Зручність і ризики Децентралізованих фінансів: приховані проблеми за однією кнопкою

У світі криптовалют є одна істина, яку часто ігнорують: "Чим простіше, тим небезпечніше". З розвитком Децентралізованих фінансів інтерфейси користувачів еволюціонують у напрямку "операцій для дурнів". Різні SDK, агрегатори та плагіни гаманців спрощують складні дії в ланцюгу до "взаємодії в один клік". Наприклад, певний SDK може звести до одного кліка операції DeFi, які раніше вимагали багатоетапного підписання, авторизації та переказу.

Це спрощення звучить ідеально: хто не хотів би так само легко виконувати операції в блокчейні, як при використанні мобільних платежів? Проте проблема полягає в тому, що ці "інструменти без бар'єрів" також приховують складні ризики в блокчейні. Як тільки людина отримує кредитну картку, вона може бездумно перевищити ліміт, проблема не в самій картці, а в тому, що користувач не розуміє наслідків перевищення ліміту. У Децентралізованих фінансах, як тільки контракт отримує право управляти активами, він може назавжди контролювати весь баланс у вашому гаманці. Для новачків, які не мають достатнього усвідомлення, випадкове натискання на "дозволити всі активи" може стати початком "однокнопкового банкрутства".

Зручність приховує величезні пастки:

• Натискаючи "Авторизувати всі активи", ви фактично постійно передаєте банківську картку та пароль незнайомцю.
• За високими прибутками можуть ховатися ризики, такі як 100% слippage, темні динамічні пулів тощо.
• Більшість користувачів не знають, що деякі контракти на авторизацію можуть дозволити іншій стороні безстроково контролювати ваш гаманець

Справжній випадок: у 2023 році користувач втратив 180 тисяч доларів через те, що випадково натиснув на фішингове посилання, всього за 2 хвилини. Процес операції був таким же простим, як оплата за допомогою сканування QR-коду, але призвів до руйнівних наслідків.

Чому блокчейн прагне до "інтуїтивно зрозумілого інтерфейсу"?

Причина дуже проста: інтерфейс на блокчейні надзвичайно незручний для новачків. Вам потрібно завантажити гаманець, управляти мнемонічною фразою, розуміти плату за газ, використовувати кросчейн-мости, вивчати обмін токенів, розуміти ризики контрактів, здійснювати авторизацію, завершувати підписання тощо. Будь-яка помилка на будь-якому етапі може призвести до втрати активів, навіть якщо операцію завершено, ще потрібно стежити за тим, чи була взаємодія успішною, чи потрібно відкликати авторизацію та іншими подальшими кроками.

Для користувачів Web2 без технічного досвіду, вартість навчання є такою ж, як вивчення нової мови для використання мобільних платежів. Щоб вони могли без зусиль увійти в світ блокчейн, перш за все потрібно зменшити цю "технічну гору". Тому з'явилися такі інструменти взаємодії, як певний SDK: які скорочують операції в блокчейні з 100 кроків до 1, спростивши користувацький досвід з "експертного рівня" до рівня "мобільних платежів" через "один клік".

З більш широкої екологічної точки зору, RaaS( Rollup-as-a-Service) та інша інфраструктура, така як одноклавішний запуск ланцюга, також дедалі більше дозрівають. Раніше для випуску ланцюга потрібно було написати базовий код, впровадити механізм консенсусу, створити браузер, розробити інтерфейс, що часто вимагало кількох місяців розробки. Тепер, використовуючи певні сервіси, можна за кілька тижнів доставити готовий EVM-сумісний ланцюг, навіть з супутніми токенами управління, економічними моделями, блокчейн-браузерами, що робить цей процес настільки простим, як відкриття інтернет-магазину. Це дозволяє будь-яким проєктам, спільнотам або навіть індивідуальним командам хакатонів "запустити ланцюг", справді реалізуючи "демократизацію" підприємництва на ланцюзі.

Низький технічний бар'єр ≠ Легкий холодний запуск

Багато людей помилково вважають, що "ланцюг може швидко будуватися" означає, що можна досягти успіху; насправді, найбільший виклик холодного старту не в тому, "чи можна це зробити", а в тому, "чи є користувачі". Технологія - це лише перший крок, а можливість накопичувати реальну, стійку поведінку користувачів є ключем до виживання ланцюга.

Субсидії та аірдропи дійсно можуть на початку залучити велику кількість користувачів та TVL, як безкоштовні акції в чайних крамницях можуть змусити людей стояти в черзі. Але коли субсидії закінчуються, як тільки чай відновлюється за звичайною ціною, якщо продукт сам по собі поганий або послуга жахлива, споживачі відразу ж підуть, і черга миттєво зникне.

Ситуація на ланцюгу схожа: багато нових ланцюгів під час періоду субсидій мають високий TVL, але більшість з цих коштів - це взаємне заставлення між командами проектів, фондами або установами, що створює ілюзію даних, реальна кількість користувачів та обсяги торгівлі не зростають. Як тільки субсидії та високий APY закінчуються, ліквідність зникає, обсяги торгівлі на ланцюгу різко падають, TVL випаровується.

