Комісар SEC Гестер Пірс: токенізація цінних паперів все ще підлягає федеральному законодавству про цінні папери

Нещодавно, з ростом токенізованих акцій на американському ринку, республіканський комісар Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) Хестер Пірс 9 липня зробила важливу заяву. Вона підкреслила, що, хоча технологія блокчейн має велику потенціал, вона не може змінити сутність базового активу. Токенізовані цінні папери по суті залишаються цінними паперами і повинні дотримуватися чинного федерального законодавства про цінні папери.

Пірс у заяві детально виклала два основних способи токенізації: по-перше, емітент безпосередньо перетворює свої акції на блокчейн-версію; по-друге, депозитарій упаковує цінні папери третіх сторін і випускає відповідні розрахункові документи. Вона особливо зазначила, що друга модель може ввести додатковий ризик контрагента, оскільки власники токенів повинні покладатися на платоспроможність депозитарія та контроль над основними акціями.

Для дистриб'юторів токенізованих цінних паперів Пірс рекомендує їм повністю враховувати зобов'язання щодо розкриття відповідно до федерального законодавства про цінні папери та звертатися до нещодавно опублікованих відповідних керівництв Міністерства фінансів SEC. Вона також закликала учасників ринку при розробці токенізованих продуктів якомога раніше взаємодіяти з SEC.

Пірс особливо зазначив, що природа токенізованих цінних паперів може відрізнятися залежно від конкретних обставин. Наприклад, деякі токени можуть розглядатися як "квитки на цінні папери", тоді як інші можуть бути класифіковані як "свопи на основі цінних паперів". Незалежно від того, чи є це ончейн або оффчейн версіями інструментів, вони повинні відповідати тим самим правовим вимогам.

На це юрист ConsenSys Білл Х'юз підсумував на соціальній платформі: "Коротко кажучи, SEC звернула увагу на деякі агресивні плани щодо запуску токенізованих американських акцій, і зараз настав час діяти обережно. Спілкуйтеся з регуляторами, обговорюйте можливі винятки або коригування правил. Але пам'ятайте, що законодавство про цінні папери застосовується як у блокчейні, так і поза ним."

Аналізатор ETF Bloomberg Джеймс Сейфарт розглядає заяву Пірса як попередження для компаній та протоколів, які планують розробити мости для токенізації цінних паперів.

Слід зазначити, що наразі вже кілька компаній, включаючи деякі відомі платформи для торгівлі криптовалютами, заявили про намір запустити бізнес з токенізації акцій. Якщо буде отримано схвалення SEC, це дозволить їм надавати послуги торгівлі традиційними акціями на основі блокчейну, тим самим безпосередньо конкуруючи з традиційними фінансовими брокерськими компаніями.

Однак ця нова технологія також викликала певні занепокоєння. Критики вважають, що вона може бути використана для ухилення від регулювання SEC і створення нових ризиків для роздрібних інвесторів. Сенатор Елізабет Уоррен заявила, що в законопроекті про структуру ринку криптовалют, який наразі розглядається в Палаті представників, містяться положення, які можуть дозволити не-криптовалютним компаніям уникати регулювання SEC через токенізацію активів.

Зі зростанням ринку токенізованих цінних паперів регулятори, учасники ринку та інвестори повинні уважно стежити за останніми тенденціями в цій сфері, щоб забезпечити баланс між інноваціями та регулюванням.