Глобальна торгівля знову в центрі уваги: новий раунд митної політики викликав ринкові коливання

Понад століття тому, Закон про митні тарифи Смут і Голі завдав глибокого впливу на світову економіку. Ця митна політика, що була прийнята під приводом захисту національної промисловості, врешті-решт призвела до значного скорочення світової торгівлі та посилила масштаби і наслідки Великої депресії. Сьогодні тінь торгового протекціонізму знову накрила світ.

У квітні 2025 року США оголосили про підвищення тарифів на китайські товари до 125%, що викликало шок на світових ринках. Міністерство торгівлі Китаю швидко відреагувало, заявивши, що якщо американська сторона продовжить грати в "ігри з тарифами", китайська сторона не буде звертати на це уваги і залишає за собою право вжити подальших контрзаходів. Тим часом уряд США запропонував 75 країнам "90-денне призупинення тарифів", знизивши загальний тариф до 10%, але виключивши Китай, Мексику та Канаду. Ця цілеспрямована торгівельна стратегія не лише збільшує ризик економічного декуплінгу між Китаєм і США, але й ставить нові виклики для ринку криптовалют — нової сфери глобального капіталовкладення.

Історичне застереження

Уроки, які принесло "Законодавство про тариф Смут - Холлі" 1930-х років, заслуговують на глибоке осмислення. Тоді країни потрапили в порочне коло репресивних мит, що врешті-решт призвело до краху міжнародної торгової системи. Ця політика, визнана однією з найруйнівніших торгових політик XX століття, стала сигналом тривоги для сучасних політиків: торговий протекціонізм не є добрим рішенням економічних труднощів.

У 1930 році Конгрес США ухвалив цей законопроект, підвищивши середню імпортну митну ставку до історичного максимуму в 59%. Хоча його метою було захистити вітчизняну промисловість, що постраждала від Великої депресії, це призвело до катастрофічних наслідків. Основні торгові партнери світу почали вжити репресивних заходів, що призвело до скорочення обсягів міжнародної торгівлі майже на дві третини в період з 1929 по 1934 рік, експорт США впав на 70%, а глобальний рівень безробіття ще більше погіршився. Ця політика не лише не змогла врятувати економіку США, а й посилила вплив Великої депресії, виявивши смертельні недоліки торгового протекціонізму: в умовах глобалізованої економіки одностороннє підвищення торгових бар'єрів неминуче призводить до "ефекту бумеранга". Ще гірше, цей законопроект підірвав основи міжнародного багатостороннього торгового співробітництва, сприяючи економічному націоналізму та закладаючи підвалини для колапсу міжнародного економічного порядку перед Другою світовою війною.

Митна стратегія нової ери

Торговельний спір 2025 року відрізняється від ситуації 1930 року. США намагаються переформатувати глобальні ланцюги постачання через "вибіркову торговельну війну" — з одного боку, чинячи великий тиск на Китай, з іншого — тимчасово полегшуючи відносини з більшістю країн. Ця стратегія "розподілу і розколу" виглядає розумно, але насправді має потенційні ризики. Як друга за величиною економіка світу, Китай вже не є тим пасивним торговим слабаком, яким був у 1930-х роках. У відповідь на оголошення США про підвищення мит, Китай не вжив негайних заходів для рівнозначної помсти, а вибрав "ігнорування" як холодний підхід, одночасно прискорюючи просування плану "доларизації". Ця стратегічна стійкість змусила ринок усвідомити, що новий раунд торгової війни, ймовірно, не перетвориться на повномасштабну битву, як у 1930-х роках, а стане більш тривалою війною на виснаження.

Реакція крипторинку

Нова тарифна політика уряду США спричинила різкі коливання на глобальних фінансових ринках, при цьому крипторинок також зазнав загального удару. Біткоїн впав з 83 500 доларів до 74 500 доларів, ефір впав ще більше, з 1 800 доларів до 1 380 доларів, а загальна капіталізація інших криптовалют знизилася на понад 40%. Ліквідність на ринку помітно скоротилася, місячний приплив коштів у біткоїн різко впав з піку в 100 мільярдів доларів до 6 мільярдів доларів, а ефір перейшов до чистого відтоку у 6 мільярдів доларів. Незважаючи на масовий "падіння продажів", з падінням цін розмір збитків поступово зменшується, що свідчить про те, що тиск на продаж у короткостроковій перспективі, можливо, вже близький до завершення.

З технологічної точки зору, 93,000 доларів США стали ключовим рівнем опору для відновлення бичачого імпульсу біткоїна, тоді як діапазон 65,000-71,000 доларів США є основною підтримкою, яку повинні утримати бичачі. Наразі ринок увійшов у критичну стадію, і якщо буде пробито рівень підтримки, це може призвести до збитків для більшості інвесторів і викликати більш різкі коливання на ринку. Загалом, крипто ринок надзвичайно чутливий до змін глобальної ліквідності, і невизначеність, що виникає внаслідок цієї тарифної політики, вже завдала широкого впливу; чи зможе ринок стабілізуватися, залежатиме від подальшого напрямку політики та ситуації з поверненням капіталу.

У цій грі криптовалютний ринок є як пасивним споживачем, так і активною змінною. Варто задуматися: коли міжнародна ситуація напружена, а глобальна валютна система нестабільна, чи будуть інвестори вважати криптовалюту рідкісним, глобальним засобом зберігання цифрової вартості, що не контролюється жодним урядом чи实体? Можливо, коли репутація старого порядку підривається торговими війнами, насіння нової системи вже тихо проростає.