльність у США через репресії з боку регуляторів, оголосили про банкрутство. Крім того, Ripple, перший головний проект шифрування, витратив 200 мільйонів доларів на судові процеси з SEC. Такі інциденти викликали дискусії серед експертів галузі щодо фінансового стану Сполучених Штатів і регулювання шифрування. Ці питання також стали гарячими темами на «Консенсусній конференції 2023 (Consensus 2023)» наприкінці квітня. Гостьовий спікер, який говорив на цю тему , Девід Девід Шрієр і Остін Чемпбелл також відвідали дослідницький інститут Okey Cloud Chain в Остіні, США.
У квітні в Остіні, США, відбудеться «Консенсусна конференція 2023».
У цій статті буде розглянуто майбутню форму валюти через аналіз шляху «дедоларизації» Web3.0.
Ринок шифрування в США «терпить» у нормативному середовищі, якому бракує чітких нормативних правил. У поєднанні з погіршенням макросередовища деякі компанії Web3.0 почали втікати зі Сполучених Штатів. У той же час деякі державні установи також почали зменшувати свою залежність від долара США ще в 2008 році. Нещодавно міністр фінансів США Йеллен випустила послідовні попередження, заявивши, що ризик дефолту боргу США спровокує ще більшу економічну катастрофу. Понад 25 країн зараз використовують юань для торгівлі з Китаєм, а дві гігантські економіки, що розвиваються, Росія та Індія, почали вести бізнес у валютах, відмінних від долара США.
Частка доларів США у світових валютних резервах впала з 70%+ до 40%+, і тенденція до зниження продовжиться з 2021 по 2022 рік. Джерело: МВФ
Дедоларизація традиційних фінансових ринків не є чимось новим, тоді як дедоларизація Web3.0 триває. У 2023 році «дедоларизація» стала гарячою темою в Інтернеті, яка, здається, провіщає кінець американського фінансового процвітання. «Це найкращий аргумент на користь дедоларизації, який я коли-небудь бачив», — сказав Остін Кемпбелл, професор Колумбійської бізнес-школи та засновник Zero Knowledge Consulting, коментуючи заяву конгресмена США.
Спад «короля валюти»
Після Другої світової війни Сполучені Штати покладалися на свою потужну економічну та військову силу та свої золоті запаси, які становили 80% світових, щоб створити Бреттон-Вудську систему, яка базувалася на доларі США і зробила долар США найважливіша резервна валюта світу. Замінив британський фунт як «короля валют». Крім того, SWIFT, заснована в 1973 році, відповідає за розрахунки між глобальними системами, і важливою частиною цього інструменту, який надає послуги з транзакцій для понад 200 країн і регіонів, є клірингова система великих сум у доларах США, що означає, що SWIFT Для Сполучених Штатів це довгий час було інструментом для припинення всіх інформаційних потоків між країнами, які перебувають під санкціями, і доларом США.
Попит на долари США скоротився в останні роки через уповільнення світової економіки. Крім того, широкомасштабна політика кількісного пом’якшення, прийнята Федеральною резервною системою до епідемії, призвела до значного вивільнення ліквідності.Поточний національний борг США перевищив 31 трильйон доларів США, а величезні фінансові похідні інструменти, які послідували за цим, зробили загальне економічне середовище США надзвичайно чутливе до змін базової процентної ставки. У відповідь на економічні наслідки розхитування політики нещодавно було здійснено найбільше підвищення процентної ставки за 40 років, що ще більше привернуло світовий капітал до повернення на ринок США, що призвело до того, що багато економік потрапили в пастку ліквідності. Таким чином, країни з економікою, що розвивається, також визнають ризики зберігання великих сум доларів і починають скорочувати свої запаси в доларах. Зрештою, безпосередньою причиною цього раунду дедоларизації є підвищення процентної ставки ФРС.
