Від макрооточення до вертикальної ніші, всебічний огляд крипторинку в другій половині 2024 року

1. Огляд ринку

I.1 Основи крипторинку

Крипторинок криптовалют пережив значний зріст з початку 2024 року, загальна капіталізація зросла з 2,31 трильйона доларів до 3,33 трильйона доларів, що склало 44,2%. Цей зріст в основному зумовлений схваленням спотового біткойн ETF у першій половині 2024 року, а також перемогою Дональда Трампа на виборах у США в другій половині року, що сприяло оптимізму в галузі завдяки його політиці щодо зниження регулювання і підтримки криптовалют. Домінування біткойна зросло до 56,8%, що в основному пов'язано з подвоєнням обсягу активів біткойн ETF, що відображає зростаючий інтерес інституційних інвесторів.

Хоча у другій половині 2024 року було запущено ETF на базі Ethereum, його показники залишалися відносно слабкими. Solana показала вражаючі результати, ціна SOL зросла на 29,3% з початку 2024 року, а чистий приплив до її екосистеми склав 2 мільярди доларів у 2024 році.

Частка DeFi на крипторинку продовжує розширюватися, загальна заблокована вартість (TVL) з початку року зросла більше ніж удвічі. Співвідношення обсягу торгів DEX/CEX з початку року зросло з 9,37% до 11,05% наприкінці року, річний обсяг торгів досяг 2,67 трильйона доларів. Solana та Base в 2024 році подвоїли частку на ринку DeFi TVL, досягнувши 7,17% та 3% відповідно.

Стабільні монети зазнають значного прискорення, ринкова капіталізація зросте на 26,8% з 1H 2024 до історичного максимуму, перевищивши 205 мільярдів доларів. Нові учасники, такі як Ethena, додатково сприяють цій тенденції завдяки конкурентоспроможним ставкам. З огляду на майбутнє, потенційне схвалення ETF для інших активів, які віддаються перевазі інституційними інвесторами, такими як XRP і SOL, принесе позитивний каталізатор для ринку.

I.2 Макроекономічне середовище та політика

політика

У листопаді 2024 року на виборах у США Трамп переміг Харріс і знову став президентом, республіканці здобули більшість місць у обох палатах Конгресу. Політика Трампа "Америка насамперед" та ізоляціонізм можуть викликати глобальний торговий протекціонізм. Під час виборів Трамп проявляв дружнє ставлення до крипторинку, але реальний ефект його політики ще слід спостерігати.

Європа зазнає впливу війни Росії з Україною, ціни на енергію зросли, а витрати на оборону збільшилися. Вплив правих політичних партій у багатьох країнах явно посилився. Європа слідує за США в регулюванні криптовалют, у кінці 2024 року буде офіційно впроваджено закон MiCA, який чітко визначає регуляторні схеми для стабільних монет і криптовалют.

Ситуація на Близькому Сході неспокійна, конфлікт між Ізраїлем і ХАМАСом наближається до завершення, але відносини з Іраном, Ліваном та іншими країнами залишаються напруженими. Кілька країн Південної Америки просувають легалізацію шифрування, новий уряд Аргентини проводить масштабні реформи, що знизили рівень інфляції.

економіка

У 2024 році глобальний ВВП зросте на 2,6%, а рівень інфляції складе 2,5%. Економіка США стабільно приземлиться, інфляція частково контрольована, Федеральна резервна система почала тричі підряд знижувати процентні ставки з вересня. Єврозона, під впливом геополітичних конфліктів, демонструє повільне економічне зростання. Китай стикається з викликами, такими як зниження споживання та перешкоди для експорту, перебуваючи в стані дефляції. Країни, що розвиваються, зазнають впливу підвищення процентних ставок США, внаслідок чого валюти деяких країн серйозно девальвуються.

Три основні фондові індекси США різко зросли, індекс Nasdaq піднявся на понад 28%, S&P 500 зріс на 15,2%. Розвиток технологій AI став важливим двигуном, компанії в сфері AI, такі як Nvidia, показали яскраві результати. Індекс Nikkei досяг найвищого рівня за більше ніж 30 років, скориставшись перевагами валютних арбітражів міжнародних інвесторів і девальвацією єни, що сприяло експорту.

