Еволюція публічного фондового ринку США та тренди токенізації

Розвиток відкритого фондового ринку США можна коротко охарактеризувати наступним чином:

На початку будь-хто міг фінансувати проекти, продаючи акції публіці, і ця практика досягла свого піку в 1920-х роках. Однак подальший падіння фондового ринку та Велика депресія спонукали Конгрес прийняти ряд законів для регулювання публічного ринку акцій. Ці регулювання вимагали від компаній розкривати бізнес-деталі, публікувати перевірені фінансові звіти та оголошувати значні події під час продажу акцій публіці, щоб забезпечити інформованість інвесторів.

Однак, з часом важливість ринку приватних інвестицій все більше зростає. У 2020-х роках великі технологічні компанії, такі як SpaceX та OpenAI, змогли залучити величезні кошти за високими оцінками без виходу на біржу. Ця тенденція призвела до того, що ринок приватних інвестицій в певній мірі замінив роль публічного ринку.

Для звичайних інвесторів така ситуація не є ідеальною, оскільки вони не можуть безпосередньо інвестувати в ці популярні приватні компанії. Щоб вирішити цю проблему, галузь запропонувала кілька можливих рішень:

1. Спростити процес виходу на ринок, знизити витрати на відповідність.
2. Збільшити вимоги до розкриття інформації приватними компаніями.
3. Перебудова економічної структури, щоб публічні розміщення акцій стали основним способом отримання великого капіталу.

Однак нещодавно з'явилася більш радикальна схема: обійти існуючі правила цінних паперів за допомогою "токенізації". Деякі фінансові установи почали випускати токенізовані акції, що дозволяє інвесторам купувати токени акцій, включаючи акції приватних компаній.

Цифрова торгова платформа Robinhood нещодавно оголосила, що надасть послуги токенізації торгівлі акціями американських компаній для користувачів з 30 країн. Як частину акції, платформа також подарувала акційні токени OpenAI та SpaceX європейським користувачам.

Цей підхід викликав дискусії щодо демократизації інвестицій. Прихильники вважають, що звичайні інвестори повинні мати можливість інвестувати в приватні компанії, особливо в ті, що є високоякісними інноваційними підприємствами. Однак критики зазначають, що насправді це є ухиленням від існуючих правил розкриття інформації, що може збільшити інвестиційні ризики.

Варто звернути увагу, що наразі така токенізація акцій у США ще не повністю легалізована. Але деякі важливі особи у фінансовій сфері активно просувають цю тенденцію, вважаючи, що вона може усунути інвестиційні бар'єри та дозволити більшій кількості людей отримувати високий дохід.

Ця тенденція викликала цікаву парадокс: як дозволити громадськості інвестувати в приватні компанії, не змінюючи їх природу? Це насправді дорівнює дозволу компаніям продавати акції громадськості без розкриття інформації.

В цілому, фінансовий сектор, здається, досліджує спосіб спроби змінити існуючі правила фондового ринку через токенізацію, щоб наблизити їх до способу роботи ринку криптовалют. Чи змінить ця тенденція врешті-решт структуру ринку цінних паперів у США, ще належить з'ясувати.