Плани Pendle на 2025 рік: оновлення V2, багатоланцюгове розширення та продукти з прибутком від Безстрокових ф'ючерсів
Pendle став домінуючим протоколом фіксованого доходу в сфері DeFi, що дозволяє користувачам торгувати майбутніми доходами та блокувати передбачувану прибутковість на блокчейні.
У 2024 році Pendle сприяв розвитку основних наративів, таких як LST, повторне ставлення, дохідні стабільні монети, і став платформою запуску, яка є вибором для емітентів активів.
У 2025 році Pendle планує розширитися за межі екосистеми EVM, еволюціонуючи в повноцінний шар фіксованого доходу DeFi, націлений на нові ринки, продукти та цільові групи користувачів, охоплюючи ринок рідних криптовалют, а також ринок інституційного капіталу.
Ринок похідних фінансових інструментів доходу у світі DeFi можна порівняти з одним із найбільших сегментів традиційного фінансового світу - ринком процентних похідних. Це ринок, що перевищує 500 трильйонів доларів, і навіть незначна частка цього ринку представляє собою можливості на десятки мільярдів доларів.
Більшість DeFi платформ пропонують лише плаваючі доходи, що неминуче піддає користувачів ризику коливань ринку, але Pendle запровадила продукти з фіксованою процентною ставкою через прозору та комбіновану систему.
Ця інновація перетворила ринок DeFi вартістю 120 мільярдів доларів, зробивши Pendle домінуючим прибутковим протоколом. У 2024 році TVL Pendle зріс більш ніж у 20 разів, наразі його TVL займає понад половину ринку доходу, що в 5 разів більше, ніж у другого найбільшого конкурента.
Pendle не просто дохідний протокол, він перетворився на основну інфраструктуру DeFi, що стимулює зростання ліквідності провідних протоколів.
Пошук точки дотику: від LST до Restaking
Pendle привернув ранню увагу ринку, вирішуючи одну з основних проблем DeFi - волатильність і непередбачуваність доходів. На відміну від деяких інших платформ, Pendle дозволяє користувачам фіксувати фіксований дохід, розділяючи основний капітал і доходи.
Зі зростанням ліквідних стейкінг-токенів (LST) використання Pendle різко зросло, щоб допомогти користувачам звільнити ліквідність стейкінгових активів. У 2024 році Pendle також успішно захопив наратив повторного стейкінгу (Restaking) - його пул eETH був запущений лише через кілька днів і став найбільшим пулом на платформі.
Сьогодні Pendle відіграє ключову роль у всій екосистемі прибутковості на блокчейні. Незалежно від того, чи надає він інструменти хеджування для волатильних ставок на капітал, чи виступає як двигун ліквідності для доходних активів, Pendle має унікальні переваги в зростаючих сферах, таких як ліквідні повторно заставлені токени (LRT), активи реального світу (RWA) та ринки валют на блокчейні.
Pendle V2: Оновлення інфраструктури
Pendle V2 впроваджує стандартизовані токени доходу (SY), щоб уніфікувати спосіб упаковки активів з доходом. Це замінює розрізнені, індивідуальні інтеграційні рішення V1, реалізуючи безшовне карбування "токена основної суми" (PT) та "токена доходу" (YT).
AMM Pendle V2 спеціально розроблений для торгівлі PT-YT, забезпечуючи вищу капітальну ефективність та кращу цінову механіку. V1 використовує універсальну модель AMM, тоді як V2 вводить динамічні параметри (такі як rateScalar та rateAnchor), які можуть коригувати ліквідність з часом, що зменшує спред, оптимізує виявлення прибутку та знижує проскальзування.
Pendle V2 також оновив цінову інфраструктуру, інтегрувавши рідний TWAP оракул у AMM, замінивши модель V1, що покладається на зовнішні оракули. Ці дані з блокчейну знижують ризик маніпуляцій і підвищують точність. Крім того, Pendle V2 додав функцію книги замовлень, яка забезпечує резервний механізм виявлення цін, коли ціни в AMM виходять за межі діапазону.