Макроекономіка США стикається з численними проблемами, такими як підвищення процентних ставок, інфляція та високий рівень безробіття, і ці проблеми поширюються на економіку США, яка бореться за виживання. Незважаючи на те, що деякі компанії з’являються в нескінченному потоці інновацій у нових ключових технологіях, таких як штучний інтелект, інтерфейс «мозок-комп’ютер» і космічні технології, нові технології також створюють проблеми, коли вони сприяють економічному зростанню. Згідно з останнім звітом Goldman Sachs, 300 мільйонів людей у Європі та Сполучених Штатах втратять роботу через ШІ, що ще більше посилить труднощі, спричинені макроекономікою. «У наступні 5-10 років, а не через 30 років, нам потрібно знайти рішення, з якими можна впоратися. Інакше ми зіткнемося з масштабними проблемами, такими як соціальні заворушення, голод і крах уряду», – Девід Ширлі, Імперський коледж. Прокоментував лондонський професор Ерр.
На цьому тлі американські регулятори, здається, дотримуються старого правила, згідно з яким вони приходять лише після великих фінансових криз, таких як Велика депресія, крах фондового ринку 1987 року, 11 вересня, Велика рецесія та пандемія Covid-19. політики. Що стосується криптоіндустрії, останні нормативні акти спрямовані на обмеження на ринку криптовалют. Судячи з поточної ситуації, нечіткий нагляд, здається, «додає образи до шкоди», прискорюючи втечу інновацій Web3.0 із «сірої зони» Сполучених Штатів, повної невизначеності. Coinbase розглядає можливість запуску закордонної торгової служби на тлі регуляторної невизначеності США. Circle, емітент стейблкойна USDC, відкриває новий офіс у Парижі.
Крім того, дефіцит активів, викликаний глобальним зростанням процентних ставок, також дозволив регуляторам «націлитися» на один із найактивніших ринків — зашифровані активи. «На жаль, у Сполучених Штатах панує плутанина та недостатня нормативна ясність. Деякі компанії намагалися зробити все можливе, щоб дотримуватися правил, але вони були свавільно покарані регуляторними органами США.» Професор Шрієр розповів про занепокоєння щодо статус-кво в Сполучені Штати Америки: «Новатори покинуть Сполучені Штати та переїдуть до інших країн. Це матиме негативний вплив на гегемонію долара США в усьому світі та створить більше можливостей для інших країн.» Професор Кемпбелл проаналізував основні причини цієї нормативної плутанини — — «Джерело цієї плутанини розроблено американською політичною системою».
Багатократне резервування зашифрованих активів і заміна SWIFT «озброєний» CBDC
Незважаючи на те, що різні країни та регіони просувають процес дедоларизації, щоб протистояти ризикам, нічого не можна досягти відразу. Долар США все ще займає основну частку світових валютних резервів. Можна сказати, що процес лише на початку етап. У сфері Web3.0, з технічної точки зору, існує два основних шляхи проведення «дедоларизації». Один — шлях зашифрованих активів, які використовуються для збільшення резервів кількох активів, щоб зменшити залежність від долара США. інший — центральний банк, який замінює SWIFT. Випущена цифрова легальна валюта CBDC (Цифрова валюта центрального банку), ядро якої полягає у застосуванні технології блокчейн, може побудувати децентралізовану або багатоцентралізовану фінансову систему, щоб країни чи установи не довше залежать від долара США чи інших валют у фінансових операціях Централізована валютна система зменшує ризики.
Завдяки характеристикам базової технології блокчейн, зашифровані активи створили нову довіру на фінансовому ринку. Сучасні фінанси – це, по суті, кредитна операція, а довіра до ринку є одним із основних елементів, які впливають на стабільність фінансового ринку. Заходи, вжиті Сполученими Штатами в минулому, такі як санкції та підбурювання до заворушень, призвели до втрати довіри ринку, що також є основною причиною дедоларизації. Таким чином, окрім прийняття кількох валют замість долара США для боротьби з ризиками, цифрові активи також стали засобом вибору для установ, особливо тих країн, що розвиваються, чиї валюти не працюють добре. Ще у 2021 році Сальвадор став першою країною, яка офіційно включила біткоїн на свій баланс і поклала його в резерви. Норвезький урядовий пенсійний фонд, найбільший суверенний фонд у світі, також використовує біткойн як один із своїх активів.
