Криптоактиви венчурні інвестиції 2025: від захоплення до раціональності, шлях до зрілості та реальні виклики

robot
Генерація анотацій у процесі

Від захоплення до раціональності: зрілий шлях венчурного капіталу в криптоактивах

Вступ

Колись кожне оголошення про фінансування криптоактивів викликало величезне захоплення. Навіть невелике фінансування на стадії посіву вважалося б значною новиною. Я докладав усіх зусиль, щоб вивчити команду засновників, заглибитися в їхнє співтовариство, намагаючись зрозуміти унікальність проекту.

Однак, станом на 2025 рік, коли ще один раунд фінансування з'явиться на заголовках новин — раунд A, 36 мільйонів доларів, інфраструктура платежів у стабільних монетах — я просто класифікую це як "корпоративні рішення для блокчейну", а потім продовжую займатися іншими справами.

Ця зміна ставлення відображає зрілість всієї галузі. З 2020 року ризикові інвестиції в криптоактиви на стадії пізніх угод вперше перевищили ранні угоди, співвідношення становить 65% до 35%. Ця галузь, яка раніше була зосереджена на фінансуванні на стадії посіву, тепер рухається завдяки фінансуванню на стадії A та пізніше.

Від захоплення до раціональності: зрілість венчурного капіталу в Криптоактиви

Зміни в умовах венчурного капіталу

Сьогоднішній криптовенчур має абсолютно інший вигляд:

  • Проведення належної перевірки продовжено з кількох хвилин до кількох місяців
  • Регуляторна відповідність та прийняття установ стали в центрі уваги
  • Професійні проєктні рекомендації замінили анонімні спільнотні повідомлення
  • Процес KYC, юридична команда та суттєва модель доходів стали стандартом

Компанії, як Conduit, залучили 36 мільйонів доларів для "уніфікованих ланцюгових платежів", а Beam залучила 7 мільйонів доларів для "платіжних послуг на основі стейблкоінів". Це все інфраструктурні проекти, B2B рішення, корпоративні платформи — практичний, прибутковий і масштабований бізнес.

Істина за даними

У першому кварталі 2025 року в індустрії криптоактивів було завершено 446 угод, загальна сума інвестицій склала 4,9 мільярда доларів, що на 40% більше в порівнянні з попереднім періодом. Очікується, що загальна сума фінансування в 2025 році досягне 18 мільярдів доларів.

Однак за цими цифрами приховується один факт: невелика кількість великих угод спотворила загальні дані, тоді як більшість екосистеми досі перебуває в застої. Кореляція між ціною біткоїна та венчурною діяльністю у 2023 році розірвалася і досі не відновилася. Оскільки інституційні інвестори можуть безпосередньо купувати біткоїн ETF, їм більше не потрібно отримувати доступ до криптоактивів через ризикові стартапи.

Реальні випробування венчурного капіталу

Ризикові інвестиції в криптоактиви з піку в 23 мільярди доларів США у 2022 році знизилися на 70%, у 2024 році становитимуть лише 6 мільярдів доларів США. Кількість угод різко впала з 941 угоди в першому кварталі 2022 року до 182 угод в першому кварталі 2025 року.

Ще більш тривожним є те, що з 7650 компаній, які зібрали фінансування на стартовому етапі з 2017 року, лише 17% перейшли до раунду A, а лише 1% до раунду C. Ці дані виявляють жорстоку реальність венчурного капіталу в сфері криптоактивів, що безсумнівно є ударом для тих підприємців, які сподіваються на вічне свято.

З відчаю до раціональності: зрілість венчурного капіталу в Криптоактивах

Зміна акцентів в інвестиціях

У 2021-2022 роках популярні ігри, NFT та DAO проекти майже зникли з поля зору венчурного капіталу. У першому кварталі 2025 року компанії, що займаються торгівлею та інфраструктурою, привлекли більшу частину венчурних інвестицій, протоколи DeFi залучили 763 мільйони доларів. Категорія Web3/NFT/DAO/ігор, яка колись домінувала за обсягом торгівлі, у розподілі капіталу опустилася на четверте місце.