Для постачальників ліквідності (LP) Pendle V2 пропонує більш сильний механізм захисту. Фондові пулі тепер складаються з високозалежних активів, а дизайн AMM максимально зменшує непостійні втрати, особливо для LP, які тримають до терміну - у V1, через недостатню спеціалізацію механізму, результати доходу LP було складніше передбачити.
Пер突破EVM межі: вихід на Solana, Hyperliquid та TON
Розширення Pendle до Solana, Hyperliquid та TON є ключовою віхою в його дорожній карті на 2025 рік. До цього часу Pendle завжди обмежувався екосистемою EVM - незважаючи на це, Pendle займає понад 50% ринкової частки в сегменті фіксованого доходу.
Однак, мультицепочковість криптовалют стала трендом, через стратегію Citadel, що дозволяє подолати ізоляцію EVM, Pendle досягне нових пулів коштів та користувацьких груп.
Solana стала основним вузлом для DeFi та торговельної активності - у січні TVL досяг історичного максимуму в 14 мільярдів доларів, маючи потужну базу роздрібних інвесторів та швидко зростаючий ринок LST.
Hyperliquid завдяки вертикально інтегрованій інфраструктурі Безстрокових ф'ючерсів, а TON спирається на рідний користувацький воронку Telegram, обидві екосистеми швидко зростають, але обидві мають нестачу зрілої інфраструктури доходів. Pendle має потенціал заповнити цей пробіл.
Якщо впровадження буде успішним, ці заходи суттєво розширять загальний обсяг доступного ринку Pendle. Захоплення потоків фіксованого доходу на не-EVM ланцюгах може призвести до збільшення TVL на кілька сотень мільйонів доларів. Що ще важливіше, цей крок зміцнить позицію Pendle не лише як рідного протоколу Ethereum, але й як інфраструктури DeFi фіксованого доходу на основних блокчейнах.
Обійми традиційні фінанси: побудова системи доступу до доходу відповідно до вимог
Ще одним ключовим кроком у дорожній карті Pendle на 2025 рік є запуск KYC-комплаєнс версії Citadel, розробленої спеціально для інституційних інвестицій. Це рішення має на меті з'єднати можливості отримання доходу на блокчейні з традиційними регульованими капітальними ринками, надаючи структуровані та комплаєнсні крипто-орієнтовані фіксовані доходи.
Цей план буде співпрацювати з такими протоколами, як Ethena, і управлятися ліцензованими інвестиційними менеджерами в рамках незалежної архітектури SPV. Така структура усуває ключові тертя, такі як зберігання, відповідність і виконання в ланцюгу, що дозволяє інституційним інвесторам брати участь у продуктах доходу Pendle через знайому юридичну структуру.
Глобальний ринок облігацій перевищує 100 трильйонів доларів США, і навіть якщо інституційні кошти лише на невелику частку будуть розміщені на блокчейні, це може призвести до десятків мільярдів доларів США вливання. Дослідження Ernst & Young - Patton 2024 року показує, що 94% інституційних інвесторів визнають довгострокову цінність цифрових активів, більше половини з яких збільшують свої інвестиції.
МакКінсі прогнозує, що до 2030 року ринок токенізації може сягнути 2-4 трильйонів доларів. Pendle хоча й не є платформою токенізації, проте відіграє ключову роль в цій екосистемі, надаючи функції цінового відкриття, хеджування та вторинної торгівлі для токенізованих доходних продуктів - незалежно від того, йдеться про токенізовані державні облігації чи дохідні стабільні монети, Pendle може слугувати базовою інфраструктурою для інституційних стратегій.
Ісламські фінанси: нові можливості на 4,5 трильйона доларів
Pendle також планує запустити програму Citadel, що відповідає нормам ісламського права, для обслуговування глобального ісламського фінансового ринку обсягом 4,5 трильйона доларів - ця галузь охоплює понад 80 країн та протягом останнього десятиліття демонструє середньорічний темп зростання 10%, особливо стрімко розвивається в Південно-Східній Азії, на Близькому Сході та в Африці.
