Nansen: Не всі компанії, що мають багато Біткойнів, отримують однакову любов на фондовому ринку

Багато компаній тепер утримують Біткойн як резервний актив, але ринки цікавляться, як вони його утримують, показує звіт Nansen.

Біткойн (BTC) швидко стає основною частиною традиційної фінансової системи. Згідно з недавнім звітом Nansen, нові нормативні стандарти та макроекономічні фактори змінили те, як корпорації дивляться на експозицію до Біткойна. Це призвело до того, що найбільші компанії утримують понад 700K BTC.

В цілому, Strategy, Marathon Digital, Twenty One Capital, Riot Platforms та Metaplanet володіють Біткойном вартістю близько 81,9 мільярда доларів. Strategy, раніше MicroStrategy, контролює більшу частину цих активів, з 601,550 BTC.

Проте не всі ці компанії відчувають однаковий вплив на свої акції. Зокрема, Strategy торгується майже за подвійною вартістю своїх BTC активів. На відміну від цього, Marathon Digital, де BTC становить 85% його ринкової капіталізації, торгується на рівні з його резервами Біткойн.

BTC утримання та ринкова капіталізація п'яти найбільших корпоративних утримувачів Біткойна | Джерело: Bitcointreasuries## Стратегія використовує борг, щоб перевершити BTC

Це вказує на те, що ринки цікавляться тим, як компанія структурує свої BTC активи. Стратегія використовує борг, що дозволяє їй постійно накопичувати Біткойн і ефективно діяти як важільна ставка на його ціну.

Це надає акціям Strategy як більший потенціал зростання, так і більшу волатильність, ніж Біткойн. Наприклад, у грудні 2024 року акції Strategy впали на 21%, тоді як Біткойн знизився лише на 2%. Однак акції Strategy перевершили Біткойн у довгостроковій перспективі.

"Інвестори сприймають MicroStrategy як важкий ETF на Біткойн, посилюючи вплив на коливання цін Біткойна. Відповідно, його акції зазвичай демонструють 2–3× волатильності Біткойна," звіт Nansen.

Японська компанія Metaplanet також торгує на вищому рівні, ніж вартість її BTC активів, з множником 3.5x. Nansen зазначає, що трейдери надають перевагу її перевазі першопрохідця в Азії. Як і Strategy, Metaplanet також випускає боргові зобов'язання для покупки Біткойн.