Ця зміна свідчить про те, що венчурний капітал нарешті став ставити прибутковий бізнес вище спекулятивних наративів. Інфраструктура, яка насправді стимулює Криптоактиви, програми, що використовуються на практиці, та протоколи, які генерують суттєві витрати, отримали фінансову підтримку, в той час як інші проекти зіткнулися з нестачею фінансування.

Водночас штучний інтелект став основним конкурентом венчурного капіталу. У порівнянні з криптоіграми, AI-додатки з більш чіткими шляхами доходу виглядають більш привабливими.

Криза випускників

Криптоактиви з раунду насіння до раунду A мають лише 17% випускників, що означає, що з кожних шести компаній, які залучили раунд насіння, п'ять ніколи не зможуть отримати значне подальше фінансування. Для порівняння, у традиційній технологічній галузі близько 25-30% компаній на етапі насіння досягають раунду A.

Цей феномен зумовлений фундаментальними недоліками успішних показників у сфері криптоактивів. У минулому сценарій стартапів у криптоіндустрії був простим: залучити венчурні інвестиції, створити на вигляд інноваційний продукт, запустити монету, щоб залучити роздрібних інвесторів для забезпечення ліквідності виходу.

Однак ця мережа безпеки вже зникла. Більшість токенів, випущених у 2024 році, торгуються лише на невелику частину від їх початкової оцінки. Коли шлях токена до лістингу доходить до кінця, справжня випускна ставка поступово проявляється, і результати не є оптимістичними.

Тенденція до централізації

Незважаючи на значне зниження обсягу торгів, обсяги торгівлі демонструють цікаві зміни. З 2022 року медіана раунду посівного фінансування суттєво зросла, незважаючи на те, що загалом кількість компаній, що залучають кошти, зменшилася. Це свідчить про те, що галузь консолідується навколо меншої кількості, але більших ставок. Ера "сіткового" посівного інвестування закінчилася.

Інформація для засновників дуже зрозуміла: якщо ви не в ядерному колі, можливість отримати фінансування значно зменшиться. Топові фонди не лише обирають переможців, а й активно забезпечують продовження фінансової підтримки своїх портфельних компаній.

Висновок

Криптоактиви венчурного капіталу переживають перехід від спекуляцій до суті. Ринок нарешті починає застосовувати ті показники ефективності, які мали існувати з самого початку. Цей перехід приносить як виклики, так і створює можливості. Для засновників, які звикли залучати кошти на основі потенціалу монети, а не бізнес-основ, нова реальність, безумовно, є жорстокою. Але для тих компаній, які вирішують реальні проблеми та будують справжній бізнес, середовище ніколи не було таким сприятливим.

"Гроші туристів" вже покинули ринок, залишивши справжніми величезні кошти, необхідні для підприємництва. Засновники та інвестори, які вижили в цій трансформації, побудують інфраструктуру для наступної глави Криптоактивів. На відміну від попереднього циклу, цього разу все буде базуватися на бізнес-основах, а не на механізмах токенів.

Золота лихоманка вже закінчилася, а видобувні роботи тільки починаються. Хоча ми можемо сумувати за минулою метушнею, саме це і потрібно для зрілого процесу в індустрії криптоактивів.

Від захоплення до раціональності: зріла дорога венчурного капіталу в Криптоактиви

Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
  • Нагородити
  • 5
  • Поділіться
Прокоментувати
0/400
MissedTheBoatvip
· 11год тому
Пропустити можливість踏月踏阳光
Переглянути оригіналвідповісти на0
NFTragedyvip
· 11год тому
Раціональне інвестування для стабільного розвитку
Переглянути оригіналвідповісти на0
liquidation_surfervip
· 11год тому
булран ще повернеться
Переглянути оригіналвідповісти на0
OptionWhisperervip
· 12год тому
Це окупаємість інвестицій
Переглянути оригіналвідповісти на0
retroactive_airdropvip
· 12год тому
Спекуляція безумовно призведе до загибелі
Переглянути оригіналвідповісти на0
  • Закріпити