Суворі релігійні обмеження тривало перешкоджали мусульманським інвесторам брати участь у DeFi, але структура PT/YT Pendle може бути гнучко спроектована для відповідності ісламському праву та пропонувати прибуткові продукти, які можуть нагадувати ісламські облігації (Sukuk).
Якщо успішно реалізується, цей Citadel не лише розширить територіальне охоплення Pendle, але й перевірить здатність DeFi адаптуватися до різноманітних фінансових систем - таким чином зміцнивши позицію Pendle як глобальної інфраструктури фіксованого доходу на блокчейні.
Вихід на ринок фінансування ставок
Boros, як один з найважливіших каталістів у дорожній карті Pendle 2025, має на меті ввести торгівлю з фіксованою процентною ставкою на ринок фінансування безстрокових ф'ючерсів. Хоча Pendle V2 вже встановила свою домінуючу позицію на ринку токенізації спотового доходу, Boros планує розширити свою бізнес-територію на найбільше та найволатильніше джерело доходу в криптовалютній сфері - фінансування безстрокових ф'ючерсів.
Поточний ринок безстрокових ф'ючерсів має непогашені контракти на понад 150 мільярдів доларів, середньоденний обсяг торгівлі становить 200 мільярдів доларів, що є величезним ринком, але з серйозним недостатком хеджингових інструментів.
Boros планує забезпечити більш стабільний дохід для таких протоколів, як Ethena, шляхом реалізації фіксованої процентної ставки - це має вирішальне значення для управління масштабними стратегіями установ.
Для Pendle ця структура має величезну цінність. Boros не лише сподівається відкрити новий ринок на десятки мільярдів доларів, але й реалізувати оновлення позиціонування протоколу - перетворившись з DeFi застосування для отримання доходу в платформу для торгівлі процентними ставками на ланцюгу, функціональне позиціонування якої вже можна порівняти з торговими платформами процентних ставок CME або JPMorgan у традиційній фінансовій сфері.
Boros також зміцнив довгострокову конкурентну перевагу Pendle. На відміну від переслідування ринкових тенденцій, Pendle закладає основу для майбутньої прибуткової інфраструктури: як арбітраж фінансових ставок, так і стратегії утримання спотів пропонують практичні інструменти для трейдерів та відділів управління активами.
Ураховуючи, що в даний час як у сфері DeFi, так і CeFi бракує масштабованих рішень для хеджування процентних ставок, Pendle має перспективи отримати значну перевагу першовідкривача. Якщо це буде успішно реалізовано, Boros значно підвищить частку Pendle на ринку, залучить нові групи користувачів і зміцнить його позиції як основної інфраструктури фіксованого доходу в DeFi.
Основна команда та стратегічне розташування
Pendle Finance був заснований анонімними розробниками TN, GT, YK та Vu в середині 2020 року, і отримав інвестиції від провідних установ, таких як Bitscale Capital, Crypto.com Capital, Binance Labs та The Spartan Group.
Фінансова віхота:
Приватний раунд (квітень 2021 року): залучено 3,7 мільйона доларів США, серед учасників - HashKey Capital, Mechanism Capital та ін.
IDO (квітень 2021 року): фінансування 11,83 млн доларів за ціною 0,797 долара за токен;
Binance Launchpool (липень 2023): через Binance Launchpool розподілено 5,02 мільйона PENDLE (1,94% від загальної пропозиції);
Стратегічні інвестиції Binance Labs (серпень 2023 року): прискорення розвитку екосистеми та крос-ланцюгової експансії (сума не розголошується);
Фінансування Фонду Arbitrum (жовтень 2023): отримано 1,61 мільйона доларів США на розвиток екосистеми Arbitrum;
Стратегічні інвестиції Spartan Group (листопад 2023): сприяння довгостроковому зростанню та впровадженню установ (сума не розкривається).
