Зі зниженням відсоткових ставок доходність DeFi почала ставати більш привабливою. Зростання волатильності принесло більше користувачів, доходності та важелів. Додатково, завдяки RWA, стало значно легше створювати споживчі криптофінансові додатки.
Коли ми поєднуємо ці макротренди з інноваціями в області абстракції ланцюга, розумних облікових записів/гаманців та загального переходу на мобільні платформи, з'являються очевидні можливості для створення споживчого рівня DeFi досвіду.
Деякі з найуспішніших криптофінансових застосунків за останні кілька років з'явилися внаслідок покращення поєднання досвіду користувачів та спекуляцій.
● Торгові роботи (наприклад, Telegram) – надають користувачам можливість здійснювати торги в повідомленнях та соціальному досвіді.
● Кращий крипто-гаманець (наприклад, Phantom) — покращення існуючого досвіду гаманців та надання кращого досвіду на кількох ланцюгах
● Новий термінал, трекер портфоліо та шар виявлення (наприклад, Photon, Azura, Dexscreener тощо) – надає розширені функції для просунутих користувачів і дозволяє користувачам отримувати доступ до DeFi через інтерфейс, схожий на CeFi.
● Robinhood для мемкоінів (наприклад, Vector, Moonshot, Hype тощо) – на даний момент криптовалюти переважно віддають перевагу настільним платформам, але мобільний досвід стане домінуючим у майбутніх торгових додатках.
● Launchpad для токенів – (наприклад, Pump, Virtuals тощо) – надає будь-кому можливість створювати токени без необхідності отримувати дозвіл, незалежно від їхніх технічних здібностей.
Зі збільшенням кількості споживчих DeFi додатків, вони виглядатимуть як фінансові технології, з типовим користувацьким досвідом, який подобається користувачам, але вони на задньому плані агрегуватимуть і надаватим персоналізований досвід DeFi протоколів. Ці додатки зосередяться на досвіді виявлення, пропонованих продуктах (наприклад, типах доходу), привабливості для просунутих користувачів (наприклад, надання зручних функцій, таких як мультикредитне кредитування) і зазвичай абстрагуватимуть складність взаємодій на блокчейні.
RWA летючий коло: внутрішній ріст та зовнішній ріст
З 2022 року високі відсоткові ставки підтримали значний приплив активів реального світу на блокчейн (RWA). Але зараз перехід від оффлайн-фінансів до онлайнових фінансів прискорюється, оскільки великі компанії з управління активами, такі як BlackRock, усвідомлюють, що випуск активів реального світу на блокчейні приносить суттєві переваги, включаючи: програмовані фінансові активи, низькі витрати на випуск і обслуговування активів, а також більшу доступність активів. Ці переваги, такі як стейблкоїни, підвищують ефективність у 10 разів в порівнянні з поточною фінансовою системою.
Згідно з даними RWA.xzy та DefiLlama, RWA становить 21-22% активів Ethereum. Ці RWA в основному представлені у формі державних облігацій США класу A, що підтримуються урядом США. Цей ріст головним чином зумовлений високими процентними ставками, які полегшують інвесторам позиціюватися на підвищення ФРС, а не DeFi. Незважаючи на те, що макроекономічні тенденції змінюються, зменшуючи привабливість державних облігацій, тривожний кінь токенізації активів на ланцюзі вже увійшов на Уолл-стріт, відкриваючи шлюзи для більшої кількості ризикових активів на ланцюзі.
Зі зростанням кількості традиційних активів, перенесених на блокчейн, це викликатиме складний ефект маховика, повільно об'єднуючи та замінюючи традиційні фінансові системи протоколами DeFi.
Чому це важливо? Зростання криптовалюти зводиться до зовнішнього капіталу та внутрішнього капіталу.
Більшість DeFi є внутрішніми (в основному, вони є циклічними в екосистемі DeFi) і здатні зростати самостійно. Тим не менш, історично це має значну рефлексивність: він зростає, знижується, а потім повертається до початкової точки. Але з часом нові первісні зразки поступово розширили частку DeFi.
