Аналізатор досліджень Delphi Digital Маркус Ву очікує, що через збільшення балансу на рахунку американської скарбниці у ФРС (TGA) у найближчому майбутньому буде відзначено помітне скорочення глобальної ліквідності в доларах. Цей процес означає виведення з ринку приблизно 500–600 мільярдів доларів протягом наступних двох місяців. Ву підкреслює, що цей цикл відбувається в одному з найбільш вразливих ліквідних середовищ за останні 10 років, зазначаючи: "У 2023 році програма зворотного репо RRP ( була успішно пережита завдяки запасам і здоровим резервам банків, але цього разу таких буферів немає."
На думку Ву, продовження монетарного посилення Федрезерву )QT(, майже повне виснаження RRP, затиснення банків правилом капіталу та збитками від облігацій, а також відхід іноземних покупців змінює ситуацію. У такій обстановці кожен долар, який Міністерство фінансів збиратиме через випуски, буде вирахуваний з ліквідності, що обробляється на ринку.
“Перший удар може відобразитися на крипто”
Аналітик стверджує, що канали передачі шоків ліквідності змінилися в порівнянні з попередніми циклами. У 2021 році, коли TGA зростав, пропозиція стабільних монет розширювалася, було достатньо. У 2023 році спостерігалося скорочення пропозиції стабільних монет на понад 5 мільярдів доларів, ринок криптовалют зупинився. Ву зазначає, що умови 2025 року будуть ще більш жорсткими, тому стрес фінансування може спочатку проявитися на стороні стабільних монет.
У цьому контексті, звертаючи увагу на те, що токени з високими ставками схильні до великих падінь, Ву заявляє, що у випадку відсутності структурних надходжень з ETF або корпоративних казначейств ETH та активи під ризиковою кривою можуть зіткнутися з більш жорстким тиском на ціни в порівнянні з BTC. Він попереджає, що в умовах слабкої ліквідності розмір позиції та ротація капіталу будуть критично важливими.
Wu, поєднуючи минулі цикли та поточні умови, створює чотирьохетапну дорожню карту:
Етап 1 )На початку серпня–Кінець серпня(: Сезонність та зростання BTC і ETH до FOMC.
Етап 2 )Вересень(: Витягнення випусків призводить до різкого шоку ліквідності.
Етап 3 )Жовтень–Листопад(: Втома, ризик скорочення стабільної монети, відкат в M2.
Етап 4 )Грудень–Січень(: Поворот вітру назад і потенціал відновлення.
Уу стверджує, що одночасний моніторинг випуску стабільних монет та балансу TGA дасть хороший сигнал. На його думку, якщо поставки зростуть, а TGA також підвищиться, ринок криптовалют зможе краще поглинути цей шок у порівнянні з попередніми циклами.
Аналіст зазначає, що це не лише історія одностороннього падіння, і що завершення процесу може створити нову основу для зростання криптовалют. Ву підкреслює, що в цей період слід зосередитися не на заголовках, а на показниках ліквідності.
Опубліковано: 21 серпня 2025 13:10
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Ліквідність шоку уявлення: "Перший удар можуть отримати криптовалюти"
Аналізатор досліджень Delphi Digital Маркус Ву очікує, що через збільшення балансу на рахунку американської скарбниці у ФРС (TGA) у найближчому майбутньому буде відзначено помітне скорочення глобальної ліквідності в доларах. Цей процес означає виведення з ринку приблизно 500–600 мільярдів доларів протягом наступних двох місяців. Ву підкреслює, що цей цикл відбувається в одному з найбільш вразливих ліквідних середовищ за останні 10 років, зазначаючи: "У 2023 році програма зворотного репо RRP ( була успішно пережита завдяки запасам і здоровим резервам банків, але цього разу таких буферів немає."
На думку Ву, продовження монетарного посилення Федрезерву )QT(, майже повне виснаження RRP, затиснення банків правилом капіталу та збитками від облігацій, а також відхід іноземних покупців змінює ситуацію. У такій обстановці кожен долар, який Міністерство фінансів збиратиме через випуски, буде вирахуваний з ліквідності, що обробляється на ринку.
“Перший удар може відобразитися на крипто”
Аналітик стверджує, що канали передачі шоків ліквідності змінилися в порівнянні з попередніми циклами. У 2021 році, коли TGA зростав, пропозиція стабільних монет розширювалася, було достатньо. У 2023 році спостерігалося скорочення пропозиції стабільних монет на понад 5 мільярдів доларів, ринок криптовалют зупинився. Ву зазначає, що умови 2025 року будуть ще більш жорсткими, тому стрес фінансування може спочатку проявитися на стороні стабільних монет.
У цьому контексті, звертаючи увагу на те, що токени з високими ставками схильні до великих падінь, Ву заявляє, що у випадку відсутності структурних надходжень з ETF або корпоративних казначейств ETH та активи під ризиковою кривою можуть зіткнутися з більш жорстким тиском на ціни в порівнянні з BTC. Він попереджає, що в умовах слабкої ліквідності розмір позиції та ротація капіталу будуть критично важливими.
Wu, поєднуючи минулі цикли та поточні умови, створює чотирьохетапну дорожню карту:
Уу стверджує, що одночасний моніторинг випуску стабільних монет та балансу TGA дасть хороший сигнал. На його думку, якщо поставки зростуть, а TGA також підвищиться, ринок криптовалют зможе краще поглинути цей шок у порівнянні з попередніми циклами.
Аналіст зазначає, що це не лише історія одностороннього падіння, і що завершення процесу може створити нову основу для зростання криптовалют. Ву підкреслює, що в цей період слід зосередитися не на заголовках, а на показниках ліквідності.
Опубліковано: 21 серпня 2025 13:10