Відновлення в сфері Децентралізовані фінанси набирає обертів, чи зможе Aave знову піднятися?

Нещодавно тренд відновлення DeFi 2.0 привернув увагу в галузі. Деякі аналітики вказали на основні фактори, які сприяють цьому тренду:

• Значний прогрес в екосистемі Децентралізовані фінанси, помітні покращення в масштабованості та безпеці, а також з'явилися інноваційні застосування, такі як токенізація реальних світових активів.
• Загальна заблокована вартість (TVL ) значно зросла з жовтня минулого року, обсяги торгівлі DEX також постійно зростають.
• Великі установи входять на ринок через токенізовані фонди та стейблкоїни, що свідчить про зростання популярності Децентралізованих фінансів.
• Нещодавнє зниження процентних ставок зробило дохідність Децентралізованих фінансів більш привабливою в порівнянні з традиційними інвестиціями
• Децентралізовані фінанси загалом стали більш зрілими та стабільними, готовими до нового етапу зростання

З більш макроекономічної точки зору, зниження процентної ставки на 50 базисних пунктів центральним банком може позначати поворотний момент. Обсяг M2 знову зріс, а ціна біткойна рухається в руслі минулих циклів, що вказує на можливий початок потужного зростання.

Проте також є голоси, які нагадують, що різке зниження процентних ставок часто є ознакою економічної рецесії, а геополітична ситуація залишається напруженою. Незважаючи на ці ризики, загалом ринковий настрій залишається оптимістичним. Цей раунд відновлення, здається, готує до несподіваного зростання.

Враховуючи вплив тривалого ведмежого ринку, оцінка сектора Децентралізовані фінанси загалом під тиском, існує ймовірність недооцінки. Наступним кроком ми зосередимося на аналізі ринкової позиції Aave, оцінивши її потенційні можливості в умовах сильного відновлення Децентралізовані фінанси.

Aave: готовий до злету?

TVL Децентралізованих фінансів значно відновився з низького рівня 2022 року, збільшившись більш ніж на 100% до 77 мільярдів доларів. Проте, поточний TVL все ще приблизно на 50% нижчий за пікові 154 мільярди доларів 2021 року. Це свідчить про те, що незважаючи на відновлення інтересу до цієї сфери, оцінка DeFi все ще значно нижча за максимуми минулого бичачого ринку.

1. Лідерство на ринку та активність бізнесу

Aave, як лідер у сфері Децентралізовані фінанси, пропонує послуги позики криптовалют без посередників. Платформа була запущена в 2017 році під ім'ям ETHLend, а в 2018 році була перейменована в Aave, і під час буму Децентралізовані фінанси у 2020 році отримала значне зростання. Протягом останніх трьох років Aave займає понад 50% ринку позик у сфері Децентралізовані фінанси. Ключ до її успіху полягає в постійному оновленні та запуску нових продуктів, таких як стабільна монета GHO та модуль безпеки на 400 мільйонів доларів. Механізм "купівлі та розподілу" створює стабільний тиск на купівлю, що сприяє подальшій підтримці довгострокового зростання вартості токена.

У 2024 році TVL Aave досягне 13 мільярдів доларів, що відображає сильну швидкість прийняття користувачами та постійне зростання довіри до платформи. Запуск стабільної монети GHO розширив джерела доходу, а нещодавнє розширення на не-EVM ланцюги, такі як Aptos, збільшило охоплення ринку.

Активний обсяг кредитів Aave нещодавно також суттєво зріс. Останні дані показують, що активні кредити Aave досягли 7,4 мільярда доларів США, що ще більше зміцнює його провідні позиції на ринку DeFi кредитування. Це зростання стало можливим завдяки нещодавнім коригуванням токеноміки, які зменшили інфляційний тиск на токени AAVE і розподілили доходи між стейкерами стейблкоїнів, підвищивши привабливість протоколу для кредиторів.

2. Занижена оцінка та можливості накопичення

Хоча Aave займає провідну позицію на ринку, він, як і інші проекти Децентралізовані фінанси, все ще недооцінений. Кілька місяців тому було проведено аналіз, який показав, що коефіцієнт ціни до доходів (P/F) Aave становить 2,8 рази, а річний дохід – 240 мільйонів доларів. Враховуючи, що 93% постачання токенів вже знаходиться в обігу, Aave, порівняно з іншими проектами, може стикатися з меншою тиском на продаж. Після 2,5 років консолідації Aave може очікувати на відскок. Нещодавнє突破 ціни натякає на те, що Aave, можливо, знаходиться на початку нової висхідної тенденції, що робить його привабливим активом для довгострокового накопичення. Ця технічна тенденція, у поєднанні з його стабільними основами, підтримує аргумент щодо потенційного відновлення ціни, особливо в той час, коли проекти Децентралізовані фінанси знову отримують увагу.

3. Інтерес інституційних інвесторів

Нещодавній інтерес інститутів до Aave в основному зумовлений запуском продукту Aave Arc, який є ліцензованим DeFi сервісом, спеціально розробленим для регульованих фінансових установ. Наразі вже понад 30 компаній з білого списку можуть користуватися цією платформою. Завдяки наданню відповідного цифрового активного кредитного середовища, Aave Arc має на меті побудувати міст між традиційними фінансами та Децентралізованими фінансами, задовольняючи регуляторні вимоги, одночасно пропонуючи можливості високих доходів.

