Криптоактиви "ChatGPT момент": наскільки великий вплив на банки?

Автор: thedefireport

Скомпільовано: Вернакуларний блокчейн

Stablecoins — які довгий час вважалися прихильниками криптовалют, як основа фінансів на блокчейні — на межі отримання юридичного визнання від регуляторів США.

Як сказав Том Лі, це «момент ChatGPT» для криптовалюти — перший крипто-продукт з основним корисним застосуванням і інституційною ясністю.

Резюме нового законодавства

Законодавство про керівництво та створення Національного інноваційного акту стабільної монети США (GENIUS Act) може бути найвпливовішим законодавством в історії криптовалюти.

Двопартійний законопроект встановлює першу федеральну основу для платіжних стейблкойнів, що має на меті вселити впевненість, ясність і інституційну легітимність у ринок стейблкойнів, що перевищує 260 мільярдів доларів.

Основні висновки:

• Підтримка активів: Емітент повинен забезпечити стейблкоїн високоякісними ліквідними активами у співвідношенні 1:1. Дозволені резервні активи обмежуються готівкою в доларах США, застрахованими банківськими депозитами, фондами грошового ринку або короткостроковими державними облігаціями. USDT наразі не відповідає цій вимозі (докладніше про це пізніше).
• Тільки оплата: Емітенти не мають права виплачувати відсотки тримачам стейблкоїнів, що забезпечує використання стейблкоїнів лише як еквівалентів цифрової готівки (, уникаючи перетворення на напівбанківські продукти ). Це є "стратегічною поступкою" для банків, даючи їм час до того, як стейблкоїни викличуть глибші порушення у фінансовій системі.
• Захист від банкрутства: Якщо емітент оголошує банкрутство, тримачі стейблкоїнів мають пріоритетні вимоги на резервні активи ( перед емітентом ).
• Прозорість та аудити: Емітенти зобов'язані щомісяця розкривати свої резерви та проходити регулярні аудити.
• Відповідність вимогам щодо боротьби з відмиванням грошей: Закон вимагає суворого виконання вимог AML (анти-відмивання грошей) та KYC (перевірки особи клієнта), а емітенти зобов'язані впроваджувати програми відповідності Закону про банківську таємницю, перевіряти особи клієнтів та повідомляти про підозрілі дії.
• Регуляторна структура: Законопроект надає федеральним та州овим (активам < $10 мільярдів) регуляторам право контролювати емітентів, при цьому основним регулятором є Міністерство фінансів США.
• Кваліфікації емітента: Банки, фінансові технології та навіть великі роздрібні мережі (, такі як Walmart), можуть випускати стейблкоїни, але публічним компаніям, які займаються переважно технологіями, соціальними мережами або електронною комерцією, заборонено їх випускати.

Об'єднуючи надійність американського долара з сучасними публічними блокчейн-мережами, законопроект закладає основу для широкого впровадження стейблкоінів у бізнесі та фінансах, підлягаючи суворому контролю з боку американських регуляторів.

Вплив на USDC та USDT

Чи є Закон GENIUS хорошою річчю для Circle?

Ми вважаємо, що це не так. Хоча законопроект вимагає, щоб стейблкоїни були забезпечені активами в доларах США 1:1 ( готівкою, грошовими ринковими фондами, казначейськими облігаціями ) та поточним складом активів Tether ( USDT ), який складає 80-85%, що відповідає вимогам, а решта включає золото, біткоїн та корпоративний борг (, це не суперечить стандартам законопроекту, і це не є фатальним для Tether.

Чому Tether не підлягає впливу?

Згідно з законопроектом, якщо офшорний емітент ), такий як Tether(, хоче вийти на ринок США, Міністерство фінансів може провести тест на відповідність. Якщо його правила відповідають стандартам США, Tether може продовжувати працювати на ринку США. Таким чином, у Tether є кілька способів досягти відповідності, і ми очікуємо, що вони це зроблять.

)# USDC проти USDT: Хто домінуватиме на ринку США?

Можливо, більш важливе питання полягає в тому: яка фінансово-технологічна компанія першою інтегрує стейблкоїни в основні продукти? Circle? Tether? Stripe? Paypal?

