Синтетичний стейблкоїн USDe: інноваційний проект, що поєднує Децентралізовані фінанси та CeFi
На ринку криптовалют нещодавно з'явився новий синтетичний доларовий стейблкоїн USDe, який має унікальну структуру, що майстерно балансує переваги децентралізації та централізації. Поява USDe є інноваційною спробою в поточному ландшафті ринку стейблкоїнів.
Походження USDe можна прослідкувати до кількох основних проблем сучасного ринку стейблкоїнів: централізовані стейблкоїни, такі як USDT та USDC, домінують на ринку, забезпечення децентралізованого стейблкоїна DAI поступово централізується, а алгоритмічний стейблкоїн, такий як UST, зрештою зазнав краху після швидкого зростання. В таких умовах USDe намагається знайти баланс між DeFi та CeFi.
USDe використовує послугу зберігання активів під назвою OES, яка зберігає активи користувачів в мережі блокчейн, одночасно відображаючи відповідну суму на централізованій біржі. Цей підхід зберігає прозорість DeFi та отримує переваги ліквідності CeFi, ефективно знижуючи ризики, пов'язані з привласненням коштів біржею.
Основний дохід USDe походить з двох основних джерел: дохід від стейкінгу Ethereum та ставка фонду, отримана від хеджування позицій на біржі. Ця структурована модель доходу вважається продуктом арбітражу ставки фонду для всіх.
Наразі екосистема USDe включає три основні активи:
USDe - стейблкоїн, створений шляхом внесення stETH
sUSDe - токен, отриманий після стейкування USDe
ENA - токен управління протоколом, який можна отримати через обмін балів
Процес створення та викупу USDe виглядає наступним чином: після того, як користувачі внесуть stETH в протокол, вони можуть створити USDe в співвідношенні 1:1. Внесений stETH зберігається третьою стороною, і на біржі відкривається відповідна ETH коротка безстрокова позиція для підтримки дельта-нейтральності. Звичайні користувачі можуть отримати USDe з зовнішнього ліквідного пулу, в той час як перевірені установи можуть безпосередньо створювати та викуповувати через контракт.
OES хостинг використовує технологію MPC для створення хостингової адреси, що забезпечує прозорість активів на блокчейні та можливість співпраці з біржею для надання фінансових послуг. Цей метод максимально забезпечує контроль користувача над активами.
USDe доходи в основному походять з двох джерел: доходи від стейкування ETH та доходи від фондових витрат коротких позицій на біржі. Фондова витрата регулярно розраховується на основі різниці цін між спотовими та безстроковими контрактами, тоді як базис є відхиленням між спотовою та ф'ючерсною цінами. Ethena використовує гнучкі стратегії для отримання цих доходів.
З точки зору прибутковості, USDe останнім часом демонструє яскраві результати, але також коливається в залежності від ринкових настроїв. Наразі річна прибутковість sUSDe становить близько 4%, що є зниженням у порівнянні з попередніми показниками. Прибутковість USDe в значній мірі залежить від ситуації на ф'ючерсному ринку централізованих бірж.
Розширюваність USDe головним чином обмежена розміром незакритих контрактів на ринку безстрокових контрактів ETH. Наразі загальна вартість незакритих контрактів на ETH та BTC становить близько 42 мільярдів доларів, тоді як обсяг випуску USDe досяг 2,3 мільярда доларів. Це означає, що простір для зростання USDe тісно пов'язаний з масштабом ринку безстрокових контрактів.
В порівнянні з іншими стейблкоїнами, USDe наразі займає п'яте місце, перевершивши більшість децентралізованих стейблкоїнів. Але для подальшого розширення масштабів потрібно збільшити відповідні короткі позиції на ринку, що є певним викликом для поточного ринкового середовища.
Основні ризики, з якими стикається USDe, включають: ризик фінансової ставки, ризик зберігання, ризик ліквідності та ризик прив'язки активів. Щоб впоратися з цими ризиками, Ethena створила фонд страхування, який регулярно виділяє кошти з доходів протоколу.
В цілому, USDe представляє собою інноваційну модель стейблкоїна, яка намагається знайти баланс між децентралізацією та централізацією. Його успіх чи невдача матиме глибокий вплив на всю екосистему криптовалют.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
USDe: Інноваційний міст між DeFi та CeFi. Дослідження нових моделей стейблкоїнів.