2. Біткойн

2.1 Продукти та проектування угод

У другій половині 2024 року біткойн зазнав декількох важливих оновлень програмного забезпечення, таких як Bitcoin Core 28.0, який запроваджує гнучку стратегію пересилання транзакцій та BOLT12 для мережі Lightning. Спільнота обговорює пропозиції щодо м'якого хардфорка, зосереджуючи увагу на нових операційних кодах (таких як OP_CTV та OP_CAT), плані LNHANCE та "руху відновлення великих скриптів". Обговорення ще не досягло консенсусу, і очікується, що в 2025 році можуть бути досягнуті певні результати. Реалізація BitVM продовжує стабільно просуватися, зосереджуючи увагу на проектуванні та реалізації кросчейн-мостів.

2.2 Layer 2 - мережа блискавки

Кількість каналів у мережі Lightning не змінилася, загальна кількість залишається приблизно 5000 BTC. Кількість вузлів в основному стабільна, але кількість каналів продовжує зменшуватися, що може свідчити про те, що ліквідність поступово концентрується в руках великих постачальників послуг вузлів. BOLT12 (пропозиція) вже була прийнята багатьма клієнтами, підтримуючи статичні способи оплати. Деякі мережі Layer 1 (як-от Nervos CKB) розробляють рішення Layer 2, що відповідають специфікаціям BOLT.

2.3 Шар 2 - Бічні ланцюги

Проекти Layer 2 демонструють неоднозначні результати. Основними викликами для L2 біткойна та BTCFi є залежність від нестійкого зростання TVL та стимулів через аеродропи. Ключом до успіху є забезпечення безпеки активів і прагнення до вертикальної інтеграції.

2.4 активи на ланцюгу

Загальний стан активів на біткоїн-ланцюгу є середнім. Активи метапротоколу, такі як BRC20, Runes, показують незадовільні результати. Протокол RGB все ще просувається, зосереджуючись на випуску стейблкоїнів Tether. Taproot Assets, представлені Lightning Labs, дозволяють створювати стейблкоїни з низькими витратами та здійснювати миттєві розрахунки на біткоїні.

2,5 BTCFi

BTCFi може забезпечити додатковий дохід для власників біткоїнів, загальна заблокована вартість має потенціал для зростання. Babylon після тестування залучив величезну кількість TVL. Різноманітні проекти LST з’являються, запозичуючи зрілі концепції DeFi. Ключем до майбутнього розвитку BTCFi є пошук ефективних способів використання та обігу стейкованих активів.

3. Ефір

Незважаючи на запуск ETH ETF у США 23 липня 2024 року, його результати не змогли повторити успіх Bitcoin ETF. Співвідношення ETH/BTC знизилося з 0.054 у січні до 0.037 у грудні. Від часу оновлення Dencun, комісії за газ на Layer 2 значно нижчі, ніж на Ethereum, що призвело до збільшення фінансування проектів на Layer 2.

3,1 L2s

Після оновлення Dencun, транзакційні витрати на rollups знизилися більше ніж на 90%. Base, OP Mainnet та Arbitrum відповідно досягли чистого припливу в 3,5 мільярда доларів, 2,1 мільярда доларів та 1,7 мільярда доларів. Кількість щоденних транзакцій Layer 2 зросла з 5,18 мільйона до 16,86 мільйона, а кількість активних адрес щодня зросла з 989 тисяч до 2,18 мільйона.

Значний приплив капіталу до Base зумовлений плавним споживчим досвідом, стратегічним партнерством з Coinbase та запуском популярних споживчих додатків. Arbitrum запустив Stylus, що дозволяє розробникам писати смарт-контракти на різних мовах. OP Superchain продовжує розвиватися, і до кінця року загальна кількість ланцюгів на основі OP-Stack досягне 56.

3.2 Знову ставити на заставу

У 2024 році загальна кількість стейкованого ефіру має зростаючу тенденцію, а дохідність знизилася до 3%. Протоколи повторного стейкування (як-от Eigenlayer) привабили велику кількість TVL, але в другій половині 2024 року темпи зростання зменшилися. TVL Symbiotic суттєво зросла з 307 мільйонів доларів до 2,12 мільярда доларів.

