Ринок стейблкоїнів: технології, регулювання та боротьба за суверенітет
Вступ
стейблкоїн як ключовий компонент, що з’єднує традиційні фінанси та екосистему криптоактивів, займає все більш стратегічну позицію. Від ранніх централізованих моделей зберігання до сучасних стейблкоїнів, що випускаються самими протоколами та керуються механізмами синтезу та алгоритмами, ринкова структура зазнала фундаментальних змін.
Водночас попит на стейблкоїни з боку DeFi, RWA, LSD та навіть L2 мереж швидко зростає, що далі сприяє формуванню нової парадигми, де співіснують, конкурують та співпрацюють різні моделі. Це вже не просте питання сегментації ринку, а глибока гра щодо "майбутніх форм цифрових валют" та "стандартів розрахунків в блокчейні".
Ця стаття зосереджена на основних тенденціях та структурних характеристиках поточного ринку стейблкоїнів, систематично аналізуючи механізми роботи, ринкові показники та активність у мережі основних проектів, а також політичне середовище, щоб допомогти зрозуміти еволюційні тенденції стейблкоїнів та майбутню конкурентну ситуацію.
Тренди ринку стейблкоїнів
Загальна капіталізація стейблкоїнів у світі та тенденції зростання
Станом на 26 травня 2025 року загальна капіталізація стейблкоїнів у світі досягла приблизно 2463,82 мільярда доларів США, що на близько 4927,64% більше, ніж приблизно 50 мільйонів доларів у 2019 році, демонструючи вибуховий ріст. Це не лише підкреслює швидку експансію стейблкоїнів в екосистемі криптовалют, але й акцентує їх зростаючу незамінність у таких сферах, як платежі, торгівля та DeFi.
У 2025 році ринок стейблкоїнів продовжить швидко зростати, порівняно з ринковою вартістю у 138,4 мільярда доларів США у 2023 році, зростання на 78,02%. Наразі він займає 7,04% від загальної ринкової вартості криптовалют, що ще більше зміцнює його ключову позицію на ринку.
Нещодавні фактори зростання
Макроекономічне фінансове середовище: глобальний інфляційний тиск та зростаюча нестабільність фінансових ринків, попит інвесторів на "онлайнові грошові кошти" значно зріс.
Технічний прогрес та оптимізація витрат: ефективні публічні блокчейни, представлені Tron, значно знизили витрати на транзакції, що привабило велику кількість користувачів.
Інституції впроваджують посилення: такі інституції, як BlackRock, запустили токенізовані фонди, основані на USDC, що підкреслює важливість стейблкоїнів в інституційних розрахунках.
Попит на DeFi: стейблкоїни є "головним входом" у DeFi, широко використовуються в таких сферах, як кредитування, надання ліквідності DEX та майнінг.
Структура ринку стейблкоїнів та конкурентна ситуація
Концентрація ринку та загальна структура
Наразі ринок стейблкоїнів демонструє високу концентрацію, Tether(USDT) та USD Coin(USDC) разом займають 86,06% ринкової частки, утворюючи двохлідерний олігополістичний формат.
Хоча це так, нові стейблкоїни поступово зростають, кидаючи виклик домінуючій позиції. Наприклад, USDE від Ethena Labs виросла з 146 мільйонів доларів на початку 2024 року до 4,889 мільярдів доларів, збільшившись більш ніж у 334 рази, ставши найшвидше зростаючим стейблкоїном.
Аналіз конкурентного середовища
Ринкова конкуренція відбувається переважно між трьома типами стейблкоїнів:
Стейблкоїн, забезпечений фіатною валютою: USDT та USDC підтримуються резервами в доларах США, займаючи перевагу на централізованих біржах та в традиційних фінансах.
Децентралізований стейблкоїн: USDE швидко зростає в екосистемі DeFi завдяки механізму синтетичних доларів та рідному механізму доходу.
Нові стейблкоїни: USD1 швидко розширюється завдяки підтримці інституцій; USD0 залучає користувачів завдяки механізму стимулювання DeFi.
Логіка зростання USDE
USDE є синтетичним доларовим стейблкоїном на базі Ethereum, його швидкий ріст можна пояснити:
Інноваційний механізм отримання доходу
Глибока інтеграція DeFi екосистеми
Децентралізовані та антикорупційні характеристики
Зростання попиту на ринку
Підтримка та співпраця з установами
Ефективний маркетинг та участь спільноти
Аналіз і порівняння основних стейблкоїнів
З механізму структури, типу активів, ліквідності та сценаріїв використання, ризикових точок та інших вимірів, проводиться системний аналіз та порівняння п'яти основних стейблкоїнів за ринковою капіталізацією: (USDT, USDC, DAI, USDE, USD1).
Ліквідність та розподіл торгових пар
Ліквідність основних стейблкоїнів, таких як USDT, USDC, надзвичайно висока, і вони мають глибокі торгові пари на більшості основних бірж, а також на децентралізованих торгових платформах. Вони практично охоплюють всі основні публічні блокчейни, тоді як нові стейблкоїни спочатку в основному з'являються на певних публічних блокчейнах та деяких централізованих біржах.