Гірше того, якщо в мережі бракує реального попиту на транзакції, фінансування, що ґрунтується на субсидіях, лише створить короткочасний арбітражний цикл. Мета користувачів – "взяти все і піти", а не використовувати додатки в мережі, формуючи екосистемний замкнутий цикл. Чим вищі субсидії, тим більше спекулятивного капіталу; як тільки субсидії припиняються, відхід відбувається швидше. Справжнім фактором, який визначає, чи зможе мережа успішно стартувати, є наявність проектів, здатних залучити користувачів для постійного споживання, торгівлі та участі в спільноті. Це і є початок здорового циклу для публічної блокчейн-мережі.

На прикладі PoL: як блокчейн стимулює реальну економіку

Серед безлічі нових ланцюгів, один ланцюг зробив цікаве дослідження. Він вперше запровадив механізм PoL(Proof of Liquidity). На відміну від традиційного PoS, який розподіляє винагороди між вузлами, PoL безпосередньо розподіляє інфляційні винагороди ланцюга між користувачами, які забезпечують ліквідність, стимулюючи справжню економічну діяльність на ланцюзі.

Наведемо приклад з повсякденного життя: традиційна PoS публічна блокчейн-мережа схожа на те, як компанія розподіляє акції у вигляді винагороди для вузлів дата-центрів ( за обслуговування серверів; тоді як ця мережа безпосередньо розподіляє акції вам. Як тільки ви інвестуєте активи в DEX, кредитування, LST та інші протоколи на цій мережі, надаючи ліквідність екосистемі, ви можете постійно отримувати винагороду.

Більш цікавою є система трьох монет цього ланцюга:

• Нативний токен основної мережі: несе оплату Gas, а також є основним носієм винагороди PoL
• Стабільні монети в екосистемі: для торгівлі, кредитування тощо
• Токени управління: можна брати участь у голосуванні або отримувати додатковий дохід, заблокувавши їх

Взаємодія трьох монет створює "заробіток - використання - управління" фліппер, що сприяє залишенню коштів в мережі та одночасно підвищує участь в управлінні.

З даних видно, що цей блокчейн запущений лише 5 місяців, TVL вже наближається до 600 мільйонів доларів, активно працює понад 150 рідних проєктів. У порівнянні з деякими популярними L1, його MC/TVL лише 0.3x), в той час як середнє значення в галузі зазвичай перевищує 1 (, що означає, що поточна капіталізація ринку ще не відображає його економічну цінність в мережі.

Ці дані спричинили розкол у настроях громади:

• Песимісти: вважають, що стимулювання PoL легко призводить до "видобутку, продажу", турбуються, що довгострокова ціна токенів буде під тиском.
• Оптимісти: вважають, що реальна торгівля та екосистема, що підтримується PoL, призведе до зростання цін у зв'язку з розвитком екосистеми.

Ключовим є те, чи зможе екосистема сформувати справжній попит на交易, інакше високі субсидії APY можуть перетворитися на "циклічний фонд".

На щастя, в цій екосистемі вже з'явилися проекти, які можуть приносити реальний торговий дохід:

• Проект: використовує "Vape-to-Earn" для стимулювання користувачів кинути курити, поєднуючи здорові звички з винагородами у токенах, та вже співпрацює з понад 50 медичними установами в 17 країнах.
• Деякі DEX, проєкти кредитування, LST сприяють торгівлі реальними активами, продовжуючи зростання TVL

Активність і здатність генерувати доходи таких проєктів є ключем до вирішення проблеми "недостатньої стійкості субсидій на ліквідність".

Дослідження холодного запуску інших ланцюгів

Коли публічні блокчейни розгортаються так само легко, як відкриття інтернет-магазину, основним конкурентним фактором стає: чи можуть вони постійно генерувати реальний попит на транзакції та витрати, а не покладатися на субсидії для підтримки TVL.

Різні ланцюги шукають прориви через різні наративи:

• Якась ланка: зосередження на RWA) реальних світових активах(, інтеграція фізичних активів в блокчейн
• Інша ланка: шляхом зворотного зв'язку з дочірніми ланками та екологічним розколом знайти нові шляхи для холодного старту
• Деякі нові екосистеми залучають проекти через багатоланцюгове розгортання для поповнення власного обсягу торгів.

Ці дослідження вказують на одне питання: без реальних угод ланцюг рано чи пізно вичерпає субсидії; тільки коли хтось використовує, хтось платить, а кошти готові залишитися в ланцюгу, ланцюг може справді запустити маховик.

Висновок

Спрощення операцій DeFi та зниження бар'єрів дійсно є необхідним шляхом для залучення більшої кількості людей до блокчейну. Але цей шлях не може покладатися лише на "один клік взаємодії", він також повинен супроводжуватися освітою користувачів, прозорим управлінням ризиками та стійкою економічною моделлю, що ґрунтується на реальних потребах екосистеми.

Інакше "зручність, яка дозволяє всім взаємодіяти одним натисканням кнопки", може перетворитися лише на "катастрофу в один натиск, що призводить до втрат".

Як і всі, хто відкриває інтернет-магазин, знають, що роздача подарунків може залучити нових клієнтів, але справжнім рушієм бізнесу є здатність утримувати старих клієнтів, які готові повертатися для повторних покупок. Будівництво ланцюга також є таким: щоб користувачі наважилися користуватися, могли використовувати, зрозуміли, як користуватися, і продовжували здійснювати транзакції, це й є справжній початок холодного запуску публічної ланцюга.