Нові тенденції регулювання шифрування в ЄС: суперечки щодо швидкого коридору MiCA на Мальті

Ринок шифрування активів ЄС ( MiCA ) після введення в дію регламенту, Мальта швидко стала популярним вибором для шифрувальних компаній, які хочуть зайняти позиції в Європі. Ця маленька острівна країна в Південній Європі завдяки прийнятому в 2018 році "Закону про віртуальні фінансові активи" ( VFA ) надала компаніям зручний шлях для швидкого переходу до системи MiCA. Однак ця модель швидкого схвалення також викликала сумніви в галузі щодо суворості регулювання.

Мальтійський фінансовий регулятор заявив, що його зріла національна система може прискорити процеси затвердження для існуючих підприємств. Але ця швидкість також викликала занепокоєння у деяких експертів. Експерт з комплаєнсу цифрових активів Ліат Шетрет зазначила, що, незважаючи на те, що малий юрисдикції можуть швидше адаптуватися до змін у регулюванні, питання полягає в тому, чи є відповідні можливості для виконання закону. Вона підкреслила, що безперервний механізм регулювання та професійна команда правоохоронців є ключовими.

Водночас деякі криптовалютні компанії мають позитивне ставлення до регуляторного середовища Мальти. Місцевий юрист Іан Гуачі вважає, що досвід Мальти в регулюванні цифрових активів є її основною перевагою, особливо в порівнянні з країнами, які тільки починають впроваджувати MiCA.

Однак не всі погоджуються з цією моделлю швидкого затвердження. Генеральний директор однієї торгової платформи порівняв це з фастфудом і ресторанами з зірками Мішлен, пояснюючи, чому обирає країни з більш суворим регулюванням. Він вважає, що затвердження MiCA не повинно бути занадто простим і ставить під сумнів випадок, коли платформа отримала схвалення за чотири дні.

Незважаючи на суперечки, кілька відомих шифрувальних торгових платформ все ж обирають отримати ліцензію MiCA через Мальту. Більшість цих платформ підкреслюють, що вони мають багаторічний досвід роботи на Мальті і не отримували жодних спеціальних привілеїв. Проте деякі платформи стикалися з покараннями в інших країнах через діяльність без ліцензії, що також викликало сумніви щодо стандартів затвердження на Мальті.

Франція та інші країни висловили занепокоєння щодо швидкого режиму схвалення Мальти. Управління фінансових ринків Франції попередило про ризик "фаст-фуд" випуску, закликавши посилити координацію Європейського управління з цінних паперів та ринків (ESMA), щоб запобігти вибору компаніями регіонів з найслабшим регулюванням.

Проблема прозорості процесу отримання ліцензій MiCA також викликала занепокоєння. Стандарти затвердження в різних країнах-учасницях суттєво відрізняються, хоча ESMA та Європейський орган банківського нагляду встановили механізм координації, фактичне виконання все ще не є однорідним. Ці регуляторні відмінності призводять до того, що компанії схильні обирати країни з більш м'якими умовами затвердження.

Регуляторні органи ЄС почали перевірку процедури затвердження Мальти. За повідомленнями, ESMA проводить аудит фінансового регулятора Мальти, але ESMA та Французька управлінська рада фінансових ринків не прокоментували це.

Ця серія суперечностей відображає основний конфлікт, з яким стикається ЄС у процесі впровадження MiCA: як збалансувати централізацію регулювання та автономію держав-членів. Деякі експерти вважають, що ЄС потрібно зробити вибір між централізованим федеральним ухваленням рішень і збереженням децентралізації, що стосується конкурентоспроможності ЄС на глобальному ринку шифрування.

Окрім регуляторних питань, Мальта також має суперечності з ЄС через свою "програму інвестиційного громадянства". Нещодавно Європейський суд ухвалив, що практика Мальти з продажу громадянства ЄС інвесторам є незаконною. Хоча це безпосередньо не пов'язано з шифруванням, це відображає політику країни щодо залучення інвестицій.

В цілому, європейська система регулювання шифрування все ще має простір для арбітражу, підприємства схильні обирати країни з простішими процедурами затвердження. Це явище підкреслює, що Європейський Союз все ще стикається з викликами в створенні єдиної та ефективної системи регулювання шифрування. З подальшою реалізацією MiCA, як знайти баланс між сприянням інноваціям та забезпеченням стабільності ринку стане важливим питанням для регуляторних органів ЄС.