Прозорість резервів
USDC та DAI демонструють найкращу прозорість резервів, забезпечуючи довіру через щомісячні аудити та відкриті дані блокчейну. Прозорість USDT є низькою, викликаючи тривалі суперечки. Прозорість USDE залежить від екосистеми DeFi, що робить його придатним для технічних користувачів. USD1, як новий стейблкоїн, ще не встановив довгострокову історію довіри.
Аналіз активності стейблкоїнів
Огляд активності у багатоланковій мережі
На основі даних з публічних блокчейн, зосереджуючись на чотирьох основних публічних блокчейнах: Ethereum, TRON, Solana, BSC, порівнюємо ключові показники стабільних монет за останні 30 днів: активні адреси, кількість угод, середня сума угоди та користувацька лояльність.
TRON:стейблкоїн платіжна арена, USDT панує
Ethereum: Зосередження високої вартості користувачів, обсяги торгівлі значно випереджають
Solana: обсяги торгівлі стейблкоїнами швидко зростають
BSC: торгівля USDT та USDC на однаковому рівні, велика кількість активних користувачів
Вплив політики різних країн на стейблкоїни
США: від неясності регулювання до політики, що керується виборами
Трамп та USD1: політизація зростання стейблкоїнів
GENIUS законопроект: федеральна структура регулювання стейблкоїнів
Зміна політики та вплив на ринок
Гонконг: створення зразкового регіону політики стейблкоїнів в Азії
Через «Положення про стейблкоїни» встановити законодавчу регуляторну структуру для випуску стейблкоїнів.
Впровадження механізму регуляторного піщаного кар'єру для залучення глобальних проектів
Посилення регіонального впливу, стаючи об'єктом для наслідування країн Азіатсько-Тихоокеанського регіону
Дубай: створення хабу стейблкоїнів на Близькому Сході за принципом "регуляторний рівень + прив'язка до національної валюти"
Впровадження класифікаційного регулювання стейблкоїнів
Затвердження рамок стейблкоїн, прив'язаних до дирхамів
Стейблкоїн займає домінуюче становище в криптообігу ОАЕ
Майбутні тенденції розвитку
Тенденції еволюції технологій
стейблкоїн поступово позбудеться ідентичності "банківського активу" і еволюціонує в надійний розрахунковий одиницю на блокчейні, ставши важливим шаром для закріплення вартості в економіках L2/L3.
Еволюція конкурентного середовища
У майбутньому конкуренції стейблкоїнів основне питання не в тому, "чиї долари найстабільніші", а в тому, хто зможе стати "переважним ліквідним активом" та "входом для платежів" в DeFi-протоколах та on-chain економіках.
наративне оновлення та екологічна прив'язка
Від "торгової пари" до "лікувального двигуна"
Глибше пов'язаний з RWA
"Основи розрахунків" в системі облікових записів на ланцюзі
Висновок
стейблкоїн вже перетворився з раннього торгового засобу на основу ліквідності та центральну точку прив'язки вартості в усьому криптоекономічному середовищі. У майбутньому стейблкоїн більше не буде "криптоверсією долара", а стане мостом у багатосекторному фінансовому світі, носієм експериментів із кредитування та автономії.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Нова структура ринку стейблкоїнів: світова ринкова капіталізація перевищила 2400 мільярдів доларів, зростання USD на 334 рази
Ринок стейблкоїнів: технології, регулювання та боротьба за суверенітет
Вступ
стейблкоїн як ключовий компонент, що з’єднує традиційні фінанси та екосистему криптоактивів, займає все більш стратегічну позицію. Від ранніх централізованих моделей зберігання до сучасних стейблкоїнів, що випускаються самими протоколами та керуються механізмами синтезу та алгоритмами, ринкова структура зазнала фундаментальних змін.
Водночас попит на стейблкоїни з боку DeFi, RWA, LSD та навіть L2 мереж швидко зростає, що далі сприяє формуванню нової парадигми, де співіснують, конкурують та співпрацюють різні моделі. Це вже не просте питання сегментації ринку, а глибока гра щодо "майбутніх форм цифрових валют" та "стандартів розрахунків в блокчейні".
Ця стаття зосереджена на основних тенденціях та структурних характеристиках поточного ринку стейблкоїнів, систематично аналізуючи механізми роботи, ринкові показники та активність у мережі основних проектів, а також політичне середовище, щоб допомогти зрозуміти еволюційні тенденції стейблкоїнів та майбутню конкурентну ситуацію.
Тренди ринку стейблкоїнів
Загальна капіталізація стейблкоїнів у світі та тенденції зростання
Станом на 26 травня 2025 року загальна капіталізація стейблкоїнів у світі досягла приблизно 2463,82 мільярда доларів США, що на близько 4927,64% більше, ніж приблизно 50 мільйонів доларів у 2019 році, демонструючи вибуховий ріст. Це не лише підкреслює швидку експансію стейблкоїнів в екосистемі криптовалют, але й акцентує їх зростаючу незамінність у таких сферах, як платежі, торгівля та DeFi.
