Революція стейблкоїнів триває: резонанс технологічної архітектури та бізнес-екосистеми

Глобальна фінансова система переживає глибокі зміни. Традиційні платіжні мережі стикаються з повною загрозою з боку стейблкоїнів через застарілу інфраструктуру, тривалі періоди розрахунків та високі витрати. Стейблкоїни швидко змінюють моделі трансакцій вартості через кордон, парадигми бізнес-угод та способи отримання фінансових послуг для фізичних осіб.

Останніми роками стейблкоїни продовжують розвиватися і стали важливою інфраструктурою для глобальних платежів. Великі фінансові технологічні компанії, платіжні процесори та суверенні суб'єкти поступово інтегрують стейблкоїни в споживчі програми та корпоративні фінансові потоки. Одночасно, від платіжних шлюзів до каналів виводу та введення грошей, а також до програмованих продуктів із прибутком, широкий спектр нових фінансових інструментів значно підвищив зручність використання стейблкоїнів.

Цей звіт з технічної та бізнесової точки зору глибоко аналізує екосистему стейблкоїнів. Досліджуються ключові учасники, які формують цю сферу, основна інфраструктура, що підтримує торгівлю стейблкоїнами, а також динамічний попит, що спонукає до їх використання. Крім того, обговорюється, як стейблкоїни можуть стимулювати нові фінансові сценарії застосування, а також виклики, з якими вони стикаються в процесі широкої інтеграції в глобальну економіку.

Один. Чому обрати стейблкоїн для платежів?

Щоб зрозуміти вплив стейблкоїнів, спочатку потрібно розглянути традиційні платіжні рішення. Ці традиційні системи включають готівку, чеки, дебетові картки, кредитні картки, міжнародні електронні перекази (SWIFT), автоматизовані клірингові палати (ACH) та платіжні системи «точка до точки». Хоча вони вже стали частиною повсякденного життя, багато платіжних каналів, таких як ACH і SWIFT, існують з 70-х років минулого століття. Хоча вони були інноваційними на той час, сьогодні більшість цих глобальних платіжних інфраструктур застаріли та мають високу фрагментацію. В цілому, ці способи платежів мають високі витрати, високий рівень тертя, тривалий час обробки, неможливість круглодобового розрахунку та складні процедури на бек-енді. Крім того, вони часто (платно) об'єднують непотрібні додаткові послуги, такі як автентифікація особи, кредитування, дотримання вимог, захист від шахрайства та інтеграція з банками.

стейблкоїн платежі ефективно вирішують ці проблеми. На відміну від традиційних способів платежів, використання блокчейну для розрахунків значно спростило платіжний процес, зменшило кількість посередників, забезпечило реальну видимість грошових потоків, не тільки скоротило час розрахунку, але й знизило витрати.

Основні переваги платежів стейблкоїнами можна підсумувати таким чином:

• Реальний розрахунок: угоди виконуються майже миттєво, усуваючи затримки в традиційній банківській системі.
• Безпечний та надійний: незмінний реєстр блокчейну забезпечує безпеку та прозорість транзакцій, надаючи захист користувачам.
• Зниження витрат: усунення проміжних етапів суттєво знизило торгові витрати, заощаджуючи кошти користувачів.
• Глобальне покриття: децентралізовані платформи можуть охопити ринки, які недостатньо обслуговуються традиційними фінансовими послугами (включаючи людей без банківських рахунків), забезпечуючи фінансову інклюзію.

Два, стейблкоїн платіжна індустрія

стейблкоїн платежна індустрія може бути розділена на чотири технологічні стеки:

1. Перший рівень: рівень застосунків

Прикладний рівень в основному складається з різних постачальників платіжних послуг (PSP), які інтегрують кілька незалежних платіжних установ у єдину агреговану платформу. Ці платформи надають користувачам зручний доступ до стейблкоїнів, надають інструменти для розробників, які розробляють на прикладному рівні, та забезпечують послуги кредитних карток для користувачів Web3.

a. Платіжний шлюз

Платіжний шлюз — це сервіс, який обробляє платежі безпечно, сприяючи угодам між покупцями та продавцями.

У цій сфері відомими компаніями, що займаються інноваціями, є:

• Stripe: традиційний постачальник платежів, інтегрує стейблкоїни, такі як USDC, для глобальних платежів.
• MetaMask: сама по собі не надає функцію безпосереднього обміну фіатної валюти, користувачі можуть здійснювати операції зі вступу та виходу через інтеграцію з третіми сторонами.
• Helio: 450,000 активних гаманців та 6000 торговців. Завдяки плагіну Solana Pay мільйони торговців Shopify можуть розраховуватися криптовалютою та миттєво конвертувати USDY в інші стейблкоїни, такі як USDC, EURC та PYUSD.
• Apple Pay, PayPal, Cash App, Nubank, Revolut та інші Web2 платіжні додатки також дозволяють користувачам здійснювати платежі за допомогою стейблкоїнів, що додатково розширює сфери застосування стейблкоїнів.