Онлайн-кредитування через Maker, Compound та Aave розширило використання крипто-оригінальних застав як важеля.
Децентралізовані біржі, особливо AMM, розширили діапазон токенів, що підлягають торгівлі, і запустили ліквідність на блокчейні. Але DeFi може розвивати свій ринок лише до певної міри. Незважаючи на те, що внутрішній капітал (наприклад, спекуляції на активи на блокчейні) підштовхнув крипторинок до потужної класу активів, зовнішній капітал (капітал, що існує поза економікою блокчейну) є життєво важливим для наступної хвилі зростання DeFi.
RWA представляє собою значний потенційний зовнішній капітал. RWA (товари, акції, приватний кредит, валюта тощо) надає найбільшу можливість для розширення DeFi, що дозволяє не обмежуватися лише циклічним перетворенням капіталу з кишень роздрібних інвесторів до кишень трейдерів. Як ринок стейблкойнів потребує зростання через більше зовнішніх застосувань (а не лише фінансову спекуляцію на основі блокчейну), так і інші DeFi-активності (такі як торгівля, кредитування тощо) також потребують зростання.
Майбутнє DeFi полягає в тому, що всі фінансові активності будуть перенесені на блокчейн. DeFi продовжить спостерігати два паралельних розширення: ендогенне розширення, реалізоване через більше кількість діяльності в ланцюгу, та екзогенне розширення, реалізоване через перенесення активів з реального світу на ланцюг.
Платформізація DEFI
"Платформи є потужними, оскільки вони сприяють зв'язкам між постачальниками третіх сторін та кінцевими користувачами." — Бен Томпсон
Криптопротоколи незабаром зустрінуть свій момент платформи.
DeFi додатки розвиваються в одному й тому ж бізнес-моделі, переходячи від незалежних додатків до зрілих платформних протоколів.
Але як ці DeFi додатки стали платформами? На сьогодні більшість DeFi протоколів є відносно жорсткими, пропонуючи універсальні послуги для додатків, які хочуть взаємодіяти з цими протоколами.
У багатьох випадках програми просто платять протоколу за свої основні активи (наприклад, ліквідність) як стандартні користувачі, а не можуть безпосередньо в протоколі створювати диференційований досвід або програмну логіку.
Більшість платформ починають так, вирішуючи основні проблеми для одного конкретного випадку використання. Stripe спочатку пропонував API для платежів, що дозволяє окремим підприємствам (наприклад, онлайн-магазинам) приймати платежі на своїх сайтах, але він підходив лише для одного підприємства. Після запуску Stripe Connect підприємства змогли обробляти платежі від імені кількох продавців або постачальників послуг, що зробило Stripe платформою, якою вона є сьогодні. Пізніше компанія запропонувала розробникам кращі способи для створення більшої кількості інтеграцій, що розширило її мережевий ефект. Аналогічно, такі платформи DeFi, як Uniswap, зараз переходять від самостійних додатків, які сприяють обміну (наприклад, DEX), до створення платформ DeFi, що дозволяє будь-якому розробнику або додатку створювати свій власний DEX на основі ліквідності Uniswap.
Ключовими факторами трансформації DeFi платформ є зміна бізнес-моделі та еволюція одиничних ліквідних примітивів.
Одноразові примітиви ліквідності — Uniswap, Morpho, Fluid — агрегують ліквідність для DeFi-протоколів, дозволяючи двом модульним частинам ціннісного ланцюга (наприклад, постачальникам ліквідності та програмам/користувачам) отримувати доступ. Досвід постачальників ліквідності став більш спрощеним, оскільки вони можуть розподіляти кошти між єдиним протоколом, а не між диференційованими ліквідними пулами або ізольованими сховищами протоколів. Для програм вони тепер можуть орендувати ліквідність з DeFi-платформ, а не просто агрегувати основні послуги (наприклад, DEX, кредитування тощо).
Ось кілька прикладів нових протоколів платформ DeFi:
Uniswap V4 просуває модель одноразової ліквідності, за допомогою якої додатки (наприклад, хуки) можуть орендувати ліквідність з протоколу Uniswap V4, а не просто маршрутизувати ліквідність через протокол, як це робилося в Uniswap V2 і V3.