У 2025 році ринок стейблкоїнів продовжить швидко зростати, порівняно з ринковою вартістю у 138,4 мільярда доларів США у 2023 році, зростання на 78,02%. Наразі він займає 7,04% від загальної ринкової вартості криптовалют, що ще більше зміцнює його ключову позицію на ринку.
Нещодавні фактори зростання
Макроекономічне фінансове середовище: глобальний інфляційний тиск та зростаюча нестабільність фінансових ринків, попит інвесторів на "онлайнові грошові кошти" значно зріс.
Технічний прогрес та оптимізація витрат: ефективні публічні блокчейни, представлені Tron, значно знизили витрати на транзакції, що привабило велику кількість користувачів.
Інституції впроваджують посилення: такі інституції, як BlackRock, запустили токенізовані фонди, основані на USDC, що підкреслює важливість стейблкоїнів в інституційних розрахунках.
Попит на DeFi: стейблкоїни є "головним входом" у DeFi, широко використовуються в таких сферах, як кредитування, надання ліквідності DEX та майнінг.
Структура ринку стейблкоїнів та конкурентна ситуація
Концентрація ринку та загальна структура
Наразі ринок стейблкоїнів демонструє високу концентрацію, Tether(USDT) та USD Coin(USDC) разом займають 86,06% ринкової частки, утворюючи двохлідерний олігополістичний формат.
Хоча це так, нові стейблкоїни поступово зростають, кидаючи виклик домінуючій позиції. Наприклад, USDE від Ethena Labs виросла з 146 мільйонів доларів на початку 2024 року до 4,889 мільярдів доларів, збільшившись більш ніж у 334 рази, ставши найшвидше зростаючим стейблкоїном.
Аналіз конкурентного середовища
Ринкова конкуренція відбувається переважно між трьома типами стейблкоїнів:
Стейблкоїн, забезпечений фіатною валютою: USDT та USDC підтримуються резервами в доларах США, займаючи перевагу на централізованих біржах та в традиційних фінансах.
Децентралізований стейблкоїн: USDE швидко зростає в екосистемі DeFi завдяки механізму синтетичних доларів та рідному механізму доходу.
Нові стейблкоїни: USD1 швидко розширюється завдяки підтримці інституцій; USD0 залучає користувачів завдяки механізму стимулювання DeFi.
Логіка зростання USDE
USDE є синтетичним доларовим стейблкоїном на базі Ethereum, його швидкий ріст можна пояснити:
Аналіз і порівняння основних стейблкоїнів
З механізму структури, типу активів, ліквідності та сценаріїв використання, ризикових точок та інших вимірів, проводиться системний аналіз та порівняння п'яти основних стейблкоїнів за ринковою капіталізацією: (USDT, USDC, DAI, USDE, USD1).
Ліквідність та розподіл торгових пар
Ліквідність основних стейблкоїнів, таких як USDT, USDC, надзвичайно висока, і вони мають глибокі торгові пари на більшості основних бірж, а також на децентралізованих торгових платформах. Вони практично охоплюють всі основні публічні блокчейни, тоді як нові стейблкоїни спочатку в основному з'являються на певних публічних блокчейнах та деяких централізованих біржах.
Прозорість резервів
USDC та DAI демонструють найкращу прозорість резервів, забезпечуючи довіру через щомісячні аудити та відкриті дані блокчейну. Прозорість USDT є низькою, викликаючи тривалі суперечки. Прозорість USDE залежить від екосистеми DeFi, що робить його придатним для технічних користувачів. USD1, як новий стейблкоїн, ще не встановив довгострокову історію довіри.
Аналіз активності стейблкоїнів
Огляд активності у багатоланковій мережі
На основі даних з публічних блокчейн, зосереджуючись на чотирьох основних публічних блокчейнах: Ethereum, TRON, Solana, BSC, порівнюємо ключові показники стабільних монет за останні 30 днів: активні адреси, кількість угод, середня сума угоди та користувацька лояльність.
Вплив політики різних країн на стейблкоїни
США: від неясності регулювання до політики, що керується виборами
Гонконг: створення зразкового регіону політики стейблкоїнів в Азії
Дубай: створення хабу стейблкоїнів на Близькому Сході за принципом "регуляторний рівень + прив'язка до національної валюти"
Майбутні тенденції розвитку
Тенденції еволюції технологій
стейблкоїн поступово позбудеться ідентичності "банківського активу" і еволюціонує в надійний розрахунковий одиницю на блокчейні, ставши важливим шаром для закріплення вартості в економіках L2/L3.
Еволюція конкурентного середовища
У майбутньому конкуренції стейблкоїнів основне питання не в тому, "чиї долари найстабільніші", а в тому, хто зможе стати "переважним ліквідним активом" та "входом для платежів" в DeFi-протоколах та on-chain економіках.
наративне оновлення та екологічна прив'язка
Висновок
стейблкоїн вже перетворився з раннього торгового засобу на основу ліквідності та центральну точку прив'язки вартості в усьому криптоекономічному середовищі. У майбутньому стейблкоїн більше не буде "криптоверсією долара", а стане мостом у багатосекторному фінансовому світі, носієм експериментів із кредитування та автономії.