Технологія блокчейну зашифрованих активів дозволяє публічно реєструвати дані транзакцій у децентралізованій мережі, і кожен може переглядати та перевіряти записи транзакцій, що підвищує довіру користувачів до транзакцій. Крім того, зашифровані активи використовують криптографічні алгоритми для захисту безпеки транзакцій, щоб записи транзакцій не могли бути підроблені. Така децентралізація та інші характеристики можуть певною мірою впливати на контроль певної установи над валютною системою. Зашифровані активи поступово потрапляють у поле зору людей і стають альтернативним розподілом активів у розподілі кількох активів. Звичайно, нові типи активів також несуть нові ризики.Завдяки анонімності та неможливості відстеження транзакцій із зашифрованими активами вони можуть стати інструментами для відмивання грошей і фінансування тероризму. Тому боротьба з відмиванням грошей і фінансуванням тероризму також опинилася в центрі уваги національного нагляду та різних відомств у галузі, що використовує зашифровані активи.
Не лише зашифровані активи, але й цифрова валюта, випущена центральними банками, яка активно обговорювалася та практикувалася різними країнами та регіонами—CBDC також став ще одним шляхом для дедоларизації для деяких країн та установ. «Петро», який вперше був запущений в обхід санкцій США, був запущений Венесуелою в 2018 році. Як цифрова валюта, що випускається центральним банком, CBDC має такі характеристики, як зручність транзакцій, менші труднощі з транзакціями та прозорість. Є три причини для дедоларизації: По-перше, вона може краще допомогти країнам реалізувати розрахункові транзакції в місцевій валюті та зменшити обмін курс для інших країн, таких як долар США. Покладення на валюту або провідні інструменти розрахунків підвищує ефективність платежів; по-друге, у транскордонних трансакціях міжнародної торгівлі це може допомогти зменшити ризики валютного курсу; по-третє, для деяких країн, які зараз використовують Долар США як національний законний платіжний засіб, CBDC також може допомогти покращити фінансову доступність шляхом вирішення проблем ліквідності готівки. У лютому цього року Японія, Велика Британія, Канада, Швейцарія та Європейський центральний банк спільно сформували групу для спільного розвитку цифрових активів, сподіваючись обійти долар США через цифрові активи та сформувати багатосторонню торгівлю на основі цифрових активів.
«Якщо цифрові валюти (CBDC) різних країн побудовані на різних ланцюгах, як досягти сумісності між ними стане проблемою.» На цьогорічній Consensus Conference співзасновник Chainlink Сергій Нажа Роув (Сергій Назаров) підняв таке питання. . Для вирішення цієї проблеми міжнародне співтовариство не тільки проводить багатосторонні консультації, але й вивчає та здійснює технічне співробітництво. Наприклад, проект «Криголам» (криголамний проект), спільно завершений Північним центром інноваційного центру Банку міжнародних розрахунків (BIS) і центральними банками Ізраїлю, Норвегії та Швеції; Валютно-кредитним управлінням Гонконгу (HKMA), Банком Таїланду (BOT) і Центральний банк Об’єднаних Арабських Еміратів (CBUAE) Проект mBridge спільно ініційований Інститутом дослідження цифрових валют Народного банку Китаю.
Взявши за приклад mBridge, проект розробив новий рідний блокчейн, mBridge Ledger (mBL), щоб задовольнити потреби центральних банків і комерційних учасників. Ядром mBL є центральний банк, кожен з яких керує верифікаційним вузлом і спільно керує консенсусним протоколом mBL. Вузли перевірки центрального банку утворюють повний зв’язаний граф із зв’язком між кожною парою вузлів. Кожен центральний банк може підключати свої національні комерційні банки до платформи, а комерційні банки в кожній юрисдикції підключаються до підключених центральних банків і, таким чином, до вузлів перевірки. І з точки зору технічної архітектури, створено багаторівневу структуру, від рівня базових послуг до рівня додатків і рівня повноважень.Тільки шляхом додавання бізнес-вимог, таких як вимоги відповідності (AML), спеціально наголошені фінансовою системою, можуть його дійсно використовувати фінансові установи. Порівняно з традиційною легальною валютою, CBDC має вищу ефективність і прозорість транскордонних платежів. Завдяки додаванню таких механізмів, як система автентифікації за справжнім іменем, автоматизоване виявлення та засоби боротьби з відмиванням коштів, витрати на відповідність використання CBDC також нижчі. Комерційні банки в кожній юрисдикції можуть бути підключені до верифікаційного ядра mBL для реалізації взаємозв’язку між цифровими валютами. Цей процес схожий на з’єднання кількох островів через мости, щоб утворити континент, що дозволяє цифровим валютам циркулювати, передавати та розраховуватися між різними країнами.
