Огляд динаміки регулювання стейблкоїнів у основних регіонах світу

В останні роки стейблкоїни швидко розвиваються в сфері криптовалют, привертаючи увагу світових регуляторних органів. Як цифрова монета, що прив'язана до фіатних валют або інших активів, стейблкоїни завдяки своїй стабільності цін отримали широке застосування в міжкордонних платежах та децентралізованих фінансах. Особливо в умовах поточного ринкового циклу токенізація реальних активів показала себе яскраво, залучаючи активну участь традиційних фінансових установ та організацій Web3, а інтерес інвесторів до цієї сфери зростає.

З розвитком стейблкоїнів уряди різних країн та міжнародні організації активно впроваджують відповідні політики для регулювання та нагляду за ринком стейблкоїнів. У цій статті буде коротко викладено актуальні динаміки регулювання стейблкоїнів у основних регіонах світу.

США

Як один із важливих ринків для розвитку стейблкоїнів, регуляторна політика США є досить складною, і її реалізують кілька органів, зокрема Міністерство фінансів, Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) та Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC). SEC може вважати частину стейблкоїнів цінними паперами, вимагаючи дотримання відповідних норм. Управління контролю за валютами, що підпорядковується Міністерству фінансів, раніше пропонувало дозволити державним банкам та федеральним ощадним асоціаціям надавати послуги емітентам стейблкоїнів, але за умови дотримання вимог щодо протидії відмиванню грошей та комплаєнсу. Наразі Конгрес США обговорює законодавчі ініціативи, такі як "Закон про прозорість стейблкоїнів", намагаючись розробити єдину регуляторну рамку для стейблкоїнів.

Європейський Союз

Регулювання стейблкоїнів в Європейському Союзі в основному ґрунтується на Регламенті щодо ринку криптоактивів (MiCA). MiCA класифікує стейблкоїни на два види: токени, що посилаються на активи (ART), і токени електронної валюти (EMT), та встановлює відповідні вимоги до регулювання. Суб'єкти, що випускають стейблкоїни, повинні отримати ліцензію від держав-членів ЄС і відповідати вимогам щодо капітальних резервів, прозорості тощо.

Гонконг

Гонконгська адміністрація фінансових послуг та управління активами у липні 2024 року оприлюднила основні положення регулювання стейблкоїнів. Ця система вимагає, щоб компанії, які випускають або просувають фіатні стейблкоїни в Гонконзі, отримали ліцензію від адміністрації фінансових послуг і дотримувалися вимог щодо управління резервними активами, корпоративного управління, контролю ризиків, розкриття інформації тощо. Гонконг також запровадив програму "пісочниці" для емітентів стейблкоїнів, щоб сприяти співпраці з галуззю. Нещодавно уряд Гонконгу опублікував "Проект закону про стейблкоїни", щоб далі вдосконалити регуляторну структуру для діяльності з віртуальними активами.

Сінгапур

Згідно з Законом Сінгапуру про платіжні послуги, стейблкоїн вважається цифровим платіжним токеном, його випуск і обіг потребують отримання дозволу від Управління фінансового моніторингу Сінгапуру (MAS). MAS надає стартапам регуляторний пісочницю для тестування бізнес-моделей, пов'язаних зі стейблкоїнами.

Японія

Японія у червні 2022 року внесла зміни до Закону про платіжні послуги (PSA), встановивши регуляторну базу для випуску та торгівлі стейблкоїнами. Виправлений PSA повністю визначає стейблкоїни, що підтримуються законними валютами, як "електронні платіжні інструменти" (EPI). Лише три типи установ можуть випускати стейблкоїни: банки, постачальники послуг переказу коштів та трастові компанії. Установи, що бажають займатися бізнесом, пов'язаним зі стейблкоїнами, повинні зареєструватися як постачальники електронних платіжних інструментів (EPISP).

Бразилія

Центральний банк Бразилії планує в 2025 році ввести регулювання стейблкоїнів та токенізації активів. У листопаді 2024 року центральний банк запропонував регуляторну пропозицію, яка передбачає обмеження для користувачів на виведення стейблкоїнів з централізованих бірж до самостійно керованих гаманців. Однак, якщо вдасться покращити прозорість торгівлі та інші ключові питання, центральний банк може знову розглянути це обмеження.

Висновок

На глобальному рівні політика регулювання стейблкоїнів постійно вдосконалюється. Незалежно від того, чи це створення регуляторних пісочниць, чи розробка правил на основі різних характеристик стейблкоїнів, у майбутньому буде представлено більше політик регулювання стейблкоїнів. Сферою найбільшого застосування стейблкоїнів, ймовірно, стане міжнародна платіжна система. З поступовим уточненням регуляторної структури ринок стейблкоїнів має всі шанси на сталий і здоровий розвиток на основі відповідності.