Біткойн: актив хеджування чи ризиковий актив?

Останніми роками позиціонування Біткойну в криптоспільноті зазнало значних змін. Раніше його широко вважали "активом-убежищем", але зараз все менше людей описують його так.

Традиційно, активи-убежища можуть зберігати або збільшувати свою вартість у періоди економічних коливань, такі як державні облігації, долар США, золото тощо. Однак нещодавні глобальні економічні обставини та коливання на ринку змусили людей почати ставити під сумнів властивості Біткойна як активу-убежища.

Дані показують, що з початку року ціна на золото зросла приблизно на 10%, тоді як Біткойн впав приблизно на 10%. Ця різниця в показниках змусила багатьох аналітиків вважати, що криптовалюти більше не сприймаються як надійний засіб захисту.

Деякі ринкові експерти вважають, що Біткойн ніколи насправді не відповідав визначенню активу-убежища. Засновник Heritage Capital Пол Шац зазначив, що волатильність Біткойна занадто велика, щоб його можна було віднести до категорії активів-убежищ. Головний аналітик ринку CMC Markets Йохен Станцл також вважає, що Біткойн все ще є спекулятивним інструментом, а не активом-убежищем.

Однак погляд на Біткойн, можливо, змінюється. З запуском Біткойн ETF від основних компаній з управління активами, його база власності розширюється, але одночасно це також може змінити його ринкову позицію. Тепер Біткойн більше сприймається як спекулятивний або "ризикований" актив, подібно до акцій технологічних компаній.

Головний редактор Kobeissi Letter Адам Кобейссі зазначив, що Біткойн має високу кореляцію з ризиковими активами і зазвичай демонструє зворотну волатильність з традиційними активами-убежищами, такими як золото. Він вважає, що з підвищенням участі інститутів та використанням важелів майбутнє Біткойна має велику невизначеність.

Однак є й думка, що активи-убежища слід оцінювати з довгострокової перспективи. Авторка "Crypto is Macro Now" Ноель Ачесон зазначає, що за майже будь-яким чотирирічним часовим проміжком Біткойн демонструє кращі результати, ніж золото та американські акції. Вона вважає, що Біткойн має подвійну природу: в короткостроковій перспективі це ризиковий актив, а в довгостроковій – засіб збереження вартості.

Деякі аналітики вказують, що Біткойн може проявляти характеристики безпеки в певних умовах. Наприклад, під час банківської кризи в березні 2023 року ціна Біткойна зазнала значного зростання, що було розцінено деякими як хедж проти нестабільності фінансової системи.

Хоча в короткостроковій перспективі Біткойн може стикнутися з коливаннями, багато фундаментальних факторів залишаються позитивними. Підтримуюче політичне середовище, підвищення інституційної участі та зростання прийняття криптовалют забезпечують підтримку для довгострокового розвитку Біткойна.

Основна проблема, з якою стикаються учасники ринку, полягає в наступному: який буде основний каталізатор, що підштовхне Біткойн до зростання? В умовах зміни макроекономічного середовища та коливань інвесторського настрою, ринкове позиціонування Біткойна може продовжувати еволюціонувати.

В цілому, природа Біткойна все ще обговорюється. Він може бути як короткостроковим ризиковим активом, так і довгостроковим інструментом захисту. Інвестори, оцінюючи Біткойн, повинні враховувати його багатогранність і приймати рішення відповідно до своїх інвестиційних цілей та здатності переносити ризики.