Загальну платформу тестували на місці з 15 серпня по 23 вересня 2022 року. 20 комерційних банків із Гонконгу та Китаю, Об’єднаних Арабських Еміратів і Таїланду використовували CBDC, виданий їхніми відповідними центральними банками на платформі mBridge, щоб представляти своїх корпоративних клієнтів Платежі та транзакції одночасної доставки (PvP) в іноземній валюті (FX) були здійснені. «Сумісність є ключовим фактором для повної реалізації потенціалу CBDC», — сказав Назаров.
Архітектура mBridge. Джерело: BIS
Гіпотеза про форму майбутнього щодо кількох і багатополярних валют
Відомий економіст Мілтон Фрідман (Milton Friedman) в 1999 році передбачив, що в майбутньому з'явиться віртуальна валюта, яка стане глобальною валютою, яку можна буде використовувати для транскордонних операцій і платежів. Економіст Фернандо Альварес (Fernando Alvarez) також зробив заяву, сказавши: «Форма валюти в майбутньому буде більш диверсифікованою, цифрова валюта та криптовалюта стануть основними, але традиційна валюта продовжить існувати, а валюта продовжить існувати». Вибір залежатиме від ринкового попиту та особистих уподобань". Цей світ грошей, побудований на технології блокчейн, здається, наближається до нас.
Зараз зашифровані активи все ще є нішевим активом, але цифрові активи, включаючи CBDC, поступово з’являються. У майбутньому цифрові активи можуть представляти ринкову структуру, в якій співіснують стабільна валюта приватного ринку фіатної валюти та CBDC. З точки зору глобальних властивостей хеджування, у першому кварталі 2023 року глобальні офіційні запаси золота зросли на 228 тонн, встановивши рекорд у першому кварталі. Глобальні центральні банки активно збільшують диверсифікацію активів, і криптовалюти також все частіше розглядатимуться для включення в резерви кількох активів через їх незалежність. Процес децентралізації не зупинятиметься через обмеження країни, а цифрові активи представлятимуть диверсифіковану форму оцифрування, мультицентралізації, яка не обмежуватиметься законною валютою.
«Валюта є як соціальною структурою, так і державною структурою.» Крістофер Джанкарло, колишній голова Комісії з торгівлі товарами та ф’ючерсами (CFTC), сказав на Консенсусній конференції, що значення самої валюти не обмежується фінансами. Майбутня форма валюти постійно пропагуватиметься великими руками макроекономіки та продовжуватиме розвиватися в напрямку децентралізації, і гегемонії глобальної резервної валюти не буде.
У березні 2022 року стратег Credit Suisse Золтан Позар опублікував дослідницьку записку під назвою «Бреттон-Вудс III». Він вважає санкції Заходу проти Росії точкою перегину, яка підштовхне економіку до нового світового монетарного порядку. Це може призвести до прискореної тенденції дедоларизації, але долар все ще має велику частку. Розширене поле Web3.0 постійно розвивається, як і симуляція піщаного столу, воно надасть більше можливостей і вибору, більше інновацій і проривів. Ми станемо свідками цієї історичної зміни, а також появи ширшого спектру застосувань фінансових інновацій і більш інклюзивного, більш справедливого та стабільнішого майбутнього багатополярної фінансової екології.
