стейблкоїн регулювання стає суворішим Відповідність стає новим напрямком розвитку галузі

Стейблкоїн як ключова інфраструктура ринку криптоактивів, хоча його технологічні інновації містять величезний потенціал, проте потенційні ризики також не варто ігнорувати. За даними, загальна сума незаконних угод, здійснених за допомогою стейблкоїнів, досягла 40 мільярдів доларів США в період з 2022 по 2023 рік. Зокрема, 70% злочинних шахрайських дій з криптоактивами та понад 80% угод, що уникали санкцій, використовували стейблкоїни.

Для збалансування інновацій та ризиків глобальні регулятори прискорюють створення системного регуляторного каркасу для стейблкоїнів. США продовжують просувати відповідний законодавчий процес, а Гонконг ухвалив "Положення про стейблкоїни" та встановив механізм регулювання "пісочниці стейблкоїнів". Ця динамічна рівновага між технологічною нейтральністю та контролем ризиків формує наступну стадію розвитку стейблкоїнів і також вказує на те, що індустрія стейблкоїнів переходить від хаотичного зростання до стадії дотримання вимог.

стейблкоїн існує дві основні ризики: перший - це внутрішній ризик, другий - зовнішній ризик. Внутрішній ризик головним чином походить від того, що стабільність вартості стейблкоїна не є абсолютною гарантією, а базується на балансі ринкової угоди та механізму довіри. Як тільки основа довіри зазнає тріщини, стабільність стейблкоїна швидко розпадеться. Зовнішній ризик, в свою чергу, головним чином походить від анонімності стейблкоїна та його трансакційності, яка може бути використана чорним і сірим ринком, а також злочинною діяльністю.

В останні роки глобальна регуляторна рамка для стейблкоїнів демонструє швидкий розвиток. Гонконг, США, Сінгапур, Європейський Союз, Об'єднані Арабські Емірати та інші країни чи регіони швидко просувають та поступово реалізують відповідні законодавчі акти. Загалом, регуляторні рамки для стейблкоїнів у різних країнах здебільшого зосереджені на порогах допуску для емітентів, механізмах стабільності вартості монети та підтримці резервних активів, а також на дотриманні вимог на етапі обігу.

Гонконгський "Закон про стейблкоїни" чітко визначає визначення стейблкоїнів, регульовані відповідні діяльності, пороги входу для емітентів, механізми стабільності вартості монет та вимоги до підтримки резервних активів, а також вимоги до відповідності на етапі обігу. Одночасно Гонконг також створив механізм "пісочниці для стейблкоїнів", щоб надати емітентам стейблкоїнів тестове середовище та підтримку у дотриманні вимог.

Регуляторна структура стейблкоїнів у США наразі в основному представлена законами «GENIUS» та «STABLE». Ці два закони прояснили раніше досить складну та заплутану регуляторну структуру, створивши паралельну систему федерального та державного регулювання. Закон «STABLE» містить конкретні положення щодо визначення стейблкоїнів, порогів доступу для емітентів, механізмів стабільності вартості монет, підтримки резервних активів та відповідності на етапі обігу.

З розвитком механізмів регулювання стейблкоїнів у різних країнах, індустрія стейблкоїнів обов'язково вступить у нову стадію збалансованого розвитку між нормалізацією та інноваціями. Це вимагає від емітентів стейблкоїнів подальшого підвищення їхньої здатності до відповідності в рамках регуляторних норм, а також створює простір для дослідження нових бізнес-моделей. У майбутньому розвиток індустрії стейблкоїнів відбуватиметься через технологічну ітерацію та адаптацію норм, шукаючи нові джерела зростання та точки створення вартості в глобальній фінансовій регуляторній системі.