Morpho перейшов на подібну платформну модель, де MorphoBlue виконує роль основного шару ліквідності, до якого можна отримати бездозвільний доступ через страхувальники, створені за допомогою MetaMorpho (протоколу, заснованого на ліквідності оригінального MorphoBlue).
Хоча між цими платформами існують відмінності, спільною рисою є те, що нові DeFi платформи ділять подібні моделі, будуючи на верхньому рівні єдиний шар ліквідності контрактів і створюючи на його основі більше модульних протоколів для досягнення більшої гнучкості та налаштування застосунків.
Протоколи DeFi еволюціонували від незалежних додатків до зрілих платформ, що свідчить про зрілість онлайнової економіки. Завдяки впровадженню одиничних ліквідних примітивів і модульної архітектури такі протоколи, як Uniswap, Morpho та Fluid (раніше Instadapp), вивільняють новий рівень гнучкості та інновацій. Ця трансформація відображає, як традиційні платформи (як-от Stripe) дозволяють третім сторонам-розробникам будувати на основі основних послуг, що сприяє більшим мережевим ефектам і створенню вартості. Оскільки DeFi входить в епоху платформ, здатність сприяти налаштованим, комбінованим фінансовим додаткам стане вирішальною характеристикою, що розширить ринок існуючих протоколів DeFi та дозволить новій хвилі додатків будувати на цих DeFi-платформах.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Три основні тенденції Децентралізованих фінансів
Автор: Mason Nystrom, партнер Pantera; переклад: 0xjs@Золоті новини
Споживач DeFi
Зі зниженням відсоткових ставок доходність DeFi почала ставати більш привабливою. Зростання волатильності принесло більше користувачів, доходності та важелів. Додатково, завдяки RWA, стало значно легше створювати споживчі криптофінансові додатки.
Коли ми поєднуємо ці макротренди з інноваціями в області абстракції ланцюга, розумних облікових записів/гаманців та загального переходу на мобільні платформи, з'являються очевидні можливості для створення споживчого рівня DeFi досвіду.
Деякі з найуспішніших криптофінансових застосунків за останні кілька років з'явилися внаслідок покращення поєднання досвіду користувачів та спекуляцій.
● Торгові роботи (наприклад, Telegram) – надають користувачам можливість здійснювати торги в повідомленнях та соціальному досвіді.
● Кращий крипто-гаманець (наприклад, Phantom) — покращення існуючого досвіду гаманців та надання кращого досвіду на кількох ланцюгах
● Новий термінал, трекер портфоліо та шар виявлення (наприклад, Photon, Azura, Dexscreener тощо) – надає розширені функції для просунутих користувачів і дозволяє користувачам отримувати доступ до DeFi через інтерфейс, схожий на CeFi.
● Robinhood для мемкоінів (наприклад, Vector, Moonshot, Hype тощо) – на даний момент криптовалюти переважно віддають перевагу настільним платформам, але мобільний досвід стане домінуючим у майбутніх торгових додатках.
● Launchpad для токенів – (наприклад, Pump, Virtuals тощо) – надає будь-кому можливість створювати токени без необхідності отримувати дозвіл, незалежно від їхніх технічних здібностей.
Зі збільшенням кількості споживчих DeFi додатків, вони виглядатимуть як фінансові технології, з типовим користувацьким досвідом, який подобається користувачам, але вони на задньому плані агрегуватимуть і надаватим персоналізований досвід DeFi протоколів. Ці додатки зосередяться на досвіді виявлення, пропонованих продуктах (наприклад, типах доходу), привабливості для просунутих користувачів (наприклад, надання зручних функцій, таких як мультикредитне кредитування) і зазвичай абстрагуватимуть складність взаємодій на блокчейні.
