Криптоактиви в електронній комерції: від ідеї до реальності

Криптоактиви як основний спосіб оплати в електронній комерції завжди привертали увагу. Теоретично, їхні характеристики, такі як незворотність транзакцій, низькі комісії та миттєве зарахування коштів через кордон, здаються ідеальним вирішенням проблем традиційних платіжних систем. Однак на практиці процес поширення криптоактивів у сфері електронної комерції відбувається відносно повільно. В останні роки, з розвитком ринку та постійним вдосконаленням технологій, ця ситуація почала змінюватися. У цій статті буде детально проаналізовано шлях застосування криптоактивів у сфері електронної комерції, від ранніх очікувань і реальності до важливості мережевих ефектів, а також до нових можливостей, які приносять стабільні монети, розкриваючи основну логіку та напрямки майбутнього розвитку.

Різниця між очікуваннями та реальністю на ранньому етапі: чому теоретичні переваги не змогли перетворитися на ринкову прийнятність?

Приблизно в 2014 році, після різкого зростання ціни біткоїна в кінці 2013 року (хоча і в менших масштабах, ніж у 2017 році), криптоактиви вперше потрапили в поле зору громадськості. Тоді в галузі панували оптимістичні очікування, що електронна комерція стане突破口 для популяризації криптоактивів. Особливо малі та середні підприємства електронної комерції вважалися тими, хто першими впровадить цей новий спосіб оплати — адже "ризик відмови від платежу" в традиційних платіжних системах завжди був їхньою головною проблемою. Наприклад, клієнти можуть вимагати скасування платежу через кредитну картку з причин "неотримання товару" або "шахрайської угоди", тоді як підприємства зазвичай несуть усі втрати. Неповоротність транзакцій криптоактивів повинна була принципово вирішити цю проблему.

Крім того, проблеми з міжнародними платежами створюють можливості для шифрування активів. Традиційні банківські перекази мають комісію до 3%-5%, а час зарахування може сягати 3-7 днів; тоді як комісії за міжнародні перекази з використанням біткоїнів та інших криптоактивів є фіксованими (на початку лише кілька центів), а час зарахування займає лише близько 10 хвилин. Для електронних комерційних підприємств, які залежать від глобальних ланцюгів постачання, це здається ідеальним вибором для зниження витрат та підвищення ефективності.

Однак теоретичні переваги не були реалізовані в практичному застосуванні. Хоча деякі великі компанії намагалися інтегрувати біткоїн-платежі, рівень використання серед користувачів був вкрай низьким. Наприклад, одна відома онлайн туристична платформа у 2014 році оголосила про прийняття біткоїнів, але лише через два роки припинила сервіс через "недостатню кількість транзакцій". Ще більш критично, технологічні обмеження самого біткоїна стали фатальним недоліком: у 2017 році суперечки про масштабування біткоїна загострилися, комісії за транзакції злетіли до 20 доларів за одну операцію, що зробило покупку товарів на суму менше 100 доларів невигідною — заплатити 20 доларів за комісію за чашку кави, очевидно, нераціонально. На цьому етапі спроби криптоактивів у сфері електронної комерції більше нагадували експерименти, ніж масштабовані застосування.

Уроки мережевого ефекту: погляд на суть заміни валюти через "економіку рамен" у в'язницях США

Криптоактиви в електронній комерції на ранніх етапах зазнали невдач, що в основному відображає основну логіку заміни валют: нова монета повинна подолати мережевий ефект старої валюти, щоб замінити існуючу систему. Це можна глибоко проаналізувати на унікальному прикладі економіки в американських в'язницях.

