Токенізація золота: перетворення нового парадигми активів для хеджування у блокчейні

Один. Вступ: Повернення попиту на захист у новому циклі

З 2025 року світова економіка стикається з численними викликами, що призвело до значного зростання попиту на активи-убежища. Золото, як традиційний актив-убежище, знову стало в центрі уваги, а ціна на золото перевищила позначку в 3000 доларів за унцію. Водночас токенізоване золото, як інтеграційне нововведення між технологією блокчейн та традиційними активами, стає новою гарячою темою у фінансових технологіях. Воно не лише зберігає властивість збереження вартості золота, але й має ліквідність, комбінованість та можливості для взаємодії зі смарт-контрактами у блокчейні. Все більше інвесторів та установ починають звертати увагу на цінність розподілу токенізованого золота.

Два, золото: незамінна "тверда валюта" в цифрову епоху

Незважаючи на те, що ми увійшли в епоху високої цифровізації фінансів, золото все ще зберігає статус "останніх активів для збереження вартості" завдяки своїм унікальним перевагам. Як "тверда валюта", золото має природну рідкість, фізичну нездатність до підробки, а також підтримується багатовіковою суспільною згодою. У будь-який період, коли суверенні валюти можуть знецінитися, а фіатні системи можуть зазнати краху, золото завжди вважається останнім рубежем.

В останні роки світові центральні банки продовжують збільшувати свої золотовалютні резерви, особливо активно це роблять країни, що не належать до Західного світу. У 2023 році чистий обсяг покупки золота центральними банками світу досяг історичного максимуму, що відображає глибокі міркування країн щодо безпеки стратегічних активів та багатополярності суверенних валют. У контексті реконструкції світової торгової структури та геополітики золото знову стає важливим орієнтиром для багатьох центральних банків при коригуванні структури валютних резервів.

Золотий хеджевий капітал також знову отримав визнання на глобальних капітальних ринках. На відміну від кредитних активів, таких як державні облігації США, золото не залежить від платоспроможності емітента і не має ризику дефолту. У контексті високого рівня боргів у світі та розширення бюджетного дефіциту, властивість золота "безконтрольного ризику" стає ще більш помітною. Великі інституції поступово підвищують частку золота в своєму портфелі для хеджування системних ризиків.

Золото, хоча й не є ідеальним фінансовим активом, однак його цифрова модернізація вже відбувається. Токенізація золота об'єднує золото з логікою фінансових технологій, надаючи йому ліквідність, комбінованість та можливість трансакцій через кордони. Це робить золото не лише носієм багатства фізичного світу, але й стабільним активом у цифровій фінансовій системі.

Варто зазначити, що золото та біткойн мають комплементарні, а не абсолютні замінні відносини у своєму позиціонуванні. Біткойн має високу волатильність, нестабільність цін у короткостроковій перспективі, і його більше схильні розглядати як ризиковий актив. Золото ж, завдяки великому спотовому ринку, зрілій системі фінансових деривативів та визнанню центральних банків, зберігає свої переваги в антикризовій стабільності, низькій волатильності та високій визнаності.

Три, токенізація золота: у блокчейні активів золота

токенізація золота – це технологія та фінансова практика, яка відображає золотовалютні активи у формі криптоактивів в у блокчейні. Вона за допомогою смарт-контрактів перетворює право власності або вартість фізичного золота на токени у блокчейні, що дозволяє золоту циркулювати та комбінуватися у стандартизованій, програмованій формі в у блокчейні. Це нововведення є важливою частиною глобальної хвилі цифровізації активів, надаючи золоту нові фінансові властивості.

Токенізація золота зазвичай має два шляхи: перший – це модель зберігання "100% фізичне забезпечення + у блокчейні емісія", другий – це модель протоколу "програмна мапа + верифікований активний сертифікат". Незалежно від того, який шлях обрано, основною метою є створення механізму надійного представлення золота у блокчейні, його ліквідності та розрахунків, що дозволяє реальну передачу, сегментацію та комбінацію активів золота.

