Істина про ліквідність: Дослідження ефекту виведення монет на біржі 2024

1. Вступ до дослідження

1.1 Дослідження фону

З початку 2024 року ринок активно обговорює VC токени з високою повною розведеною оцінкою (FDV), але з низькою ліквідністю (MC). Оскільки співвідношення нових випущених токенів MC/FDV знизилося до найнижчого рівня за останні три роки, це свідчить про те, що в майбутньому на ринок буде вивільнено багато токенів. Незважаючи на те, що спочатку низька ліквідність може сприяти короткочасному зростанню цін, це зростання не має стійкості. Як тільки багато токенів буде вивільнено та вийде на ринок, ризик надлишку пропозиції зросте, і інвестори занепокоєні тим, що така ринкова структура буде важко забезпечити тривалу підтримку для зростання цін.

Тому інтерес багатьох інвесторів почав переходити від VC монет до Meme монет. Більшість монет Meme повністю розблоковані під час TGE, мають високий рівень обігу, без тиску на продаж, що виникає внаслідок майбутнього розблокування. Ця структура зменшує тиск пропозиції на ринку, надаючи інвесторам більше впевненості. Багато Meme монет при випуску мають співвідношення MC/FDV, близьке до 1, що означає, що власники не зіткнуться з розмиванням через подальший випуск, що забезпечує відносно стабільне ринкове середовище. З поглибленням розуміння ризику масового розблокування монет інтерес інвесторів поступово переходить до Meme монет з високою ліквідністю та низьким рівнем інфляції, хоча ці монети можуть не мати реальних сценаріїв використання.

Поточна ринкова ситуація вимагає від інвесторів більш обережного вибору монет. Однак інвесторам важко самостійно оцінити вартість і потенціал кожного проекту, і в цей момент механізм відбору біржі стає ключовим. Як "вартовий", який безпосередньо виводить монетні активи до користувачів, централізовані біржі не лише допомагають перевірити відповідність монет та ринковий потенціал, але й виконують роль відбору якісних проектів. Незважаючи на те, що в ринку є думка про те, що ланцюгові транзакції перевищать CEX-транзакції, Klein Labs вважає, що частка ринку CEX не буде відібрана ланцюговими транзакціями. Гладкий торговий досвід CEX, централізоване зберігання активів, звички користувачів та формування свідомості, бар'єри ліквідності, глобальні тенденції регуляторної відповідності тощо, зроблять частку CEX в торгівлі довгостроково вищою за частку ланцюгових транзакцій.

Отже, як централізовані біржі відбирають і вирішують, які проекти запускати серед багатьох? Які загальні результати монет, що були запущені за минулий рік? Чи пов'язане виконання цих токенів з вибраною біржею?

Щоб відповісти на ці питання, що турбують ринок, це дослідження має на меті вивчити ситуацію з монетами на різних біржах та проаналізувати їх реальний вплив на ринкову поведінку токенів, зосереджуючи увагу на змінах обсягу торгів і характеристиках коливань цін після виходу монет, щоб визначити вплив різних бірж на ринкову поведінку монет після їх виходу.

1.2 Метод дослідження

1.2.1 Об'єкт дослідження

Ми об'єднуємо біржу з регіоном та ринком, основні класифікуємо на три категорії:

Китайці створили, орієнтуючись на глобальний ринок: певна біржа, певна платформа, певна платформа, певна платформа, певна платформа, певна платформа тощо. Основними є відомі біржі, засновані та інвестовані китайцями, які орієнтовані на глобальний ринок. Кількість китайських бірж досить велика, для зручності дослідження були обрані біржі з різними особливостями розвитку, незважаючи на те, що не обрані біржі також мають свої переваги.

Корея створює, орієнтуючись на місцевий: певна біржа, певна біржа тощо. Головним чином орієнтована на місцевий ринок Кореї.