У 2016 році дослідження виявило, що в американських в'язницях рамен замінив тютюн як основний "еквівалент валюти". Протягом тривалого часу тютюн завдяки своїй портативності, можливості поділу, захисту від підробок, дефіциту та широкій прийнятності залишався твердою валютою в'язниць — відповідаючи всім основним властивостям валюти. А підйом рамена виник внаслідок тривалої фінансової нестачі в американській пенітенціарній системі, що призвело до "продовольчої кризи": ув'язнені загалом стикаються з недостатнім споживанням калорій, а рамен як висококалорійний, легкий у зберіганні продукт, має "практичну цінність" (калорії), яку не може замінити тютюн. Цей приклад виявляє ключову закономірність: лише коли нова валюта може задовольнити основні потреби, які не покриває стара валюта, може бути порушений мережевий ефект.

Повертаючись до конкуренції між криптоактивами та традиційними платіжними системами: біткойн, хоча і вирішив проблеми з відмовами від платежів та міжнародними витратами, але ці переваги ще не досягли руйнівного рівня. Традиційні платіжні системи вже десятиліттями накопичили потужний мережевий ефект — споживачі звикли до механізму безпеки "спочатку спожити, потім оскаржити", а продавці покладаються на зрілі процеси звірки та повернення коштів. Складність криптоактивів (таких як управління приватними ключами, операції з гаманцем), волатильність цін (добовий стрибок перевищує 10%) та витрати на технічне обслуговування (обслуговування вузлів, захист безпеки) ще більше зменшують мотивацію продавців. Як хтось сказав: "Якщо немає фундаментальної потреби, як голод, валютна система не зміниться легко". На початку біткойн не зміг надати "незамінну" причину, тому природно важко було порушити існуючий порядок.

Переломний момент: випадки Японії та Південної Кореї — "що було спочатку, курка чи яйце" у розповсюдженні криптоактивів

Останніми роками Криптоактиви нарешті досягли суттєвого прогресу в сфері електронної комерції, найбільш яскравими прикладами є Японія та Південна Корея. Незважаючи на те, що на початку 2018 року ціни на Криптоактиви різко впали, викликавши занепокоєння на ринку, обидві країни продовжували просувати використання Криптоактивів у традиційних роздрібних сценаріях. Наприклад, один з великих японських електронних гігантів у 2018 році оголосив про підтримку біткойн-платежів, охоплюючи свою електронну платформу, туристичні послуги та навіть мобільний зв'язок; найбільша мережа магазинів у Південній Кореї також підключила біткойн та ефіріум, дозволяючи споживачам купувати продукти харчування та повсякденні товари за допомогою Криптоактивів.

Ці випадки мають спільну рису: поширення криптоактивів не є результатом активного стимулювання з боку торговців, а є наслідком попередньої бази користувачів. Японія та Корея є одними з країн з найвищим рівнем володіння криптоактивами у світі — за даними 2018 року, в Японії приблизно 3 мільйони власників криптоактивів (що становить 2,4% від загальної чисельності населення), а кількість торгових рахунків з криптоактивами в Кореї перевищує 5 мільйонів (що становить майже 10% від загальної чисельності населення). Коли велика кількість користувачів вже володіє криптоактивами (як інвестицією або частиною портфеля), підключення торговцями платіжних каналів стає логічним кроком — замість того, щоб користувачам обмінювати криптоактиви на фіатні гроші для споживання, краще безпосередньо приймати криптоактиви для підвищення конверсії. Це підтверджує логіку "спочатку є користувачі, потім є торговці": тільки коли група володарів криптоактивів досягає певного масштабу, торговці мають стимул нести витрати на підключення; тоді як мотиви користувачів володіти криптоактивами спершу часто виникають з інвестиційних потреб, а не з потреби у споживанні.

Стабільні монети: ключ до подолання "закляття волатильності", чи це нова централізована пастка?

Хоча кейси Японії та Південної Кореї показують, що криптоактиви можуть досягати успіху на певних ринках, волатильність цін залишається найбільшою перешкодою для їхнього впровадження в якості основного платіжного інструменту. Уявіть собі: якщо ви купите комп'ютер вартістю 5000 доларів за 1 біткойн, а через 24 години ціна біткойна впаде на 10%, це означатиме, що ви заплатили на 500 доларів більше; навпаки, якщо ціна зросте, продавець зазнає збитків. Ця невизначеність ускладнює сприйняття криптоактивів як міри вартості як для споживачів, так і для продавців.