Максимальна цінність токенізації золота полягає в радикальному перетворенні функціональності ринку золота. Вона пропонує нову форму золота, яка може бути поділена, розрахована в реальному часі та безперешкодно переміщатися через кордони, значно розширюючи сферу застосування золота в DeFi та глобальних фінансових ринках. Одночасно це сприяє переходу ринку золота від централізованої інфраструктури до децентралізованої, створюючи систему випуску та обігу золотих активів, яка не потребує дозволу та довірених посередників.

Чотири. Аналіз та порівняння основних проектів токенізації золота

Наразі репрезентативні проекти токенізованого золота включають Tether Gold, PAX Gold, Cache Gold, Perth Mint Gold Token та Aurus Gold. Серед них Tether Gold та PAX Gold лідирують за ринковою капіталізацією та ліквідністю, маючи переваги завдяки зрілій системі зберігання, високій прозорості та підтримці бренду.

Tether Gold був запущений провідним стейблкоїном Tether, кожен XAUT відповідає 1 унції фізичного золота, що зберігається в Швейцарії. Він спирається на екосистему Bitfinex, має переваги в ліквідності та стабільності, але в плані прозорості розкриття є відносно обережним.

PAX Gold був запущений ліцензованою фінансовою технологічною компанією Paxos у США, що робить крок вперед у відповідності та прозорості активів. Кожен PAXG також представляє 1 унцію лондонського стандартного золота та надає інформацію про активи, що може бути перевірена у блокчейні. Він активно розширює свою сумісність з DeFi та вже реалізував інтеграцію в кількох DeFi протоколах.

Cache Gold використовує більш децентралізовану модель перевіряємого активного свідоцтва, де кожен CGT представляє 1 грам фізичного золота і пов'язаний з номером партії золота в незалежному сховищі. Його особливістю є потужний механізм зв'язку між у блокчейні та поза ним, що підвищує прозорість активів.

Токен золота Perth Mint був випущений австралійським державним монетним двором, а золото, що стоїть за ним, гарантовано урядом. Хоча довіра є найвищою, участь у ринку криптовалют є низькою, а ліквідність недостатня.

Є також деякі інноваційні проекти, такі як Aurus Gold, які намагаються створити нову парадигму токенізованого золота за допомогою різноманітних кастодіанів, упаковки NFT, крос-лінгвального випуску тощо. Ідеї цих проектів більше відповідають системі рідних активів Web3, але наразі вони все ще знаходяться на ранній стадії.

П'ять, токенізація золота з точки зору інвестора: цінність, можливості та ризики

Токенізація золота стає альтернативним варіантом активів у портфелі інвестицій. Його основна цінність полягає не лише в захисних властивостях самого золота, а й у підвищенні ліквідності, зручності торгівлі та розширенні комбінованості, що отримується внаслідок цифровізації активів через у блокчейні.

Токенізація золота продовжує базову інвестиційну логіку золота як глобального активу для хеджування ризиків, пропонуючи можливості для низькозалежних або навіть негативно пов'язаних інвестицій під час волатильності на ринках криптовалют. Вона також надає золотим активам небачену раніше ліквідність і доступність, подолуючи кілька проблем традиційних інвестицій у золото.

З розвитком DeFi та інфраструктури Web3 токенізоване золото набуває фінансових властивостей комбінованості, стаючи складовим модулем рідних активів у блокчейні. Інвестори можуть отримувати стейблкоїни через заставу, брати участь у ліквідності майнінгу, а також здійснювати кросчейн перекази, реалізуючи платежі та розрахунки в глобальному масштабі.

Однак токенізація золота все ще має ризики зберігання та виплати, а також зовнішні ризики відповідності та регулювання. З точки зору ринкових ігор, вона все ще займає роль "допоміжної конфігурації" в інвестиційному портфелі, що ускладнює її перетворення на домінуючий актив.

Шість, підсумок: оновлення золота у блокчейні - це не заміна, а продовження

У епоху переформатування глобальної валютної системи золото проходить процес "цифрового відкриття". Токенізоване золото дозволяє йому брати участь у будівництві нової фінансової системи в більш гнучкій формі. Для користувачів це еволюційне золото все ще залишається "твердої валютою", просто у зміненій формі у блокчейні. Воно все ще може забезпечити відчуття безпеки, стабільність вартості та здатність до управління ризиками, стаючи справжнім "стабільним якорем" у цифровому світі.