США створено, орієнтуючись на Європу та США: певна біржа, певна біржа тощо. Американська біржа, в основному, орієнтована на європейський та американський ринок, зазвичай підлягає суворому регулюванню.

Біржі в Латинській Америці, Індії, Африці та інших регіонах, через те що обсяг торгівлі, Ліквідність в цілому менше 5%, не будуть детально проаналізовані в даному дослідженні.

Ми обрали 10 репрезентативних бірж, проаналізували їхні показники монет, включаючи кількість подій монет і їхній подальший вплив на ринок.

1.2.2 Часовий діапазон

Основна увага приділяється змінам цін монети в перший день після TGE, за останні 7 днів та останні 30 днів, аналізуючи їх тенденції, моделі коливань та реакцію ринку, причини такі:

• У перший день TGE, новий актив випущений, обсяги торгівлі дуже активні, що відображає миттєву прийнятність на ринку. Значний вплив на це мають спекуляції та емоції FOMO, це ключовий етап початкового ціноутворення на ринку.
• Зміна ціни протягом 7 днів після TGE може уловити короткострокові емоції ринку щодо нової монети, а також первісне визнання основних аспектів проекту, оцінити тривалість ринкової активності та повернутися до розумної початкової ціни проекту.
• Після TGE протягом перших 30 днів спостерігається довгострокова підтримка монети, короткострокове охолодження спекуляцій, поступовий вихід спекулянтів, чи підтримується ціна монети та обсяги торгівлі, стає важливим орієнтиром для визнання на ринку.

1.2.3 Обробка даних

Це дослідження використовує системний підхід до обробки даних, щоб забезпечити науковість аналізу. В порівнянні з поширеними на ринку методами дослідження, це дослідження є більш інтуїтивно зрозумілим, простим та ефективним.

Дані в основному отримані з TradingView, охоплюють цінові дані нових токенів, запущених на великих біржах у 2024 році, включаючи початкову ціну токена, ринкову ціну в різні моменти часу та обсяг торгів. Оскільки є багато вибірок, такий масштабний аналіз даних допомагає зменшити вплив одиничних аномальних даних на загальну тенденцію, підвищуючи надійність статистичних результатів.

(I) Огляд багатозначних дій з монетами на біржі

Це дослідження використовує методи багатофакторного аналізу, комплексно враховуючи ринкову ситуацію, глибину торгівлі, Ліквідність та інші фактори, щоб забезпечити всебічність і науковість результатів. Ми порівняли середні коливання цін нових монет на різних біржах, а також провели детальний аналіз, поєднуючи позиціонування біржі (, таке як база користувачів, Ліквідність, стратегія введення монет ).

(II) Середнє значення оцінки загальної продуктивності

Для оцінки ефективності ринку монет ми розраховуємо відсоткову зміну від початкової ціни випуску монети (Percentage Change), формула розрахунку наведена нижче:

Відсоткова зміна = (Поточна ціна - Початкова ціна) / Початкова ціна * 100%

Враховуючи, що екстремальні ситуації на ринку можуть впливати на загальні тенденції даних, ми виключаємо 10% найвищих і 10% найнижчих екстремальних значень, щоб зменшити вплив випадкових ринкових подій (, таких як несподівані позитивні новини, маніпуляції на ринку, а також аномалії ліквідності ) на статистичні результати. Це обробка робить результати розрахунків більш репрезентативними, що дозволяє точніше відобразити реальну ринкову поведінку нових монет на різних біржах. Потім ми обчислюємо середнє значення зміни цін на нові монети на кожній біржі, щоб оцінити загальну ринкову продуктивність нових монет на різних платформах.