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Остаточне припущення щодо майбутньої форми валюти від «дедоларизації» Web3.0
«У США панує плутанина та недостатньо чіткого регулювання. Деякі компанії зробили все можливе, щоб дотримуватись правил, але їх безпідставно штрафують регулятори США». «Новатори покинуть США та поїдуть до інших країн. Долар США гегемонія в усьому світі негативно впливає та створює більше можливостей для інших країн». У сфері Web3.0, з технічної точки зору, є два основні шляхи проведення «дедоларизації», перший полягає у збільшенні резерву кількох активів для зменшення залежності від долара США; інше – замінити SWIFT. Цифрова законна валюта CBDC, що випускається центральним банком. **Вранці 17 травня Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) відхилила петицію, подану Coinbase, найбільшою криптовалютною біржею США, у липні 2022 року щодо формулювання спеціальних правил для цифрових активів. З кінця минулого року нагляд США був частим. У травні Bittrex Inc. та її філії, які припинили діяльність у США через репресії з боку регуляторів, оголосили про банкрутство. Крім того, Ripple, перший головний проект шифрування, витратив 200 мільйонів доларів на судові процеси з SEC. Такі інциденти викликали дискусії серед експертів галузі щодо фінансового стану Сполучених Штатів і регулювання шифрування. Ці питання також стали гарячими темами на «Консенсусній конференції 2023 (Consensus 2023)» наприкінці квітня. Гостьовий спікер, який говорив на цю тему , Девід Девід Шрієр і Остін Чемпбелл також відвідали дослідницький інститут Okey Cloud Chain в Остіні, США.
У квітні в Остіні, США, відбудеться «Консенсусна конференція 2023».
У цій статті буде розглянуто майбутню форму валюти через аналіз шляху «дедоларизації» Web3.0.
Ринок шифрування в США «терпить» у нормативному середовищі, якому бракує чітких нормативних правил. У поєднанні з погіршенням макросередовища деякі компанії Web3.0 почали втікати зі Сполучених Штатів. У той же час деякі державні установи також почали зменшувати свою залежність від долара США ще в 2008 році. Нещодавно міністр фінансів США Йеллен випустила послідовні попередження, заявивши, що ризик дефолту боргу США спровокує ще більшу економічну катастрофу. Понад 25 країн зараз використовують юань для торгівлі з Китаєм, а дві гігантські економіки, що розвиваються, Росія та Індія, почали вести бізнес у валютах, відмінних від долара США.
Частка доларів США у світових валютних резервах впала з 70%+ до 40%+, і тенденція до зниження продовжиться з 2021 по 2022 рік. Джерело: МВФ
Дедоларизація традиційних фінансових ринків не є чимось новим, тоді як дедоларизація Web3.0 триває. У 2023 році «дедоларизація» стала гарячою темою в Інтернеті, яка, здається, провіщає кінець американського фінансового процвітання. «Це найкращий аргумент на користь дедоларизації, який я коли-небудь бачив», — сказав Остін Кемпбелл, професор Колумбійської бізнес-школи та засновник Zero Knowledge Consulting, коментуючи заяву конгресмена США.
Спад «короля валюти»
Після Другої світової війни Сполучені Штати покладалися на свою потужну економічну та військову силу та свої золоті запаси, які становили 80% світових, щоб створити Бреттон-Вудську систему, яка базувалася на доларі США і зробила долар США найважливіша резервна валюта світу. Замінив британський фунт як «короля валют». Крім того, SWIFT, заснована в 1973 році, відповідає за розрахунки між глобальними системами, і важливою частиною цього інструменту, який надає послуги з транзакцій для понад 200 країн і регіонів, є клірингова система великих сум у доларах США, що означає, що SWIFT Для Сполучених Штатів це довгий час було інструментом для припинення всіх інформаційних потоків між країнами, які перебувають під санкціями, і доларом США.
Попит на долари США скоротився в останні роки через уповільнення світової економіки. Крім того, широкомасштабна політика кількісного пом’якшення, прийнята Федеральною резервною системою до епідемії, призвела до значного вивільнення ліквідності.Поточний національний борг США перевищив 31 трильйон доларів США, а величезні фінансові похідні інструменти, які послідували за цим, зробили загальне економічне середовище США надзвичайно чутливе до змін базової процентної ставки. У відповідь на економічні наслідки розхитування політики нещодавно було здійснено найбільше підвищення процентної ставки за 40 років, що ще більше привернуло світовий капітал до повернення на ринок США, що призвело до того, що багато економік потрапили в пастку ліквідності. Таким чином, країни з економікою, що розвивається, також визнають ризики зберігання великих сум доларів і починають скорочувати свої запаси в доларах. Зрештою, безпосередньою причиною цього раунду дедоларизації є підвищення процентної ставки ФРС.