Відповідь ще не ясна, і ми не знаємо, яким буде продукт. Але ми очікуємо, що буде велика кількість емітентів стейблкоїнів, і конкуренція знизить витрати на емісію. Остаточний переможець може виграти завдяки послугам навколо стейблкоїнів, таким як:

Виплата заробітної плати: Смарт-контракти + стейблкоїни можуть використовуватися для виплат заробітної плати/контракторів, автоматично ініціюючи етапи або затримані виплати, та спрощуючи процеси управління та бухгалтерії.

Швидші платежі: Збільште швидкість обігу грошей та створіть валюту, що генерує прибуток.

Нові ринки

Нові ринки не є "гонитвою до дна". Ці ринки є ринками блакитного океану, наповненими потенціалом, і Tether є домінуючим гравцем на них.

У країнах, що розвиваються, власники стейблкоїнів не потребують отримання прибутку, оскільки сам факт володіння стейблкоїном є цінним. В Аргентині, наприклад, стейблкоїни захищають власників від інфляції двозначних або навіть тризначних чисел.

[Особисте спостереження: минулого року я провів 5 тижнів у Буенос-Айресі і став свідком популярності стейблкоїнів. Багато місцевих жителів отримували аргентинські песо і обмінювали їх на USDT як інструмент "зберігання вартості" через криптотрейдингові платформи ###, такі як BN(.]

Ми вважаємо, що Tether продовжить домінувати на ринках, що розвиваються, одночасно розвиваючи більш тісні стосунки з урядом США )дивіться наступний аналіз для деталей(.

) Вплив на фінансові технології

Ми очікуємо, що кожна велика фінансово-технологічна компанія запустить свою власну стейблкоїн у найближчі кілька років. Paypal взяв на себе ініціативу, а Stripe може бути наступним.

Блок ###Square/Cash App(, Robinhood, SoFi/Chime та міжнародні фінансові технологічні компанії ) такі як Revolut, Wise, MercadoPago( є всі потенційними кандидатами.

причина?

Ці компанії мають велику базу користувачів, глобальну інфраструктуру та міцні баланси й банківських партнерів.

Стабільні монети забезпечують глобальний платіжний канал 24/7, знижуючи витрати для торговців та електронних клієнтів, одночасно створюючи нові джерела доходу ) відповідно до закону GENIUS, фінансові технологічні компанії можуть зберігати доходи (.

) Вплив на Bank of America

Банки знаходяться в дилемі. Ми вважаємо, що банки майбутнього будуть фінансовими технологічними компаніями, побудованими на криптовалютних основах, дуже відрізняючись від банків сьогодення.

Але так само, як пошта пережила розповсюдження електронної пошти, банки не зникнуть. Інноваційні банки та фінансові технологічні компанії будуть процвітати, а банки, які діють повільно, стануть поштою через п'ять років.

Чому Банк Америки має проблеми?

• Відсутність інновацій: Банки є великими, бюрократичними, а працівникам не вистачає стимулів ризикувати.
• Немає мотивації для випуску стейблкоїнів: Стейблкоїни підриватимуть бізнес-модель банків. Банки отримують прибуток через депозити, інвестиції та чисті процентні маржі. Якщо стейблкоїни будуть випущені, кошти не можуть бути використані для кредитування і стають "мертвим капіталом". Хоча банки можуть випускати стейблкоїни для отримання процентного доходу, в кінцевому підсумку їм доведеться ділитися прибутком з тримачами.

Банки не зникнуть, але Закон GENIUS прискорює кризу для тих, хто рухається повільно.

Вплив на Visa/MasterCard

Нагадування: Стейблкоїни можуть бути розраховані майже миттєво, підтримують глобальні однорангові транзакції та мають низькі витрати.

Традиційні комісії за карткові платежі складають до 200-300 базисних пунктів ###, включаючи комісії за емісію/придбання, різниці в обмінному курсі та транзакційні комісії (, а розрахунок займає 2-3 дні.

Стейблкоїни явно є кращим продуктом і будуть використовуватись для:

Платежі для торговців, електронна комерція, грошові перекази, підписки, міжнародні платежі, заробітна плата тощо.