Основним рішенням цієї проблеми вважається стейблкойн — вид шифрування, що прив’язаний до фіатних валют (таких як долар США, єна). Теоретично, стейблкойн може поєднувати технічні переваги шифрування (швидкість, низька вартість, міжкордонність) і цінову стабільність фіатних валют. Однак насправді розвиток стейблкойнів все ще стикається з двома основними викликами:

1. Конфлікт між централізацією та децентралізацією

Наразі основні стабільні монети використовують модель забезпечення фіатними валютами: емітент повинен зберігати 1 долар США на банківському рахунку на кожну емітовану стабільну монету. Хоча ця модель забезпечує стабільність цін, вона знову вводить ризик централізації — користувачі повинні довіряти емітенту, що він має достатні резерви та не зловживає коштами. Історично відомий стабільний монета викликала паніку на ринку через проблеми з прозорістю резервів, що призвело до тимчасового відхилення її ціни від прив'язки до 1 долара.

2. Технічні обмеження децентралізованих стабільних монет

Інший підхід - алгоритмічні стейблкоїни, які автоматично регулюють попит і пропозицію через смарт-контракти для підтримки стабільності ціни, без необхідності централізованого резерву. Але такі стейблкоїни залежать від надмірного заставлення (наприклад, застава стейблкоїна на 100 доларів криптоактивами вартістю 200 доларів), і можуть зіткнутися з "смертельною спіраллю" (падіння ціни викликає ліквідацію, що ще більше посилює розпродажі) під час екстремальних коливань ринку. На сьогоднішній день жоден децентралізований стейблкоїн не зміг досягти масштабу та стабільності стейблкоїнів з заставою у фіатній валюті.

Дехто запропонував інноваційну ідею: децентралізована стабільна монета, підтримувана мережею роздрібних торговців. Подібно до банківських квитків, випущених «дикою котячою банківською» системою США у 19 столітті, вона отримує підтримку від регіональних торгових альянсів, покладаючись на реальні товари та послуги для підтримання вартості. Ця модель може поєднувати децентралізацію та практичність, але потребує встановлення широкого консенсусу серед торговців та довіри з боку користувачів, що важко реалізувати в короткостроковій перспективі.

Перспективи майбутнього: органічний ріст та різноманітне співіснування

Криптоактиви в сфері електронної комерції не будуть революцією, що відбувається миттєво, а, швидше, органічним процесом зростання. З розширенням бази користувачів, які мають криптоактиви (згідно з доповіддю однієї аналітичної компанії за 2023 рік, кількість глобальних власників криптоактивів вже перевищила 420 мільйонів), мотивація для підключення торговців природно зросте; одночасно ж зрілість технології стейблкоїнів (як централізованих, так і децентралізованих рішень) поступово вирішить проблему волатильності.

Врешті-решт, Криптоактиви можуть сформувати багатогранну модель співіснування з традиційними платіжними системами: стабільні монети використовуються для щоденних дрібних платежів, такі як біткоїн та інші основні Криптоактиви служать інструментами для трансакцій великих сум через кордон, тоді як традиційні платіжні методи продовжують обслуговувати користувачів, які не люблять ризики. Як і в американських в'язницях, де локшина і тютюн співіснують — перша є основним засобом обміну, а друга — засобом збереження вартості — майбутня платіжна екосистема також буде диференціюватися в залежності від потреби в різних сценаріях.

Технології ніколи не чекають на тих, хто вагався. Історія Інтернету показує нам, що коли інфраструктура резонує з звичками користувачів, швидкість змін буде набагато вищою, ніж очікувалося. Справжній вибух криптоактивів у сфері електронної комерції, можливо, лише за один крок від вбивчого застосування — а зрілість стабільних монет може стати тим ключовим поворотним моментом.