Макроекономіка США стикається з численними проблемами, такими як підвищення процентних ставок, інфляція та високий рівень безробіття, і ці проблеми поширюються на економіку США, яка бореться за виживання. Незважаючи на те, що деякі компанії з’являються в нескінченному потоці інновацій у нових ключових технологіях, таких як штучний інтелект, інтерфейс «мозок-комп’ютер» і космічні технології, нові технології також створюють проблеми, коли вони сприяють економічному зростанню. Згідно з останнім звітом Goldman Sachs, 300 мільйонів людей у Європі та Сполучених Штатах втратять роботу через ШІ, що ще більше посилить труднощі, спричинені макроекономікою. «У наступні 5-10 років, а не через 30 років, нам потрібно знайти рішення, з якими можна впоратися. Інакше ми зіткнемося з масштабними проблемами, такими як соціальні заворушення, голод і крах уряду», – Девід Ширлі, Імперський коледж. Прокоментував лондонський професор Ерр.
На цьому тлі американські регулятори, здається, дотримуються старого правила, згідно з яким вони приходять лише після великих фінансових криз, таких як Велика депресія, крах фондового ринку 1987 року, 11 вересня, Велика рецесія та пандемія Covid-19. політики. Що стосується криптоіндустрії, останні нормативні акти спрямовані на обмеження на ринку криптовалют. Судячи з поточної ситуації, нечіткий нагляд, здається, «додає образи до шкоди», прискорюючи втечу інновацій Web3.0 із «сірої зони» Сполучених Штатів, повної невизначеності. Coinbase розглядає можливість запуску закордонної торгової служби на тлі регуляторної невизначеності США. Circle, емітент стейблкойна USDC, відкриває новий офіс у Парижі.
Крім того, дефіцит активів, викликаний глобальним зростанням процентних ставок, також дозволив регуляторам «націлитися» на один із найактивніших ринків — зашифровані активи. «На жаль, у Сполучених Штатах панує плутанина та недостатня нормативна ясність. Деякі компанії намагалися зробити все можливе, щоб дотримуватися правил, але вони були свавільно покарані регуляторними органами США.» Професор Шрієр розповів про занепокоєння щодо статус-кво в Сполучені Штати Америки: «Новатори покинуть Сполучені Штати та переїдуть до інших країн. Це матиме негативний вплив на гегемонію долара США в усьому світі та створить більше можливостей для інших країн.» Професор Кемпбелл проаналізував основні причини цієї нормативної плутанини — — «Джерело цієї плутанини розроблено американською політичною системою».
Багатократне резервування зашифрованих активів і заміна SWIFT «озброєний» CBDC
Незважаючи на те, що різні країни та регіони просувають процес дедоларизації, щоб протистояти ризикам, нічого не можна досягти відразу. Долар США все ще займає основну частку світових валютних резервів. Можна сказати, що процес лише на початку етап. У сфері Web3.0, з технічної точки зору, існує два основних шляхи проведення «дедоларизації». Один — шлях зашифрованих активів, які використовуються для збільшення резервів кількох активів, щоб зменшити залежність від долара США. інший — центральний банк, який замінює SWIFT. Випущена цифрова легальна валюта CBDC (Цифрова валюта центрального банку), ядро якої полягає у застосуванні технології блокчейн, може побудувати децентралізовану або багатоцентралізовану фінансову систему, щоб країни чи установи не довше залежать від долара США чи інших валют у фінансових операціях Централізована валютна система зменшує ризики.
Завдяки характеристикам базової технології блокчейн, зашифровані активи створили нову довіру на фінансовому ринку. Сучасні фінанси – це, по суті, кредитна операція, а довіра до ринку є одним із основних елементів, які впливають на стабільність фінансового ринку. Заходи, вжиті Сполученими Штатами в минулому, такі як санкції та підбурювання до заворушень, призвели до втрати довіри ринку, що також є основною причиною дедоларизації. Таким чином, окрім прийняття кількох валют замість долара США для боротьби з ризиками, цифрові активи також стали засобом вибору для установ, особливо тих країн, що розвиваються, чиї валюти не працюють добре. Ще у 2021 році Сальвадор став першою країною, яка офіційно включила біткоїн на свій баланс і поклала його в резерви. Норвезький урядовий пенсійний фонд, найбільший суверенний фонд у світі, також використовує біткойн як один із своїх активів.
