Від інфраструктури до споживчих застосувань: новий фронт крипторинку

Останніми роками акцент у сфері шифрування поступово змістився з будівництва інфраструктури на розробку споживчих додатків. Зі зрілістю основних технологічних архітектур ринок почав більше зосереджуватися на тому, як перетворити технології блокчейн у продукти та послуги, які можуть безпосередньо використовувати звичайні користувачі. Ця зміна сигналізує про те, що індустрія входить у нову стадію розвитку.

Фоновий ринок

Поточний крипторинок має такі характеристики:

1. Зростання ліквідності сповільнюється. Загальна капіталізація стабільних монет лише на 25% вища за піковий рівень 2021 року, нові інвестиції в основному надходять від інституційних інвесторів, а не від спекулятивного капіталу роздрібних інвесторів.

2. Регуляторне середовище стає більш зрозумілим. Політика дружелюбності до криптовалют уряду Трампа та законодавство про стейблкоїни усунули деякі бар'єри для розвитку галузі.

3. Технічна інфраструктура дедалі більше вдосконалюється. За останні кілька років значні інвестиції в нові публічні блокчейни, рішення для масштабування тощо, призвели до того, що технічна архітектура в основному задовольняє потреби розробки застосунків.

Аналіз сектора споживчих застосунків

Наразі вже сформовано відповідність продукту та ринку (PMF) основні споживчі застосування в сегменті включають:

1. Торговельна/постійна контрактна платформа: такі як Hyperliquid, Axiom тощо
2. Платформи випуску токенів: такі як Pump.fun, BelieveApp тощо
3. Інформаційна торгівля та ринки прогнозів: такі як Polymarket, Kaito та інші

Ці проекти зазвичай мають значні доходи та кількість користувачів, що значно перевищує деякі інфраструктурні проекти з величезними обсягами фінансування, але без реальних прикладів використання.

Майбутніми перспективними напрямками споживчих додатків є:

1. Універсальний супер додаток для шифрування фінансів, що інтегрує функції поповнення, виведення, DeFi та інше
2. Розважальна/соціальна платформа на базі блокчейн, що замінює рекламну модель механізмом монетизації на ланцюзі.

AI та ігрова сфера все ще знаходяться на ранній стадії, ще не з'явилося справжніх хітових додатків.

Рекомендації щодо інвестиційних стратегій

1. Зосередьтеся на споживчих додатках, які можуть залучити користувачів Web2, мають реальний дохід та базу користувачів, а не на чисто технологічних проектах.

2. Зверніть увагу на здатність проекту до розповсюдження, досвід користувачів та формування бренду, ці фактори в споживчій сфері часто є більш критичними, ніж сама технологія.

3. Зосередьтеся на кількох споживчих "суперланцюгах" екосистеми, таких як Solana, Hyperliquid тощо, а також на їхніх вбивчих додатках.

4. Оцінка проекту з точки зору підприємства: дослідження реальних доходів, масштабованої бізнес-моделі, а не лише увага до технологічних інновацій.

5. Для проектів, які є рідними для Web2, шукайте продукти, які безшовно інтегрують шифрування технологій на задньому плані, але не надто акцентують увагу на властивостях "шифрування".

В загальному, у найближчі роки надприбутки на крипторинку, ймовірно, будуть отримані від перетворення технології блокчейн на споживчі застосунки, орієнтовані на мільйони звичайних користувачів, а не лише на чисту інфраструктурну забудову. Інвесторам потрібно переосмислити підходи, оцінюючи потенціал проектів більше з точки зору споживачів.