【日本】Коефіцієнт споживчих цін (CPI) за червень 2025 року зріс на 3.3% порівняно з аналогічним місяцем минулого року, зростання сповільнилося в порівнянні з попереднім місяцем | Легке пояснення важливих економічних показників Японії та Америки | Манекрі - медіа про інвестиції та фінанси компанії Monex Securities

18 липня 2025 року (п’ятниця) о 8:30 оголошення

Японія, індекс споживчих цін (по всій країні) за червень 2025 року

【1】Результат: Допомога з бензином сприяє зниженню енергії, лише основна основа трохи прискорилася

【図表1】Результати індексу споживчих цін в Україні за червень 2025 року ! Джерело: створено Monex Securities на основі даних Міністерства внутрішніх справ. Індекс споживчих цін в Японії за червень 2025 року показав, що загальний індекс, який є заголовковим, зріс на 3,3% у річному обчисленні, що на 0,2 процентних пункти нижче, ніж у травні, і відповідає очікуванням ринку.

【図表2】Розподіл внеску основного CPI (в порівнянні з попереднім роком, %, % пунктів) ! Джерело: створено Monex Securities за даними Міністерства внутрішніх справ. Загальний індекс без урахування свіжих продуктів (основний CPI) зріс на 3,3% у порівнянні з попереднім роком, що стало підтвердженням уповільнення зростання вперше за чотири місяці. Як видно з графіка 2, основною причиною є те, що ціни на їжу залишаються високими, в той час як зниження цін на енергоносії сприяло зниженню завдяки зниженню податку на бензин.

Продукти харчування демонструють ознаки зниження цін завдяки розподілу запасів рису на місцевому рівні, але у червні зріс на 100,2% у порівнянні з попереднім роком, що є уповільненням з 101,7% у попередньому місяці, хоча все ще залишається на високому рівні. Крім того, загальний індекс без врахування нестабільних свіжих продуктів і енергії (основний основний CPI) зріс на 3,4%, що є єдиним показником серед трьох, де зростання прискорилось. У порівнянні з попереднім місяцем сезонно відкоригований показник зріс на 0,4%, що свідчить про те, що зростання незначне для категорій, які не мають великої волатильності.

【図表3】Ядро CPI складові товари Кількість категорій зростання та зниження в порівнянні з аналогічним місяцем минулого року (за діапазоном, %) ! Джерело: створено компанією Monex Securities за даними Міністерства внутрішніх справ. Дивлячись на підвищені та зниженні товари, у травні з 522 товарів, які складають основний індекс споживчих цін (CPI), 417 товарів зросли в ціні, 36 товарів знизились, а 69 товарів залишились без змін. Спостерігається відчуття пікового значення частки товарів, які зросли на понад 4%, що вказує на ознаки заспокоєння високої інфляції.

【2】Зміст・Основні моменти: Сервіс продовжує зростати

【図表4】Внесок послуг у інфляцію (у порівнянні з тим же місяцем минулого року, %, % пунктів) ! Джерело: створено компанією Monex Securities за даними Міністерства внутрішніх справ. Сервісний Індекс Споживчих Цін (CPI), що тісно пов'язаний з витратами на працю, зріс на 1,5% у порівнянні з аналогічним періодом минулого року, що є невеликим прискоренням на 0,1% порівняно з травнем. Зростанню сприяли послуги харчування, а також зв'язку та розваг, що призвело до розширення зростання протягом двох місяців поспіль.

【図表5】Динаміка заробітної плати і цінових показників, пов'язаних з послугами (у порівнянні з аналогічним місяцем попереднього року, %) ! Джерело: Міністерство внутрішніх справ, Банк Японії, Міністерство охорони здоров'я, праці та добробуту, підготовлено Monex Securities Очікується більший ефект від підвищення зарплат у загальних послугах (індекс, що складається з послуг харчування, домашніх послуг, освіти, медичних послуг тощо, що надаються загальними підприємствами), який цього разу зріс на 1,9%, що наближається до цільового показника Японського центрального банку в 2% (графік 5, блакитний).

У цьому періоді очікується, що зростання заробітної плати залишиться стабільним через вплив весняних переговорів, що завершилися з результатами приблизно на рівні 2024 року. З графіку 5 видно, що в порівнянні з минулим заробітні показники зростають, але, безумовно, існує проблема стабільного зростання заробітної плати, яке перевищує рівень інфляції.

Індекс споживчих цін за червень, який використовується для розрахунку реальної заробітної плати (без врахування орендної плати за власне житло), зріс на 3,8% у порівнянні з тим же місяцем минулого року, що є високим рівнем. Оскільки основна інфляція залишається на високому рівні, можна стверджувати, що для зниження інфляції може знадобитися час, а також досягнення позитивного зростання реальної заробітної плати може зайняти подібний час.

【3】Враження: навіть якщо тиск витрат знизиться, інфляція може залишитися на високому рівні.

Здається, що зростання основної інфляції прискорюється, тому навіть якщо інфляція, викликана витратами, починає заспокоюватися, послуги продовжують розширювати свій позитивний внесок, з чого можна зробити висновок про ймовірність стабільності високої інфляції. Оскільки частка продуктів харчування велика, якщо ціни стабілізуються на звичайному рівні, можна очікувати поступове зниження. Проте, на даний момент надходять новини про те, що фермери висловлюють занепокоєння через надмірне зниження цін, і цілком імовірно, що ціна 5 кг залишиться вище 3,000 єн.

Монекс Фінансовий інтелектуальний відділ Ямагуті Кеита