Екологічна коопераційна матриця виглядає так:
Base (Coinbase L2): Розгортання в мережі Base, підключення до рідних активів та розширення інфраструктури фіксованого доходу;
Anzen（sUSDz）：запуск RWA стейблкоїна sUSDz, що забезпечує фіксовану дохідність, пов'язану з доходами з реального світу;
Ethena（USDe/sUSDe）：інтегрована стабільна монета з високою APY, що підключає крипто-природний дохід та посилює співпрацю в DeFi;
Ether.fi (eBTC): запущено перший нативний пул прибутку BTC, що виходить за межі активів ETH;
Berachain（iBGT/iBERA）：Як один з перших інфраструктурних учасників, створює фіксовану дохідну структуру через рідний LST.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
14 лайків
Нагородити
14
4
Поділіться
Прокоментувати
0/400
GasGuzzler
· 14год тому
Швидкість створення блоків не може зрівнятися з розширенням їхньої компанії.
План Pendle на 2025 рік: оновлення V2, розширення на кілька ланцюгів та стратегія щодо ринку фіксованого доходу
Плани Pendle на 2025 рік: оновлення V2, багатоланцюгове розширення та продукти з прибутком від Безстрокових ф'ючерсів
Pendle став домінуючим протоколом фіксованого доходу в сфері DeFi, що дозволяє користувачам торгувати майбутніми доходами та блокувати передбачувану прибутковість на блокчейні.
У 2024 році Pendle сприяв розвитку основних наративів, таких як LST, повторне ставлення, дохідні стабільні монети, і став платформою запуску, яка є вибором для емітентів активів.
У 2025 році Pendle планує розширитися за межі екосистеми EVM, еволюціонуючи в повноцінний шар фіксованого доходу DeFi, націлений на нові ринки, продукти та цільові групи користувачів, охоплюючи ринок рідних криптовалют, а також ринок інституційного капіталу.
Ринок похідних фінансових інструментів доходу у світі DeFi можна порівняти з одним із найбільших сегментів традиційного фінансового світу - ринком процентних похідних. Це ринок, що перевищує 500 трильйонів доларів, і навіть незначна частка цього ринку представляє собою можливості на десятки мільярдів доларів.
Більшість DeFi платформ пропонують лише плаваючі доходи, що неминуче піддає користувачів ризику коливань ринку, але Pendle запровадила продукти з фіксованою процентною ставкою через прозору та комбіновану систему.
Ця інновація перетворила ринок DeFi вартістю 120 мільярдів доларів, зробивши Pendle домінуючим прибутковим протоколом. У 2024 році TVL Pendle зріс більш ніж у 20 разів, наразі його TVL займає понад половину ринку доходу, що в 5 разів більше, ніж у другого найбільшого конкурента.
Pendle не просто дохідний протокол, він перетворився на основну інфраструктуру DeFi, що стимулює зростання ліквідності провідних протоколів.
Пошук точки дотику: від LST до Restaking
Pendle привернув ранню увагу ринку, вирішуючи одну з основних проблем DeFi - волатильність і непередбачуваність доходів. На відміну від деяких інших платформ, Pendle дозволяє користувачам фіксувати фіксований дохід, розділяючи основний капітал і доходи.
Зі зростанням ліквідних стейкінг-токенів (LST) використання Pendle різко зросло, щоб допомогти користувачам звільнити ліквідність стейкінгових активів. У 2024 році Pendle також успішно захопив наратив повторного стейкінгу (Restaking) - його пул eETH був запущений лише через кілька днів і став найбільшим пулом на платформі.
Сьогодні Pendle відіграє ключову роль у всій екосистемі прибутковості на блокчейні. Незалежно від того, чи надає він інструменти хеджування для волатильних ставок на капітал, чи виступає як двигун ліквідності для доходних активів, Pendle має унікальні переваги в зростаючих сферах, таких як ліквідні повторно заставлені токени (LRT), активи реального світу (RWA) та ринки валют на блокчейні.
Pendle V2: Оновлення інфраструктури
Pendle V2 впроваджує стандартизовані токени доходу (SY), щоб уніфікувати спосіб упаковки активів з доходом. Це замінює розрізнені, індивідуальні інтеграційні рішення V1, реалізуючи безшовне карбування "токена основної суми" (PT) та "токена доходу" (YT).
