У США затримка акціонерних пропозицій, починається організація питань для наступного року | Activist Times | Moneyクリ Інформація про інвестиції та медіа, корисні для грошей Monex Securities

Пропозиції щодо навколишнього середовища та суспільства суттєво знизилися, тоді як пропозиції щодо управління залишаються стабільними.

У 2025 році підсумки акціонерних пропозицій у сфері екології, соціальної відповідальності та корпоративного управління (ESG) стали відомі. Американська некомерційна організація Proxy Preview оголосила 15 липня, що кількість акціонерних пропозицій, поданих японським компаніям у сезоні акціонерних зборів 2025 року, зменшилася на 15% в порівнянні з минулим роком і склала 852 пропозиції. Зниження в екологічній та соціальній сферах є помітним, в той же час кількість критичних до ESG "анти-ESG" пропозицій досягла рекордного рівня, що свідчить про те, що політичні та інституційні протидії, які оточують акціонерні пропозиції за часів адміністрації Трампа, залишаються значними.

Майкл Пасофф, який очолив дослідження Proxy Impact, зазначив: «Пропозиції щодо зміни клімату та різноманітності залишаються важливими питаннями, але їх реалізація ускладнена через опір компаній та політичний тиск». Процент схвалення акціонерних пропозицій у сфері навколишнього середовища впав до нуля, а середній рівень підтримки знизився з 21% у минулому році до 17%. Пропозиції щодо скорочення викидів Scope3 (викидів парникових газів у всьому ланцюгу постачання) також зазнали зниження як за кількістю проектів, так і за рівнем підтримки. Щодо соціальних питань, лише 2 пропозиції щодо прозорості політичних внесків та лобістської діяльності були ухвалені. Багато пропозицій були відхилені через опозицію з боку компаній або процедурні причини.

З іншого боку, пропозиції, пов'язані з корпоративним управлінням (губернаторством), залишаються стабільними. Відносно багато пропозицій, які закликають до пом'якшення вимог для проведення спеціальних зборів акціонерів або впровадження простого більшості для виборів директорів, були схвалені. Це, ймовірно, пов'язано з тим, що ці пропозиції не пов'язані безпосередньо з ESG, що призводить до меншої опозиції з боку компаній.

Зменшення пропозицій акціонерів, збільшення «заявок без дій» також впливають

Під час президентства Трампа увага була зосереджена на практиці листів без дій від Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC). У США акціонери можуть вимагати включення своїх пропозицій до проксі-проспекту компанії. Однак, якщо пропозиції підпадають під певні умови, такі як ймовірність порушення законодавства, пропозиції, що мають на меті особисту вигоду, або пропозиції, що стосуються звичайної діяльності компанії, компанія може не включати їх. Якщо компанія вважає, що акціонерська пропозиція підпадає під критерії виключення, передбачено процедуру попередньої перевірки її обґрунтованості у співробітників SEC.

Згідно з дослідженням, представленим пані Анною Пінедо та іншими експертами, відомими як провідні фахівці в питаннях розкриття SEC та відповідності законодавству про цінні папери, на форумі Гарвардської школи права, у 2025 році буде здійснено близько 55 операцій з відмови від дій щодо пропозицій від противників ESG, що є збільшенням у порівнянні з попереднім роком (близько 40). SEC ухвалила рішення дозволити не розглядати близько 30 з них (понад половину) на голосування акціонерів (минулого року це було приблизно 40%).

Ці пропозиції акціонерів містили такі теми.

・ Викид парникових газів

・ Ризик релігійної дискримінації

・Система винагород, що акцентує увагу на DEI (різноманітність, справедливість, інклюзія)

・Вимога скасувати політику DEI

・Розгляд стратегії зберігання біткоїнів як корпоративних активів

Хоча в близько 25 пропозиціях акціонерів, які SEC не визнала скороченими, містилися подібні теми, більшість з них отримала підтримку менше 2%. Крім того, з юридичної точки зору, увагу привернув юридичний висновок SEC "SLB 14M", опублікований у лютому. Цей документ ускладнив виключення пропозицій, які раніше зазвичай приймалися. SLB 14M набере чинності в сезоні 2025 року, і з боку пропонувальної сторони виникли критичні зауваження щодо "зміни правил гри".

На компанії з консультацій щодо здійснення голосування також сильний тиск

У політичній сфері тиск на акціонерні пропозиції та компанії, що надають консультації з приводу голосування, посилюється. У Конгресі США у квітні та червні відбулися слухання, під час яких висловлювалися критичні зауваження щодо великих компаній, що надають консультації з голосування, таких як ISS та Glass Lewis, які були охарактеризовані як "домінуючі на ринку". Крім того, були подані численні юридичні заперечення від Національної асоціації виробників США (NAM) щодо правил розкриття кліматичних та кіберризиків, продовжуючи тенденцію до послаблення регулювання.

Звертається увага на нові сфери, такі як етичне використання штучного інтелекту, безпека дітей в Інтернеті та ризики біорізноманіття. Пане Пасох з Proxy Impact зазначив: «Ці теми можуть стати центром пропозицій як наступний фронт ESG-інвестицій», закликавши до зміни стратегії з боку пропонуючих. У майбутньому ключовими стануть довгострокові діалоги з компаніями (взаємодія) та проектування пропозицій, які легше отримують підтримку. Питання підтримки та розширення механізму, що відображає голос акціонерів, стає актуальним.