Зміни на ринку застави LSD за падінням TVL frxETH

Протягом останніх 3 місяців, як найвищий за доходністю ліквідний стейкінговий дериватив ETH (LSD), frxETH від Frax Finance зменшився на приблизно 100 тисяч ETH у TVL. Цей феномен відображає жорстку конкурентну ситуацію на ринку стейкінгу ETH та також відображає виклики, з якими стикається Frax Finance.

frxETH - це стабільна монета Ethereum, випущена Frax Finance, яка генерується шляхом прямого заステйку ETH. Вона використовує подвійний токеновий дизайн (frxETH та sfrxETH), що робить sfrxETH найвищим за доходністю продуктом ETH LSD на сьогоднішній день. Від моменту свого запуску в листопаді 2022 року, доходність sfrxETH значно перевищує аналогічні продукти, такі як stETH та rETH.

То чому ж, у разі високої прибутковості, TVL frxETH все ще значно знижується? Основна причина полягає у бумі повторного заставлення на ринку LSD. Один з протоколів повторного заставлення пропонує користувачам, які заблокували ETH, бонуси у вигляді балів, що приваблює велику кількість TVL. Дані показують, що 5 лютого, коли цей протокол відкрив депозити, припало на пікову точку TVL frxETH.

З точки зору користувача, Frax Finance пропонує два шляхи отримання доходу для frxETH: перший - це внесення frxETH у ліквідний пул frxETH/ETH на певному DEX для отримання доходу; другий - повторне застекавання frxETH у sfrxETH для отримання додаткового доходу. Ці два вибори створюють динамічний арбітражний баланс через різницю в доходності. Станом на 12 червня, дохідність першого варіанту становила 2,72%, а другого - 3,42%, частки обох варіантів близькі.

У конкуренції LSD бали є тимчасовою мотивацією, що використовується для залучення інвесторів до участі, але не є довгостроковою стратегією. Бали врешті-решт перетворюються на інші активи, що призводить до втрати користувачів. Проте повторна застава сама по собі є ефективним технічним наративом, який може забезпечити користувачів додатковим доходом. Frax Finance планує безпосередньо надати нативні послуги повторної застани в frxETH v2.

Frax Finance також розробила механізм Flox, як частину програми стимулювання блокового простору для своєї нової L2 мережі Fraxtal. Flox перевіряє активи користувачів та діяльність на ланцюгу, і за утримання frxETH на Fraxtal можна отримати винагороду FXTL. Fraxtal є модульною блокчейн-роллапом з EVM-сумісністю, модульним дизайном та іншими характеристиками.

frxETH v2 впровадить нові функції, такі як децентралізовані валідатори, вища капітальна ефективність вузлів та стимули для операторів вузлів. Крім того, Fraxtal використовуватиме frxETH як плату за газ, а спалювання frxETH підвищить річну дохідність sfrxETH.

З виходом цих нових функцій, чи зможе frxETH знову піднятися в етапі ліквідного застейкання на Ethereum, варто уважно стежити.