(III) Визначення стабільності за коефіцієнтом варіації

Коефіцієнт варіації, CV( є показником відносної волатильності даних, формула розрахунку є:

CV = σ / μ

У цьому випадку, σ - це стандартне відхилення, μ - середнє значення. Коефіцієнт варіації є безрозмірним показником, не залежить від одиниць виміру даних, підходить для порівняння волатильності різних наборів даних. У ринковому аналізі CV в основному використовується для вимірювання відносної волатильності цін або доходу. У аналізі цін на біржі або токени CV може відображати відносну стабільність різних ринків, надаючи інвесторам основу для оцінки ризиків. Тут використовується коефіцієнт варіації, а не стандартне відхилення, оскільки коефіцієнт варіації має вищу придатність у порівнянні зі стандартним відхиленням.

![Ліквідності істина: 2024 біржа монета ефект дослідження звіт])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0ac31e4c640e262da8be0134624272ce.webp(

2. Огляд акції з додавання монет

) 2.1 порівняння між біржами

2.1.1 Кількість монет та уподобання FDV

З огляду на загальні дані, топові біржі ###, такі як певна біржа, певна біржа, певна біржа (, зазвичай мають меншу кількість монет, ніж інші біржі. Це відображає різний статус бірж, що впливає на стиль додавання монет.

З точки зору кількості монет, деякі біржі, такі як певна біржа, певна платформа, певна біржа, певна біржа, мають більш суворі правила щодо додавання монет, кількість монет менша, але обсяг більший; в той час як інші біржі, такі як певна платформа, частіше додають нові активи, пропонуючи більше можливостей для торгівлі. Дані показують, що кількість монет має приблизно негативну кореляцію з FDV, тобто біржі, які додають більше проектів з високим FDV, зазвичай мають меншу кількість монет.

CEX використовує різні стратегії для визначення пріоритету додавання монет, зосереджуючи увагу на різних рівнях FDV. Тут ми класифікуємо проекти за різними FDV, щоб краще зрозуміти стандарти додавання монет на біржах. При оцінці токенів ми часто враховуємо MC та FDV, які разом відображають оцінку токена, розмір ринку та Ліквідність.

• MC враховує лише загальну вартість поточних монет, не враховуючи майбутню розблоковану монету, що може знецінити реальну оцінку проєкту, особливо коли більшість монет не розблоковано, що може призвести до оманливої інформації.
• FDV розраховується на основі загальної кількості монет, що дозволяє більш повно відобразити потенційну оцінку проекту, допомагаючи інвесторам оцінити ризики майбутнього тиску на продаж та довгострокову вартість. Для проектів з низьким MC/FDV, короткострокове значення FDV обмежене, більше - для довгострокового використання.

Отже, при аналізі нових токенів FDV є більш референсним в порівнянні з ринковою капіталізацією. Тут ми обираємо FDV як стандарт.

![Правда про Ліквідність: Дослідження ефекту виведення монет на біржі 2024])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f8be316c80fae507bd6b666324e6a2e5.webp(

Крім того, що стосується ставлення до проектів на первинних публічних пропозиціях, зазвичай більшість бірж застосовують збалансовану стратегію, враховуючи як первинні, так і непервинні проекти, але зазвичай до непервинних проектів висуваються вищі вимоги, оскільки первинні проекти приносять більше нових користувачів. Крім того, дві корейські біржі, певна торгова платформа та певна торгова платформа, в основному зосереджені на непервинних монетах. У порівнянні з первинними, непервинні монети можуть знизити ризик відбору, уникнути коливань ринку на етапі первинного розміщення та проблеми недостатньої ліквідності на початковому етапі. Одночасно для проектних команд, у порівнянні з первинними, команди проекту не зобов’язані нести надмірний тягар маркетингового просування та управління ліквідністю, непервинні монети можуть скористатися вже наявною ринковою визнаністю для стимулювання зростання.