Це обійде трекінг карткових платежів повністю, що становить велику загрозу для індустрії карткових платежів на суму 200 мільярдів доларів на рік.

причина?

Кожен може створювати послуги на публічному блокчейні, і Visa/Mastercard не має контролю над інфраструктурою.

Фінансові технології компанії, гаманці та емітенти стейблкоїнів можуть безпосередньо отримувати доступ до глобальних фінансових потоків без необхідності членства в карткових мережах.

Контрзаходи Visa/MasterCard:

• Перехід від "лише карткових платежів" до багаторейкової інфраструктури, що підтримує стейблкоїни як валюти розрахунків.
• Надати послуги дотримання: виявлення шахрайства, обробка чарджбеків/суперечок, перевірка особи.
• Запустіть картки з брендом стейблкойнів, підтримувані USDC та PYUSD, щоб підтримувати конкурентоспроможність на передньому краї.

що це означає?

Stablecoins змушують Visa/Mastercard перетворитися з мережі "передачі вартості" на постачальника "довіри та інструментів". Заощадження на комісіях за карткові платежі виграють торговці, емітенти стейблкоїнів, споживачі та фінансові технологічні компанії, які інтегрують нові послуги.

) Вплив на домінування долара

Stablecoins є надзвичайно позитивними для Сполучених Штатів та долара США, і їх можна назвати "божим даром для криптовалюти."

причина?

• Tether була п'ятою найбільшою покупцем боргу США минулого року!
• Якби Tether був країною, його володіння боргом США займало б 18-те місце у світі!
• Ця тенденція тільки почалася ### завдяки новій регуляторній рамці (.

Смілива прогноза: Tether може стати одним з найважливіших нововведень в історії зростання долара.

Ми вважаємо, що поточний уряд хоче підтримати розвиток Tether як вдома, так і за кордоном. Tether забезпечується резервним зберіганням компанією Cantor Fitzgerald і має 450 мільйонів глобальних користувачів )більшість з яких знаходяться за межами Сполучених Штатів(.

Коли міжнародні користувачі купують USDT як засіб зберігання вартості, Tether купує борг США, тим самим диверсифікуючи власників боргу США від суверенних держав до окремих осіб по всьому світу. Це безсумнівно те, що уряд США радий бачити.

Стейблкойни не лише розширюють глобальний мережевий ефект долара США, але й диверсифікують базу утримання боргу США.

Скотт Бессент добре усвідомлює це, тому став активним промоутером стейблкоїнів та закону GENIUS.

Усі емітенти стейблкоїнів є критично важливими для долара, але офшорні емітенти ), такі як Tether(, є особливо важливими - вони залучають нових покупців державного боргу США, розширюють мережевий ефект долара та надають фінансові послуги незабезпеченим.

Ми вважаємо, що стосунки між Tether та урядом США стануть дедалі ближчими і заслуговують на пильну увагу.

) Як інвестувати в стейблкоїни

Стабільні монети в основному розподілені на Ethereum ###, включаючи L2, що становить 55%(. Том Лі назвав Ethereum "домом стабільних монет" на CNBC.

Я особисто надаю перевагу USDC на Solana через кращий користувацький досвід, але наразі лише 4,2% стейблкоінів знаходяться на Solana.

Інвестиційні поради:

• ETH/SOL: Найбезпечніший варіант інвестицій у стабільну монету на довгий термін.
• COIN та HOOD: Альтернативи, які варто розглянути, але обидві на історичних максимумах.
• Circle: Оцінка занадто висока )TTM P/E ratio 2612(, і не рекомендується переслідувати високі ціни.
• Високий ризик/висока винагорода: Ethena та Sky )MakerDAO(. Ethena приваблива через регуляторний арбітраж )офшорного розподілу доходів( Закону GENIUS, а також позитивну кореляцію між попитом на USDe, ціною ENA та відкритим інтересом до ETH.

![Момент "ChatGPT" криптовалют: Наскільки великим може бути обман для банків?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e656046a0f2c1e5b9aaca3961db5a29e.webp(

Данні: Glassnode

У підсумку, постачання стейблкоїнів, швидкість транзакцій в мережі, ціна та волатильність зростають.

Пристебніть свої ремені безпеки!