Сфера постачальників платіжних шлюзів може бути чітко поділена на дві категорії (існує певне перекриття)

1. Платіжний шлюз для розробників; 2) Платіжний шлюз для споживачів. Більшість постачальників платіжних шлюзів, як правило, більше зосереджуються на одній з цих категорій, що формує їх основний продукт, досвід користувачів та цільовий ринок.

Платіжний шлюз для розробників призначений для обслуговування підприємств, фінансових технологічних компаній та організацій, які потребують інтеграції інфраструктури стейблкоїнів у свої робочі процеси. Вони зазвичай пропонують інтерфейси програмування додатків (API), пакети розробки програмного забезпечення (SDK) та інструменти для розробників для інтеграції в існуючі платіжні системи, реалізуючи автоматичні платежі, гаманці стейблкоїнів, віртуальні рахунки та функції миттєвих розрахунків. Деякі нові проєкти, які зосереджені на наданні таких інструментів для розробників, включають:

• BVNK: надає інфраструктуру платежів корпоративного рівня для легкого інтегрування стейблкоїнів. BVNK пропонує рішення API, що забезпечує безшовну інтеграцію, має платіжну платформу для міжнародних комерційних платежів, а також дозволяє підприємствам зберігати та торгувати різними стейблкоїнами та фіатними монетами через корпоративні рахунки, а також надає підприємствам інструменти, необхідні для приймання платежів стейблкоїнами від клієнтів. Обробляє понад 10 мільярдів доларів США річного обсягу торгівлі, річний темп зростання 200%, оцінка 750 мільйонів доларів США, клієнти включають нові регіони, такі як Африка, Латинська Америка та Південно-Східна Азія.
• Iron （в бета-версії）：надає API для безшовної інтеграції торгівлі стейблкоїнами у вашу існуючу діяльність. Він пропонує підприємствам глобальні канали для введення та виведення коштів, інфраструктуру для стейблкоїн-платежів, гаманці та віртуальні рахунки, підтримує налаштовані платіжні робочі процеси (включаючи регулярні платежі, виставлення рахунків або платежі за запитом).
• Juicyway: пропонує ряд API для корпоративних платежів, виплати зарплат та масових платежів, підтримувані валюти включають нігерійську найру (NGN), канадський долар (CAD), долар США (USD), стейблкоїн Tether (USDT), долар США (USDC). Основна мета - африканський ринок, наразі немає операційних даних.

Платіжний шлюз, орієнтований на споживачів, зосереджений на користувачеві, пропонує простий у використанні інтерфейс, що полегшує користувачам здійснення платежів у стейблкоїнах, переказів та фінансових послуг. Вони зазвичай включають мобільні гаманці, підтримку кількох монет, канали введення та виведення фіатних грошей та безперешкодні міжнародні транзакції. Деякі відомі проекти, що зосереджені на наданні користувачам цього простого платіжного досвіду, включають:

• Decaf: платформа банківських послуг на блокчейні, що забезпечує особисті витрати, перекази та торгівлю стейблкоїнами в понад 184 країнах; Decaf співпрацює з місцевими каналами, включаючи Western Union, у Латинській Америці, що практично забезпечує нульові витрати на виведення коштів, має понад 10 тисяч користувачів у Південній Америці та високу оцінку серед розробників Solana.
• Meso: рішення для введення та виведення коштів, інтегрується безпосередньо з торговцями, що дозволяє користувачам та підприємствам легко конвертувати між фіатними валютами та стейблкоїнами з мінімальними тертями. Meso також підтримує покупку USDC через Apple Pay, що спрощує процес отримання стейблкоїнів для споживачів.
• Venmo: Функція гаманця стейблкоїнів Venmo використовує технологію стейблкоїнів, але її функціонал інтегровано в існуючий споживчий платіжний додаток, що дозволяє користувачам легко надсилати, отримувати та використовувати цифрові долари без необхідності безпосередньо взаємодіяти з блокчейн-інфраструктурою.

** б. Картка U **

Картки криптовалют дозволяють користувачам використовувати криптовалюту або стейблкоїни для покупок у традиційних торговців. Ці картки зазвичай інтегровані з традиційними мережами кредитних карток (такими як Visa або Mastercard), забезпечуючи безшовні транзакції шляхом автоматичного перетворення криптовалютних активів у фіатну валюту на момент продажу.