![Ліквідності: 2024 біржа上 монета ефект дослідження звіту])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a6816145ec263aeab0e13463890f63d1.webp(

) 2.1.2 Переваги траси

певна біржа

У 2024 році кількість Meme монет все ще займає найбільшу частку. Infra та DeFi проекти займають значну частку. RWA та DePIN напрямки на цій платформі мають відносно меншу кількість монет, але загальна продуктивність досить хороша. Серед них USUAL на спотовому ринку досягла найбільшого зростання на 7081%. Незважаючи на те, що ця платформа обирає монети в цих сферах досить обережно, як тільки монета виходить, ринкова реакція зазвичай досить позитивна. У другій половині року ця платформа явно схиляється до монет AI Agent у напрямку AI, їх частка є найвищою серед проектів AI.

У 2024 році ця платформа віддає перевагу певній екосистемі. Наприклад, запуск проектів BANANA та CGPT свідчить про те, що платформа посилює підтримку своєї ланцюгової екосистеми.

певна платформа

На цій платформі кількість монет, які представлені, також є найбільшою серед Meme, складаючи приблизно 25%. У порівнянні з іншими біржами, на цій платформі більше монет у категорії публічних блокчейнів і інфраструктури, що в сумі складає аж 34%, що свідчить про те, що ця платформа у 2024 році більше зосередиться на інноваціях базових технологій, оптимізації масштабованості та стійкому розвитку блокчейн-екосистеми.

В нових сегментах платформа випустила лише 4 види AI монет, включаючи DMAL та GPT, у сегменті RWA запущено 3 нові монети, а в сегменті DePIN лише 3. Це відображає обережну стратегію платформи у відносно нових сегментах.

деяка біржа

Ця торговельна платформа в 2024 році має найбільшу характеристику, що охоплює широкий спектр секторів, монети зазвичай показують добрі результати. У 2024 році на DEX секторі були запущені UNI та BNT. Це свідчить про те, що платформа має значний потенціал і простір для розвитку в розміщенні популярних активів, багато основних або висококапіталізованих монет ще не були запущені, і в майбутньому можливо подальше розширення підтримки. Одночасно це також відображає те, що платформа має досить суворі вимоги до перевірки розміщення монет, більше схиляючись до обережного відбору активів з довгостроковим потенціалом.

На цій платформі токени різних треків демонструють значне зростання. PEPE###Meme(, AGLD)Game(, DRIFT)DeFi(, SAFE)Infra( та інші токени треків за короткий термін продемонстрували значне зростання, досягнувши максимуму 100% і навіть перевищивши 150%. UNI зросла на 93,5% порівняно з першим днем після 30 днів з моменту запуску. Це відображає надзвичайно високу оцінку корейських користувачів до проектів, запущених на цій платформі.

![Правда про Ліквідність: Дослідження ефекту на монета на біржі 2024])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bed20e181875335ff869665917570020.webp(

Крім того, з точки зору екосистеми публічних блокчейнів, певні публічні блокчейни, такі як певний публічний блокчейн, користуються особливою популярністю. Ми також спостерігаємо, що біржі поступово поглиблюють підтримку своїх власних екосистем блокчейнів. Наприклад, пов'язаний з певною торговою платформою певний публічний блокчейн та певний публічний блокчейн, їх підтримка власної екосистеми на блокчейні постійно посилюється. Так само, певний публічний блокчейн, запущений певною торговою платформою, став одним з її пріоритетних об'єктів підтримки, у 2024 році частка проекту певного публічного блокчейну серед усіх нових монет, що виходять на ринок, становитиме близько 40%. А певна платформа продовжує активно працювати над екосистемою певного публічного блокчейну. Крім того, плани певної торгової платформи щодо запуску мережі L2 певного публічного блокчейну ще раз підтверджують, що провідні біржі активно просувають будівництво інфраструктури на блокчейні.

Ця тенденція полягає в тому, що біржа переходить з "поза ланцюгом" до "на ланцюгу", що не лише розширює бізнес-діяльність, але й зміцнює її конкурентоспроможність у сфері DeFi. Біржа, підтримуючи власні проекти на ланцюгу, може не лише сприяти розвитку екосистеми, але й підвищувати лояльність користувачів, а також у нових