AMM Pendle V2 спеціально розроблений для торгівлі PT-YT, забезпечуючи вищу капітальну ефективність та кращу цінову механіку. V1 використовує універсальну модель AMM, тоді як V2 вводить динамічні параметри (такі як rateScalar та rateAnchor), які можуть коригувати ліквідність з часом, що зменшує спред, оптимізує виявлення прибутку та знижує проскальзування.
Pendle V2 також оновив цінову інфраструктуру, інтегрувавши рідний TWAP оракул у AMM, замінивши модель V1, що покладається на зовнішні оракули. Ці дані з блокчейну знижують ризик маніпуляцій і підвищують точність. Крім того, Pendle V2 додав функцію книги замовлень, яка забезпечує резервний механізм виявлення цін, коли ціни в AMM виходять за межі діапазону.
Для постачальників ліквідності (LP) Pendle V2 пропонує більш сильний механізм захисту. Фондові пулі тепер складаються з високозалежних активів, а дизайн AMM максимально зменшує непостійні втрати, особливо для LP, які тримають до терміну - у V1, через недостатню спеціалізацію механізму, результати доходу LP було складніше передбачити.
Пер突破EVM межі: вихід на Solana, Hyperliquid та TON
Розширення Pendle до Solana, Hyperliquid та TON є ключовою віхою в його дорожній карті на 2025 рік. До цього часу Pendle завжди обмежувався екосистемою EVM - незважаючи на це, Pendle займає понад 50% ринкової частки в сегменті фіксованого доходу.
Однак, мультицепочковість криптовалют стала трендом, через стратегію Citadel, що дозволяє подолати ізоляцію EVM, Pendle досягне нових пулів коштів та користувацьких груп.
Solana стала основним вузлом для DeFi та торговельної активності - у січні TVL досяг історичного максимуму в 14 мільярдів доларів, маючи потужну базу роздрібних інвесторів та швидко зростаючий ринок LST.
Hyperliquid завдяки вертикально інтегрованій інфраструктурі Безстрокових ф'ючерсів, а TON спирається на рідний користувацький воронку Telegram, обидві екосистеми швидко зростають, але обидві мають нестачу зрілої інфраструктури доходів. Pendle має потенціал заповнити цей пробіл.
Якщо впровадження буде успішним, ці заходи суттєво розширять загальний обсяг доступного ринку Pendle. Захоплення потоків фіксованого доходу на не-EVM ланцюгах може призвести до збільшення TVL на кілька сотень мільйонів доларів. Що ще важливіше, цей крок зміцнить позицію Pendle не лише як рідного протоколу Ethereum, але й як інфраструктури DeFi фіксованого доходу на основних блокчейнах.
Обійми традиційні фінанси: побудова системи доступу до доходу відповідно до вимог
Ще одним ключовим кроком у дорожній карті Pendle на 2025 рік є запуск KYC-комплаєнс версії Citadel, розробленої спеціально для інституційних інвестицій. Це рішення має на меті з'єднати можливості отримання доходу на блокчейні з традиційними регульованими капітальними ринками, надаючи структуровані та комплаєнсні крипто-орієнтовані фіксовані доходи.
Цей план буде співпрацювати з такими протоколами, як Ethena, і управлятися ліцензованими інвестиційними менеджерами в рамках незалежної архітектури SPV. Така структура усуває ключові тертя, такі як зберігання, відповідність і виконання в ланцюгу, що дозволяє інституційним інвесторам брати участь у продуктах доходу Pendle через знайому юридичну структуру.
Глобальний ринок облігацій перевищує 100 трильйонів доларів США, і навіть якщо інституційні кошти лише на невелику частку будуть розміщені на блокчейні, це може призвести до десятків мільярдів доларів США вливання. Дослідження Ernst & Young - Patton 2024 року показує, що 94% інституційних інвесторів визнають довгострокову цінність цифрових активів, більше половини з яких збільшують свої інвестиції.
