Стейблкоїн з прибутком: новий двигун доходу крипторинку

У сфері криптовалют стейблкоїни тихо зазнають змін. Вони більше не є лише інструментами зберігання вартості, а починають створювати прибуток для власників. Від інвестування в державні облігації США до арбітражу на безстрокових контрактах, стейблкоїни з прибутком стають новим джерелом доходу для інвесторів. Наразі існує десятки відповідних проєктів з ринковою капіталізацією понад 20 мільйонів доларів, загальна вартість яких перевищує 10 мільярдів доларів. У цій статті буде розглянуто механізм доходу основних стейблкоїнів з прибутком та підраховано найбільш представницькі проєкти.

Суть стейблкоїнів з процентним доходом

生息 стейблкоїн відрізняється від традиційного стейблкоїна тим, що, зберігаючи цінову стабільність, може приносити пасивний дохід своїм власникам. Його основна цінність полягає в тому, щоб створювати додатковий дохід для користувачів через базові стратегії.

Різноманітність джерел доходу

Джерела доходу стейблкоїнів в основному включають:

1. Інвестиції в реальні світові активи (RWA): вкладення коштів в державні облігації США, фонди грошового ринку або корпоративні облігації та інші низькоризикові активи.

2. DeFi стратегії: участь у ліквідних пулах децентралізованих фінансів, ліквідне видобування або використання стратегії "дельта-нейтральної".

3. Позика: Позичити депозит боржнику, щоб заробити відсотки.

4. Підтримка боргу: дозволяє користувачам закладати шифровані активи для отримання стейблкоїнів, прибуток надходить від зборів за стабільність або відсотків за заставою.

5. Змішане джерело: поєднання токенізованих RWA, DeFi-протоколів та централізованих фінансових платформ.

Огляд основних проектів зі стейблкоїнів з доходом

Наступні наведені деякі основні проекти стейблкоїнів з прибутком, класифіковані за їх основними стратегіями отримання доходу. Дані базуються на загальному обсязі постачання, в основному включаючи проекти з обсягом постачання 20 мільйонів доларів та більше.

1. Підтримка RWA

Ці стейблкоїни в основному отримують прибуток шляхом інвестування в низькоризикові активи реального світу.

• USDtb (1,3 мільярда доларів США): підтримується фондом BUIDL компанії BlackRock.
• USD0（6.19 мільярда доларів США）：підтримується надкороткостроковими RWA 1:1.
• BUIDL (5,7 мільярда доларів США): володіє державними облігаціями США та грошовими еквівалентами.
• USDY (560 мільйонів доларів): повністю забезпечений державними облігаціями США.
• USDO (280 мільйонів доларів США): прибуток отримується з державних облігацій США та угод зворотного викупу.
• USDz (1.228 мільярда доларів США): підтримується різноманітним токенізованим портфелем RWA.
• USDN (106,9 мільйона доларів США): забезпечений 103% американських облігацій.
• USDL (9400万美元): підтримується державними облігаціями США та грошовими еквівалентами, автоматично нараховується щоденний складний відсоток.
• AUSD (8900 мільйонів доларів США): підтримується доларами США та готівковими еквівалентами.
• cgUSD (7090 мільйонів доларів США): підтримується короткостроковими державними облігаціями, щоденно автоматично коригується баланс.
• frxUSD (6290万美元): багатоланцевий стейблкоїн, підтримуваний BUIDL та Superstate.

2. Стратегія арбітражу/торгівлі з базовою різницею

Ці стейблкоїни отримують прибуток за допомогою нейтральних до ринку стратегій, таких як арбітраж процентних ставок за безстроковими контрактами та арбітраж між торговими платформами.