RWA летючий коло: внутрішній ріст та зовнішній ріст
З 2022 року високі відсоткові ставки підтримали значний приплив активів реального світу на блокчейн (RWA). Але зараз перехід від оффлайн-фінансів до онлайнових фінансів прискорюється, оскільки великі компанії з управління активами, такі як BlackRock, усвідомлюють, що випуск активів реального світу на блокчейні приносить суттєві переваги, включаючи: програмовані фінансові активи, низькі витрати на випуск і обслуговування активів, а також більшу доступність активів. Ці переваги, такі як стейблкоїни, підвищують ефективність у 10 разів в порівнянні з поточною фінансовою системою.
Згідно з даними RWA.xzy та DefiLlama, RWA становить 21-22% активів Ethereum. Ці RWA в основному представлені у формі державних облігацій США класу A, що підтримуються урядом США. Цей ріст головним чином зумовлений високими процентними ставками, які полегшують інвесторам позиціюватися на підвищення ФРС, а не DeFi. Незважаючи на те, що макроекономічні тенденції змінюються, зменшуючи привабливість державних облігацій, тривожний кінь токенізації активів на ланцюзі вже увійшов на Уолл-стріт, відкриваючи шлюзи для більшої кількості ризикових активів на ланцюзі.
Зі зростанням кількості традиційних активів, перенесених на блокчейн, це викликатиме складний ефект маховика, повільно об'єднуючи та замінюючи традиційні фінансові системи протоколами DeFi.
! qNysV0BlRSimwPB6IYYwNjmhgNUHuXxyIiTZZPrh.jpeg
Чому це важливо? Зростання криптовалюти зводиться до зовнішнього капіталу та внутрішнього капіталу.
Більшість DeFi є внутрішніми (в основному, вони є циклічними в екосистемі DeFi) і здатні зростати самостійно. Тим не менш, історично це має значну рефлексивність: він зростає, знижується, а потім повертається до початкової точки. Але з часом нові первісні зразки поступово розширили частку DeFi.
Онлайн-кредитування через Maker, Compound та Aave розширило використання крипто-оригінальних застав як важеля.
Децентралізовані біржі, особливо AMM, розширили діапазон токенів, що підлягають торгівлі, і запустили ліквідність на блокчейні. Але DeFi може розвивати свій ринок лише до певної міри. Незважаючи на те, що внутрішній капітал (наприклад, спекуляції на активи на блокчейні) підштовхнув крипторинок до потужної класу активів, зовнішній капітал (капітал, що існує поза економікою блокчейну) є життєво важливим для наступної хвилі зростання DeFi.
RWA представляє собою значний потенційний зовнішній капітал. RWA (товари, акції, приватний кредит, валюта тощо) надає найбільшу можливість для розширення DeFi, що дозволяє не обмежуватися лише циклічним перетворенням капіталу з кишень роздрібних інвесторів до кишень трейдерів. Як ринок стейблкойнів потребує зростання через більше зовнішніх застосувань (а не лише фінансову спекуляцію на основі блокчейну), так і інші DeFi-активності (такі як торгівля, кредитування тощо) також потребують зростання.
Майбутнє DeFi полягає в тому, що всі фінансові активності будуть перенесені на блокчейн. DeFi продовжить спостерігати два паралельних розширення: ендогенне розширення, реалізоване через більше кількість діяльності в ланцюгу, та екзогенне розширення, реалізоване через перенесення активів з реального світу на ланцюг.
Платформізація DEFI
"Платформи є потужними, оскільки вони сприяють зв'язкам між постачальниками третіх сторін та кінцевими користувачами." — Бен Томпсон
Криптопротоколи незабаром зустрінуть свій момент платформи.
DeFi додатки розвиваються в одному й тому ж бізнес-моделі, переходячи від незалежних додатків до зрілих платформних протоколів.
Але як ці DeFi додатки стали платформами? На сьогодні більшість DeFi протоколів є відносно жорсткими, пропонуючи універсальні послуги для додатків, які хочуть взаємодіяти з цими протоколами.
! AYx90BfpmaKti8aaEH9EJl4omiIUrNaUZMEV0Ok6.jpeg
У багатьох випадках програми просто платять протоколу за свої основні активи (наприклад, ліквідність) як стандартні користувачі, а не можуть безпосередньо в протоколі створювати диференційований досвід або програмну логіку.
