Суперечка з ремонтом: політична дилема голови Федеральної резервної системи (ФРС)

Американська політика знову підіймає хвилі, і на перший погляд дивна "суперечка про ремонт" стала останньою зброєю Трампа для тиску на Пауела. Ця політична гра не лише хвилює світові ринки, але й ставить незалежність Федеральної резервної системи (ФРС) на грань.

Виклики, з якими стикається Пауел, безпрецедентні. З одного боку, йому потрібно знайти баланс між інфляційним тиском та охолодженням економіки; з іншого боку, він також повинен протистояти жорстким атакам з політичних кіл. Результат цієї гри може мати глибокий вплив на глобальні фінансові ринки.

Семирічна ворожнеча: від призначення до перевороту

Конфлікт між Пауеллом і Трампом триває вже давно, основна розбіжність полягає в орієнтації монетарної політики. У лютому 2018 року Пауелл був призначений головою Федеральної резервної системи (ФРС) за номінацією Трампа. Однак всього через кілька місяців період їхнього романтичного співробітництва раптово закінчився.

У жовтні того року Трамп вперше публічно розкритикував Пауела, звинувативши Федеральну резервну систему (ФРС) у надто швидкому підвищенні процентних ставок, що є "найбільшою загрозою". Після цього словесна перепалка між ними загострилася. Навіть після того, як Пауел був переобраний у 2022 році, Трамп неодноразово закликав його піти у відставку.

Однак, відповідно до американського законодавства, президент не може усунути голову Федеральної резервної системи (ФРС) лише через політичні розбіжності. Лише за наявності підтверджуючих доказів його "незаконних дій або серйозних порушень обов'язків". У липні цього року команда Трампа знайшла нову лазівку: на підставі "політичної упередженості" та "подачі неправдивих свідчень Конгресу" вимагали розпочати розслідування проти Пауела.

Ця на перший погляд абсурдна "ремонтна буря" насправді є ретельно спланованою політичною атакою. Семирічна боротьба за владу нарешті досягла апогею.

Дилема Пауела

Зараз Пауел стикається з безпрецедентними викликами. На економічному рівні йому потрібно знайти баланс між стримуванням інфляції та підтримкою економічного зростання. Передчасне зниження процентних ставок може викликати неконтрольоване зростання інфляційних очікувань, тоді як продовження підвищення ставок може призвести до нестабільності на ринку облігацій і навіть викликати фінансову кризу.

Політичний тиск стає дедалі більшим. В умовах жорстокої атаки з боку Трампа, Пауел обрав прямий підхід. Він не лише попросив генерального інспектора продовжити перевірку проекту оновлення головного офісу, але й рідко через офіційні канали детально відповів на причини зростання витрат, намагаючись зменшити обвинувачення у "розкішному ремонті".

Подвійний тиск економіки та політики поставив Пауела в найскладніший момент його кар'єри.

Потенційний вплив: коливання на глобальних фінансових ринках

Якщо Пауелл дійсно піде у відставку, глобальні фінансові ринки можуть зіткнутися з різкими коливаннями. Деякі аналітики вважають, що індекс долара може в короткостроковій перспективі впасти на 3%-4%, а ринок фіксованого доходу також зазнає значних розпродажів. Долар і ринок облігацій можуть довгостроково зазнати додаткового ризикового премію.

Ще більш тривожним є те, що нинішня крихка ситуація з зовнішнім фінансуванням США може спричинити більш різкі коливання на ринку, ніж очікувалося. Експерти вказують, що хоча ймовірність дострокового звільнення Пауела невелика, але в разі його реалізації це призведе до стрімкого підвищення кривої дохідності державних облігацій США, інвестори можуть очікувати зниження процентних ставок, прискорення інфляції та зменшення незалежності Федеральної резервної системи (ФРС).

З точки зору ризикових активів, навіть якщо Трамп успішно змінить голову Федеральної резервної системи (ФРС), це не означає, що він зможе повністю контролювати напрямок монетарної політики. Якщо інфляція знову почне зростати, новий голова може бути змушений повернутися до жорсткої політики. У короткостроковій перспективі ризикові активи, включаючи криптовалютний ринок, можуть виграти від очікувань пом'якшення, але з огляду на поточний рівень процентних ставок, майбутнє ще буде довгим.

Відставка або перебування на посаді Пауелла стосується не лише монетарної політики США, але й є лакмусовим папером незалежності Федеральної резервної системи (ФРС). Ця політична гра, яка, здавалося б, спрямована проти особи, насправді зачіпає нерви глобальних фінансових ринків. Незалежно від результату, це матиме глибокий вплив на майбутню економічну ситуацію.