Сфера стейблкоїнів знову в епіцентрі подій: світові гіганти формують нову фінансову інфраструктуру

На фоні поступового прояснення глобального регуляторного середовища концепція стейблкоїнів знову стала фокусом капітальних ринків. Дані свідчать, що відповідні індекси в середині червня протягом кількох днів різко зросли. За цією процвітаючою картиною розгортається гра щодо майбутньої форми фінансової інфраструктури. Варто зазначити, що китайські інтернет-гіганти беруть участь у цій глобальній конкуренції унікальним чином.

Нещодавно один з керівників відомої електронної комерції публічно заявив, що їхня мета полягає в тому, щоб отримати ліцензії на стейблкоїни в країнах основних світових валют, з метою значного зниження витрат на трансакції між підприємствами по всьому світу та підвищення ефективності до рівня секунд. За цим грандіозним планом стоїть велика дорожня карта, яка починається з вирішення власних бізнес-проблем і закінчується створенням глобальної фінансової мережі.

Від локалізаційної стратегії до глобальної фінансової структури

Міжнародна бізнес-стратегія цього електронного комерційного групи підкреслює "локалізацію", тобто створення повної системи місцевої електронної комерції, місцевої інфраструктури, місцевих працівників, місцевих закупівель та місцевих поставок на кожному ринку. Ця стратегія локалізації природно викликала потребу в місцевій платіжній здатності, що, в свою чергу, стимулювало прагнення до отримання ліцензій на стейблкоїни в різних країнах.

Першочерговою метою першої фази мережі стейблкоїнів групи є створення єдиної та ефективної фінансової операційної системи для їхнього глобального розподіленого бізнесу. Після цього вони планують розширити цю мережу на кінцевий ринок, реалізуючи бачення, що глобальні споживачі використовують їхні стейблкоїни для платежів. Основою цієї стратегії є побудова системи стейблкоїнів, прив'язаних до декількох національних валют, щоб вирішити проблему валютних тертя в традиційних міжкордонних платежах.

Варто звернути увагу, що стратегія групи щодо стейблкоїнів зосереджена на традиційному ринку розрахунків у торгівлі, з акцентом на відповідність як основну конкурентну перевагу, головним чином надаючи послуги глобальним підприємствам, які мають жорсткі вимоги до ефективних та прозорих платіжних рішень. Цей прагматичний та здійсненний шлях "пріоритету галузі" тісно узгоджується з досвідом керівника фінансово-технологічного підрозділу групи.

Американський законопроект про стейблкоїни: інший підхід до регулювання

Водночас Сполучені Штати будують іншу систему регулювання стейблкоїнів. Нещодавно широко обговорюваний законопроєкт про стейблкоїни отримав високу підтримку в Сенаті США. Однак це лише початок тривалого регуляторного процесу. Законопроєкт отримав багато пропозицій щодо поправок, одна з ключових статей пропонує обмежити випуск платіжних стейблкоїнів для публічних компаній, що не займаються фінансовою діяльністю, якщо не буде отримано спеціального дозволу.

Остаточне тлумачення та правила реалізації цього пункту будуть спільно визначені Федеральною резервною системою, Міністерством фінансів та іншими регуляторними органами. Якщо це буде строго виконано, це може означати, що технологічні гіганти зможуть співпрацювати лише з ліцензованими емітентами і не зможуть самостійно випускати стейблкоїни. Для існуючих емітентів, які вже зробили значні інвестиції в комплаєнс на рівні штатів, це безумовно стала б регуляторною бар'єрою, створеною федеральним законодавством.

Переформатування глобальної фінансової архітектури

Ці зміни відбуваються на фоні глобальної трансформації валютної системи та переосмислення залежності від існуючих міжнародних платіжних систем. Стратегія китайських електронних комерційних гігантів вже виходить за межі простих комерційних міркувань, їхня підтримка випуску офшорних стейблкоїнів на базі юаня може розглядатися як спроба міжнародної експансії юаня під впливом ринкових сил.

Однак остаточна форма цієї мережі стейблкоїнів з кількома монетами все ще залежить від регуляторного ставлення. Якщо її вдасться успішно створити, вона стане ефективним глобальним торговим розрахунковим шаром, який не залежить від домінування однієї валюти.

Наразі глобальна увага зосереджена на цій грі, яку спільно просувають регулювання та бізнес, результат якої може визначити форму наступного покоління фінансової інфраструктури. Як модель "вертикальної інтеграції", що домінує серед азіатських технологічних гігантів, так і модель "відокремлення випуску та розподілу", до якої схиляються Сполучені Штати, піддадуться випробуванню в цій конкуренції.