Технологія блокчейну зашифрованих активів дозволяє публічно реєструвати дані транзакцій у децентралізованій мережі, і кожен може переглядати та перевіряти записи транзакцій, що підвищує довіру користувачів до транзакцій. Крім того, зашифровані активи використовують криптографічні алгоритми для захисту безпеки транзакцій, щоб записи транзакцій не могли бути підроблені. Така децентралізація та інші характеристики можуть певною мірою впливати на контроль певної установи над валютною системою. Зашифровані активи поступово потрапляють у поле зору людей і стають альтернативним розподілом активів у розподілі кількох активів. Звичайно, нові типи активів також несуть нові ризики.Завдяки анонімності та неможливості відстеження транзакцій із зашифрованими активами вони можуть стати інструментами для відмивання грошей і фінансування тероризму. Тому боротьба з відмиванням грошей і фінансуванням тероризму також опинилася в центрі уваги національного нагляду та різних відомств у галузі, що використовує зашифровані активи.
Не лише зашифровані активи, але й цифрова валюта, випущена центральними банками, яка активно обговорювалася та практикувалася різними країнами та регіонами—CBDC також став ще одним шляхом для дедоларизації для деяких країн та установ. «Петро», який вперше був запущений в обхід санкцій США, був запущений Венесуелою в 2018 році. Як цифрова валюта, що випускається центральним банком, CBDC має такі характеристики, як зручність транзакцій, менші труднощі з транзакціями та прозорість. Є три причини для дедоларизації: По-перше, вона може краще допомогти країнам реалізувати розрахункові транзакції в місцевій валюті та зменшити обмін курс для інших країн, таких як долар США. Покладення на валюту або провідні інструменти розрахунків підвищує ефективність платежів; по-друге, у транскордонних трансакціях міжнародної торгівлі це може допомогти зменшити ризики валютного курсу; по-третє, для деяких країн, які зараз використовують Долар США як національний законний платіжний засіб, CBDC також може допомогти покращити фінансову доступність шляхом вирішення проблем ліквідності готівки. У лютому цього року Японія, Велика Британія, Канада, Швейцарія та Європейський центральний банк спільно сформували групу для спільного розвитку цифрових активів, сподіваючись обійти долар США через цифрові активи та сформувати багатосторонню торгівлю на основі цифрових активів.
«Якщо цифрові валюти (CBDC) різних країн побудовані на різних ланцюгах, як досягти сумісності між ними стане проблемою.» На цьогорічній Consensus Conference співзасновник Chainlink Сергій Нажа Роув (Сергій Назаров) підняв таке питання. . Для вирішення цієї проблеми міжнародне співтовариство не тільки проводить багатосторонні консультації, але й вивчає та здійснює технічне співробітництво. Наприклад, проект «Криголам» (криголамний проект), спільно завершений Північним центром інноваційного центру Банку міжнародних розрахунків (BIS) і центральними банками Ізраїлю, Норвегії та Швеції; Валютно-кредитним управлінням Гонконгу (HKMA), Банком Таїланду (BOT) і Центральний банк Об’єднаних Арабських Еміратів (CBUAE) Проект mBridge спільно ініційований Інститутом дослідження цифрових валют Народного банку Китаю.