Крім того, відомі інвестиційні установи включили Aave до свого портфеля цифрових активів, замінивши GMX та Synthetix. У міру того, як США можуть знизити процентні ставки, зниження традиційних ставок зробить прибутковість валютних ринкових фондів у доларах менш привабливою, у порівнянні з високими доходами DeFi, що, в свою чергу, підвищить попит.

Цього року запуск ETH ETF також може призвести до значного притоку капіталу в Децентралізовані фінанси, Aave, завдяки своїй потужній позиції на ринку позик в ефірі, має всі шанси стати основним бенефіціаром, залучаючи новий капітал від інституційних інвесторів.

4. Конкурентні переваги

У порівнянні з конкурентами, такими як Compound, Aave вирізняється своєю багатоланковою здатністю та більш широкою підтримкою активів. Хоча Compound в основному працює на Ethereum, Aave також має присутність в мережах Polygon, Avalanche та Fantom, що забезпечує більший охоплення, нижчі витрати, швидші транзакції та є більш привабливим для користувачів.

Крім того, Aave підтримує більш різноманітні типи забезпечення, від традиційних криптовалют до токенізованих активів і стейкінгових деривативів. Цей різноманітний асортимент продуктів разом з такими функціями, як миттєві позики та стабільна монета GHO, допомагає Aave займати більшу частку на ринку Децентралізованих фінансів та зберігати свою провідну позицію в сфері кредитування.

5. Каталізатори майбутнього розвитку

Aave 2030 - це стратегічний план, запропонований Aave Labs, який має на меті розширити протокол за межі Ethereum і впровадити нові функції в найближчі кілька років. Основні цілі включають:

1. Багатоланцюгове розширення: Aave планує підтримувати не-EVM ланцюги та розширити бізнес, створюючи крос-ланцюгову платформу децентралізованих фінансів. Це дозволить користувачам використовувати послуги Aave в різних екосистемах блокчейнів, підвищуючи ліквідність та прийнятність користувачів.

2. Оновлення Aave V4: впровадження інтеграції реальних активів, підвищення капітальної ефективності та вдосконалення інструментів управління. Поєднуючи реальні активи з GHO стейблкоїном, Aave має на меті розширити свою базу забезпечення, забезпечуючи більш стабільну підтримку для послуг кредитування. Цей крок має на меті залучити більше користувачів та інститутів, особливо тих, хто шукає більш безпечні фінансові продукти на основі реальних активів.

3. Активна модель фінансування: Aave запропонувала активну модель бюджету для свого плану на 2030 рік, заздалегідь визначивши чітке розподілення коштів та цілі. Початковий бюджет включає 15000000 GHO та 25000 stkAAVE, призначених для досліджень, розробок та безпеки аудиту.

Загальною метою Aave є створення до 2030 року стійкої, кросчейнної та регульованої екосистеми Децентралізовані фінанси, яка зможе адаптуватися до змін на ринку та надавати основні інфраструктурні послуги для роздрібних та інституційних користувачів.

Позитивні фактори

• Aave займає 67% частки на ринку Децентралізовані фінанси, керуючи 74 мільярдами доларів активних позик, що ставить його в вигідне становище під час зростання позик у Децентралізовані фінанси.
• Aave розгортається на кількох блокчейнах і планує розширитися на нові публічні блокчейни, такі як Aptos, що має на меті залучити більше користувачів та ліквідності.
• GHO стабільна монета набирає визнання на ринку, збільшуючи джерела доходу платформи, роблячи її структуру доходів більш різноманітною та стабільною.
• Aave Arc спеціально призначений для інституційних інвесторів, дозволяючи їм брати участь у Децентралізовані фінанси у відповідності до норм, що сприяє залученню традиційних фінансових коштів.
• Потенційний запуск ETF на ETH та зниження процентних ставок можуть залучити більше коштів у Децентралізовані фінанси, що надає Aave значні можливості для підвищення TVL.

Фактори ризику

• Aave має високу частку на ринку Децентралізовані фінанси, це висока концентрація може призвести до того, що будь-які технічні проблеми, вразливості смарт-контрактів або цілеспрямовані регуляторні дії матимуть значний вплив на всю індустрію.
• Якщо темп прийняття GHO сповільниться або конкуренти стабільних монет піднімуться, це може вплинути на зростання доходів Aave та послабити його конкурентні переваги в сфері Децентралізовані фінанси.
• Глобальна економічна рецесія може зменшити потоки коштів у ризикові активи, обмежити кредитну діяльність на платформах Децентралізовані фінанси, що вплине на доходи платформ і TVL.
• Загострення геополітичних ризиків може збільшити невизначеність та волатильність ринку, зменшуючи бажання інвесторів брати участь у Децентралізованих фінансах.
• Хоча наразі тиск з боку регуляторів, здається, зменшився, але якщо в усьому світі з'являться недружні криптополітики, це все ще може загрожувати розвитку галузі. Жорстке регулювання стейблкоїнів, кредитних протоколів або діяльності в сфері Децентралізовані фінанси може підірвати довіру до ринку, зменшити активність на платформах, таких як Aave, особливо на ключових ринках, таких як США та ЄС. Тісно слідкувати за майбутніми виборами та політичними тенденціями є важливим для оцінки цього ризику.