Більшість платформ починають так, вирішуючи основні проблеми для одного конкретного випадку використання. Stripe спочатку пропонував API для платежів, що дозволяє окремим підприємствам (наприклад, онлайн-магазинам) приймати платежі на своїх сайтах, але він підходив лише для одного підприємства. Після запуску Stripe Connect підприємства змогли обробляти платежі від імені кількох продавців або постачальників послуг, що зробило Stripe платформою, якою вона є сьогодні. Пізніше компанія запропонувала розробникам кращі способи для створення більшої кількості інтеграцій, що розширило її мережевий ефект. Аналогічно, такі платформи DeFi, як Uniswap, зараз переходять від самостійних додатків, які сприяють обміну (наприклад, DEX), до створення платформ DeFi, що дозволяє будь-якому розробнику або додатку створювати свій власний DEX на основі ліквідності Uniswap.
Ключовими факторами трансформації DeFi платформ є зміна бізнес-моделі та еволюція одиничних ліквідних примітивів.
Одноразові примітиви ліквідності — Uniswap, Morpho, Fluid — агрегують ліквідність для DeFi-протоколів, дозволяючи двом модульним частинам ціннісного ланцюга (наприклад, постачальникам ліквідності та програмам/користувачам) отримувати доступ. Досвід постачальників ліквідності став більш спрощеним, оскільки вони можуть розподіляти кошти між єдиним протоколом, а не між диференційованими ліквідними пулами або ізольованими сховищами протоколів. Для програм вони тепер можуть орендувати ліквідність з DeFi-платформ, а не просто агрегувати основні послуги (наприклад, DEX, кредитування тощо).
! Ylnm5i4YIosiDTO9hnwDCXgSH5uiDmpu31Lhlbdb.jpeg
Ось кілька прикладів нових протоколів платформ DeFi:
Uniswap V4 просуває модель одноразової ліквідності, за допомогою якої додатки (наприклад, хуки) можуть орендувати ліквідність з протоколу Uniswap V4, а не просто маршрутизувати ліквідність через протокол, як це робилося в Uniswap V2 і V3.
! 1oYCgLjaIoB7pmzonIUGxuQNGvjqfvnuXEmXaQyj.jpeg
Morpho перейшов на подібну платформну модель, де MorphoBlue виконує роль основного шару ліквідності, до якого можна отримати бездозвільний доступ через страхувальники, створені за допомогою MetaMorpho (протоколу, заснованого на ліквідності оригінального MorphoBlue).
! e9G6IU8v3hhvgfzlCM4eXZZqKV6XDU5q81HEFFzZ.jpeg
Аналогічно, Fluid-протокол Instadapp створює спільний рівень ліквідності, доступний для використання його кредитними і DEX-протоколами.
! o02y1FPg72FqdIZdkG2C6wE7B8YOjedA8nCdtrc2.jpeg
Хоча між цими платформами існують відмінності, спільною рисою є те, що нові DeFi платформи ділять подібні моделі, будуючи на верхньому рівні єдиний шар ліквідності контрактів і створюючи на його основі більше модульних протоколів для досягнення більшої гнучкості та налаштування застосунків.
Протоколи DeFi еволюціонували від незалежних додатків до зрілих платформ, що свідчить про зрілість онлайнової економіки. Завдяки впровадженню одиничних ліквідних примітивів і модульної архітектури такі протоколи, як Uniswap, Morpho та Fluid (раніше Instadapp), вивільняють новий рівень гнучкості та інновацій. Ця трансформація відображає, як традиційні платформи (як-от Stripe) дозволяють третім сторонам-розробникам будувати на основі основних послуг, що сприяє більшим мережевим ефектам і створенню вартості. Оскільки DeFi входить в епоху платформ, здатність сприяти налаштованим, комбінованим фінансовим додаткам стане вирішальною характеристикою, що розширить ринок існуючих протоколів DeFi та дозволить новій хвилі додатків будувати на цих DeFi-платформах.