Обговорення внутрішніх і зовнішніх взаємозв'язків у розвитку стейблкоїна юаня

Нещодавно тема стейблкоїнів викликала широку увагу. У міру просування відповідних політик, люди активно обговорюють модель розвитку стейблкоїна на основі юаня.

Традиційна точка зору полягає в тому, що спочатку слід протестувати офшорні юаневі стейблкоїни на ринку Гонконгу, а після досягнення зрілості умов досліджувати внутрішні офшорні ринки, такі як зони вільної торгівлі в країні. Однак, враховуючи характеристики стейблкоїнів в епоху Web3.0, ми пропонуємо застосувати модель розвитку, що поєднує внутрішні та зовнішні ринки.

Цей режим взаємодії має кілька переваг: по-перше, він дозволяє нашій країні активно реагувати на швидкий розвиток доларових стейблкоїнів та зміни у глобальному регулюванні, підтримуючи фінансову безпеку та валютний суверенітет. По-друге, обсяг офшорного ринку юаня в Гонконзі обмежений, тому важко самостійно підтримувати юаневий стейблкоїн для досягнення ефекту масштабування. По-третє, регулювання стейблкоїнів включає в себе виклики на передовій, такі як ідентифікація особи та боротьба з відмиванням грошей, що потребує керівництва центральних органів і координації з регулюючими органами Гонконгу.

Конкретно, можна розглянути можливість синхронного просування інновацій у стейблкоїнах у Шанхаї та Гонконзі. Щодо внутрішнього та офшорного стейблкоїна (CNYC), існує два можливих моделі: перша - створення випускних установ багатьма організаціями в зоні вільної торгівлі Шанхаю для вивчення механізмів випуску та управління на блокчейні; друга - безпосереднє карбування та управління стейблкоїном через дочірні установи організації цифрового юаню в зоні вільної торгівлі.

Незалежно від того, яку модель використовують, необхідно задовольнити такі вимоги: встановити достатні резерви активів, включаючи певний відсоток резервів цифрового юаня; створити досконалу систему управління ризиками та комплаєнсу; запозичити характеристики "електронного паркану" FT-рахунків для обмеження суб'єктів, які володіють та використовують стейблкоїн.

Щодо закордонного офшорного юаню стейблкоїна (CNHC), його можуть спільно ініціювати випускові установи внутрішніми та закордонними організаціями в Гонконзі, або дозволити внутрішнім уповноваженим установам випускати через гонконгські юридичні особи. Це сформує подвійна система юаню стейблкоїнів як всередині, так і за межами країни, і дослідить механізм обміну та взаємодії між CNYC та CNHC.

CNYC у короткостроковій перспективі в основному використовується для підвищення ефективності розрахунків у міжнародній торгівлі, тоді як CNHC прагне зміцнити позицію Гонконгу в міжнародному використанні юаня та підтримувати токенізацію реальних активів на основі юаневих активів (RWA).

У регуляторній сфері, національні та міжнародні регуляторні органи повинні співпрацювати з емітентами, використовуючи інтелектуальні технології для моніторингу діяльності на вторинному ринку стейблкоїнів, щоб запобігти незаконним фінансовим потокам та порушенням закону. Водночас, дослідження стейблкоїна на основі юаня повинно бути строго контрольоване з точки зору ризиків, поступове, та якомога швидше сприяти розробці відповідних законодавчих актів.

У майбутньому можна орієнтуватися на концепцію "фінансового інтернету", запропоновану Міжнародним банком, щоб сприяти співпраці цифрового юаня, токенізованих депозитів банків та стейблкоїнів, досягаючи взаємодопомоги та вигоди.