Взявши за приклад mBridge, проект розробив новий рідний блокчейн, mBridge Ledger (mBL), щоб задовольнити потреби центральних банків і комерційних учасників. Ядром mBL є центральний банк, кожен з яких керує верифікаційним вузлом і спільно керує консенсусним протоколом mBL. Вузли перевірки центрального банку утворюють повний зв’язаний граф із зв’язком між кожною парою вузлів. Кожен центральний банк може підключати свої національні комерційні банки до платформи, а комерційні банки в кожній юрисдикції підключаються до підключених центральних банків і, таким чином, до вузлів перевірки. І з точки зору технічної архітектури, створено багаторівневу структуру, від рівня базових послуг до рівня додатків і рівня повноважень.Тільки шляхом додавання бізнес-вимог, таких як вимоги відповідності (AML), спеціально наголошені фінансовою системою, можуть його дійсно використовувати фінансові установи. Порівняно з традиційною легальною валютою, CBDC має вищу ефективність і прозорість транскордонних платежів. Завдяки додаванню таких механізмів, як система автентифікації за справжнім іменем, автоматизоване виявлення та засоби боротьби з відмиванням коштів, витрати на відповідність використання CBDC також нижчі. Комерційні банки в кожній юрисдикції можуть бути підключені до верифікаційного ядра mBL для реалізації взаємозв’язку між цифровими валютами. Цей процес схожий на з’єднання кількох островів через мости, щоб утворити континент, що дозволяє цифровим валютам циркулювати, передавати та розраховуватися між різними країнами.
Загальну платформу тестували на місці з 15 серпня по 23 вересня 2022 року. 20 комерційних банків із Гонконгу та Китаю, Об’єднаних Арабських Еміратів і Таїланду використовували CBDC, виданий їхніми відповідними центральними банками на платформі mBridge, щоб представляти своїх корпоративних клієнтів Платежі та транзакції одночасної доставки (PvP) в іноземній валюті (FX) були здійснені. «Сумісність є ключовим фактором для повної реалізації потенціалу CBDC», — сказав Назаров.
Архітектура mBridge. Джерело: BIS
Гіпотеза про форму майбутнього щодо кількох і багатополярних валют
Відомий економіст Мілтон Фрідман (Milton Friedman) в 1999 році передбачив, що в майбутньому з'явиться віртуальна валюта, яка стане глобальною валютою, яку можна буде використовувати для транскордонних операцій і платежів. Економіст Фернандо Альварес (Fernando Alvarez) також зробив заяву, сказавши: «Форма валюти в майбутньому буде більш диверсифікованою, цифрова валюта та криптовалюта стануть основними, але традиційна валюта продовжить існувати, а валюта продовжить існувати». Вибір залежатиме від ринкового попиту та особистих уподобань". Цей світ грошей, побудований на технології блокчейн, здається, наближається до нас.
Зараз зашифровані активи все ще є нішевим активом, але цифрові активи, включаючи CBDC, поступово з’являються. У майбутньому цифрові активи можуть представляти ринкову структуру, в якій співіснують стабільна валюта приватного ринку фіатної валюти та CBDC. З точки зору глобальних властивостей хеджування, у першому кварталі 2023 року глобальні офіційні запаси золота зросли на 228 тонн, встановивши рекорд у першому кварталі. Глобальні центральні банки активно збільшують диверсифікацію активів, і криптовалюти також все частіше розглядатимуться для включення в резерви кількох активів через їх незалежність. Процес децентралізації не зупинятиметься через обмеження країни, а цифрові активи представлятимуть диверсифіковану форму оцифрування, мультицентралізації, яка не обмежуватиметься законною валютою.
«Валюта є як соціальною структурою, так і державною структурою.» Крістофер Джанкарло, колишній голова Комісії з торгівлі товарами та ф’ючерсами (CFTC), сказав на Консенсусній конференції, що значення самої валюти не обмежується фінансами. Майбутня форма валюти постійно пропагуватиметься великими руками макроекономіки та продовжуватиме розвиватися в напрямку децентралізації, і гегемонії глобальної резервної валюти не буде.
У березні 2022 року стратег Credit Suisse Золтан Позар опублікував дослідницьку записку під назвою «Бреттон-Вудс III». Він вважає санкції Заходу проти Росії точкою перегину, яка підштовхне економіку до нового світового монетарного порядку. Це може призвести до прискореної тенденції дедоларизації, але долар все ще має велику частку. Розширене поле Web3.0 постійно розвивається, як і симуляція піщаного столу, воно надасть більше можливостей і вибору, більше інновацій і проривів. Ми станемо свідками цієї історичної зміни, а також появи ширшого спектру застосувань фінансових інновацій і більш інклюзивного, більш справедливого та стабільнішого майбутнього багатополярної фінансової екології.