Синтетичний стейблкоїн USDe: інноваційний проект, що поєднує Децентралізовані фінанси та CeFi
На ринку криптовалют нещодавно з'явився новий синтетичний доларовий стейблкоїн USDe, який має унікальну структуру, що майстерно балансує переваги децентралізації та централізації. Поява USDe є інноваційною спробою в поточному ландшафті ринку стейблкоїнів.
Походження USDe можна прослідкувати до кількох основних проблем сучасного ринку стейблкоїнів: централізовані стейблкоїни, такі як USDT та USDC, домінують на ринку, забезпечення децентралізованого стейблкоїна DAI поступово централізується, а алгоритмічний стейблкоїн, такий як UST, зрештою зазнав краху після швидкого зростання. В таких умовах USDe намагається знайти баланс між DeFi та CeFi.
USDe використовує послугу зберігання активів під назвою OES, яка зберігає активи користувачів в мережі блокчейн, одночасно відображаючи відповідну суму на централізованій біржі. Цей підхід зберігає прозорість DeFi та отримує переваги ліквідності CeFi, ефективно знижуючи ризики, пов'язані з привласненням коштів біржею.
Основний дохід USDe походить з двох основних джерел: дохід від стейкінгу Ethereum та ставка фонду, отримана від хеджування позицій на біржі. Ця структурована модель доходу вважається продуктом арбітражу ставки фонду для всіх.
Наразі екосистема USDe включає три основні активи:
Процес створення та викупу USDe виглядає наступним чином: після того, як користувачі внесуть stETH в протокол, вони можуть створити USDe в співвідношенні 1:1. Внесений stETH зберігається третьою стороною, і на біржі відкривається відповідна ETH коротка безстрокова позиція для підтримки дельта-нейтральності. Звичайні користувачі можуть отримати USDe з зовнішнього ліквідного пулу, в той час як перевірені установи можуть безпосередньо створювати та викуповувати через контракт.
OES хостинг використовує технологію MPC для створення хостингової адреси, що забезпечує прозорість активів на блокчейні та можливість співпраці з біржею для надання фінансових послуг. Цей метод максимально забезпечує контроль користувача над активами.
USDe доходи в основному походять з двох джерел: доходи від стейкування ETH та доходи від фондових витрат коротких позицій на біржі. Фондова витрата регулярно розраховується на основі різниці цін між спотовими та безстроковими контрактами, тоді як базис є відхиленням між спотовою та ф'ючерсною цінами. Ethena використовує гнучкі стратегії для отримання цих доходів.
З точки зору прибутковості, USDe останнім часом демонструє яскраві результати, але також коливається в залежності від ринкових настроїв. Наразі річна прибутковість sUSDe становить близько 4%, що є зниженням у порівнянні з попередніми показниками. Прибутковість USDe в значній мірі залежить від ситуації на ф'ючерсному ринку централізованих бірж.
Розширюваність USDe головним чином обмежена розміром незакритих контрактів на ринку безстрокових контрактів ETH. Наразі загальна вартість незакритих контрактів на ETH та BTC становить близько 42 мільярдів доларів, тоді як обсяг випуску USDe досяг 2,3 мільярда доларів. Це означає, що простір для зростання USDe тісно пов'язаний з масштабом ринку безстрокових контрактів.
В порівнянні з іншими стейблкоїнами, USDe наразі займає п'яте місце, перевершивши більшість децентралізованих стейблкоїнів. Але для подальшого розширення масштабів потрібно збільшити відповідні короткі позиції на ринку, що є певним викликом для поточного ринкового середовища.
Основні ризики, з якими стикається USDe, включають: ризик фінансової ставки, ризик зберігання, ризик ліквідності та ризик прив'язки активів. Щоб впоратися з цими ризиками, Ethena створила фонд страхування, який регулярно виділяє кошти з доходів протоколу.
В цілому, USDe представляє собою інноваційну модель стейблкоїна, яка намагається знайти баланс між децентралізацією та централізацією. Його успіх чи невдача матиме глибокий вплив на всю екосистему криптовалют.