Аналіз сучасного стану розвитку DeFi проектів в екосистемі Solana

Екосистема Solana останнім часом демонструє сильні результати, ціна SOL 22 грудня наблизилася до 100 доларів. Обсяг торгів на децентралізованих біржах Solana на деякий час перевищив Ethereum, що викликало широкий інтерес на ринку. Тим часом Ethereum стикається з деякими сумнівами, особливо проекти DeFi, які колись очолювали попередній бичачий ринок, більше не користуються попитом. У такому контексті, як виглядають проекти DeFi в екосистемі Solana? Чи дійсно відновлюються старі проекти? Давайте обговоримо.

Проекти ліквідного стекингу ведуть

Ліквідне стейкінг стало важливим пунктом зростання в екосистемі Solana. Саме стейкінг блокує капітал, що сприяє зростанню ціни SOL, а різні токени ліквідного стейкінгу (LST) можуть бути використані в інших проектах Децентралізовані фінанси. Привабливість та стимули нових проектів, що влаштовують аеродропи, також сприяють постійному зростанню капіталу, що бере участь у ліквідному стейкінгу.

Згідно з даними платформи, станом на 22 грудня два найбільші проекти ліквідного стейкінгу в екосистемі Solana досягли TVL у 1,05 мільярда доларів та 626 мільйонів доларів, займаючи перші дві позиції в екосистемі. Один з проектів, хоча за обсягом стейкінгу в доларах на даний момент становить лише 57% від свого піку, проте кількість стейкінгованих SOL (11,15 мільйона SOL) вже досягла історичного максимуму. Інший проект завдяки перевищенню очікувань від аеродропу отримав хорошу базу користувачів, а нещодавно, почавши стимулювати використання свого LST в проектах DeFi, обсяги стейкінгу швидко зросли до 6,42 мільйона SOL.

Зміни в децентралізованих біржах

У сфері децентралізованих бірж (DEX) статус двох основних проєктів змінився. Вони обидва розробили функцію централізованої ліквідності на основі своїх попередників. З точки зору ліквідності та обсягу торгівлі, ліквідність одного проєкту впала з піку 2,21 мільярда доларів до 113 мільйонів доларів, тоді як ліквідність іншого впала з 1,41 мільярда доларів до 184 мільйонів доларів.

Нещодавно обсяг торгів на DEX в Solana перевищив Ethereum, що викликало увагу. Згідно з даними, незалежно від того, чи це 24 години, чи 7 днів, обсяг торгів Solana перевищує обсяг торгів Ethereum. Хоча деякі сумніваються, що можуть бути проблеми з повторним обчисленням обсягу торгів агрегаторів, однак окреме обчислення обсягу торгів кожного DEX все ж показує, що Solana дійсно перевищує Ethereum.

Ще одним показником, на який варто звернути увагу, є співвідношення обсягу торгівлі DEX до TVL, яке відображає ефективність використання коштів. Це співвідношення на основних DEX Solana значно вище, ніж на основних DEX Ethereum, що означає, що за однакових умов капіталу доходи від надання ліквідності на Solana можуть бути вищими, що може залучити більше коштів в екосистему Solana.

Новий зірка децентралізованих кредитів

У сфері децентралізованих позик відбуваються значні зміни, серед старих протоколів лише один залишається на передових позиціях, але вже був перевершений новими проектами. TVL є критично важливим для кредитних протоколів, оскільки він представляє залишкову суму коштів у протоколі.

TVL старого кредитного протоколу знизився з піку 910 мільйонів доларів до 187 мільйонів доларів, зазнавши важких втрат у листопаді 2022 року. Інші старі протоколи показали ще гірші результати, зниження TVL перевищило 90%.

Водночас нові кредитні проекти показують яскраві результати. TVL двох нових проектів досягла 348 мільйонів доларів і 204 мільйони доларів відповідно, і нещодавно зросла швидкими темпами. Ці проекти ще не випустили токени управління, але запустили систему балів, де користувачі можуть отримувати бали за депозити та позики. Під впливом нещодавніх аеродропів кількох проектів кошти продовжують надходити, і різні LST також отримують підтримку.

Спад доходів агрегаторів

Сфера агрегаторів доходів майже була спростована ринком. Через низькі комісії за транзакції Solana переваги інвестування через агрегатори доходів більше не є очевидними. TVL найвідомішого проєкту в цій сфері впав з піку в 3,4 мільярда доларів до 4,02 мільйона доларів.

Деякі агрегатори доходу, які пропонують функції кредитування та кредитного майнінгу, також погано показують себе через зниження прибутковості майнінгу. TVL двох представницьких проектів знизилася з 430 мільйонів доларів і 1,07 мільярда доларів до приблизно 20 мільйонів доларів.

Конкуренція на ринку безстрокових контрактів

В порівнянні з проектами постійних контрактів на Ethereum Layer 2, Solana в цій сфері не виділяється особливо.

Наразі найкраще себе показує проект, який використовує модель торгівлі на основі книги ордерів, з максимальним кредитним плечем 20 разів. Його TVL досягнув нового рекорду у 105 мільйонів доларів, а обсяг торгівлі SOL на безстрокових контрактах за 24 години становить 43 мільйони доларів. Проект також пропонує спотову маржинальну торгівлю.

Ще один старий проект TVL знизився з піку в 210 мільйонів доларів до 10,47 мільйона доларів. Він зазнав атаки маніпуляції ринком, але тепер додано функцію торгівлі безстроковими контрактами, хоча за 24 години обсяг торгівлі SOL безстроковими контрактами становив лише 520 тисяч доларів.

Крім того, торгова платформа запустила продукт永续合约, що використовує модель, подібну до GMX V1, з лімітом фінансування в 23 мільйони доларів, а обсяг торгівлі SOL永续合约 за 24 години досяг 101 мільйона доларів, перевищивши інших конкурентів.

Децентралізовані стабільні монети не відзначаються різноманітністю

Solana в сфері децентралізованих стабільних монет завжди відзначалася відсутністю помітних проектів.

Проект, який раніше залучив фінансування з оцінкою майже 2 мільярди доларів, має максимальне TVL лише 42 мільйони доларів, а зараз знизився до 11,19 мільйона доларів. Цей проект перейшов від стратегії нейтрального хеджування Delta до використання USDC 1:1 для карбування.

Ще два проекти стабільних монет, що використовують надмірне забезпечення для емісії, також зазнали занепаду. Їхній TVL знизився з 476 мільйонів доларів США та 39,83 мільйона доларів США до приблизно 8 мільйонів доларів США.

Підсумок

В екосистемі Solana проекти з ліквідного стейкінгу ведуть зростання TVL, різні LST використовуються та стимулюються в інших проектах. Хоча ліквідність DEX значно нижча, ніж у Ethereum, в деякі моменти обсяги торгів перевищують Ethereum, що свідчить про надзвичайну ефективність капіталу. Нові проекти в сфері децентралізованого кредитування демонструють відмінні результати та мають потенціал залучити більше коштів. Ринок perpetual contracts є дуже конкурентним, деякі проекти знаходяться на стадії зростання. Однак у сфері агрегаторів доходу та стейблкойнів не з'явилося видатних проектів.