• USDe (60 мільярдів доларів): підтримується прив'язка через спот-заставу дельта-хеджування.
• USDX (671 мільйон доларів США): використання стратегій арбітражу з дельта-нейтральності між різними монетами.
• USDf (5.73 мільярда доларів): отримання прибутку за допомогою ринково-нейтральних стратегій.
• USR (216 мільйонів доларів США): підтримується пулом застави ETH, хеджування ризиків через безстрокові ф'ючерси.
• deUSD (172 мільйонів доларів США): використання stETH та sDAI як застави для створення дельта-нейтральної позиції через коротку позицію на ETH.
• USDF (110 мільйонів доларів США): підтримується криптоактивами та відповідними короткими ф'ючерсами.
• xUSD/xUSDT (6500万美元): отримання прибутку через арбітраж на ринку з нейтральною позицією через централізовані торгові платформи.
• yUSD (23 мільйонів доларів): прибуток отримується від дельта-нейтральних стратегій, платформ кредитування та протоколів торгівлі доходом.
• USDh (5500000 доларів США): використання біткойна з хеджуванням Delta для отримання фінансових витрат шляхом продажу короткої позиції на бессрочних ф'ючерсах.

3. Позика/Підтримка боргу

Цей тип стейблкоїнів отримує прибуток за рахунок відсотків за позиками або стабільності витрат на заставні боргові позиції та доходу від ліквідації.

• DAI (53 мільярди доларів): на основі CDP, шляхом застави ETH, BTC LSTs та sUSDS для випуску.
• crvUSD (840 мільйонів доларів): підтримується ETH, управляється через LLAMMA.
• syrupUSDC (6,31 мільярда доларів США): підтримується позиками під фіксовану процентну ставку, наданими криптоінститутам.
• MIM (2,41 мільярда доларів): доходи отримуються з відсотків і зборів за ліквідацію через емісію зафіксованих криптовалют.
• GHO (251 мільйон доларів): випуск через забезпечення на ринку кредитування Aave v3.
• DOLA (200 мільйонів доларів): випущено шляхом забезпеченого кредитування на FiRM, доходи отримуються від кредитних доходів.
• lvlUSD (184 мільйонів доларів США): забезпечений USDC або USDT, внесеними до DeFi-кредитного протоколу.
• NECT (1.69 мільйона доларів США): підтримується iBGT, доходи надходять з ліквідності стабільного пулу, доходів від ліквідації та стимулів PoL.
• USDa (193 мільйонів доларів США): випуск через модель CeDeFi CDP з використанням активів, таких як BTC.
• BOLD (9500 мільйонів доларів): підтримується надмірно закладеним ETH, прибуток отримується від відсотків позичальників та доходів від ліквідації.
• lisUSD (6290 мільйонів доларів США): емісія CDP з використанням BNB, ETH та стейблкоїнів в якості застави.
• fxUSD (6500万美元): випуск leveraged xPOSITIONs, підтримуваних stETH або WBTC.
• BUCK (7200 мільйонів доларів): надмірно заставлений CDP на основі Sui Network підтримує стейблкоїн.
• feUSD (71 мільйон доларів США): надмірно закріплений CDP стейблкоїн, що випускається з використанням HYPE або UBTC як застави.
• superUSDC (51 мільйон доларів США): автоматичне перерозподілення в топових кредитних протоколах з підтримкою USDC.
• USD3 (4900 мільйонів доларів США): підтримується корзиною біржових токенів 1:1.

4. Тип джерела змішаного доходу

Ці стейблкоїни використовують комбінацію різних стратегій для розподілу ризиків і оптимізації прибутку.

• rUSD (230,5 мільйона доларів): підтримується поєднанням RWA та капітальних розподільників, що базуються на доларах, і кредитних сховищ.
• csUSDL (126,600,000 доларів США): підтримується T-Bills та DeFi кредитуванням, пропонує регульований низькоризиковий дохід.
• Серія Midas (110 мільйонів доларів): представляє собою боргові зобов'язання по активному управлінню прибутковими RWA і DeFi стратегіями.
• upUSDC (32,8 мільйона доларів США): доходи від кредитних стратегій, LP та стейкінгу.
• USD*（1990万美元）：через комісії за обмін та ліквідність, що генерується IBT, заробляти прибуток.

Потрібно звернути увагу на те, що всі стейблкоїни з прибутком містять ризики, включаючи ризики смарт-контрактів, ризики протоколів, ринкові ризики та ризики застави тощо. Інвестори повинні ретельно ознайомитися з цими ризиками та обережно приймати рішення.