Багатогранний аналіз впливу оновлення Ethereum Shanghai на ринок

Ethereum планує провести оновлення Шанхай у березні цього року, яке включає відкриття розблокування ETH-ставок (EIP-4895). Станом на сьогодні загальна кількість ETH-ставок складає приблизно 15,850,000, що становить 13% від загальної пропозиції, активних валідаторів 495,000, річна дохідність 4.2%.

Є думка, що розблокування стейкінгу може викликати значний тиск на продаж, особливо враховуючи низькі витрати ранніх учасників. Однак, з кількох точок зору, ці побоювання можуть бути перебільшеними.

1. Поступовий механізм звільнення

Шанхай оновлює модель поступового розблокування, щоденний ліміт на виведення становить близько 5,5 тисяч Етер. Ця механіка може ефективно запобігти миттєвому масовому виведенню, згладжуючи вплив на ринок.

2. Характеристики ранніх учасників

Ранні користувачі стейкінгу переважно є довгостроковими прихильниками з високою схильністю до ризику, які в умовах нинішнього ринку мають низьку ймовірність продажу.

3. Частина вимог на вихід вже була звільнена

Користувачі, які ставлять свої активи через протоколи, такі як Lido, вже мають вихідні можливості, такі як обмін stETH на ETH через Curve. Минулого року stETH мав знижку, і частина попиту на вихід була задоволена.

4. Привабливість для інституційних інвесторів

Розблокування стейкінгу може насправді привабити більше установ та великих гравців до участі:

• Підвищення довіри користувачів
• Надати кращий механізм виходу
• Забезпечення відносно стабільного доходу під час ведмежого ринку

Очікується, що після відкриття стейкінгу обсяг стейкінгу ETH може перевищити 20% від загальної кількості протягом року.

5. Аналіз витрат на стейкінг

Хоча початкові витрати на стейкінг становили близько 500 доларів, більшість стейкінгу, ймовірно, відбуватиметься на рівні понад 1500 доларів, що вище за поточну ринкову ціну.

6. Основна зміна природи активів ETH

• Етер рухається до дефляції, зменшуючи щоденний потенційний тиск на продаж.
• Стейкінг доходу робить ETH базовим активом екосистеми
• Новий випуск ETH значно нижчий за інші криптоактиви

7. Важливість суспільного консенсусу

Ethereum має потужну базу розробників, екосистему та користувачів, що сформувало міцний консенсус спільноти. З розвитком екосистеми та розширенням L2 його позиція як шару розрахунків та постачальника безпеки буде подальше укріплена.

8. Динамічна рівновага доходності від стейкінгу

Обсяг стейкінгу ETH і дохідність мають обернену пропорцію, формуючи механізм саморегулювання. Низький обсяг стейкінгу призводить до високої дохідності, що приваблює більше учасників.

9. Інші оптимізації оновлення Шанхаю

Окрім розблокування стейкінгу, оновлення Шанхаю також включає кілька технічних вдосконалень, таких як зниження газових витрат, підтримка більш складних смарт-контрактів тощо, що сприятиме довгостроковому розвитку екосистеми.

Висновок

Отже, оновлення функції відкриття та виведення застави в Шанхаї може мати обмежений вплив на тиск продажу ETH. Це оновлення в цілому сприятливо позначається на довгостроковому розвитку екосистеми Ethereum і може розглядатися як позитивна подія.

Однак варто зазначити, що хоча саме оновлення може не призвести до масового тиску на продаж, ціна ETH все ще залежить від багатьох факторів. Інвесторам слід зберігати незалежність у своїх оцінках і займатися управлінням ризиками.