Проект включає:

• Reap: Азійський емітент карт, клієнти включають Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay, Ether.fi та понад 40 компаній, продає рішення під приватну марку, основний дохід отримує від комісій з обсягу торгівлі (наприклад, Kast 85%-Reap 15%), співпрацює з банками в Гонконзі, може покривати більшість регіонів поза США, підтримує багатоланцюгові депозити; у липні 2024 року обсяг торгівлі досягне $30M.
• Raincards: постачальник карт у Америці, підтримує емісію карт від кількох компаній, таких як Avalanche, Offramp, takenos та ін., найбільша особливість полягає в можливості обслуговування користувачів з США та Латинської Америки. Випустив корпоративну картку USDC для оплати витрат на подорожі, канцелярські товари та інші повсякденні бізнес витрати, використовуючи активи в блокчейні (наприклад, USDC).
• Fiat24: європейський емітент карток + web3 банк, бізнес-модель схожа на вищезгадані дві компанії, підтримує випуск карток для таких компаній, як ethsign, safepal; швейцарська ліцензія, основні послуги для користувачів з Європи + Азії, наразі не підтримує повноцінну торгівлю, можливо лише поповнення через arbitrum. Ріст повільний, загальна кількість користувачів 20 тис., місячний дохід $100K-150K.
• Kast: Швидко зростаючий U-картка на Solana, наразі випущено понад 10 тисяч карток, 5-6 тисяч активних користувачів, обсяг транзакцій у грудні 2024 року $7m, дохід $200k.
• 1Money: екосистема стейблкоїнів, нещодавно запустила кредитну картку, що підтримує стейблкоїни, і надає набір інструментів для розробників, що полегшує інтеграцію L1 та L2, в бета-версії дані відсутні.

Постачальників карт криптовалюти багато, вони в основному відрізняються за регіонами обслуговування та підтримуваними монетами, і зазвичай надають кінцевим користувачам послуги з низькими комісіями, щоб підвищити зацікавленість користувачів у використанні карт криптовалюти.

2. Другий рівень: платіжні процесори

Як ключовий рівень технологічного стеку стейблкоїнів, платіжні процесори є опорою платіжних каналів і в основному охоплюють два типи: 1. постачальники послуг поповнення та виведення коштів 2. постачальники послуг випуску стейблкоїнів. Вони виконують роль ключового проміжного шару в життєвому циклі платежів, з'єднуючи Web3 платіж з традиційною фінансовою системою.

a. Обробник депозитів та зняття коштів

• Moonpay: підтримує понад 80 видів криптовалюти, пропонує різні способи внесення та виведення коштів, а також послуги обміну токенів, щоб задовольнити різноманітні потреби користувачів у криптовалютних операціях.
• Ramp Network: охоплює понад 150 країн, надаючи послуги з депозиту та зняття для більше ніж 90 видів криптоактивів. Ця мережа обробляє всі вимоги KYC (ідентифікація особи), AML (боротьба з відмиванням грошей) та відповідності, забезпечуючи відповідність та безпеку послуг з депозиту та зняття.
• Alchemy Pay: гібридне платіжне рішення, що підтримує двосторонній обмін та платежі між фіатними валютами та криптоактивами, що реалізує інтеграцію традиційних фіатних валют та платежів криптоактивами.

b. Випуск стейблкоїнів & Координація обробників

• Bridge: Основні продукти Bridge включають координаційний API та API випуску, перший допомагає підприємствам інтегрувати кілька стейблкоїн платежів та обміну, другий підтримує швидкий випуск стейблкоїнів для підприємств. Ця платформа наразі має ліцензії в США та Європі та встановила важливе партнерство з Державним департаментом та Міністерством фінансів США, має потужні можливості дотримання норм та ресурсні переваги.
• Brale (in beta): подібно до продукту Bridge, це регульована платформа для випуску стейблкоїнів, що пропонує API для координації та управління резервами стейблкоїнів. Має ліцензії на відповідність у всіх штатах США, партнерські компанії повинні пройти KYB (підтвердження ідентичності підприємства), а користувачі повинні створити обліковий запис у Brale для проходження KYC. Клієнти Brale переважно є OG на блокчейні (наприклад: Etherfuse, Penera тощо), в порівнянні з Bridge, інвестиційна підтримка та BD дещо гірші.
• Perena (in beta): Платформа Numeraire від Perena знизила бар'єри для випуску малих стейблкоїнів, заохочуючи користувачів надавати централізовану ліквідність в одному пулі. Numeraire використовує модель "центральний хаб-радіальна", де USD* виступає в ролі центрального резервного активу, функціонуючи як "хаб" для випуску та обміну стейблкоїнів. Цей механізм дозволяє ефективно карбувати, викуповувати та торгувати різними стейблкоїнами, пов'язаними з різними активами або юрисдикціями, при цьому кожен стейблкоїн підключається до USD* як подібний "спиця". Завдяки цій системній структурі Numeraire забезпечує глибоку ліквідність та підвищує капітальну ефективність, оскільки малі стейблкоїни можуть взаємодіяти через USD*, без необхідності надавати розподілені ліквідні пули для кожної торгової пари. Остаточна мета дизайну системи полягає не лише в підвищенні стабільності цін, зменшенні сліплення,