МакКінсі прогнозує, що до 2030 року ринок токенізації може сягнути 2-4 трильйонів доларів. Pendle хоча й не є платформою токенізації, проте відіграє ключову роль в цій екосистемі, надаючи функції цінового відкриття, хеджування та вторинної торгівлі для токенізованих доходних продуктів - незалежно від того, йдеться про токенізовані державні облігації чи дохідні стабільні монети, Pendle може слугувати базовою інфраструктурою для інституційних стратегій.
Ісламські фінанси: нові можливості на 4,5 трильйона доларів
Pendle також планує запустити програму Citadel, що відповідає нормам ісламського права, для обслуговування глобального ісламського фінансового ринку обсягом 4,5 трильйона доларів - ця галузь охоплює понад 80 країн та протягом останнього десятиліття демонструє середньорічний темп зростання 10%, особливо стрімко розвивається в Південно-Східній Азії, на Близькому Сході та в Африці.
Суворі релігійні обмеження тривало перешкоджали мусульманським інвесторам брати участь у DeFi, але структура PT/YT Pendle може бути гнучко спроектована для відповідності ісламському праву та пропонувати прибуткові продукти, які можуть нагадувати ісламські облігації (Sukuk).
Якщо успішно реалізується, цей Citadel не лише розширить територіальне охоплення Pendle, але й перевірить здатність DeFi адаптуватися до різноманітних фінансових систем - таким чином зміцнивши позицію Pendle як глобальної інфраструктури фіксованого доходу на блокчейні.
Вихід на ринок фінансування ставок
Boros, як один з найважливіших каталістів у дорожній карті Pendle 2025, має на меті ввести торгівлю з фіксованою процентною ставкою на ринок фінансування безстрокових ф'ючерсів. Хоча Pendle V2 вже встановила свою домінуючу позицію на ринку токенізації спотового доходу, Boros планує розширити свою бізнес-територію на найбільше та найволатильніше джерело доходу в криптовалютній сфері - фінансування безстрокових ф'ючерсів.
Поточний ринок безстрокових ф'ючерсів має непогашені контракти на понад 150 мільярдів доларів, середньоденний обсяг торгівлі становить 200 мільярдів доларів, що є величезним ринком, але з серйозним недостатком хеджингових інструментів.
Boros планує забезпечити більш стабільний дохід для таких протоколів, як Ethena, шляхом реалізації фіксованої процентної ставки - це має вирішальне значення для управління масштабними стратегіями установ.
Для Pendle ця структура має величезну цінність. Boros не лише сподівається відкрити новий ринок на десятки мільярдів доларів, але й реалізувати оновлення позиціонування протоколу - перетворившись з DeFi застосування для отримання доходу в платформу для торгівлі процентними ставками на ланцюгу, функціональне позиціонування якої вже можна порівняти з торговими платформами процентних ставок CME або JPMorgan у традиційній фінансовій сфері.
Boros також зміцнив довгострокову конкурентну перевагу Pendle. На відміну від переслідування ринкових тенденцій, Pendle закладає основу для майбутньої прибуткової інфраструктури: як арбітраж фінансових ставок, так і стратегії утримання спотів пропонують практичні інструменти для трейдерів та відділів управління активами.
Ураховуючи, що в даний час як у сфері DeFi, так і CeFi бракує масштабованих рішень для хеджування процентних ставок, Pendle має перспективи отримати значну перевагу першовідкривача. Якщо це буде успішно реалізовано, Boros значно підвищить частку Pendle на ринку, залучить нові групи користувачів і зміцнить його позиції як основної інфраструктури фіксованого доходу в DeFi.
Основна команда та стратегічне розташування
Pendle Finance був заснований анонімними розробниками TN, GT, YK та Vu в середині 2020 року, і отримав інвестиції від провідних установ, таких як Bitscale Capital, Crypto.com Capital, Binance Labs та The Spartan Group.
Фінансова віхота:
Екологічна коопераційна матриця виглядає так:
!["Світло ведмедячого ринку"Pen