3.3 Майбутня дорожня карта Ethereum та пропозиції EIP

2025 рік буде одним із найважливіших у розвитку Ethereum, заплановано оновлення Pectra. Ключові пропозиції EIP включають EIP-7691 (розширення обсягу Blobs), EIP-7702 (функціональність смарт-контрактів для EOA-рахунків) та EIP-7251 (оптимізація управління валідаторами). Довгострокова дорожня карта розвитку має на меті провести значне оновлення у 2029 році, запровадивши такі ключові технології, як нульові знання та постквантова криптографія.

4. Solana

У 2024 році Solana продемонструвала відмінні результати, ціна зросла приблизно на 75%, а співвідношення SOL/ETH піднялося з 0,04 до 0,06. Solana пропонує нижчі комісії та вищу пропускну здатність, що приваблює багато високопродуктивних децентралізованих додатків. Ринкова капіталізація стабільних монет зросла більше ніж утричі, досягнувши 5,1 мільярда доларів. Solana досягла значного зростання в прийнятті розробниками, а співпраця з Shopify та Visa ще більше зміцнила зростання мережі.

У 2024 році основні сфери уваги екосистеми Solana зосереджені на DePIN, мемах, PayFi та інших областях. З поглядом у майбутнє, активація Firedancer ще більше підвищить продуктивність і безпеку мережі. Випуск плагінів Solana забезпечує вищу гнучкість і програмованість для випуску токенів.

5. Alt-L1

Berachain

Berachain впроваджує механізм доказу ліквідності (PoL), що забезпечує узгодження стимулів між валідаторами, dApp та користувачами. Модульний консенсус-клієнт BeaconKit сумісний з EVM, надаючи такі функції, як однослотова фіналізація та оптимістичне навантаження. Після запуску Berachain піднявся на восьме місце серед мереж за TVL.

ТОН

TON завдяки понад 900 мільйонам активних користувачів Telegram у місяць привернув велику увагу у 2024 році. Гра Catizen має 4,7 мільйона активних користувачів на місяць. Кількість активних користувачів TON зросла з 27,725 до 293,539, а TVL у DeFi з початку 2024 року зросла більш ніж у 10 разів.

Кайя

Kaia була утворена в результаті злиття блокчейнів Klaytn і Finschia, об'єднавши два додатки для обміну повідомленнями, LINE і KakaoTalk. Kaia пропонує оптимізацію, таку як підтримка абстракції облікового запису, проксі-платежі з комісією gas, а також приватний гаманець MPC без ключа. З моменту запуску автономної мережі TVL виріс з $37 млн до $60 млн.

Перемістити

Екосистема Move отримає більш широке використання у 2024 році, кількість активних розробників на місяць зросте до понад 1,500. Sui та Aptos є основними блокчейнами Move, причому Sui перевершує Aptos за кількома ключовими показниками. Movement Network запустила рішення для розширення Ethereum на базі мови Move під назвою M2.

MegaETH

MegaETH є високопродуктивним блокчейном, сумісним з EVM, який вирішує обмеження пропускної спроможності транзакцій та обчислювальної потужності через спеціалізацію вузлів. Його інноваційна архітектура оптимізує загальну продуктивність, зберігаючи децентралізацію.

Монада

Monad реалізує оптимістичне паралельне виконання транзакцій через крос-інстанції EVM, зберігаючи сумісність з байт-кодом Ethereum. Його спеціалізований механізм консенсусу MonadBFT знижує затримку, підвищуючи швидкість підтвердження транзакцій. Monad також інтегрує власну базу даних MonadDB, оптимізуючи зберігання даних.

6. Інші траси

6.1 Мем

У 2024 році загальний приріст у сфері Meme склав 218%. Ефіріум, Base і Solana є трьома найбільш активними блокчейнами в екосистемі Meme. Запуск Pump.fun став знаковою подією для криптоіндустрії, значно активізувавши роздрібний попит. Мем-екосистема Base більше схильна до тематики ШІ, як, наприклад, успіх Virtuals Protocol.

6.2 ШІ

2024 рік є одним з найгарячіших у сфері AI. Agents+applications стали основним напрямком розвитку, а успішна трансформація Virtuals Protocol сприяла цій тенденції. Функції AI агентів охоплюють кілька областей, включаючи соціальні медіа-боти, виконання на ланцюгу та VC агентів.

![З макрооточення до вертикальних ніш, всебічний огляд крипторинку в другій половині 2024 року](